多次轉型，入華受挫，USDC發行方背后的資本局_USD

本文來源于深潮TechFlow，作者為Moon。

一個人生命中的最大幸運，莫過于在他的人生中途，即在他年富力強時發現了自己生活的使命。??茨威格在《人類群星閃耀時》中如此寫道。?每個人一生中總要翻過幾座山，淌過幾條河，才能找到相伴一生的使命所在，公司同樣如此。?2021年7月8日，USDC發行方Circle宣布，它計劃與一家特殊目的收購公司合并上市，估值45億美元。?回顧Circle2013年創立以來的發展歷程，一路坎坷，做過錢包支付、OTC、加密貨幣交易所、穩定幣……付出過沉重代價，熊市估值一度下跌75%，大幅裁員，割肉出售核心資產，最后終于找到了長期使命與方向所在——USDC。?Circle是幸運的，危機時刻，總有貴人相助，JimBreyer、GeneralCatalyst、IDG資本一路扶持，才有Circle的今天。?這是區塊鏈世界中一個關于成長與資本的故事。?連續創業者擁抱比特幣?2013年，杰瑞米·阿萊爾和Adobe首席科學家肖恩·內維爾共同創立了Circle，總部設在波士頓，這是他第三次正式創業。?在此之前，他分別于1995年和2012年締造了兩家上市公司，軟件公司Allaire和在線視頻平臺Brightcove，并積累了深厚的人脈資源。

Circle成立之初，便獲得900萬美元A輪融資，創下了當時加密貨幣公司有史以來的最高融資額。

投資者包括JimBreyer、AccelPartners和GeneralCatalyst，都是阿萊爾上一家公司Brightcove的投資者，與此說是投資Circle這家公司，不如說，他們就是投資杰瑞米·阿萊爾這個人。?當時的Circle，被譽為“美國版支付寶”。?Circle最初的產品形態就是一個數字貨幣錢包，主要提供加密貨幣的儲存及法幣兌換服務，利用比特幣實現資金的快速轉移。?比如，國際間轉賬使用SWIFT需要3-5個工作日的確認，但使用Circle，可以依靠“現金——比特幣——現金”的路徑快速轉賬，這個過程中，比特幣成為了中間通道。?此時的阿萊爾是一個堅定的比特幣信徒，認為實現跨國界的支付系統只是時間問題。他想讓用戶像使用郵件，短消息一樣，沒有太多阻礙就能實現轉賬支付。?隨后，Circle一路高歌。?2015年8月，Circle獲得高盛集團和IDG資本領投的5000萬美元融資，從此，IDG資本成為了Circle的成長路上的“貴人”。?為什么IDG資本會參與領投Circle？?這離不開Circle的早期投資者JimBreyer，以早期投資FaceBook聞名，他還有另外一個身份——IDG在美國的投資合伙人。在JimBreyer的推薦下，IDG資本參與投資Circle。?9月，Circle拿到了紐約金融服務局頒發的第一張數字貨幣許可證BitLicense，這意味著Circle可在紐約州持證提供數字貨幣服務。?同樣在這一年，中國的移動支付市場戰火四起，微信依靠微信紅包快速擠占支付寶的市場份額，大洋彼岸的Circle不止于觀望，也在年底推出了社交支付。?當時來看，這是一次大膽的創新嘗試，如今來看，這或許源自自身定位不清晰，為后來的多次轉型埋下了伏筆。

高盛報告多次提及Solana，并介紹其帶來的一系列改進:6月26日消息，高盛在6月報告《Digital Assets: Beauty Is Not in the Eye of the Beholder》中多次提及Solana，并指出Solana推出后帶來了如下改進：

- 它在驗證過程中增加了歷史證明算法（proof-of-history），以有效跟蹤交易順序，被認為是在速度和容量方面的重大突破。歷史證明是對權益證明過程的補充，并使驗證器更有效地確認每個塊。

- 它允許驗證器并行運行數千個智能合約。

- Solana每秒可處理50000筆交易。

- 互操作性已經通過其獨特的以太坊橋接“wormhole”得到了加強；

盡管存在其他互操作性解決方案，例如Polkadot和Cosmos提供的解決方案，但Solana開發了自己的互操作性功能，允許用戶在實現互操作性的同時利用Solana的速度。

- 開發人員可以在Solana區塊鏈上使用流行的編程語言，如C/C++或RIST。

- 平均交易成本非常低。[2021/6/26 0:08:35]

入華?2016年，Circle命運轉折的一年。?4月，Circle拿到了英國金融服務監管局頒發的電子支付牌照，這也是英國監管機構首次向經營加密貨幣和數字資產業務的公司頒發許可證。?6月，驕陽似火，Circle成功牽手中國資本，宣布完成6000萬美金D輪融資，由C輪的領投方IDG資本繼續領投，此外，百度、光大、宜信、萬向、中金甲子等中國企業紛紛跟投。?其中，IDG資本連續領投CircleC輪和D輪，并進入其董事會，IDG資本創始人合伙人熊曉鴿曾如此評價該筆投資：

現在國內投資互聯網公司，基本都在投應用，而不是技術。很重要的一個原因是，目前國內看到在商業模式方面的創新比較多，而技術創新相對較少。IDG資本所投資的美國技術，例如Circle的比特幣區塊鏈技術，基本都屬于“美國能做，而中國目前做不了，或者說做得沒有美國好”的類型。

慢霧MistTrack：DeFi項目Pickle Finance pDAI池被盜資金再次發生異動，多次使用Uniswap進行兌換:據慢霧MistTrack監測信息顯示，2020-11-22 攻擊 pickle pDAI池的黑客地址（0x701781...7a4E08）繼1月8日異動后，再次于1月14日發生異動。此前黑客地址轉移了1500萬DAI到五個新地址，現除了地址5（0x64bA3e...fF62DB），其余四個地址均發生異動，其中地址1（0x607d65...04e461）和地址2（0x17d4fe...2b7a39）分別向另一個地址3（0x157b0f...862a01）轉入400萬DAI。除此之外，慢霧MistTrack監測到1月9日、11日，黑客均向地址3（0x157b0f...862a01）分別轉入176萬DAI、300萬DAI，緊接著地址3（0x157b0f...862a01）于當天通過Uniswap、1inch將一部分DAI兌換成CORN或COMP，另一部分DAI轉到地址1（0x607d65...04e461）、地址2（0x17d4fe...2b7a39）。

目前地址1（0x607d65...04e461）有1億9千萬cDAI，地址2（0x17d4fe...2b7a39）有4億3千萬cDAI，地址3（0x157b0f...862a01）有32萬DAI，地址5（0x64bA3e...fF62DB）有400萬 DAI。[2021/1/15 16:15:10]

然而，技術雖然投在國外，IDG資本的初衷還是有一天能夠將前沿技術帶到中國，并獲得落地的長足發展，這是我們投資一家美國公司的“中國角度”。

Circle之所以引進眾多中國頂級資本，和他當時的入華計劃有關。?2016年初，Circle組建成立了獨立運營的Circle中國公司——世可中國，主體為天津世可科技有限公司，意為“可以通行于全世界的支付”，公司CEO由當時IDG資本的EIR李彤擔任，萬向集團肖風任董事。

動態 | 盡管立法者多次呼吁Libra停止開發工作，但Libra并未停止業務開發:雖然美國立法者們努力理解Libra時，Libra應用程序開發人員們并未停止業務開發，自從Libra白皮書發布以來，開發人員一直在急于了解它是如何工作的，并且在很多情況下，已經開始探索構建實際產品了。Facebook上個月發布源碼之后，盡管立法者多次呼吁停止開發工作，但迄今為止Libra開發工作進展仍在持續。[2019/7/19]

左起：世可中國CEO李彤、Circle創始人JeremyAllaire、IDG資本創始合伙人熊曉鴿

創始人阿萊爾表示，Circle將在中國的監管框架下開展業務，在未取得政府許可情況下，不會貿然上線產品。?此外，Circle一直在同中國的監管層、銀行等機構進行溝通、分享信息。然而我國高度重視金融安全，在國內開展支付業務需要第三方支付牌照，因此，Circle在華業務長時間處于停滯狀態，有名無實。?據企查查信息顯示，2020年8月15日，天津世可科技有限公司申請簡易注銷，并于9月7日正式注銷，退出中國。?有意思的是，Circle并未在中國開展實際業務，卻一度影響了A股上市公司的股價。?或許是IDG對于Circle的影響力太大，2018年，A股市場一度瘋傳，IDG要將Cirle注入其控股的上市公司“四川雙馬”，引來深交所發函詢問，四川雙馬不得不澄清，此為無事實依據的猜測，公司不存在發展區塊鏈業務的計劃。

轉型：交易所和穩定幣?2016年，伴隨著比特幣分叉、擴容之爭愈演愈烈，阿萊爾逐漸對比特幣停滯發展不滿，“三年過去了，比特幣的發展速度放緩了很多”，阿萊爾此前接受采訪時曾這樣表示。?12月7日，Circle發布公告，宣布“放棄比特幣業務”，保留比特幣及美元等法幣的轉賬業務，但用戶無法進行比特幣買賣，并表示，“Circle會把業務重心轉移到社交支付上”。?但事實上，Circle的整體發展思路卻是從支付轉移到了交易，“阿萊爾淡化了比特幣在Circle業務中所扮演的角色，開始做更多關于賺錢的工作”，Coindesk曾如此報道。?在加密貨幣領域里，什么業務最賺錢？交易所。?2017年，Circle對外表示，盡管取消了APP中直接買賣比特幣的功能，但其依舊為大型交易所做市，并推出為機構客戶提供大額加密資產OTC服務的CircleTrade。?2018年2月，Circle宣布以4億美元收購加密資產交易所Poloniex，正式進軍加密貨幣交易所領域，此次并購的融資由其大股東IDG資本主導。?5月，Circle繼續公布融資消息，宣布獲得1.1億美元融資，由比特大陸領投，IDG資本、BreyerCapital等繼續老股東跟投。?值得注意的是，領投的比特大陸同樣由IDG資本投資，據深潮TechFlow了解，正是IDG資本出面聯姻，才促成比特大陸領投，此時，IDG已是Circle最大的機構股東。?這筆投資對于Circle非同一般，一方面這是按照投后30億美元的超高估值進行融資，不到一年之后，其估值下跌75%。?其次，18年下半年即將迎來慘烈的大熊市，無論是Circle還是比特大陸都將面臨生死考驗，有了這筆錢，一定程度上幫助了Circle度過難關。

動態 | Mt.Gox財產管理人或通過BITPoint交易所多次出售加密貨幣:Mt.Gox財產管理人小林信明很可能通過虛擬貨幣交易所BITPoint在去年2月至6月之間多次出售虛擬貨幣。GOXDOX.com網站今日發布了東京地方法院相關記錄。這一網站上顯示的信息是由小林信明管理的三菱東京UFJ銀行賬戶，東京地方法院泄露的資料顯示，去年2月至6月期間共有25次交易，總額為343億4658萬1104日元，有些是從BITPoint的賬戶匯入的。去年3月7日，Mt.Gox宣布在2017年9月以后出售的比特幣和比特幣現金共計約430億日元。從去年3月7日開始到發表民事索賠計劃到6月22日為止，共售出了價值260多億日元的BTC和BCH。[2019/2/5]

有了資本注入，Circle開始四處出擊，試圖全面開花。?2018年7月，Circle推出了錨定美元的穩定幣USDC，回頭來看，這無疑是歷史性的一刻，Circle做出了對于其而言最重要的決定。?除了最核心的交易所和穩定幣業務，Circle的布局也開始向外延伸。?2018年10月，Circle收購股權眾籌平臺SeedInvest，并建立CircleReseach輸出加密貨幣行業消息和報告。?至此，在資本的推動下，Circle成為了業務多元的加密貨幣集團：CirclePay提供轉賬；SeedInvest用于籌集資金；CircleTrade提供場外交易服務；Poloniex提供交易業務；USDC為美元穩定幣。?一切看起來很美好，殊不知，寒冬已至。?灰色2019，斷臂求生?2019年，Circle灰色的一年。?2月，CointelegraphJapan率先披露，在SharesPost的股票交易平臺上，Circle公司估值為7.05億美元。9個月前，Circle獲得比特大陸1.1億美元投資后估值高達30億美元，不到一年，估值大跌75%。?5月，Coindesk報道，Circle已裁員30人，約占員工總人數的10%，后來接連又走了3位高管。?但最讓阿萊爾頭疼的或許還是重金收購的Poloniex遭遇滑鐵盧。?2019年5月13日，Poloniex宣布將在美國用戶的頁面中下架9種加密貨幣。因為根據美國法律，這些代幣已接近證券的概念，但它們卻并未在SEC被注冊，有違規風險。10月，再次下架6種加密貨幣，損失大量利潤。?為此，阿萊爾數次公開表示對美國監管機構的不滿，卻又無可奈何，只能將Poloniex的業務主體轉移至監管環境更為寬松的百慕大。7月23日，Circle宣布P網將獲得百慕大數字資產業務許可執照。?但這依然無法阻止Poloniex不斷喪失市場，從2017年一度接近60%的市場份額，到2019年9月，市場占比僅有1%。

Liqui今年多次傳被黑客襲擊:據不完全統計，Liqui今年分別在7，8，9三個月被用戶反應賬戶被黑客入侵。其中在七月底的事件中，用戶反應稱有人使用烏克蘭的IP地址登入他們的賬戶并盜取了所有的資產。[2017/12/22]

估值大跌、核心業務受挫、人才流失……Circle再次站在了命運的十字路口。關鍵時刻，Circle選擇斷臂求生，從2019年下半年陸續剝離非核心業務，專注于穩定幣USDC。?6月，Circle宣布從7月8日起，CirclePay服務將逐步取消對用戶支付和收費的支持，并最終于9月30日完全取消對CirclePay的所有支持。?9月25日，Circle在發布公告稱暫停CircleResearch項目。?10月，在眾人的驚愕聲中，Circle出售了交易所業務Poloniex，從屬于一家亞洲投資公司運營的“PoloDigitalAssets”，背后的參與者為波場創始人孫宇晨。?據最新的SPAC文件顯示，Circle在其收購并隨后出售Poloniex的過程中損失了超過1.56億美元。?12月17日，Circle向交易所Kraken出售其OTC服務臺CircleTrade。?到了2020年，Circle旗下的加密投資交易應用CircleInvest以股權方式出售給VoyagerDigital。?至此，經過一系列瘦身，Circle從一個多元化的加密貨幣集團變成了專注于USDC的穩定幣發行商，直面挑戰Tether。?終尋使命——USDC?在穩定幣江湖，USDT一直處于無可撼動的霸主地位，不過到了2021年，情況開始出現些許變化。?根據TheBlock數據，年初至今，整個穩定幣市場增長從289億美元，增長至1094億美元，增長超過。?其中，USDT發行總量從216億美元增長至642億美元，增長296%，而USDC發行總量從42億美元增長至258億美元，增長614%。?在USDC的沖擊下，USDT的穩定幣市值占比從年初的74%，降低至如今的58%，而USDC市值占比從15%增長至23%。

在市場看來，這就是合規與DeFi的勝利。?根據加密貨幣專家RyanWatkins的說法，Tether衰落的一個主要原因是由于DeFi協議越來越多地采用USDC，用戶可以通過使用USDC與DeFi協議互動而獲得高收益。?今年，Circe推出了DeFiAPI，使得機構用戶接入API即可訪問各種DeFi協議，由此成為了連接傳統金融市場和DeFi的橋梁。?Compound、Coinbase相繼推出USDC儲蓄收益產品，收益率都在4%左右，遠超傳統金融市場美元收益率。?而這一切又得益于USDC的合規與透明，創始人阿萊爾引以為豪：

USDC既受監管，又經過審計。這很重要，來確保穩定幣和美元是一對一掛鉤的。因此，我們有來自世界上最大的會計事務所的月度報表，這就確保了流通中的資金一比一地由美元儲備，而且我們在一個世界上最大的美元銀行機構的獨立賬戶中存儲這些美元資產。因此，它可以給USDC持有者很大的信心。另一點不同的是，你可以去Circle和Coinbase隨時把它轉換成美元。

目前已有超過250億美元的USDC在流通，阿萊爾相信到2023年底將有1900億美元的USDC流通。?發行穩定幣只是第一步，Circle的壯志是利用USDC的普及來建立利用基于USDC的金融服務體系，為此，未來USDC將更加積極行動。?多鏈擴展。?6月30日，Circle發布公告草案稱，預計在未來幾個月內在Avalanche、Celo、Flow、Hedera、Kava、Nervos、Polkadot、Stacks、Tezos和Tron上發行USDC，這將極大地提高USDC的轉賬效率，同時降低成本。?擴寬商業應用。?據阿萊爾介紹，USDC增長最快的用途是作為借貸資產，此外，USDC也在用于數字游戲、網絡游戲、電子商務等市場。2021年3月，信用卡公司Visa表示，將允許使用USDC在其支付網絡上結算交易，USDC出圈正在路上。?2021年5月，Circle宣布完成4.4億美元融資，吸引了來自富達、FTX、DCG、MarshallWace、ValorCapitalGroup、PillarVC、IntersectionFintechVentures、AtlasMerchantCapital和WillettAdvisors等機構參與。?此時，Circle已然開始為SPAC上市做準備，臨門一腳，靜待鐘聲。?總結?和Coinbase從一開始就堅定自己的使命和方向，從一而終不同，Circle在數字金融世界經歷了一系列的探索，走過彎路，付出過沉重的代價，也曾瀕臨生死抉擇的邊緣，最終在“年富力強”之際，找到了自己的使命。?在遍布荊棘探索之路上，Circle應該感謝它的貴人們。?JimBreyer、AccelPartners和GeneralCatalyst三家機構從始至終支持杰瑞米·阿萊爾和Circle。也是因為JimBreyer的推薦，IDG資本與Circle聯姻，并成為其成長之路上的堅定支持者。?IDG資本多輪下注，不僅成為Circle最大的機構股東，更是在其關鍵時分，多次出手相助，幫助收購Poloniex，吸引中國資本投資……從某種程度上來講，沒有IDG，就沒有Circle的今天。?當然，這一切或許離不開杰瑞米·阿萊爾連續創業成功的履歷以及人格魅力，畢竟投資的終點，還是投人。

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