解讀比特幣只能用于儲值而不能用作貨幣的錯誤認知_LAYER

本文來源于巴比特，作者為李旺劍。

前言

比特幣從中本聰以及朋克社區發展、設計理念來說，就承載了貨幣的使命，而貨幣的功能定位就包括儲值，支付和記賬。而現實也是如此，從比特幣第一個區塊挖掘出來到現在，已經經歷了發展到逐漸成熟的階段。

相對法定貨幣來說，使用比特幣進行支付從用戶體驗來說并不復雜，甚至比法幣更簡單：打開錢包——掃描收款二維碼——輸入金額、費率等關鍵支付參數——確認發送，四步即可完成一筆交易，目前已有十幾個國家/地區已經接受比特幣支付，這其中就包括德國、日本、俄羅斯、美國等在世界范圍內具有較大影響力的西方國家。

支付對象包括支付水費、電費、燃氣費、學費等，演進快一些的國家/地區已經覆蓋到B2B商家、B2C商家，用于購買汽車、食物等，部分國家/地區在ATM機端也已經支持比特幣，從零售端完全把比特幣當成可選貨幣之一，個別國家甚至開始將比特幣定位為法定貨幣，全方位替代法定貨幣職能。

反過來看，更多國家/地區對比特幣作為貨幣履行支付和貨幣職能還持有觀望態度或完全反對態度，原因來自多方面，其中就包括對貨幣本身的認知差異和貨幣體系技術維度的考慮。

一些政策制定人士、智庫人士、學者、甚至眾多從業人員從貨幣價值穩定性維度和比特幣系統容量和并發性能等方面對其提出質疑和否定，他們認為比特幣只能作為資產來進行價值儲存，而不能用作貨幣流通。

這說明市場對比特幣認知雖然相對前幾年有所突破，但仍然存在一定局限性，具有較大認知拓展空間。當然還有少數更甚者仍然認為比特幣連資產都不算的我們不再過多去澄清解釋，筆者想對前者進行思考闡述，為什么比特幣不僅限于資產儲值，也適合作為通用貨幣。

比特幣無論就其發明者意圖來看，還是從貨幣本身含義來看，都是貨真價實的貨幣，且對現有現代法定貨幣體系有所超越。中本聰在比特幣白皮書中的摘要章節中，第一句話就說明了比特幣的性質：

“本文提出了一種完全通過點對點技術實現的電子現金系統，它使得在線支付能夠直接由一方發起并支付給另外一方，中間不需要通過任何的金融機構”

這句話簡單明了地給比特幣定了性：一種點對點的電子現金。不同于法定貨幣的是，這個貨幣底下有一套系統，該系統不需要任何金融機構的參與。

這套系統比法定貨幣底層的清結算中心要更簡約而強大，強大到足以替代中央銀行，簡約到代碼可以開源而不影響其安全。所以說，比特幣自帶基因就是貨幣，而不僅僅是儲值的商品，更不是投機品。

縱觀貨幣發展史，如果一種商品同時具備時間、空間和價值維度上的適銷性，且兼具極高的供給開采難度和極低的通脹率，那么它就已經具備成為貨幣的必要條件，歷史上的貨幣體系都或多或少的具備這些必要條件。

貨幣本身具備三大功能特性，價值儲存、交易媒介和記賬單位，而這三者并不是獨立存在，而是存在極強的遞進關系和因果依賴關系，廣泛的價值儲存采用將使其價值更穩定；而價值的穩定性將促進其應用于交易媒介，使得其受眾面、應用范圍大幅度的提升；交易媒介應用范圍達到一定程度后，將使其越來越適用于商品計價，達到基層的共識認同，商品計價的推廣又將最終自下而上使其適用于全社會作為記賬單位。

這個規律自古至今，無論是實物貨幣，還是金銀貨幣，甚至現代的紙幣、支票等，形態的貨幣形式都遵從。

因此，按照這個規律演進，比特幣目前仍然處于大規模被當作儲值工具運用的階段，作為交易媒介的應用范圍也在告訴發展中。

動態 | BitSG幣星唐伯虎解讀趨勢之王ETF產品:今日（2020年2月17日）晚19：00，BitSG幣星創始人唐伯虎通過社群與用戶深度探討了其最近推出的交易衍生品ETF，并與現貨、杠桿、合約等投資方式進行對比，剖析了在趨勢行情中ETF得天獨厚的優勢：一鍵多空、比現貨賺、比合約穩、永不爆倉，完美平衡了收益與風險，唐伯虎認為ETF產品應用于主流數字貨幣市場擁有巨大優勢，將成為行業的下一個熱點投資渠道，BitSG幣星ETF產品的獨到設計融合了再平衡、復利等先進機制，將幫助投資者在趨勢行情中取得意想不到的超高回報率。

ETF全稱為Exchange Traded Fund，含義是可交易型基金。ETF在傳統金融中主要應用于投資標的指數跟蹤，并將底層資產的價格波動，按約定的杠桿反應在基金凈值上，使投資者更便捷、更有效的獲得價格波動產生的收益，是一種低操作門檻、高應用覆蓋的成熟金融衍生品。[2020/2/17]

人們的質疑一定會在比特幣未來被日趨增長的儲值規模、并且支付場景中性能瓶頸的突破消退。比特幣作為儲值工具的使用越大，其市值終將達到一個相對穩定狀態，Layer2的可擴展在高速發展當中，比特幣將毫無疑問成為下一代貨幣無可爭議的解決方案。筆者擬從這兩個個方面拋磚引玉，回應質疑并剖析其內在貨幣屬性，并探索其發展方向。

?比特幣市值長期將趨于穩定

影響比特幣價格和市值的因素諸多，就目前而言，價格的波動是造成其市值不穩定的重要推手。尤其在“牛熊”、“熊牛”轉換之時，尤為明顯，波動大的時候單天能夠高達30%漲跌幅。這說明比特幣作為儲值工具的使用范圍還不夠寬，至少機構投資者的參與度還遠遠不夠。

對于機構投資者來說，一項資產的風險資本是與其波動性成正比的，波動性越高，消耗的風險資本就越高。然而，比特幣的波動性正在隨其價格、市值的快速上升等因素的影響而日益趨于平穩，這將大大促進比特幣作為貨幣工具的應用范圍，而這種范圍的擴展將反向促進其市值的總體穩定性。

價格的上升將減緩其波動性，促進市值增長到穩定狀態

隨著比特幣資產儲值需求的逐步上升以及年產出率的逐步下降（2140年左右通脹率將接近0)，比特幣的市值未來將大幅度上升，特別是隨著千禧一代對比特幣相對黃金資產優勢認知的推動，比特幣市值還將有不可估量的上升空間甚至在不久的將來要超越黃金。

市值的強勢增長將導致波動性下降，盡管現階段波動性相對法幣而言，比特幣仍然處于相對高波動性階段。比特幣目前市值較上年同期已得到幅度超過100%上漲，但仍然有不可限量的上升空間。如下為比特幣從誕生到現在的市值走勢圖，最新數據顯示比特幣市值穩定在6600億美元左右。

圖1：比特幣生命周期總體市值走勢圖

數據來源：tokenview.com

市場普遍認知將比特幣當作數字黃金，事實上黃金的價值也經歷了一段時間后才達到相對穩定狀態，比特幣發展不過11年時間，市值與黃金也仍然相差一個數量級，當比特幣市值超越黃金后，波動率將會顯著下降。

我們來看看比特幣市值當前與世界典型資產的比較，以窺見其市值上升空間，如下圖所示為目前比特幣、美債、黃金三者市值的簡單比較。

圖2：美債黃金比特幣市值對比圖

數據來源：Wind、開源證券研究所

通過上述數據可以簡單分析看出，比特幣相對黃金，還有10-20倍的上升空間，相對美債，至少有10-30倍的上漲空間。

動態 | 西秀區干部大講堂專題解讀區塊鏈:12月3日，2019年第六期西秀干部大講堂在西秀文化中心開講，邀請中誠區塊鏈研究院副院長、中國金融培訓中心專家講師、國家信息工程研究院專家講師馬強，為全區廣大干部職工專題解讀了區塊鏈相關內容。

講座上，主講人從什么是區塊鏈、區塊鏈核心技術的突破與發展、區塊鏈在各個行業的典型應用、區塊鏈在政務服務和政務監管中的典型應用、探索使用區塊鏈賦能誠信建設、政府部門如何有效參與和監管企業區塊鏈應用等方面，給大家做了詳細的講解，詳細介紹區塊鏈的發展歷程及所帶來的經濟效益，并就區塊鏈的現狀和未來進行具體的分析展望，還與現場的參會人員進行了互動解答。

通過這次講座，大家對區塊鏈在建設網絡強國、發展數字經濟、助力經濟社會發展等方面的作用，有了較為全面的認識，也為今后西秀區在提高運用和管理區塊鏈技術能力、加速推進以信息技術帶動全區經濟高質量發展奠定了一定的基礎。（西秀區委宣傳部）[2019/12/6]

比特幣市值基本和單價成正比關系，如下為比特幣過去90天內價格走勢圖下圖所示：

圖3：比特幣最近90天價格走勢圖

數據來源：TokenInsight

之所以看短期曲線走勢，是因為目前正處于政策“不利”驅動，中國國內對挖礦產業徹底清查的背景之下，走勢并沒有像以往極端情況下一樣“一瀉千里”，而是而平穩的走勢。

商品價格的波動率越大說明市場情緒不穩定，交易量也就越大，比特幣過去90天內交易量如下圖所示：

圖4：比特幣近90天交易量走勢圖

數據來源：TokenInsight

交易量出現很短時間的高峰，隨后回落，很多比特幣持有者并不在乎價格跌落，市場走低時就停止交易，選擇作為儲值存放著；同時，即使在行情走低時，仍然有海量“新人”加入這個市場，將比特幣作為資產配置的新組成部分。

隨著比特幣市值提高，同等幅度的需求側變化同樣會導致比特幣的價格波動率下降。就如同一個分子公式x/y，當y變大時，x的減小或放大對x/y的值影響就變小。

隨著市值上升，流動性指數級增長，同樣波動幅度需要的資金量也將是指數級增長的，因而盤口投機資金所能給比特幣造成的波動性將會收斂。

供需關系趨平穩走勢有益于整體市場穩定

比特幣的供給由算法寫死，每10分鐘產出固定增發數量，所以按照傳統金融邏輯來理解，對需求側的變化是沒有供給彈性的，因而導致價格波動率相對供給彈性充足的商品較大，即使是黃金，也有新探索到的發掘量，而比特幣是100%確定的2100萬枚。

圖5：已“發行”比特幣數量

數據來源：tokenview.com

目前已挖掘出來的比特幣數量超過1870萬，已超過總供應量的89%。供應不足本身并不會造成波動，供應量的固定性與投資者需求量上線浮動的疊加，導致了比特幣市場的波動。事實上，當價格上漲到一定幅度后，挖礦機制的靈活性會被放大，很小的數量產出在高額價格下能夠對市場形成有效的增量。

我們通過下圖分析比特幣供應量走勢和市場流通需求會發現一些規律：

其一是，目前需求量的增加處于最陡峭的曲線部分，而比特幣供應個數增加量對其總供應鏈影響越來越小，而市場流通需求量是上升的，所以這必然導致筆特幣價格的上升，以滿足供需關系；

其二是，當需求量達到相對飽和階段后，比特幣整體市值已經大到一定程度，市值和價格走勢會逐步變平緩，市值會與流通量處于供需平衡狀態。

分析 | 幣安中簽解讀：最新中簽率顯示持倉逐步分散 機構投資者或有一定撤離:據TokenGazer觀察BNB最新的中簽信息，TokenGazer猜測機構投資者可能已經有一定程度撤離。

本次elrond中簽率僅為11.07%，大幅度低于one的30%和matic的58%；

總簽數10833，共計鎖定978.5萬BNB，約占BNB總體供應的10%，遠遠高于之前鎖定2%左右的量，說明BNB的持倉已經有了一定程度的分散。

而幣安自6月中宣布在9月隔離美國用戶后出現較大幅度的跌幅，時間點上和本次Launchpad抽簽時間段重合，可能說明機構投資者對監管有所顧慮已經出現一定程度撤離。[2019/7/2]

這是比特幣供應模型決定的，比特幣供應個數總量曲線越來越平穩。另外一方面，比特幣的職能需求也正經歷上升階段，當比特幣普遍被主流市場接受并應用后，需求總量曲線也會逐步走平。當這二者都逐步穩定后，會發現二者的走勢曲線差不多會相對平行。

也就是說比特幣的市值增加量會基本滿足市場流通需求，而新流通需求、比特幣增發的量相對市場整體來說影響幅度大大降低，但是這個時候比特幣的挖礦產生量和價格的疊加就構成了對市場總體流通增長需求的覆蓋，完全履行通用貨幣的職能了。

圖6：比特幣供應需求示意圖

供應—需求曲線示意圖

盡管目前階段就像在證券交易所交易的傳統產品一樣，比特幣的價格波動也相當大程度是由投資者需求驅動的，也可以說比特幣是深受投資者情緒影響的，因為其參與者C端投資者占相當大比例。

畢竟比特幣及其技術對世界來說還是相當革新的，要做到對比特幣長遠未來深信不疑需要比較大的心理韌性，因而給市場整體帶來了不確定性。這種基本不確定性是比特幣波動背后的驅動力。

事實上，最近證明了公眾認知與比特幣價值之間的直接聯系，此前曾公開表示支持比特幣創造價值飆升的埃隆·馬斯克在一條推文中表示，由于比特幣挖礦需要消耗大量能源，不夠環保，特斯拉將停止接受比特幣作為支付方式。這樣的聲明導致比特幣價格下跌；相反，國家或政府立法接受比特幣作為法定貨幣的措施或建議通常直接導致比特幣的美元價格上漲。

這說明兩個問題，其一是，目前市場參與方仍然較大比例將比特幣當作儲值工具應用，因為只有儲值用戶才對市場情緒感知最為敏感；而如果是將其作為流通工具的話，這部分用戶的反應相對要滯后很多，比如普通老百姓對人民幣匯率85%以上的人基本不關心。

其二是供應--需求曲線達到穩定狀態還有相當長一段距離，無論是儲值還是流通，比特幣的需求仍然處于高速增長期。因為在這個模型中，兩條曲線處于平行狀態后市場需求對市場總體影響幅度要小很多。

我們再來看看比特幣頭部群體的需求和習慣，以下是比特幣頭部200地址持有財富比例縮略圖：

圖7：比特幣財富榜

數據來源：tokenview.com

TokenView顯示，前10大“富豪”地址占有比特幣總市值6.2%，這一數據相對2019年1月份上升了0.7%左右；同樣的，前11-50“富豪”地址占比也有提升，從7.09%提升到了8.06%，差不多1%的增幅，總體有頭部聚集趨勢。

除了頭部幾個交易所地址外，對比這些錢包的交易記錄和轉賬詳情會發現，這些比特幣大戶并沒有單方向的砸盤或拉升，而是在比特幣熊市的時候持續吸納籌碼，這說明目前大戶仍然將比特幣作為儲值工具使用。

今晚朱濤做客《金色講堂》解讀區塊鏈產業生態:4月12號晚20:00，《金色講堂》邀請中國高科技產業化研究會區塊鏈產業聯盟理事長、世界區塊鏈組織副總干事朱濤先生前來對目前區塊鏈技術的國際化出路進行講解，針對區塊鏈如何有效實現產業應用的方向進行分享，讓學員深入了解技術的的最終歸宿是什么。[2018/4/12]

包含交易所在內，通過比特幣儲值目前仍會是財富增加的直接手段之一，這也間接對比特幣的價格穩定起到了一定的積極作用。

對于市場參與人員來說，無論是出于流通性還是出于儲值、投資需求，比特幣風險越大、波動性越大，獲利和損失的概率就越高，所以從市場主觀認識上基本決定走勢要更平穩。

應用范圍擴大將淡化波動影響，總體市值波動性收斂

隨著比特幣采用率提高，需求側的變化曲線會平緩下來，導致價格波動率下降。

目前數字資產領域已經逐漸擺脫了單一的現貨流通模式，期權、合約、與傳統金融結合的基金、股票等多重金融衍生品已經逐步融入投資者組合，而這中間以比特幣為錨定的投資標的規模占據大半江山，這為比特幣使用常態化提供了非常充足基礎。

最近一年周期的市場推高進一步助力了比特幣應用的深入發展，比特幣已經獲得廣泛的社會共識，特別是業內公司Coinbase的成功上市，給業態一劑強心劑，極大地擴大了數字資產共識基礎。

在儲值方面，越來越多的機構和企業通過“表內”或“表外”的形式展開對比特幣的支持，根據公開資料統計，目前共有31家上市公司或公開交易產品持有比特幣，總量超過100萬枚比特幣，約占比特幣流通量的6%。

更多的機構其實隱藏在“表外”，相當多的基金公司，尤其是私募基金，是間接持有比特幣資產的。所以“對公”持有比特幣資產的量遠遠不止6%，比特幣作為價值儲藏的應用規模已經遠遠超出普通人的認知。

在支付領域，而越來越多的年輕人愿意接受比特幣和數字資產。這給比特幣應用范圍的拓展提供了基礎，越來越多的商家、支付服務機構接受比特幣，為比特幣的交換應用價值提供市場需求。

使用比特幣支付已經成為一種不爭的趨勢，就像當年移動支付的普及一樣，被越來越多的商家和個人采用，這也加大了比特幣的應用范圍，從而增加的比特幣的價值賦能。

從比特幣支付應用范圍拓展速度來看，比特幣已經成為一種全領域接受并使用的金融產品，虛擬貨幣的價值屬性越來越強勢。部分國家嘗試直接將比特幣作為法定貨幣，這無限放大了比特幣貨幣價值，充分發揮了其貨幣應用價值，將有力助推比特幣的“實用”價值。

這種應用范圍的拓寬會反向驅動其儲值特征的體現，維持恒定價值需求。

另外一方面，當全世界范圍的法定貨幣都在過度增發時，比特幣的資產避險特性優勢就體現出來了，部分通貨膨脹嚴重的國家公民寧愿持有比特幣也不愿意再持有其本國法定貨幣，這就為比特幣提供了長期發展的基礎。隨著越來越多的商品服務采用比特幣定價，不遠的將來當社會局部完全進入比特幣“聰本位”時代，則比特幣相對法幣的價格波動問題不復存在。

從技術維度分析來看，比特幣結算成本也一直維持在可接受的范圍。如下圖所示顯示的是比特幣作為支付手段的支付成本走勢簡要分析。

圖8：比特幣單筆支付成本

數據來源：tokenview.com

相對來說，支付成本在合理范圍之內，在漲幅比較快的幾個時段，其交易成本會有所提升，這是從稀有資產走向通用貨幣所必然經歷的過程。隨著后期價格穩定性的增強，其交易/支付成本就會越來越可控，被大范圍所接受。

趙長鵬解讀釣魚網站運作方式:幣安創始人趙長鵬再發推文，剖析了釣魚網站運作方式，他首先配圖指出釣魚網站的域名中兩個字母下方比正確地址多了兩個點。他還表示，用戶在釣魚網站登錄后跳轉到真的幣安。此外一旦登錄后，用戶就不能再進入釣魚網站，而是自動跳轉到幣安（即使登出賬號后）。[2018/3/8]

總體來說，從交易成本來說，在主流數字貨幣市場中比特幣都算表現最為穩定的，相對法定貨幣來說，是低了一個級別。所以從交易成本上來說要相對法定貨幣要更有優勢，尤其跨境等特殊場景。

綜上所述，無論從比特幣成熟度來看，或者從其市場走勢分析，還是市場認知能力發展趨勢分析，其波動性沒有理由不逐步走向平穩，而且速度非常的快，我們需要的只是時間。

這種平穩走勢背后其實是人們對于其貨幣屬性的認同，這種認同遵循了貨幣發展的基本規律：商品交易?儲值工具?流通介質?記賬單位，目前已經差不多走到了第三個階段的中段。

支付場景中的性能瓶頸正在持續被突破

比特幣主網性能瓶頸已是共識，這和中本聰設計初衷有關。

中本聰并未設想未來的其他生態應用會直接應用于主網，換言之，其初衷就在于建立貨幣體系核心網本身，即貨幣的一級網絡，這是一種小而美的產品，而非大而全的體系。貨幣一級網絡的主要訴求是去中心化和安全性，而非性能等應用場景所關注的方方面面功能特性。

比特幣作為全球算力規模最大的網絡計算機其支付性能可能還比不上一臺普通電腦作為服務器的中心化支付系統，其核心原理就在于通過大規模分布式算力去解決貨幣網絡的去中心化和安全問題，這和現代的“機器代替人工”思路是一致的。

這一點是一級網絡的核心價值，它解決了支付供需端之間信任的距離。

圖9：比特幣一級網絡核心價值

數據來源：公開資料

其實從設計原理上來看，和傳統貨幣體系是一致的。在傳統貨幣體系里，中央銀行主要解決背書機制的問題，同樣不是并發/爆發性能問題。

所以比特幣應用生態發展在治理結構上也必然會一定程度遵循這種發展路徑，TPS將不再成為其瓶頸，就像人們并不會期待每一筆轉賬都發生在央行系統上一樣。

反過來看，人們基于錯誤的認知盲目對比特幣主網進行性能上的改造案例歷歷在目，曾經人們嘗試基于比特幣主網做擴容分叉，BCH、BSV目前都不溫不火，無法形成對BTC主網的替代。任何以犧牲去中心化特征和安全性為代價的性能提升都將得不償失，以失敗告終。

可以通過Layer2擴展

比特幣是一套新的技術體系和基礎設施，就如同上一代互聯網一樣。互聯網剛誕生時，人們會認為互聯網是和電話、收音機、電視平行的另外一種溝通渠道，而事實是互聯網完全是當時的一個全新技術基礎平臺，人們在互聯網上培育出了另外一種形態的收音機、視頻及社交媒體。其中基于互聯網的社交、社區、媒體形式是傳統所未曾體驗到的，至少在其傳播速度、溝通效率上是完全不可比擬的，一種體驗感的代際轉換。

所以說互聯網不是在應用層面與傳統應用并行的一種東西，而是全新一代的重構底層架構。

區塊鏈和比特幣也是底層架構，可以理解為通過去中心化思維的互聯網迭代大版本升級，基于比特幣的數字資產世界里會有數字形態的貨幣、資產、證券、債券和其他東西，這又是一代新平臺，一種基于信任關系的基礎設施代際躍升。

新的平臺上會有傳統領域沒有的，也有延續傳統演變的。新平臺的生命力比想象的要強很多，影響面也超出人們想象。

目前比特幣還處于Layer1的初級發展應用階段，人們還遠未發掘出其價值。一是現在整個數字貨幣行業還不夠大，缺乏大眾化的爆發性應用；二是業界對比特幣本身的認知還有待提高，尤其對其職能范圍的認知。

所以，這里筆者提出：后續的業界需要對比特幣應用發展分層定義，類似以太坊，但有所區分。我們要將比特幣主網定義為Layer1，其職能在于比特幣本身，類似傳統金融的中央銀行的角色；將Layer2定義為圍繞比特幣開發的各種應用，L2可以是中心化或去中心化、也可以是區塊鏈技術或非區塊鏈技術，其目的在于流量構建，應用價值的塑造。

所有的監管匹配應該在L2進行，這樣才有利于應用市場的拓展，同時滿足不同國家/地區的制度、政策要求，不被《中心化VS去中心化》誤導至比特幣與傳統金融體系、技術體系對立的局面。

技術維度上，Layer1有TPS天花板，而Layer2沒有。在這種Layer1—Layer2架構下，未來比特幣L1主網只作為最終結算層處理大型中心化和去中心化L2應用之間的結算。

按照比特幣目前的受理性能，每秒大概處理7筆交易，也就是60萬筆/日。如果我們將主網當作中央銀行，L2應用當作商業銀行，商業銀行與商業銀行之間在主網中央銀行結算，那么對主網央行清結算需求次數是）/2，其中N為商業銀行個數。

那么能夠容納多達1095個L2應用。這是基于目前不擴容情況、且商業銀行業務拓撲關系極限情況，實際上單個L2不可能和其他所有L2應用有業務往來，而擴容也可以讓業務容量成倍上升，所以總體來說支持1095*10個，即10000個左右的L2商業銀行是完全可以的。

中心化L2應用本身是沒有性能限制的，這樣就能夠滿足比特幣版本的VISA、銀聯、支付寶的性能要求了，10萬并發或更大并發要求都不會有瓶頸。這樣整個系統結構在TPS性能上的瓶頸完全被解開了，拋開政策不考慮，單純技術維度來討論，比特幣體系完全已經滿足作為通用貨幣技術要求。

我們再次審視黃金和比特幣的貨幣屬性，黃金成為貨幣有其致命短板，而比特幣填補了這一空缺。黃金在L1上沒有空間和價值尺度的適銷性，因此只能依賴L2來實現跨越空間和價值尺度的支付特性。

最終導致黃金被物理集中到中央銀行金庫，從而被中心化機構強制控制解除金本位；反觀比特幣，沒有一個比特幣的L2機構可以實現對比特幣的強制歸集后進行中央控制，甚至未來主流的比特幣L2應用是完全去中心化的，L1的所有者可以隨時隨地無審查取回。可以看到L1和L2并非完全解耦，需要相輔相成地交叉存在，才能完美保證貨幣體系的完整性和公正性，L1解決安全、信用問題，L2主要解決性能、應用問題。

在L2的擴展上我們簡單從去中心化維度和中心化維度來簡單看看具體典型應用情況。

去中心化Layer2擴展

在L2的擴展上，去中心化是一條路徑，目前已有不少的應用。包括閃電網絡、跨鏈項目等。

通過鏈下協議增強網絡可擴展性的方案在密碼學貨幣社區內掀起了一股熱潮。這類方案使得絕大多數交易的處理任務可以從Layer1區塊鏈轉移到鏈下系統，從而繞開Layer1區塊鏈的一切費用、性能、延遲等問題。這些項目的共同特性在于構建一個路由，其作用將Layer1上的資產映射到另一個服務上流通，在這個路由里，規定好了資產托管者以及解鎖資產的條件。

l存款過程其實就是將用戶資金存到路由協議上，通過路由將這筆資產等量映射到另一個系統上。

l更新用戶余額時，路由會收到賬戶余額的更新通知。

l取款過程其實和存款過程對應，用戶通過路由將資金提取到Layer1區塊鏈上，同時在另一個系統上其對應資金余額將對應減少。

這個路由作用主要是將用戶引導到托管服務上，比如去中心化交易所。路由還有一個越來越受歡迎的應用場景，即實現不同鏈或不同區塊鏈項目體系之間的互聯，這也是側鏈的起源。

WBTC就是這種路由設計的經典應用：將比特幣轉移到以太坊上進行流通和應用。

圖10：WBTC原理圖

數據來源：公開資料整理

這種去中心化路由擴展其實最重要的是其安全模型。因為其完全獨立于L1網絡。在WBTC項目中，BitGoTrust負責保管被鎖定的BTC，并在以太坊上發行等量的WBTC；以太坊上的智能合約會追蹤所有涉及WBTC轉賬的賬戶余額。

這里面以太坊的安全模型獨立于比特幣、WBTC路由的安全模型則獨立于以太坊和比特幣，其實是將以太坊作為比特幣的側鏈來應用，在實現從比特幣到以太坊的跨鏈。所以不難發現，整套體系除了鏈之外，最大的安全依賴來自路由本身，用戶需要相信BitGo會尊重記錄在智能合約內的賬戶余額。

跨鏈技術是實現價值互聯網的關鍵，它是把區塊鏈從分散的孤島中拯救出來的良藥，是區塊鏈向外拓展和連接的橋梁。

行業巨頭幣安推動了幣安智能鏈的落地，其目標直指跨鏈金融基礎設施和解鎖價值互聯。值得一提的是其跨鏈金融基礎設施并不限于建立區塊鏈之間互聯的DeFi解決方案，也包含與CeFi之間的橋梁。

這和筆者對比特幣生態分層理論是基本吻合的，去中心化并非要完全拋棄中心化應用，二者是兼容關系。

另外當前至少可熱的NFT(非同質代幣)生態正在孕育當中，這個生態的優勢在于將線下資產映射上了區塊鏈上，形成鏈下--鏈上的互動。理論上NFT可以在多個鏈上去拓展，比如以太坊、比如波卡，但沒關系，都可以作為比特幣網絡的L2應用。這一點認知一定會逐漸為業態所接受。

中心化Layer2擴展

在比特幣的L2層面其實更重要的是中心化

應用的擴展，這一點可能和以太坊定位還不一樣。比特幣可以更大程度和傳統金融機構、商家、商圈以及具體業務場景結合。

傳統頭部的清算組織VISA，已經開始在以太坊上做USDC結算，那么同樣也可以通過前文闡述到的路由架構接入比特幣主網，做日結或月結方式，通過傳統技術構建清算中心，支持比特幣的清結算，背后就可以對接全球的商家，支持全球范圍內的流通；在收單側應用中，有傳統金融領域的頭部收單支付機構Paypal加入，也有專注比特幣等主流數字貨幣收單的支付機構bitpay的長期耕耘；而在發卡側應用中，更有Crypto，UQWallet等數字貨幣錢包接入VISA等國際主流卡組織的發卡清算網絡，將數字貨幣用戶的支付能力擴展到傳統金融支付網絡中。

圖11：Cypto

資料來源：crypto.com

圖12：UQPAY

資料來源：UQPAY

結語

不難發現，從以上幾個維度進行技術維度分析后，我們可以更清晰看到比特幣完全具備貨幣屬性和職能，完全是可用于更大范圍支付的，包括B2B、B2C零售等場景。

即使現階段比特幣的波動性很大，也并不影響其做為日常支付的工具和手段，商家可以通過第三方比特幣收單系統將比特幣和法幣訂單金額進行實時轉換以規避比特幣價格波動風險，這就實現了日常支付中比特幣波動性向交易市場的轉移對沖。人們會逐步淡化中心化與去中心化之間的隔閡，重要的是能夠帶來更好的用戶體驗、提升用戶資產、數據等各方面的安全性。

比特幣的革命性之處在于，它既是有史以來最偉大的儲備資產，也是一種優越的貨幣網絡。持有比特幣成為了一種保護發展中經濟體免受法定貨幣通脹潛在沖擊的有效方式。

在面對技術革新潮流時，世界范圍內的國家/地區呈現出越來越包容的趨勢，包括政策制定、環境塑造、經濟支持。最近這一波的數字資產、區塊鏈技術革新潮流中，各國家/地區由于各種原因，在政策出現了一些差異，但總體趨勢是明顯的，比特幣必然走向支付端，逐步履行貨幣功能，而這種影響面也將越來越大，直到比特幣聰本位時代的到來。

在邁阿密舉行的比特幣2021大會上，薩爾瓦多共和國總統NayibBukele計劃引入立法，使其成為世界上第一個采用比特幣作為法定貨幣的主權國家。

圖15：NayibBukele社交媒體截圖

Bukele表示，該國正在與數字錢包公司Strike合作，旨在利用比特幣技術建立現代金融基礎設施。隨后，最近該國投票并正式通過使比特幣成為法定貨幣的法案。該法案將在其官方公報上公布后90天內生效。

這為比特幣“合法化”取代傳統金融基礎設施提供了良好示例，雖然要在更大規模的國家做同樣的事情難度很大。一旦該國取得良好效應后，一定會有其他國家效仿跟隨此政策。薩爾瓦多《比特幣法》中明確約定比特幣合法且履行貨幣職能，包括支付流通、兌換等。具稱，巴拉圭等多個國家將制定類似法律跟進。

與此同時，上期我們講到算力全球化，其實影響的是比特幣的生產/發行端，國家政策也是總體走向包容的，比如美國邁阿密市就開啟吸引比特幣礦主落戶之路，愿提供廉價核電支持。

美國佛羅里達州邁阿密市長弗朗西斯·蘇亞雷斯表示，邁阿密向全球的比特幣礦主敞開了大門，他希望通過提高該市基本上不受限制的廉價核能電力供應，來支持有愿意來該地區的礦主進行挖礦活動。這也驗證了筆者先前的預知，比特幣具備全球性流通貨幣屬性，抗外部干擾能力比任何一種法定貨幣都要強。

馬克思說：“金銀天然不是貨幣，而貨幣天然是金銀”。而比特幣天然攜帶貨幣DNA，走過價值儲藏、普世認同、流通應用階段后，比特幣就是體量最大、儲值最安全的通用貨幣。

在2050年左右，比特幣達到100萬美元一枚之時，或許我們就可以看到“聰本位”時代，在世界范圍內應用著比特幣支付，人們不再執著于比特幣的資產、貨幣屬性，更不會再討論其合法性。當前我們需要做的是加速世界向加密世界的過渡，一起共勉！

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