解讀「不穩定」的算法穩定幣：新嘗試與突破_穩定幣

市場和社區對于「理想型」算法穩定幣的追求仍在繼續。AMPL因Aave的提案再次被推至風口浪尖。7月4日這天，AMPL突破1.042美元，進入增發階段。此前，自2021年5月13日之后，AMPL便長期處于通縮狀態中。在這段時間內，AMPL的供應量從4.98億枚縮減至1.82億枚，市值從4.13億美元跌至1.71億美元。隨后，7月20日，Aave社區發起AIP12提案，提議支持算法穩定幣AMPL。AMPL再度帶動算法穩定幣受到市場關注。很快，該提案被通過，AMPL成為了該借貸平臺上的第一個變基資產。27日，AMPL再次上演了算法穩定幣的「不穩定」，在一天之內完成了幾近瘋狂的暴漲暴跌。

網信辦：加強對《區塊鏈信息服務管理規定》等法規規章的宣傳解讀:金色財經報道，中央網絡安全和信息化委員會辦公室印發《網信系統法治宣傳教育第八個五年規劃（2021-2025年）》，其中指出要加強對《關鍵信息基礎設施安全保護條例》《互聯網信息服務管理辦法》《互聯網新聞信息服務管理規定》《區塊鏈信息服務管理規定》等法規規章的宣傳解讀。[2021/11/18 6:57:19]

(數據來源：coinmarketcap)AMPL正在調整

受到AAVE支持AMPL借貸的消息影響，市場上AMPL的短時供需變化明顯。幣價從提案通過時的1.1U快速上漲至2.3U左右，消息的影響是立竿見影的。除了價格的增長，以24小時加權價算正向Rabase單次通脹6%計算，AMPL持有者在當時的短時收益增速極快。頭部去中心化借貸平臺Aave對于所支持資產的選擇向來慎重，雖然尚不能抵押AMPL借入其它資產，但社區仍普遍認為這是AMPL的重要進展。根據規則，AMPL在高于1美元時通脹，價格低于1美元時通縮，在某種程度上會放大市場波動。由于Rebase的特殊性，AMPL借貸方式也不同于一般幣種，在Aave中借入AMPL不會發生Rebase，借款人需要支付48%的年化利息，就可以享受到通脹收益。這種方式讓借款人的風險相對可控，也讓AMPL作為一種相對穩定的資產被應用。不過，這種方式中，由于Aave上最高借款利率被限制在了48%以下。而AMPL一天Rebase可達7%甚至更高，這對借出人來講，權益可能會失衡：在AMPL高于1美元時，AMPL的資產利用率始終接近100%。這樣存款人既無法獲得通脹收益，又不能贖回自己的資產，而Aave平臺上AMPL的存款年化收益為38.4%。目前，醒目創始人Brandon正在Aave上提議將利率進行動態調整，并尋求AMPL的可變利率，通過利息來彌補存款人的損失，來重新平衡借貸雙方之間的激勵。據官方目前信息，新的模型擬以75%為資產最佳利用率，此時貸方需要支付的年化利息為2%，而當資產利用率上升至100%時，借款的年化利息將高達10002%。新模型可以通過利息來彌補存款人的損失，并重新平衡借貸雙方之間的激勵。這樣看來，AMPL仍然需要時間來驗證自己。AMPL的新舉動，讓沉寂已經的算法穩定幣版塊重新受到關注。有觀點認為，近幾個月，各國家及地區對于穩定幣監管正在逐步收緊，這個時間點或許能夠成為純算法的、較高度去中心化的穩定幣的絕佳發展時間，并在市場行情不穩定的情況下展示出算法穩定幣的優勢。美國等地區的監管機構對穩定幣的注意力正在增加。美聯儲主席鮑威爾曾在公開渠道多次表態，需盡快推出穩定幣監管。其曾公開表示，目前穩定幣缺乏明確監管框架，穩定幣應該以類似于銀行存款和貨幣市場基金的方式進行監管。穩定幣在加密貨幣交易和借貸中所扮演的系統性角色，讓監管層及投資者開始重視來自監管的風險。同時，自去年AMPL「帶火」算法穩定幣版塊之后，市場上陸續有創新型算法穩定幣被推出，理想的算法穩定幣概念吸引著開發者及投資人的長期投入。算法邏輯雖然一直在更新迭代，但是能夠生存下來的卻寥寥無幾，市場對于「理想型」算法穩定幣的追求也一直都沒有停下。算法穩定幣：嘗試與突破

Gate.io芝麻開門創始人韓林跨海連線頂尖量化團隊，深度解讀頂級資金安全解決方案:11月7日，Gate.io芝麻開門聯合TokenInsight舉辦的“揚帆三亞，量化未來”為主題的首屆海島穿越賽，順利閉幕。據官方消息，Gate.io芝麻開門創始人韓林跨海連線，與現場二十余家頂尖量化團隊分享了資金安全的頂級解決方案，并深入解讀Gate.io在產品規劃、技術優勢及品牌理念上的獨到之處。[2020/11/7 11:56:09]

回看當前的算法穩定幣市場，可以看到許多新的變化和趨勢。第一代算法穩定幣AMPL是典型的單幣種系統。AMPL之后，很快便出現了以ESD為代表的算法穩定幣，引入了債券的博弈模式，將波動轉移到了債券。在沒有脫離單幣模式的基礎下，穩定幣的算法與錨定資產都有所調整，進入了「模擬美聯儲發債」的階段。Basis的出現讓社區進入了算法穩定幣的「多幣模式」，Basis模仿了現代央行調控基礎貨幣供給的制度，發行了BasisCash、BasisBond和BasisShare三類Token，這三類代幣分別對應美元，債券，股票，增加了系統中的豐富度。相較于第一代算法穩定幣，多幣種的模式旨在增加系統的穩定性。這種設計曾一度受到社區的高度認可。但Basis自今年1月推出以來一路下跌，目前價格已跌至$0.08，遠未實現算法穩定的目標，社區對于三種幣種之間的模型關系提出了質疑。Frax被稱為是新一代的算法穩定幣。該模型開始了「模擬央行」的方式。與BasisCash類似，Frax提出了三種代幣，即FRAX、FraxShares和FraxBonds，不過，要鑄造一枚FRAX代幣，用戶必須存入FraxShares和其他抵押品的某種組合，共價值1美元。

歐科云鏈解讀《海南自貿港總體方案》：區塊鏈產業的政策洼地與制度高地:6月1日，國務院印發了《海南自由貿易港建設總體方案》，其中在多個地方提到了區塊鏈產業相關政策。歐科云鏈研究院認為《方案》將推動海南自貿區成為我國區塊鏈產業的政策洼地與制度高地。從《方案》內容上看，海南自貿港的區塊鏈產業發展將分為兩個階段：在2025年前的第一階段，主要任務是推動區塊鏈和實體經濟深度融合，實現海南“貿易投資自由化便利化”，主要在“產權保護”和“新一代信息基礎設施”兩個方面深耕；在2035年前的第二個階段，將以海南自貿區作為先行試點，建立數據確權、數據交易、數據安全和區塊鏈金融的標準，確保我國在未來跨境數據的國際規則制定中不會處于被動位置。[2020/6/2]

證券時報發文解讀比特幣價格暴力拉升的背后原因: 證券時報發文稱，這次拉升從各交易所分鐘級時間差來看，是從Bitfinex開始拉，然后被套利交易者迅速擴散到了其他平臺上。據幣圈一位專業投資者介紹，由于Bitfinex自己發行了USDT，然后用自己發行的USDT買入BTC，短時間內拉升比特幣價格，同時平臺上的空倉悉數爆倉，從而獲得大量BTC，接著再以BTC交換海量增發出去的USDT進而回收大部分的增發，并盈余大量BTC。[2018/4/15]

(數據來源：coinmarketcap)能夠看到，這種模式引入了部分抵押資產，算法動態地調節了模型細節，以提升整個系統的穩定性。在TokenInsight發布的Q2DeFi行業報告中顯示，UST和FRAX的波動性最低，平均偏差小于0.2%。在市場上，算法穩定幣的問題也相繼顯露出來，ESD和BAC錨定1美元，但在第二季度完全脫離了錨定；一直與匯率掛鉤的AMPL，成為了在主流幾個算法穩定幣中波動性最大的。比較樂觀的現象是，FRAX長期穩定在1美元價格非常穩定，套利機制比較有效地幫助了FRAX實現價格錨定，極少出現1%以上的正負溢價。迄今為止，算法穩定幣項目基于了數字貨幣的抵押模式，圍繞著抵押率進行各種創新，從0抵押的ESD，再到動態抵押的FRAX，以及后續出現的超額抵押的FEI均是這樣。這些嘗試都在抵押率與風險之間進行平衡，卻又難以平衡。此外，比較新型的穩定幣FLOAT、RAI沒有選擇錨定1美元，前者從黃金分割率1.618開始，后者從圓周率開始，也同樣被視為一種低波動率的貨幣。這也顯示出，非美元的穩定幣或許還有新的機會，算法穩定幣仍然處于嘗試與探索階段。算法穩定幣如何在「市場規模」與「價格穩定」中平衡與博弈，是市場及社區對于算法穩定幣的最大看點。算法穩定幣發展至今，各個項目的思路都在變得更為保守，市場及社區更加需要的仍然是算法穩定幣的「穩定」。無論如何，在「借貸、抵押、穩定幣」三大板塊中，DeFi已經在前兩個板塊展示了極大的魅力，穩定幣板塊的發展仍被視為空間極大，市場對于「去中心的化穩定幣」仍然一直保持著太多期待。

中國人民大學法學院教授楊東解讀《政府工作報告》:互聯網金融的核心是對移動互聯網技術、云計算、大數據、區塊鏈技術運用,這將導致我們的金融體系回歸金融的本質。目前互聯網金融更多地帶有金融科技的色彩，而監管科技的廣泛運用更是有望將互聯網金融信息不對稱的問題根本解決,而未來信息在網絡上的無障礙流動也必將導致人類生產方式的改變。[2018/3/10]

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