看懂加密前，你需要看懂建立在信用上的現代經濟體_加密貨幣

本文來來自Moneyness，并由律動BlockBeats編譯。

許多人認為加密資產毫無價值的原因是，加密資產背后沒有抵押物，不具備可贖回性，一切都是建立在空氣之上。但孰不知，我們每天在使用的法幣也不具備可贖回性，他的背后也沒有資產作為支撐，我們所看到的經濟體是建立在信用之上的。

那么搭建在區塊鏈上的加密資產有什么不同呢？加密資產是無需信任的，鏈上資產通過消耗自然資源配合密碼學、經濟學等建立了一套無需信任的價值體系。這也是為什么加密社區奉行一個理論：Don'tTrust,Verify!

本文出自Moneyness，作者對于傳統經濟的信用體系及信用工具進行了分類及分析。本文作者認為加密產業是由模因文化驅動的，本人并不是完全認同。敘事、模因雖然是加密產業中不可缺少的一部分，但對于一個處于早期的產業來說，通過敘事和模因進行冷啟動是最高效的形式。不過，加密的背后，不光有模因。

V神地址買入37.8萬枚USDC和5萬枚DAI:金色財經報道，據PeckShield統計，V神地址在今日下午14:24分后買入了USDC和DAI。他將500ETH轉入Reflexer以鑄造了150000枚RAI，并將132500枚RAI兌換成378500USDC，將剩余的175000枚RAI兌換成50000枚DAI。[2023/3/11 12:56:57]

「貨幣不僅僅是因為政府說它們有價值才有價值的模因文化,」BrendanGreeley在《金融時報》中說道。

我很同意他的觀點。

加密貨幣愛好者經常會說「美元是一種模因」。這個想法來自于加密貨幣社區是有道理的，因為加密貨幣的價格變化是一種純粹由模因驅動的現象。沒有比狗狗幣更好的例子了，狗狗幣本是一種娛樂搞笑的加密貨幣，由柴犬的gif動圖支持，其實狗狗幣的老大哥，比特幣，也是一樣。正如上圖所示，你越用力地去模因，幣價就會越高。

CZ：UST愿景很好，執行很差:2月14日消息，加密KOL Miles Deutscher發布推特稱，UST一直以來都具備正確的愿景，只是執行地很糟糕。但對強大的去中心化穩定幣的需求并沒有消失。Binance創始人CZ對此評論表示，不幸的是，這是真的。[2023/2/14 12:05:23]

因此，對于加密貨幣分析師來說，要想對一種幣的價值有深刻的理解，就需要仔細研究其底層的模因文化和其模因藝術家。

但如果加密貨幣的分析最終只是對其模因的分析，那么什么樣的分析適用于美元呢？

Greeley曾提醒我們，銀行發行的美元是由銀行的貸款組合來擔保的，所以他們適合使用信用分析，而不是模因分析。分析師會對銀行的投資質量進行評估，以確定該銀行發行的美元債券的質量。

Chainalysis：2022年勒索軟件攻擊勒索金額降至4.568億美元:1月21日消息，Chainalysis在周四發布的一份報告中透露，在 2022 年期間，勒索軟件攻擊者已設法從受害者那里勒索至少 4.568 億美元。該估計金額低于前一年的 7.656 億美元，并指出真實總額可能要高得多，因為攻擊者控制的許多加密地址尚未確定。

根據 Chainalysis 的數據，雖然勒索軟件的命中次數可能沒有顯著減少，但去年此類攻擊帶來的收入大幅下降。區塊鏈取證公司認為，這種趨勢在很大程度上可以歸因于更多的目標組織拒絕向肇事者付款。[2023/1/21 11:25:04]

Greeley曾說，至于像美聯儲這樣的中央銀行，他也只是一種特殊類型的銀行，因此他們發行的美元也適合使用信用分析。我在這篇博客上也曾指出，央行發行的貨幣(即所謂的法幣)與其他任何債券一樣，也需要使用信用分析。美聯儲的美元或日本銀行的日元雖然有一些奇怪的特征，但歸根結底，它們只是另一種形式的信貸。

荔枝集團：“520”發行8款音頻數字藏品:金色財經消息，荔枝集團(LIZI.US)宣布，在“520”之際，旗下荔枝App發起用戶在站內錄下“我愛你”，荔枝精選其中的520條音頻內容，混剪打造國內首個多人共創的音頻數字藏品。

據悉，首批音頻數字藏品5月20日中午已經上架阿里拍賣開始銷售，由珠海市省廣盛世體驗營銷有限公司版權運營，發布的數字藏品均有對應的數字憑證，不可篡改，不可復制，不可拆分。

此次音頻數字藏品計劃將發行8款藏品，有多國語言版、方言版、古代版、娃娃音版等版本，每款發布5200件。（中國證券報）[2022/5/21 3:32:04]

那么法幣是什么樣的信貸呢？信貸工具種類繁多，從債券到存款再到銀行票據，各自有其獨特之處。為了了解央行貨幣的適用范圍，我制作了一個圖表說明了信貸工具在三個不同標準下的差異。

比較信用票據的第一個標準是票據持有人是否可以按要求兌現。也就是說，如果我擁有一個特定的信貸工具或欠條，我可以選擇時間把其交回到發行人或債務人，并贖回某些東西。

第二類涉及到工具的到期日，它是否沒有到期日？還是長期債務？如果信貸工具有期限，這意味著它將在預先規定的時間到期，債務人需償還原借出的金額。

最后一類是票據是否支付利息。

通過分析這些不同的特性，我們得到了八種不同類型的信用工具，圖表右側列出了這些工具的例子。

正如你所看到的，美聯儲的美元，歐洲央行的歐元，日本銀行的日元屬于第5類和第6類的信貸工具。中央銀行發行兩種貨幣:實物紙幣和電子余額(有時被稱為儲備金)。央行電子儲備金會支付利息，而銀行票據不會。

除此之外，銀行票據和電子余額是非常相似的工具。這兩種信用工具都無法按需兌現。也就是說，你不能在周五下午5:30時把一張紙幣帶回發行機構，然后把它兌換成別的東西。(債券和存款證明也缺乏隨時可贖回性。)因為它們都是永續的，就像永續優先股或永不過期的優惠券/禮品券。

雖然這些信用工具不具備可贖回性，但這并不能阻止它成為信用工具。它只是將其變成一種不同類型的信用工具。是的，可能是次等的，但仍然是一種信用工具。

例如，即便一個可收回債券(第3類)突然失去了它的可收回性特征(并且不再能夠按照所有者的要求進行贖回)，它仍是一種信用工具，其只是變成了普通債券。同樣，如果一個永續可兌付優先股(第1類)失去了它的可兌付性，它仍是一個欠條。它只是變成了一種新的信用工具，普通永久優先股(第5類)。

同樣的原理也適用于貨幣這種信用工具。幾十年前，美聯儲的美元可以按需兌換成黃金，因此它們算是第1類或第2類的信用工具。當美聯儲在1934年取消贖回制度時，美元并沒有成為單純的模因。相反，它轉變成為了一種不同類型的信用工具，一種屬于第5類或第6類的信用工具。

當信用分析師弄清楚了他們正在處理的是什么樣的信用工具時，他們的工作只完成了一半。接下來，他們必須回過頭來研究標的發行者，發行者是否可靠？它是否有足夠的資產來擔保它所發行的信貸工具？它能產生足夠的收入來支付利息嗎？與發行人相關的附屬或母公司，或其他第三方是否會增強或減少發行人的信用？

正如你所看到的，這些都不是模因分析，這都是信用分析。

回顧一下，美聯儲發行的美元是永續信用工具，缺乏按需贖回性。為了確定美聯儲永續不可贖回信貸工具的可靠程度，你可能需要對美聯儲的財政狀況進行分析。這還應包括調查美聯儲的母公司美國政府的財務健康狀況，美聯儲母公司的財務狀況是否增強還是降低了美聯儲的信用？

所以美元的價值并不是僅僅因為政府說其有價值。就像特斯拉的財務狀況決定了特斯拉債券的價值一樣。同樣，央行作為發行方(及其主體)的財務狀況也是決定央行貨幣價值的關鍵。

但如果你想進行模因分析，那就主要看狗狗幣和比特幣。

原文鏈接：http://jpkoning.blogspot.com/2021/07/the-dollar-isnt-meme.html

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