特斯拉賣瘋了 Q3交付量暴增 業績能否超預期？_MOD

自9月8日以來，木頭姐十次減持特斯拉股份，總共出售了超過97萬股，價值約7.68億美元。這意味著她在一個月內已出售了逾五分之一的持股。木頭姐的此番操作是不看好特斯拉Q3的業績嗎？

據官網消息，特斯拉將于2021年10月20日美股收市后公布2021年第三季度的財報。據彭博分析師預期，2021年Q3特斯拉營收為135.27億美元，同比增長54.2%；調整后凈利潤為17.40億美元，同比增長99.1%；調整后每股收益為1.56美元。

值得注意的是，盡管木頭姐在減持特斯拉，但是在最近的一次投資會議上木頭姐重申了對特斯拉的堅定看多立場，并戲言如果該股明年就能達到她給出的5年目標價、即3000美元，她將毫不猶豫地清倉離場。

特斯拉的電動汽車銷售收入有多少？碳積分和數字貨幣還能影響業績嗎？自動駕駛軟件FSD收入又如何？Q3業績是否會超預期？讓我們細細往下看。

特斯拉比特幣持倉平均成本不到2.5萬美元:特斯拉財報顯示，截至2021年3月31日，公司持有比特幣的公允市場價值為24.8億美元，這意味著如果該公司將該數字貨幣兌現，有望獲利約10億美元。3月31日，比特幣價格報59000美元，24.8億美元的市值中有10億美元是盈利，說明特斯拉的比特幣持倉平均成本僅為不到25000美元/個。某加密貨幣交易所人士表示：“要不是馬斯克早前持續喊單，比特幣可能早就跌了。他是讓這次幣圈牛市莫名延長的重要因素。”（第一財經）[2021/5/20 22:22:26]

一、Q3交付量大超預期，營收或再創新高

盡管供應鏈受阻、芯片短缺等挑戰，但是特斯拉Q3交付量仍超市場預期。數據顯示，特斯拉在第三季度生產了23.78萬輛汽車，同時交付了24.13萬輛，超過了華爾街普遍預期的大約22.3萬輛汽車的交付量。

特斯拉在第三季度交付的大部分產品是 Model3和 Model Y。在第二季度，特斯拉開始交付Model S Plaid，這是該公司旗艦轎車的改進版本。Model S的改進版包括大量性能改進和完全重新設計的內飾，特斯拉還計劃在2022年的某個時候開始交付Model X，該車型經過更新和改進。

特斯拉：截至3月31日所持的比特幣公允價值為24.8億美元:特斯拉表示，截至3月31日所持比特幣的公允市場價值為24.8億美元。

注：公允價值（FairValue）亦稱公允市價、公允價格。，是指在計量日發生的有序交易中，市場參與者之間出售一項資產所能收到的價格或者轉移一項負債所需支付的價格。[2021/4/28 21:07:42]

?值得注意的是，特斯拉的營收，目前主要有四部分構成，分別是電動汽車銷售、電動汽車租賃、能源生產與存儲、服務和其他，其中電動汽車銷售是主要的來源，近幾個季度貢獻了特斯拉超過80%的營收。

財報顯示，特斯拉Q2營收達到了119.58億美元，其中的98.74億美元，是來自電動汽車銷售的收入。由于特斯拉Q3交付量較Q2的20.125萬輛有明顯提升，因此Q3的的營收有望再創新高。

中泰證券經濟學家：比特幣與特斯拉成為超發貨幣的歸宿:中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，經濟高增長的時代過去了，全面牛市沒有了，全面通脹也成為奢望。取而代之的，是結構性牛市和結構性通脹。過去的通脹主要體現在商品價格上漲上，如今則更多體現在資產泡沫上；過去的通脹很鮮明地表現為物以稀為貴，如今則呈現“物以知為貴”，網紅時代，知名度更重要，比特幣與特斯拉都成為網紅，成為超發貨幣的歸宿，盡管兩者分屬不同品種。[2021/3/24 19:12:57]

對此，德意志銀行分析師Emmanuel Rosner表示，特斯拉比其他同業更好應對半導體短缺的能力。該分析師說，Q3交付量遠遠超過預期；因此他將Q3的營收預測從131億美元提高到145億美元，每股收益從1.52美元提高到1.85美元，自由現金流從6億美元上調至約11億美元，維持買入評級。

二、十年后，FSD軟件收入或超千億美元？

特斯拉曾發布了一款“完全自動駕駛（Full Self-Driving，FSD）”軟件系統，并正式在美國對外開放。按照特斯拉官方表示，特斯拉車主可支付1萬美元，一次性拿下這一軟件套餐。此外用戶還可以選擇訂閱制，即基礎輔助駕駛用戶的訂閱價格為199美元/月，EAP（增強版自動輔助駕駛）用戶的訂閱價格為99美元/月。

比特幣市值超越特斯拉升至全球資產第6:Asset Dash數據顯示，目前比特幣市值達7171.92億美元，排名升至第6位，已超越特斯拉。[2021/1/8 16:40:51]

對于特斯拉自動駕駛軟件，有分析師看好未來的盈利能力。科技分析師基恩·蒙斯特（Gene Munster）曾表示，十年之后，FSD付費業務將會在每年為特斯拉帶來的收入將超過1000億美元，光是這項服務的市場價值就將達到8500億美元。

因此投資者可關注該款軟件在Q3的收入以及增長情況。

三、關注碳積分和數字貨幣收入情況

碳積分

隨著新能源汽車行業的發展和促進減少碳排放，一些國家隨之推出了一些政策規定，比如要求車企如果要生產傳統汽車，就需要碳積分來換取排放許可，而要獲得碳積分，就必須在市場上售賣電動汽車。

特斯拉創始人馬斯克推特兩次回復比特幣內容，引起加密社區反響:5月2日，特斯拉創始人馬斯克（Elon Musk）兩次在推特上就比特幣內容回復，引起加密貨幣行業各個角落的強烈反響。他發推稱， “特斯拉股價太高了”，大V用戶“Bitcoin”回復稱“比特幣價格太低了” ，隨后Elon Musk打趣回復了笑哭的表情，并問到，“比特幣價格是多少？（How much for some anime Bitcoin?）”這一舉動引起了加密貨幣領域大V的強烈反響，例如Samson Mow，Hodlnaut和Melik Manukyan。（News BTC）[2020/5/2]

以特斯拉為例，在國內市場中每售出一輛電動汽車就可以獲得5個碳積分，而對于一些傳統車企并不生產電動汽車，所以要想獲得碳積分，就只能向這些新能源車企來購買碳積分。

據特斯拉Q2財報數據顯示，特斯拉售賣碳積分的收入僅為3.54億元，環比上一季度下滑了31.7%，這背后的原因，主要是很多向特斯拉購買碳積分的車企都開始做電動汽車了。

隨著越來越多的車企加碼新能源汽車，投資者應關注Q3的碳積分收入情況。

數字貨幣

在投資數字貨幣方面，今年早些時候馬斯克曾重金15億購入了大約4萬枚比特幣，Q1季度的時候投資浮盈超過2.7億美元，成功幫助特斯拉扭虧，甚至比造車買車主業賺錢都輕松。然而好景不長，Q2季度中這些比特幣就開始虧了，根據特斯拉的財報，Q2季度比特幣資產減值2300萬美元。

當然，特斯拉的比特幣投資虧損跟Q2季度中比特幣大跌有關，5月份一度沖高到6.5萬美元，然后6月份就暴跌一半，最低跌破3萬美元，現在也是在4萬美元上下震蕩。

如今比特幣重回57000上方，特斯拉是否有盈利呢？投資者可關注該投資收益情況以及對營收的影響。

四、大行最新觀點

樂觀派

Wedbush：柏林、奧斯汀超級工廠將顯著擴大產能

Wedbush分析師Daniel Ives指出，盡管芯片短缺對特斯拉和整個汽車/科技行業來說是一個明顯的不利因素，但他認為，在全球范圍內擴大制造能力仍然是該公司在2022年及以后取得成功的關鍵。

Ives認為，在這一點上，如果未來幾個月在奧斯汀和柏林的工廠開始投入使用，將顯著擴大特斯拉的全球產能。

該分析師認為，柏林新工廠將在下個月獲得批準運營并開始投產，而奧斯汀將在未來幾年成為特斯拉產能建設的中心。隨著時間的推移，越來越多的生產從弗里蒙特轉移到奧斯汀，而考慮到奧斯汀計劃的規模和范圍，到2022年，以Cybertruck為核心，可以預見特斯拉的汽車利潤將會增加。

該分析師給予該股“跑贏大盤”評級，目標價為1000美元。

大摩維持特斯拉900美元目標價和超配評級

特斯拉Q3交付量超出了分析師預期的22.09萬輛。基于特斯拉三季度交付量，大摩將2021年交付量預期從83.5萬輛上調至88.1萬輛，2022年交付量預期從113萬輛上調至120萬輛。

大摩分析師Adam Jonas表示，難以理解特斯拉是怎么在全球汽車業都受到芯片短缺影響的情況下交出超出市場預期的交付量數據的，難道特斯拉汽車不需要芯片嗎？分析師認為，特斯拉的垂直整合能力、精細的技術儲備和生產工藝、供應鏈談判和規模效應是相比于其他同行更優秀的地方。

Canaccord：將特斯拉目標價從768美元上調至940美元

Canaccord分析師杰德·多斯海默將特斯拉目標價從768美元上調至940美元，并在公司年度股東大會之后和季度收益報告之前維持對該股的買入評級。 Dorsheimer 告訴投資者，在會議上，首席執行官埃隆·馬斯克發表了“直接觸及我們投資論點的關鍵點”的演講。分析師認為強勁的交付量以及Model S 和中國制造的毛利率增加，從而帶來上行空間。

悲觀派

Roth Capital Partners：給予特斯拉目標價150美元

看空特斯拉的投資公司Roth Capital Partners分析師Craig Irwin稱，看多特斯拉的投資者應當對蘋果推出汽車產品感到擔憂，“未來數年最大的催化劑將是 2024 年發布的蘋果汽車，但蘋果可能會效仿保時捷，慢慢擴大產能。預計蘋果汽車的技術將是驚人的”。分析師給出的特斯拉目標股價為150美元。歐文稱，特斯拉還面臨其他短期風險，包括來自其他傳統汽車廠商日趨激烈的競爭。

看到最后，小伙伴你們認為特斯拉三季度營收能否再創新高？我們拭目以待。

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