16張圖多維度回顧比特幣的2022_BTC

2022年，受到美聯儲連續放鷹，全球流通性緊縮的影響，比特幣結束了此前兩年持續上漲的牛市行情，轉而進入了震蕩下行的熊市行情。在由漲到跌的反轉中，比特幣的幣價跌破2萬美元整數關口，頭部交易所和DeFi協議相繼暴雷更重創了市場信心。除了這些表象以外，2022年，比特幣還發生了哪些深刻的變化？在歲末年終之際，PANews數據新聞欄目PAData全面回顧了今年比特幣在交易市場、鏈上基本面、籌碼和地址結構、礦業、應用性這5大方面的數據變化，以期為來年的展望提供分析基礎。內容提要

1.交易市場

1)BTC的幣價變化表現出兩大特征，一是年內整體跌幅大，超過65%；二是下跌速度快，形成了類似“臺階式”的下跌形態。2)交易所BTC存量減少了53.37萬枚，跌幅約為20.20%。3)10月中旬后市場預估杠桿率從最高40.47%回落至28.05%，此后基本不超過30%。4)機構BTC持有量溫和下降，整體減少了4.54%，場外溢價率跌至-44%，間接投資需求持續減少。2.鏈上基本面

1)比特幣鏈上地址變化有兩大特點，一是今年比特幣的鏈上用戶數量較去年有較為明顯的下降。二是在年內市場波動較大的情況下，比特幣的鏈上用戶數量都保持了相對的穩定。2)2022年比特幣全年累計交易次數8899萬次，較去年減少了4.13%，但全年累計交易總額約12.56億BTC，較去年大幅增長了36.37%。3)比特幣的累計鏈上交易手續費約1.37億美元，每日平均每筆鏈上交易手續費約為1.53美元，年內均呈明顯的下跌趨勢。3.籌碼和地址結構

1)比特幣盈利籌碼占比的均值為60.50%，也即全年日均有40%的籌碼處于虧損狀態。2)比特幣“巨鯨”地址的籌碼集中程度在年內經歷“集中—分散”的過程。而比特幣一般用戶的資產分布呈現加速小額化和持幣周期長短兩極分化的趨向。4.礦業

1)比特幣日均算力約為218.5EH/s，全年增幅約為11.21%，溫和上升。2)礦業的盈利空間進一步受到擠壓，且幣價下跌限制了礦業規模增速。比特幣每日每T算力的挖礦收益已跌至0.06美元，全年跌幅高達76%。5.應用性

ETH 2.0總質押數已超1629.78萬:金色財經報道，數據顯示，ETH 2.0總質押數已超1629.78萬，為16297831個，按當前市場價格，價值約258.46億美元。此外，目前ETH 2.0質押總地址數已超52.13萬，為521335個。[2023/1/29 11:34:27]

1)閃電網絡通道數量下降18.53%，WBTC流通量下降24.48%，這意味著上點網絡的聯通性下降，以及比特幣與其他DeFi生態之間的聯通性降低。01、幣價下跌65.09%，交易所存量減少20.20%

2022年，BTC的幣價變化表現出兩大特征，一是年內整體跌幅大，BTC的價格從年初的約4.77萬美元下跌至年末的約1.66萬美元，跌幅約65.09%。如果將收盤價的日環比跌幅超過10%理解為“暴跌”的話，那么BTC全年共經歷了6次暴跌，其中11月單月出現了2次。二是下跌速度快，形成了類似“臺階式”的下跌形態。盡管BTC全年的日均最大振幅僅約4.43%，但每次“暴跌”幾乎都伴隨著超過10%的超高日內振幅。換言之，BTC的大幅下跌通常在日內完成，然后經歷短暫穩定期后再次下跌。

2022年交易所BTC存量從264.23萬枚下跌至210.86萬枚，減少了53.37萬枚，降幅約為20.20%。其中，以FTX事件為界，以前，交易所BTC存量穩中有降；以后，交易所BTC存量快速下降。11月6日至17日這11天內共減少約24萬BTC，降幅約9.80%。且在事件基本平息后，交易所BTC存量仍然明顯下降。幣價和交易所存量變化影響著BTC市場預估杠桿率的走勢，總體而言，市場預估杠桿率在年內先持續拉升，后快速下跌的，年內最高杠桿率為10月11日創造的40.47%，但大約1個月以后的11月8日，杠桿率就回落至了28.05%。此后，杠桿率始終沒有超過30%

3.1億美元BTC期權合約將于今日16時交割，最大痛點1.7萬美元:金色財經報道，Deribit數據顯示，今日下午16時(UTC+8)將有3.1億美元BTC和2.07億美元ETH的期權合約到期交割。其中，BTC的最大痛點價格為1.7萬美元，ETH的最大痛點價格為1250美元。[2022/12/9 21:33:03]

另外，從間接投資來看，2022年信托、ETF和基金等機構日均BTC持有量約為70萬BTC。但機構全年持有量仍然溫和下降，整體減少了3.29萬BTC，跌幅約為4.54%，間接投資需求持續減少。而且，受到幣價大幅下跌的影響，機構資產的場外溢價率也持續走低。月均場外溢價率從1月的-20.74%一路下跌至12月的-44.12%，溢價率跌幅高達112.73%。

02、月均累計活躍地址2782萬個，累計交易總額12.56億BTC

市場波動的背后是比特幣鏈上數據的變化。根據統計，2022年前11個月比特幣的月均累計活躍地址約為2782萬個，較去年月均累計活躍地址下降了7.67%。2022年前11個月比特幣的日均活躍地址約為91.65萬個，較去年日均活躍地址數下降了7.70%。2022年，不僅比特幣的活躍地址規模有所減少，而且新增地址數量也有所減少。根據統計，截至12月15日，今年比特幣的累計新增地址數達到了1.41億個，較去年同期減少了9.50%。另外，前11個月月均累計新增1227.4萬個，較去年同期減少了9.83%。這里的新增地址數量包含了UTXO找零機制的影響。

韓國四大交易所去年共持有9160枚BTC，Upbit運營商占80%:4月13日消息，2021年韓國Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit四大交易所凈利潤較2020年增長15倍，達到3萬億韓元（約合24.47億美元）。截至去年底，上述四大交易所共有9160枚BTC。其中Upbit運營商Dunamu持有7521枚BTC，比上一年增長8倍，占四大交易所BTC持有量的80%。Bithumb、Coinone、Korbit分別持有1419、206、60枚BTC。（CoinDesk Korea）[2022/4/13 14:21:42]

總體而言，2022年比特幣鏈上地址變化有兩大特點，一是今年比特幣的鏈上用戶數量較去年有較為明顯的下降。二是在年內市場波動較大的情況下，比特幣的鏈上用戶數量都保持了相對的穩定。除了鏈上地址變化以外，鏈上交易情況也是鏈上基本面的重要構成部分。根據統計，截至12月15日，2022年比特幣全年累計交易次數8899萬次，較去年減少了4.13%。前11個月月均累計交易次數773.3萬次，其中5月交易次數最高，突破805萬次。不過，盡管交易次數有所減少，但2022年比特幣的鏈上交易總額卻有明顯增長。截至12月15日，2022年比特幣全年累計交易總額約12.56億BTC，較去年大幅增長了36.37%。如果具體到更小的時間周期，可以看到上半年月均交易總額為1.35億BTC，明顯高于下半年的8696萬BTC。受到下半年市場大幅下挫的影響，鏈上資金活躍度也大幅降低。

鏈上交易活躍度下降還帶來了交易手續費的下降。按照比特幣每日收盤價折算，2022年比特幣每日平均每筆鏈上交易手續費約為1.53美元，且年內呈明顯的下跌趨勢。其中，下半年每日平均每筆鏈上交易手續費約為1.26美元，遠低于上半年均值。截至12月15日，2022年比特幣的累計鏈上交易手續費約1.37億美元，同樣呈明顯的下跌趨勢。前11個月月均累計交易手續費為1204.06萬美元，其中，5月累計的交易手續費最高，達到了1617.19萬美元，10月累計的交易手續費最低，約為747.58萬美元。

美國新冠肺炎確診病例超160萬例:據Worldmeters實時統計數據，美國新冠肺炎病例超160萬例，達1600254例，死亡病例達95235例。（金十）[2020/5/22]

03、平均盈利籌碼占比持續下跌，1-2年持幣周期的籌碼數量占比增長最多

2022年市場劇烈波動造成了籌碼結構的變化。首先，從盈利籌碼分布來看，2022年比特幣盈利籌碼占比的均值為60.50%，也即全年日均有40%的籌碼處于虧損狀態。而且，盈利籌碼占比全年呈現明顯的下降趨勢，從年初的74.54%下降到了年末的55.77%，減少超18個百分點。尤其是FTX事件發生后的11月8日至11月29日期間，比特幣盈利籌碼占比幾乎始終低于50%，也即當時超過一半的代幣都處于虧損狀態。

另外，比特幣籌碼的集中程度也在年內經歷了一個先集中后分散的過程。根據統計，余額前100的地址總余額占流通量從年初的15.03%先上升至6月中旬的最高點15.81%，后又下降至年末的14.82%。盡管年內這一占比的最大變化只有1個百分點，但對比特幣而言，1%的流通量就有約19萬BTC，從絕對數量來看，這種變化仍然十分值得關注。

2022年，比特幣持幣地址的資產運動延續了去年的兩大特征。首先，從余額角度來看，今年，小額地址繼續顯著增長，但較去年而言的新變化在于，地址數量實現增長的余額范圍從1BTC以下擴展為10BTC以下，且小額地址增幅大幅提高。其中，余額大于0.01BTC的地址數量年內增長了20.55%，高于去年的近10個百分點。余額大于0.1BTC的地址數量年內增長了26.08%，高于去年的近20個百分點。余額大于1BTC的地址數量年內增長了19.04%，余額大于10BTC的地址數量年內增長了4.64%，另外，余額大于10000的地址數量年內也增長了27.47%，這三類地址數量去年都是負增長。

行情 | A股開盤：深證區塊鏈50指數上漲0.16%:A股開盤，上證指數報2860.50點（-0.54%），深證成指報10577.56點（-0.32%），深證區塊鏈50指數上漲0.16%。區塊鏈板塊上漲0.16%，198只概念股中，86漲105跌7平。其中，三五互聯和新開普漲停，農產品（-4.23%）領跌。 數字貨幣板塊上漲1.12%，32只概念股25漲5跌2平。華力創通（+10.01%）領漲，聯絡互動（-1.19%）領跌。[2020/2/10]

其次，從持幣周期來看，今年，不同持幣周期的籌碼繼續分化，主導持幣周期為1年至2年。截至12月15日，有391.86萬BTC的持幣周期1年至2年，占比達到20.37%。但較去年而言的新變化在于，第一，增幅最大的持幣周期從6個月至1年轉為1年至2年。根據統計，年內持幣周期1年至2年的籌碼占比增幅超過8個百分點，與6個月至1年的籌碼占比變化基本相當，有理由推測，今年大部分原先6個月至1年的籌碼都被繼續持有，轉向了1年至2年周期。第二，短期和超長期持幣地址有所增長，其中，持幣周期小于24小時的籌碼數量占比在年內增長了0.5個百分點，持幣周期在1周至1個月的籌碼數量占比在年內增長了1.24個百分比。另外，持幣周期在5年至7年、10年以上的籌碼數量也在年內有所增長。

綜合來看，這種地址和籌碼數量變化表明，今年比特幣一般用戶的資產分布呈現加速小額化和持幣周期長短兩極分化的趨向。04、全年算力持續增長，每日單位算力挖礦收益下降超77%

截至12月17日，全年BTC挖礦難度調整25次，其中上調15次，下調10次。總體而言，上調幅度大于下調幅度，其中，10月10日上調幅度最大，達到了13.55%，另外，1月21日和8月31日的上調幅度也較大，都超過了9%。相反，12月6日下調幅度最大，達到了7.32%，另外，5月25日和7月22日的下調幅度也較大。

從算力來看，2022年比特幣日均算力約為218.5EH/s，全年增幅約為11.21%，呈現溫和上升趨勢。年內最高算力約為316.2EH/s，最低算力約為160.3EH/s。根據DIGICONOMIST的統計，截至12月18日，比特幣挖礦的全年預估耗電量約為113.83TW/h，與荷蘭相當。

從算力與幣價的相對變化來看，年內兩者向著相反方向變化，即幣價持續下跌與算力持續增長同時發生，但幣價下跌幅度大于算力增長幅度。這意味著礦業的盈利空間進一步受到擠壓，且幣價下跌限制了礦業規模增速。根據統計，比特幣每日每T算力的挖礦收益從年初的0.25美元下跌至年末的0.06美元，跌幅高達76%。尤其是9月以后，比特幣每日每T算力的挖礦收益始終低于0.1美元。

不過，盡管市場低迷，2022年礦工的拋售壓力并不大。礦工頭寸指數越高表明礦工比平時交易更多的比特幣，即拋售壓力更大。通常而言，MPI大于2表示大多數礦工正在拋售比特幣；MPI小于0表示礦工的拋售壓力較小。根據統計，全年比特幣MPI均值為-0.52，小于0，拋售壓力較小。但全年出現了4個拋售壓力較大的時候，分別是3月底、4月初、6月中和11月中。

05、閃電網絡通道數量下降超18%，WBTC供應量減少超24%

比特幣網絡的應用性目前主要體現在兩個方面，一方面是支持高效點對點交易的閃電網絡，另一方面是作為與以太坊生態連接媒介的WBTC，但這兩方面的應用在2022年均出現了阻滯。從閃電網絡的數據來看，2022年閃電網絡的通道數量從8.30萬個下降至6.77萬個，整體降幅約為18.53%。以10月中旬為界，此前，通道數量保持基本穩定，但此后，通道數量快速大幅減少。通道數量的下降意味著整個網絡的聯通性降低。

另外，閃電網絡的資金容量在年內則出現了先升后降的變化。以10月25日為界，此前，閃電網絡的資金容量從3305BTC上漲至了5097BTC，漲約為54.22%。但此后，閃電網絡的資金容量出現了快速下跌，在3天內跌至了4845BTC，跌幅約為4.94%，此后基本穩定在4760BTC左右。全年資金容量整體增幅約為46.19%不過，從總體來看，2022年閃電網絡的發展仍然是相對穩定的，尤其是資金規模還有顯著的增長。未來，作為二層網絡的閃電網絡，其生態還有很大的發展空間。從WBTC的數據來看，2022年WBTC總量同樣是先升后降。以5月中旬為界，此前，WBTC的總量從25.81萬枚增長至28.50萬枚，隨后則一路下跌至年末的19.49萬枚，年內整日跌幅約為24.48%。受到FTX事件的影響，11月下旬，WBTC/BTC兌換比例一度小幅低于1，出現脫鉤現象。不過，WBTC本質上是跨鏈發行的BTC錨定幣，受多簽控制，相對比較安全。WBTC數量的下降意味著比特幣與其他DeFi生態之間的聯通性降低。

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