對話SEC委員Peirce：SEC如何看待加密貨幣行業監管？_COI

本集節目中，RyanAdams和DavidHoffman邀請了SEC委員HesterPeirce一起討論她對于SEC、自律、分權等方面的看法。以下是我們的筆記，幫助大家更好地理解。銀行危機思考

美國的金融系統高度相連。銀行系統發生的任何事情都可能影響到已經受到監管的市場。同時也有相關聯的實體需要被監管。銀行有時是上市公司，這意味著它們的披露受到監管。目前局勢正在密切監控，以防止任何負面影響直接影響到受監管實體。為什么需要SEC？

證券法和SEC在處理信息不對稱、平衡投資者利益和監管市場基礎設施方面非常重要。SEC負責向投資者提供充足的信息并監管經紀人、投資顧問和證券交易所。加密貨幣行業應該與SEC保持良好關系，可以通過提供指導而非嚴格執法、擴大其管轄范圍，并認識到加密貨幣空間的獨特性來實現。自我監管和去中心化對于加密行業的成功至關重要。信息不對稱

加密風投機構 Zonff Partners 發起與印度央行的監管對話:金色財經報道，印度孟買時間2023年2月6日上午，加州大學伯克利分校RDI主任、哈斯商學院金融學教授Christine Parlour、Zonff Partners合伙人Harry Zhou、Bain Capital Crypto政策研究員Vasu Nigam等圍繞去中心化金融、加密行業破產事件、合規與監管發展、央行CBDC等話題與印度央行（ReserveBankofIndia）官員進行交流。

據悉，本次活動由Zonff Partners發起，印度央行副行長批準支持，并由印度央行首席法律顧問Shri Unni krishnan A主持。來自印度央行內部金融科技、支付系統、法律、合規與督察等部門的超過70位官員出席該會議并參與討論。

Bloomberg2022年12月數據顯示，印度擁有世界上最大的日常使用加密貨幣的人口基數。同時，印度也是Chainalysis統計的154個國家中“加密采用指數”排名第二的國家。[2023/2/7 11:51:59]

HesterPeirce在SEC的角色包括消除信息不對稱和促進透明度。上市公司需要進行申報，提供有關其財務狀況、風險、業務性質和高管薪酬等信息。這個要求消除了內部人員和投資者之間的差距，但并不能消除所有信息差異。擁有不同信息的人可以根據該信息做出決定，并且沒有義務將其提供給沒有該信息的其他人，除非與公司有關聯。健康的加密貨幣/SEC關系

Coinbase：我們配合了SEC對司法部指控的不法行為的調查，但SEC沒有與我們進行對話:金色財經報道，Coinbase首席法務官 Paul Grewal在其官網上回應美國SEC對Coinbase的指控，Paul Grewal表示，在SEC指控的九種資產中，有七種是在Coinbase的平臺上列出的。這些資產中沒有一個是證券。Coinbase有一套嚴格的流程，在將每一種數字資產在我們的交易所上市之前，都會對其進行分析和審查，SEC自己也審查過這一流程。這個過程包括分析該資產是否可以被認為是一種證券，同時也考慮到該資產的監管合規和信息安全方面。明確地說，我們審查的大多數資產最終都沒有在Coinbase上市。

我們配合了美國證券交易委員會對司法部今天指控的不法行為的調查，但SEC沒有就我們平臺上的七種資產與我們進行對話，而是直接跳到了訴訟上。美國證券交易委員會的指控使人們注意到一個重要問題：美國沒有一個明確或可行的數字資產證券監管框架。而美國證券交易委員會不是以包容和透明的方式制定量身定做的規則，而是依靠這些類型的一次性執法行動，試圖將所有的數字資產納入其管轄范圍，甚至那些不是證券的資產。[2022/7/23 2:32:49]

信息不對稱存在于中心化系統中，使得SEC監管有必要解決資本市場和形成中的委托代理問題。在去中心化系統中，信息廣泛可用，信息不對稱問題較少，使得傳統的SEC監管不太適用。加密貨幣領域中的中心化實體可能會受益于聯邦監管，SEC可能成為交易平臺和代幣發行者的潛在監管機構。為了實現去中心化加密活動的潛力，需要一種不同的監管方法，認識到去中心化的好處，而不是簡單地在其之上疊加傳統監管。未來的加密貨幣狀態將與健康的SEC監管和分權活動相結合，可能需要更加細致和專業的監管方法。SEC的證券定義

Coinbase首席法律官：歡迎SEC就加密貨幣監管展開對話:金色財經報道，針對美SEC主席Gary Gensler周四在其首次公開聽證會上發表的講話，加密貨幣交易所Coinbase首席法律官Paul Grewal在推特表示：“我們歡迎諸如此類的關于如何正確執行加密監管的對話。事實上，我們歡迎有任何機會分享我們自己的經驗，包括哪些適用于消費者、用戶和執法部門，哪些沒用。”此前消息，Gary Gensler建議國會為加密交易所制定投資者保護措施。[2021/5/8 21:36:22]

證券的定義很廣泛，包括投資合同類別。SEC認為，出售承諾建立網絡和增加代幣價值的代幣可能屬于投資合同類別。問題在于確定代幣本身是否需要注冊為證券，并在整個過程中被視為一種證券。需要對證券法在加密貨幣領域的應用進行調整和更嚴格的思考。即使作為證券發行的一部分出售，代幣也應被視為一個獨立的實體。加密貨幣法律結構的缺乏明確性可能會導致活動的抑制，因此需要進行調整。證券陷阱

火幣尖峰對話卡咩：Defi項目的火爆集中在基于Token的金融領域:6月24日下午，在由火幣主辦的火幣尖峰對話“Waiting For ETH2.0”系列AMA活動中，火幣礦池與dForce創始人楊民道、Infstones Head of Bussiness Sili、Stafi&Wetez創始人卡咩、真本聰聯合創始人索老頭就“乘風破浪的以太坊DeFi ”展開主題討論，深度解讀ETH2.0將給行業帶來的重大影響。

在Stafi&Wetez創始人卡咩看來，目前Defi項目的火爆集中在基于Token的金融領域，無論是交易、穩定幣、借貸還是衍生品。他表示，任何基于Token的創新金融業務都有可能是新的引爆點，也會在引爆點后形成更寬的賽道。基于Token的業務將會發展的越來越快，種類會越來越多。在這種情況下，進行組合、重組或者整合的機會就開始變多，而邊緣一些為這些服務提供工具的機會也會出現。[2020/6/24]

現有的證券框架阻止了加密資產和網絡實現其最大化表現狀態，因為它們的創始是中心化的。SEC采取的立場是將大部分代幣歸類為證券，以最大限度地擴展其管轄范圍。國會需要參與討論，并開發針對代幣發行的披露框架或建立監管機構，以便進行更好的法律分析。華盛頓需要考慮，是否應用規定使世界變得更美好，還是只是讓事情變得復雜，不為任何人的利益服務。監管機構難以退后一步，認識到通過保護人們，他們也在阻止人們訪問他們想要的產品和服務，并未提供他們所需的信息。對于那些沒有為現有過程而設計的實體和資產類別來說，SEC注冊是困難的。擴大管轄范圍

Dogecoin創始人將小說對話與區塊鏈技術相結合:據CCN消息，Dogecoin的創始人Jackson Palmer將要創建一個Twitter機器人，這款機器人將會通過區塊鏈技術從小說《五十度灰》中隨機抽取一些短語，從而創造出幽默、不連貫的句子以此來取悅粉絲。[2018/7/8]

目前還不清楚SEC是否想要監管可能創建的許多數字資產。如果SEC要監管所有數字資產，那么它將監管許多目前未受其監管的事物。SEC的任務是監管關于資本籌集的活動，因此應該專注于監管這方面。SEC采取了激進的管轄立場，并試圖監管許多國會尚未規定其監管的實體。SEC的目標似乎是盡可能地監管，但受訪者建議，如果是這樣，可能需要更多的委員來處理。SEC倡導

加密貨幣社區得出結論，SEC對他們的資本市場或資產并不感興趣。SEC更感興趣的是擴大其管轄范圍，而不是其原始的第一原則任務。它是一種功能障礙性關系，SEC會采取大量執法行動，但執行行動也有其存在的價值。這個行業需要與SEC進行更有成效的對話，人們應該結成具有相似觀點的群體，展示他們的使用案例。人們需要用具體的使用案例來證明可以改變人們的生活。如果那些在加密貨幣內合法嘗試構建東西的人不與監管機構交談，那么更糟糕的事情就會填補真空。監管機構為人民服務，而不是相反，對人民負有責任。反對SEC的影響

主席擁有更多的控制權，但所有五位委員在規則和執法行動的決策中都參與其中。決定是通過多數投票做出的。Peirce和另一名委員對比特幣交易所交易產品發表了不同意見，認為SEC對其應用的標準與其他交易所交易產品不同。Peirce認為反對意見很重要，因為它有助于SEC思考問題和潛在解決方案。公開進行這種對話很重要。Peirce相信她的同事們有著開放的思想，并且能夠改變他們的看法。僅僅反對本身可能不會起到太大的作用，但它確實有幫助。Kraken質押

建議加密貨幣行業與監管機構互動，以恢復彼此之間的信任。Kraken質押服務在美國被執法行動關閉，導致Peirce進行反對。應該為加密貨幣質押設計監管框架，而不是將其插入現有的框架中。她對Kraken質押服務被關閉這一事實感到沮喪，并認為這并沒有為投資者產生勝利。與SEC的和解不能被用作關于加密貨幣質押的最終聲明。指導Vs執法

SEC委員Peirce認為，執法行動中的一個共同主題是缺乏指導。她提出，更有效的方法是通過公開討論建立明確的規則，然后加以執行。這比針對可能是證券的一切進行執法行動更加高效和有成效。SEC可以使用豁免令或解釋性指導文件等工具來建立規則。召集人們共同討論指導方針將是功能性和有效的。SEC可以通過嘗試新方法在加密空間建立新的做事方式。穩定幣狀態

Peirce建議以常識的方式處理不完全相同且具有不同特征的穩定幣。國會對穩定幣表現出興趣，并在上屆國會積極商討了與其相關的立法，因此，Peirce認為最好等待國會就該問題提供監管指導。Peirce更希望國會編寫穩定幣的監管框架。加密貨幣應該做得更好

行業可以通過從傳統金融中吸取教訓、對不良行為者保持謹慎、要求透明度以及識別不良行為者等措施來保護自身。行業應該提供具體的解決方案，以達到監管目標，同時仍允許行業向前發展。重要的是不要失去首要原則并捍衛它們，即使在短期內也是如此。去中心化

去中心化是加密貨幣行業應堅持的重要原則，但是目前存在很多“去中心化鬧劇”，因此行業需要努力辨別什么是真正的去中心化，什么是中心化。市場失靈和弱點是市場了解中心式攻擊并提高水平的機會。對于監管機構和行業來說，誠實地討論某物是中心化還是去中心化非常重要，因為如果誤導人們，他們可能會受到傷害。監管機構可能會推動中心化，因此行業有必要朝相反的方向推動。在加密貨幣行業中，即使它們自稱為加密貨幣，也不會因為它們是中心化實體而得到豁免。自我監管

加密貨幣世界存在對監管機構的抵制。然而，這種抗拒創造了一個首先就邀請監管的環境。自我監管和理解證券法和SEC的原因是必要的，以防止落入邀請監管機構的同樣陷阱。對于監管的看法不必是非黑即白的；需要進行誠實的對話，找到平衡點，使人們能夠實現自己的夢想，并保護他們免受壞事情的侵害。Duke演講

Peirce在2020年1月的Duke大學會議上發表了講話，談到了容許對新技術進行實驗的重要性，即使這些技術可能看起來很愚蠢或毫無意義，個體應被允許做出自己的決定，而不是依賴政府。加密貨幣行業有責任比SEC更好地自我監管，這將有助于與監管機構建立良好關系。Peirce愿意與行業內的人進行交流，并鼓勵他們讓她了解他們的想法和觀點。原地址

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