深度解析評估NFT抵押品的5種方法_COIN

我的同事之前詳細介紹了一些NFT金融領域的新興協議，并概述了使用其中一些協議為NFT產生流動性的方法。現在，我將專注于NFT金融化的其中一個領域，并且我認為這是目前最明顯的用例——通過NFT抵押貸款為你的NFT創造流動性——并闡述協議在這個領域中如何評估NFT抵押品，以及每種方法的優缺點。起因

我有一個有價值的NFT。我不想賣掉它，但我想依靠其價值獲取流動性。我能做的是讓別人給我寫一筆以NFT價值為抵押的貸款。在我得到ETH后，我就可以去玩defi，并且仍保留了我的Mooncat。此過程中的一個重要步驟是評估抵押品價值。貸款機構只會提供流動性，前提是他們能夠充分保障自己的資本，并為自己承擔的風險——比如你的違約——獲取公平的補償。因此，貸方可以確定借款人是值得信賴的，但這在無需許可的匿名環境中很難做到或者保證抵押品的價值足以在用戶違約的情況下保住借出資本因此對于連接NFT流動性買賣雙方的平臺來說，建立健全的估值方法是最重要的。NFT抵押貸款生態

目前，在該領域運行的協議使用5個主要向量來確定估值。1.P2P

Coinhub與Mars Ecosystem達成深度合作:據官方消息，Coinhub與Mars達成深度合作并將于今日21:00上線XMS對Cake的單幣池，未來將聯合為雙方社區帶來空投。目前在Coinhub質押XMS即可賺得Cake。Cake無需線性釋放，Harvest之后即可獲得。

Coinhub是數字資產管理服務平臺，掌管多鏈數字資產，服務于全球DeFi項目及投資者，提供去中心化生態數據。

Mars Ecosystem是一個去中心化穩定幣協議。目前，Mars Ecosystem已經成功籌集了200萬美元的種子資金，總鎖倉量已突破1.6億美金。[2021/9/19 23:36:59]

由NFTfi開創的p2p模型將估值的責任放到了借款人和貸方身上。該平臺充當了市場的角色，其參與者可以在這里會面、談判條款并執行貸款。快速概覽：Alice需要Mooncat的流動性，并將其作為抵押品，進行貸款。Bob需要在eth上賺取收益，提交了一份鏈下貸款報價，詳細說明了本金、期限和APR。如果Alice得到她認可的報價，她會將貸款金額轉移到鏈上。同時她的NFT被鎖定，ETH被轉移到了她的EOA中。在所有的估值機制中，p2p市場給予了參與者最大的自由度。借款人和貸款人可以動態協商多個變量，以最好地匹配他們的個人風險偏好和環境因素。例如，想要執行為期15天的Defi策略的借款人可能希望獲得15天期限的貸款，以最大限度地降低再融資風險。在簡化過用戶體驗的協議中，因為沒有為用戶提供足夠多的自由度(固定APR，期限長度)，所以交易者無法執行這樣的策略。

CoinBene滿幣韓國分站與BitPool社區達成深度戰略合作:據官方消息，CoinBene滿幣與韓國BitPool社區達成深度戰略合作，韓國BitPool社區簽約成為CoinBene滿幣合約營運商，將享有全球市場營運、渠道商招募以及全方面業務拓展等權益。BitPool社區和CoinBene滿幣雙方將圍繞虛擬貨幣展開全方位合作，幫助社區人員有更好的合約體驗，共建線上共識社區。其負責人Baron表示非常看好CoinBene合約市場發展。

CoinBene滿幣數字資產交易平臺在全球180多個國家和地區擁有500多萬用戶，日活躍用戶數超10萬，日均交易額30億美元。2019年初，平臺戰略布局合約衍生品市場，主要為投資者提供安全、穩定，以BTC、USDT進行結算的永續合約服務，CoinBene滿幣將繼續深化與社區合作。[2020/5/11]

基于這個模型去改變和創建的協議，在它們為市場參與者提供的選擇機會上存在很大差異。例如在Sharkyfi上，貸款期限都是定期的，APR是根據利用率曲線決定的。貸方只能決定貸款規模。在借款人方面，他們能夠自動地在貸款訂單簿的頂部看到最大的貸款規模，其APR和期限都是統一的。

ISS將于3月30日登陸ZG交易所 并攜手貓王社區進行深度合作:據官方消息，ISS將于3月30日14:00上線ZG交易所，Iss（FMchain）旨在建立去中心化的全球結匯系統，引入網關系統解決全球轉賬匯款信任機制等問題。主網將于2020年第三季度上線。

ZG數字資產交易平臺是由比特幣中國戰略投資，業務覆蓋全球多個國家、區塊鏈數字資產交易平臺。ZG團隊由多個國家及領域的人才構成。

貓王社區擁有社群數量上千個，覆蓋行業用戶達數百萬，專注于區塊鏈行業，同時也是一家走向國際化的區塊鏈社區。ISS的社區發展將攜手貓王社區，進行社群、生態、開發深度的合作共同提升項目與社區的內在價值。[2020/3/22]

Arcade要求借款人指定貸款條款，然后由貸款人填寫。P2P的優點高度可定制化。這使得特殊交易的談判成為可能(即借方和出借方相互了解，因此簽訂更有利的條款，借方和出借方有條款偏好，并愿意以非市場條款進行清算……等等)。P2P的缺點確定最佳參數可能很困難，而且需要大量資源借款人無法立即獲得流動性沒有動態估值調整，清算基于LTV2、治理/評估

公告 | Bibox上線微軟深度孵化公鏈Eleven01:2月14日， Bibox發布公告稱將于主板上線微軟深度孵化的公鏈項目Eleven01（E01），該項目由印度財團馬恒達（Tech Mahindra）投資，得到印度邦政府支持，并于近日上線了測試網絡。據了解，Bibox將于15日開啟E01有獎充值交易活動，獎池達到百萬。[2020/2/14]

在JPEG’d上，用戶可以鑄造由NFT存款抵押的穩定幣。在上線時，該協議將AlienPunks的價值定為4000ETH，將ApePunks的價值定為2000ETH。根據該協議的Medium：“項目治理能夠在之后更改這些數值”。

Taker協議類似地通過治理來確定NFT的價值，但不是協議的管理者所決定，而是通過專家評估人員之間的共識來確定估值。CuratorDAO由“每個NFT類別中的知名個人和項目”組成。CuratorDAO提供了一個評估值，所有借款人都可以依照這個估值獲得貸款(通過LTV緩沖)。CuratorDAO用自己的資金擔保貸款，并承擔貸款和違約風險，因此其平臺通過自我激勵來提供準確的估值。(這種設計和p2p/理性參與者之間有顯著的重迭)。治理/評估的優勢借款人獲得即時流動性估值是由人們的共識決定的，并經過漫長的投票過程進行驗證，因此不容易受到操縱價格的攻擊。治理/評估的缺點治理方式可能會使調整進度緩慢難以動態調整估值攻擊者可能會通過鏈上購買選票進行治理攻擊3.預言機和使用預言機的P2Pool

動態 | Polkadot深度研究報告：架構設想錨定痛點?對比同類項目估值過高:TokenGazer發布Polkadot深度研究報告：Polkadot 創始團隊在區塊鏈開發和運營上有著豐富的經驗，對公鏈的局限和發展方向有著深刻的理解。基于此， Polkadot 的定位也非常明確，解決伸縮性和隔離性問題。Polkadot 采用異構多鏈的架構，解決該問題——平行鏈可以滿足在期上構建應用的特定需求，中繼鏈構建基礎層對平行鏈進行協調。

Polkadot 在經濟模型上的設計也相對合理。對驗證人、提名人、收集人、釣魚人的經濟激勵使得 Polkadot 的網絡完全能夠得到有效的維護。同時，該經濟模型下 DOT 有較多的使用場景，包括跨鏈交易手續費的支付、平行連插槽租用抵押、驗證者和提名者參共識機制時的抵押、去中心化治理中的選票等——多樣性的用途能夠對 DOT 形成較為穩定的價值支撐。但對比同類項目，Polkadot 12 億美金的估值或存在一定的高估。[2019/8/16]

Oracles能夠基于外部價格反饋實現NFT的實時動態定價。使用oracle數據喂價的協議在一下方面會產生很大的不同數據來源他們如何聚合源數據在我們所研究的協議中，有兩個最被廣泛使用的來源。NFTXFloorPriceOpenseaAPI—這些信息通過Chainlink預言機上鏈。

然后匯總此數據喂價，通常以TWAP的形式進行。然后將來自不同來源的數據組合成加權平均的最終價格。例如，DropsDAO使用三個數據源，即DropsNFTFloorTWAP、NFTXFloorPriceTWAP和ChainlinkNFT預言機，然后將數據聚合成一個集合的加權平均底價。然后，借款人以該動態調整估值的LTV%貸款。

PineProtocol使用從OpenseaAPI獲得的min。一般來說，TWAP是我們在NFT抵押貸款協議中見到的最常見的數據聚合方法。預言機的優勢動態估值借款人獲得即時流動性預言機的缺點可以被操縱——市場越缺乏流動性，就越容易被操縱。惡意行為者可以持續以低價掛單NFT，并自行購買NFT，從而導致對該特定集合的清算。這僅在所討論的NFT流動性極差且套利機器人很少的情況下才有效。因此，確保上架要求非常重要。4.RationalAgents

激勵利潤最大化代理人來確保NFT的正確估值。最常見的做法是，在估值提供商之間建立起“共擔風險”機制，即代理商會在用戶違約或估值錯誤中產生損失，相反情況下獲利。我們將探索兩種不同的方法，但同時也有許多不同的選擇。AbacusSpotAbacus使用一種“optimisticproofofstake”的估值方法。Alice是一個利潤最大化的交易者。她看到一個稀有punk的開放池，并決定將ETH鎖定在池中。她鎖定ETH的時間越長，她獲得的協議代幣釋放量ABC就越多。因為她速度快，所以她得到了第一張“票”——池中的第一個0-1ETH是她的。Bob和他的朋友們也將ETH鎖在池中。NFT持有者Charlie看到池中有20個ETH，被Alice和Bob鎖定，但Charlie認為他的NFT價值低于此值。Charlie立即“關閉”了這個池，池中的所有ETH轉移給了Charlie，并將NFT進行48的小時拍賣。如果NFT賣出超過20ETH，利潤將轉移給Alice和Bob以及朋友們。那些較晚鎖定的人將獲得比例更高的利潤。這是因為…如果NFT的售價低于20ETH，那么利潤將以先進先出(FIFO)的方式被瓜分。鎖定在0-1ETH票的Alice將獲得1ETH返還，但鎖定在19-20ETH的Bob什么也得不到。因此，在第6步中，Bob因承擔更大的風險而獲得了更大的回報。還有一些發生在到期日前后的復雜的事情，但總的來說，交易者的動機是鎖定足夠的ETH，使銷售的潛在利潤+代幣排放量=資本的機會成本。一旦Abacus確定了估值，其他協議就可以按照這個估值提供貸款。Gradient就是這樣一個例子。Pilgrim

因此，該協議使用利潤最大化的理性行為者來確定NFT的估值，在這種情況下，就是池內的總流動性。RationalAgent的優點建立前瞻性估值。對于P2P和治理主導的估值也是如此，但預言機的估值方式是與前瞻性相反的。RationalAgent的缺點協議必須將交易者吸引此到平臺目前，這些協議對單個NFT建立了估值，但這很難規模化5.機器學習

估值協議使用ML，將過去的交易和特征作為輸入來預測估值。NFTBank和BankseaFinance就是最好的例子。要更好地了解NFTbank的算法，請查看HowtovalueitemsinNFTprojects?—Part1。截至2021年11月，他們的模型對Axie的準確度已經達到了平均絕對百分比誤差的個位數。

NFTBank模型截至2021年11月的表現。

NFTBank已宣布與Chainlink建立合作伙伴關系，將他們的預測價格帶到鏈上，因此需要實時NFT估值的協議可以使用他們的數據喂價。BankseaFinance在最初的資助提議中表示，希望將“NFT創建者信息、屬性、歷史交易、媒體報道、社區地位、受歡迎程度，以及評估NFT價值趨勢和NFT輿論趨勢的其他信息”納入其中，以確定價格。機器學習的優點實時動態數據，更新集合中發生的每個交易機器學習的缺點同一性狀組內的NFT作為離群銷售的誤差幅度較大可能無法預測系統性市場走勢。經驗豐富的交易員/評估師可能會抓住這一點。很難對"游戲規則改變者"做出反應。目前是非前瞻性的。估值方法綜合利弊圖

屬于NFT的金融季即將到來。很為NFT尋找流動性就會像defiCDPs一樣無縫且被廣泛使用。

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