Delphi：元宇宙拓荒者游戲公會正處于爆發前夕_YIELD

撰文：PiersKicks，JaydenAndrew，均供職于DelphiDigital

編譯：PerryWang

以?AxieInfinity?為首的區塊鏈游戲，將繼續成為全球NFT交易量的重要推動力。

游戲打金公會則開始通過提供獎學金等產生收益的策略組合，在多個虛擬經濟體中推動經濟活動。

YieldGuild作為鏈游打金運動的先驅，已經搶在所有競爭對手之前實現了「逃逸速度」，因此他們現正在積極投資其他打金公會以及游戲內資產(NFT)，以及其他代幣。盡管YGG聲名更為顯赫，但實際上另外一家游戲公會BlackPool持有的NFT資產還要略高于YieldGuild。兩家公會都非常重視AxieInfinity生態系統，但BlackPool手中權重最高的項目是?Sorare——它幾乎70%的收入來自這款游戲。作為參考，YieldGuild仍然100%的收入來自Axie。

隨著投資者對這些令人興奮的虛擬新經濟體的興趣不斷增長，YieldGuild等項目的資金深度、廣度和積極管理性質實際上成了該領域的強大指數。隨著區塊鏈游戲領域的強勁發展勢頭，新興公會結構的前景一片光明。

AxieInfinity作為鏈游邊玩邊賺概念的實踐先驅，在今年第三季度迅速崛起。就所產生的營收而言，它現在在加密領域中僅次于以太坊。它引起外界對鏈游這一行業的極大關注，并已成為鏈游市場整體健康狀況的有力指標。其經濟和用戶群的驚人增長，使得許多人將其與CandyCrush等游戲隨著移動端的F2P模式而出現的曲棍球桿增長相提并論。Axie正在積極將數百萬鏈游玩家帶進區塊鏈領域，驗證了游戲很可能成為全球采用區塊鏈的特洛伊木馬這一論點。要更深入地了解Axie的崛起，請查看我們對AxieInfinity的報告系列，其中解釋了這個迷人的虛擬經濟背后的一些核心機制。

知情人士：Citadel對沖基金業務2022年獲得280億美元收入，創歷史新高:1月6日消息，據知情人士透露，全球知名做市商Citadel的對沖基金和電子交易業務2022年的收入仍創歷史新高。其中對沖基金業務的收入約為280億美元，而全球最大的電子交易公司之一Citadel Securities的收入為75億美元。對沖基金部門創紀錄的收入來自Citadel基金一年的出色表現。據消息人士稱，其旗艦基金惠靈頓去年上漲了38.1%，而固定收益基金上漲了32.58%。

此前，12月，知情人士表示，預計該對沖基金將在1月的第一周向投資者返還約70億美元的利潤。[2023/1/6 10:24:53]

我們同時看到，在這些經濟體中出現了采用多種收益策略的很多打金公會出現，以謀求在鏈游這一新領域賺得盆滿缽滿。一般來說，公會活動體現在提供獎學金、投資核心游戲資產，甚至將資源分配給新的公會，正如?YieldGuildGames?(YGG)所率先落實的那樣。.

YieldGuild創立了P2E鏈游DAO的概念，同時受益于他們的先發優勢。在由Delphi、BITKRAFT和a16z領投的連續多輪投資中，很早就得到了實力雄厚投資機構的支持，已經成為這個新興行業的強大指數，我們將在下文中具體探討。

YieldGuild不僅成功地成為AxieInfinity鏈游中最大的獎學金提供者，而且其投資部門還從許多領先區塊鏈游戲買進了大量資產，并為有希望推出的新項目進行了種子投資。作為最知名的P2EDAO，YieldGuild能夠獲得優惠的投資條款，并作為新興鏈游早期玩家的流動性來源。

BNB信標鏈測試網Godel將于7月18日進行硬分叉升級:7月12日消息，官方消息，BNB信標鏈測試網Godel預計將在區塊高度28,250,000進行硬分叉升級，此次升級命名為Kurt G?del。根據當前的區塊生成速度，預計硬分叉將在7月18日 6:00 (UTC) 發生。測試網上的全節點運行者必須在7月18日之前將其軟件版本切換到v0.10.0。[2022/7/13 2:08:48]

自成立以來，YieldGuild一直打算運營覆蓋眾多游戲或區域的各種subDAO，以適應快速增長，并為其用戶提供參與的細膩粒度，而不僅限于一個覆蓋更廣泛的公會。如上圖所示，您可以將YGG視為一個多細胞有機體，其子單元負責維持整體。下圖進一步說明了subDAO的概念。

YieldGuild早于其他項目實現了逃逸速度，能夠為新的第三方公會提供早期財務和運營支持，在其不斷發展的生態系統中創造強大的協同效應。BlackPool是另一個開始探索與YieldGuild類似協同效應的公會。該公會成立于2020年9月，自稱擁有更豐富的量化手段。它在戰略、游戲重點和整體收入構成方面與YGG不同。我們在下表中對兩個公會的高級數據予以了展示。

AxieInfinity和Sorare兩個鏈游合計占到YieldGuildGames和BlackPool所擁有的大部分資產，如下圖所示。當考慮到公會產生的大部分P2E收入來自這兩個游戲中，這一構成圖是有道理的，我們將在本報告的后面部分進行探討。隨著時間推移，隨著越來越多的經濟體通過強大的P2E經濟而上線，我們預計這一市場會進一步呈現多元化。

Citadel Securities以220億美元估值獲紅杉資本領投11.5億美元融資:金色財經報道，1 月 11 日，做市商Citadel Securities宣布紅杉資本和 Paradigm 已對該公司進行了 11.5 億美元的少數股權投資，紅杉資本為領投方，紅杉合伙人 Alfred Lin 將加入該公司董事會。據悉，該公司在本輪融資中的估值達到了220億美元。Citadel Securities主要為機構投資者和散戶投資者提供執行各種股票和固定收益產品交易所需的流動性，其機構業務為 1,600 多家客戶提供服務，其中包括許多世界上最大的主權財富基金和中央銀行。[2022/1/11 8:42:04]

我們已經在這兩個公會之間看到了其游戲和資產重點的分歧。隨著時間推移，隨著虛擬經濟的可投資和「可耕種」領域不斷擴大，我們很可能會看到不同公會專注深耕某些游戲生態系統和地理區域。這正契合了我們在YieldGuild身上看到的「GuildofGuilds」戰略，他們正是通過這一戰略在全球范圍內廣泛吸納不同鏈游社區的資產。

上圖顯示了YieldGuild所管理的總資產，包括NFT和ERC-20代幣。如您所見，從6月到7月，其總資產管理規模大幅增加。該公會7月27日所推出的YGG治理代幣是個很好的解釋。YGG代幣發布后，133,333,334個YGG代幣被添加到YieldGuildGames的金庫中，用于未來籌款和DAO的長期管理。YGG價格在9月底遇到小幅下滑，是更廣泛的市場拋售影響整體治理代幣的大趨勢結果——YGG總代幣供應的13.3%目前由該公會金庫持有。

斯里蘭卡碼頭SAGT加入區塊鏈物流平臺TradeLens:斯里蘭卡碼頭SAGT宣布已加入由馬士基(Maersk)和IBM開發支持的區塊鏈平臺TradeLens。這是該國第一個采用區塊鏈技術實現貿易流程數字化的終端。（Cointelegraph）[2020/7/16]

上面表格突出顯示了YieldGuildGames在2021年在P2E系統中所做的投資。他們最近對MeritCircle的17.5萬美元投資，證明了他們對入局的其他公會的合作態度。加密游戲生態系統正在快速發展，因此支持小型項目起步是很有意義的。通過對有前景的新項目進行早期投資，YieldGuildGames正在鞏固自己作為這個新興領域最大指數的地位，同時最大限度地提高這些早期項目的成功前景。

如上所示，自2020年11月以來，YieldGuildGames的Discord成員數目顯著增加，但真正的增長開始于2021年7月YGG代幣推出之時，成為代幣成為社區團結起來力量的另一個明顯實例。從6月到2021年10月，YieldGuildGames的Discord會員數量從19,546人增加到超過62,545人，增長了220%。

今年早些時候，AxieInfinity由于存在濫用情況而限制了游戲中的某些行為，這影響了獎學金游戲玩家的成長，如上圖所示。盡管存在這個暫時的瓶頸，但預計在不久的將來會實施面向所有人的解決方案。我們預計這將會刺激在Axie經濟中運作的很多打金公會和獎學金項目的活躍程度。

YieldGuild獎學金玩家、Discord成員和社區成員的絕對數量增長，更鞏固了該公會作為玩家流動性來源的重要地位。因此，YieldGuild已成為鏈游領域新項目一種非常有用的資源，而不僅僅會帶來純粹的財務和運營支持。

動態 | 馬士基區塊鏈航運平臺TradeLens或逢“滑鐵盧”:據36氪消息，今年1月，世界三大航運巨頭之一馬士基(Maersk)宣布與IBM合資建立區塊鏈運輸平臺，但在成立10個月后，名為TradeLens的該平臺僅吸引了太平洋國際航線(PIL)航空公司。CMA CGM和Hapag-Lloyd等其他航運巨頭的負責人已公開駁斥該區塊鏈解決方案，稱擔心出現馬士基和IBM一家獨大的狀況。[2018/11/21]

自2021年初以來，BlackPool的獎學金玩家社區迅速壯大，如上圖所示。從1月1日的21名獎學金玩家到10月3日的482名，增長了2195%。繼BlackPool在Sorare搶占主導地位之后，很高興看到他們的第二個強勁收入來源中取得有利進展。

公會收入。來源：AxieInfinity&Sorare

上圖說明了兩個公會每周和累積的小愛情藥水收入。從AxieInfinity所獲得的SLP，目前分別占YieldGuildGames和BlackPoolFinance總收入的100%和30.5%。而隨著新的加密游戲經濟體的成熟，我們預計其收入來源未來同樣會出現多元化趨勢。一個明顯的趨勢是：SLP價格對公會盈利能力的主要影響，我們將在下文探討。

上圖顯示SLP價格自7月下旬以來呈下降趨勢。這與SLP凈供應量變化在同一時間段內的增長保持了一致。由此我們可以得出，玩家所鑄造的SLP供過于求，而銷毀的SLP(繁殖Axies)匹配不足。

如上圖所示，來自Ronin區塊鏈的SLP凈負流量似乎與SLP的價格下跌趨勢保持了一致。相反，流向Ronin的SLP凈正流量此前已推動了SLP的價格上漲。盡管我們需要更多數據來確定這種關系的關聯強度，但確實值得深思。最近流向Ronin的SLP凈正流量可能暗示，SLP價格在不久的將來可能出現趨勢逆轉，進一步增強了游戲中獎學金計劃的吸引力。如果SLP價格和SLPRonin網橋凈流量之間的動態關系經驗證成立，對于那些嚴重依賴Axie創收的人來說，它將被證明是判斷SLP價格走向以及公會收入的強大先行指標。

Sorare的P2E系統與AxieInfinity不同，因為Sorare中沒有類似AXS或SLP的原生代幣。相反，玩家會獲得SorareNFT。玩家所獲得的NFT，具體取決于他們在排名中的位置和錦標賽類型。此外，玩家可以根據表現賺取ETH。

上圖顯示了BlackPool所管理的Sorare資產隨著時間的變化，其中資產管理規模一直在穩步增長。值得考慮的事情是，Sorare是一項夢幻足球游戲，意味著每個月具有不同的賽季區別，有時有各支國家隊所參加的比賽，而夏天很少有比賽。

最近，我們看到Sorare增加了新的動態獎勵，登上領獎臺的位置可以獲得更多ETH獎勵。幾個月前，我們還看到了一個其新推出了一個新的Unique分支。其中只允許使用Unique卡，獲勝者將獲得該分區的所有獎勵，最高可達4ETH。因此隨著時間推移，我們可能預計玩家在Sorare中的收入將逐漸由ETH而非SorareNFT構成。

如上圖所示，自7月27日在Sushiswap的MISO平臺上市以來，YGG代幣的市場表現優于BPT。YGG背后強大的機構支持，似乎為該代幣提供了廣泛的支持基礎。YieldGuildGames在媒體上的曝光率明顯更高，且作為該領域率先上市的公會，顯然具有強大的品牌吸引力。值得注意的是，BPT尚未全額上市，而是對早期社區進行了空投，之后它開始在SushiSwap上交易。BPT代幣更大規模的銷售可能會在未來的某個時候發生。

總結

加密游戲在2021年呈現爆炸式增長，AxieInfinity引發的興趣特別大，出乎所有人的意料。隨著世界慢慢開始關注這種迷人的虛擬經濟新范式，投資者正在積極尋求新的途徑，多元化地參與該行業。鏈游的迅猛發展速度，意味著新項目想要后來居上或者追趕領先者的難度很高，因此被動指數對許多人來說是一個有吸引力的參照物。在這些作為鏈游代理的打金公會中，這些新興的「P2E」經濟體的前沿仍然存在相當激烈的競爭。

例如，更多傳統的私募市場投資者無法或不一定想要直接獲得代幣敞口，但可能會選擇投資于AnimocaBrands之類的項目。僅在今年，該公司就憑借其對AxieInfinity、Immutable和DapperLabsNFT等鏈游和基礎設施的投資組合，以20億美元估值募集了2.03億美元投資。值得注意的是，我們也開始看到傳統公開市場產品提供向元宇宙相關公司的投資組合，例如MatthewBall由Roundhill提供支持的?$METAETF。如果進一步向直接持有代幣敞口邁進，我們會看到市場上存在IndexCoop的「元宇宙指數」或PieDAO的「$PLAY指數」。雖然這兩種都是間接持有流動代幣的敞口工具，但與YieldGuild這類項目的深度、廣度和積極管理的性質相比，它們顯得弱不經風。

我們Delphi投資YieldGuild的部分理論在于，YieldGuild不僅投資更多早期階段的鏈游項目，而且其游戲金庫機制實際上可以為元經濟中的投資者提供資產代理。你是否更看好一款游戲或地區，勝過另一個游戲？您可以專門投資其中某一個subDAO。如果您更看好在整體公會特定的收益策略，您可以在YGG機槍池中提供流動性，以獲得該特定活動的獎勵。對于那些不想過于密切接觸的人來說，還有一個機槍池可以從YGG的所有策略中獲得代幣獎，相當于一個超級指數。

除了提供比其他指數顆粒度更高的參與度外，YieldGuild還能夠通過未來令牌簡單協議框架、公開銷售和其他類型產生收入的游戲內資產，在最早階段參與最具吸引力的交易。許多有前途的新游戲項目都涌向YieldGuild尋求支持，因為YieldGuild提供了資本、玩家流動性和運營支持的獨特組合。由于YieldGuild身處P2E鏈游風暴眼的中心，能夠投資于自己的subDAO以及可能正在運行獨特策略的第三方公會——這是一種在其他地方還無法提供的產品。不可否認，對于許多人來說這是一個非常引人注目的價值主張，而他們的社區、管理的資產和市值的快速增長都證明了這一點。

鑒于鏈游行業的強勁發展勢頭，執行差異化戰略的新興公會無疑擁有廣闊的前景。隨著越來越多的公會出現，滿足對參與新虛擬經濟的結構化機會不斷增長的需求，我們很可能會看到這種模式的持續進化演變。隨著鏈游市場的蛋糕快速增大，目前公會之間存在合作的空間——和諧多于矛盾。不過，在未來十年，隨著世界上最大的游戲和公會經濟開始成熟，我們很可能會橫跨數百個虛擬世界的游戲市場中看到：數以百萬人分屬眾多派系而上演史詩般的爭斗。元宇宙的拓荒者已經到來。

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