金色深度丨痛定思痛？解讀SEC修訂證券發行豁免規則_加密貨幣

金色財經 區塊鏈3月5日訊  美國證券交易委員會（SEC）已經投票決定提出一套規則更改草案，以簡化和完善證券類產品發行豁免的“補綴”規則。據悉，本次擬議的規則變更旨在改善現有“復雜且混亂”的監管框架，讓企業（包含加密項目）更容易開發能夠保護投資者的金融產品。

在美國，包括初始代幣發行（ICO）在內的產品都屬于證券發行，因此必須在美國證券交易委員會進行注冊、或是拿到注冊豁免資格，而大多數加密項目和新興企業（比如Telegram）則希望可以通過證券發行豁免框架來募集資金。

金色晚報 | 12月7日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：灰度LTC信托、Galaxy Digital、CME杠桿基金、XRP、USDT場外價格

1. 灰度LTC信托已在OTCQX開啟交易。

2. Galaxy Digital資本管理公司截至11月30日管理的初步資產為5.727億美元。

3. CME杠桿基金持續增加空頭頭寸，目前持有超24300張BTC空單。

4. 歐洲央行高管：歐洲金融當局或將在2021年就數字歐元制定一項調查計劃。

5. Ripple聯合創始人兩日連續套現共計超5900萬XRP。

6. 數研所與銀聯商務簽署戰略合作協議 促進數字人民幣生態體系建設。

7. 國家計算機網絡與信息安全管理中心官員呼吁關注數字貨幣風險。

8. USDT場外價格跌破6.4，折價2.3%。

9. 新加坡政府投資1200萬新元支持區塊鏈研究。[2020/12/7 14:29:15]

美國證券交易委員會：提高未經認可的投資者投資限額

金色晚報 | 3月9日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：央行、V神、SEC、重慶

1. 央行向區塊鏈交易平臺注資470萬美元；

2. V神：PoS的效率比PoW高得多 PoW鏈最終會消失；

3. 經濟學家彭文生：比特幣本身不創造價值 其交易結果于整個社會來講是再分配；

4. 波士頓證券代幣交易所BSTX向SEC提交證券代幣市場申請修訂提案；

5. 重慶市近20家銀行積極運用跨境區塊鏈平臺 為貿易企業戰“疫”提供有力支撐；

6. BTC挖礦難度現上調至16.55T 創歷史新高；

7. PayPal CTO：加密貨幣更像是資產游戲而不是貨幣；

8. BTC現報7892.03美元，日內跌幅6.05%，前十主流幣普跌。[2020/3/9]

在加密貨幣行業里，許多項目都需要在Regulation D的規則504下申請豁免。根據這次提議的規則更改，在新規則下，證券類產品發行項目方在12個月內可以從未經認證的投資者那里募集的最大資金上限將從500萬美元增加到1000萬美元。

金色相對論 | 趙英廣：7nm礦機相比16nm礦機短期內難以在經濟效益上占有優勢:本期金色相對論中，在關于“7nm礦機生產及對市場會有什么影響”這一問題上，龍池創始人、首席執行官趙英廣表示：7nm礦機代表的是未來，不過在當前還有較大優化空間，現在優化后16nm芯片在功耗上已經可以做到7nm的水平，價格也更有優勢，但7nm礦機短期內難以經濟效益上占有優勢。從長期來看，7nm一定是占優勢，不是說現在的功耗水平，而是動態的看待技術發展，16nm取得的進步，7nm也一定做得更好，也同樣會有30%以上的能耗節省空間，功耗、成本也將進一步降低。針對礦機市場，7nm技術成熟后其更低功耗對現有礦機一定會產生沖擊，但從挖礦角度看，當我們等來了更先進的機型，全網算力已經大幅增長，單位產出降低很多，所以挖礦什么時候都不晚，沒必要過于擔心新機型更迭。[2018/8/24]

美國證券交易委員會承認，在過去數十年時間里，其體系內部分監管法規是建立在“拼湊”基礎上的，而這次擬議的規則變更也是對過去問題的一次全面回顧，旨在解決證券發行豁免框架中的差距和復雜性問題，這些問題可能會阻礙項目發行方獲得資金支持、以及從投資人那里獲得投資的機會。

金色財經獨家分析 CEO批評加密貨幣然而摩根大通布局區塊鏈積極:據Coindesk報道，摩根大通負責人Christine Moy在近日接受媒體采訪時表示，目前區塊鏈項目并不是摩根大通DLT業務的重中之重，但這種種并不能動搖Quorum在區塊鏈技術中的重要地位。摩根大通在兩年前開發了名為“Quorum”的區塊鏈技術——用于衍生品清算和結算業務以及跨境支付。去年JP摩根大通CEO杰米-戴蒙對比特幣及整個加密貨幣行業發出嚴厲的批評，稱其為“一場騙局”。然而批評歸批評，摩根大通在區塊鏈和加密貨幣領域布局積極，摩根大通公布其分布式賬本項目——Juno，參與Linux基金會主導的超級賬本項目。2017年，摩根大通與加密貨幣公司Zcash合作，借助“零知識證明加密協議”開發一款可實現隱藏用戶交易行為，選擇性公開信息的軟件。該軟件將實現用戶在不透露額外信息情況下，證明其具備做某件事的能力。這些舉動都表明摩根大通在區塊鏈領域布局的積極性。[2018/5/10]

美國證券交易委員會解釋說，當前監管框架下有10個證券發行豁免或“安全港”要求，每個都不一樣——這對證券類產品發行方而言可能會造成混亂和困難，而現在新規定只提出了四個非專有的“安全港”要求，具體如下：

1、實施一項廣泛適用的規則，讓代幣項目發行方可以從一種豁免轉移到另一種豁免，最終滿足注冊發行的監管要求；

2、增加發行限額并修改某些個人投資限額；

3、制定清晰、一致的規則，為投資者與代幣發行方之間溝通提供指導，包括允許代幣發行方在確定申請證券發行豁免之前可以使用一般性利害關系材料“試水”監管；

4、協調某些信息披露和資格要求、以及不良行為者剝奪申請資格的規定，以減少申請方對不同豁免要求差異的誤解。

新提案是民心所向？

事實上，上述這些建議是在美國證券交易委員會2019年6月首次發布的規則更改概念基礎上得出的，從現在開始，公眾可以對最新修正案發表評論、提供建議，時效為60天。

對待加密貨幣項目，美國證券交易委員會的執法態度一直比較積極，只要加密項目被認定為未注冊證券，他們就會展開訴訟，比如最近通過發行GRAM代幣募集到17億美元的加密即時通訊應用Telegram。

對于擬議的規則變更，美國證券交易委員會主席杰伊?克萊頓（Jay Clayton）表示：

“當前監管框架的確比較復雜，也讓許多參與此過程的人感到困惑。特別是對于那些小型公司而言，他們不得不耗費大量精力去理解美國證券交易委員會的規則，也因此難以獲得直接投資，助力企業成長。所以，本次提議修訂的規則將會構建一個更合理的架構，幫助項目方可以更好地獲得資金支持，同時繼續讓投資者能夠得到充分保護。”

美國證券交易委員會：繼續擴大“合格投資人”定義范圍

根據美國證券交易委員會現行規定，合規投資人范圍包括：

1、擁有資產100萬美元或年收入至少20萬美元的個人；

2、年收入至少為30萬美元的已婚夫婦；

3、根據1933年《證券法》定義的銀行、儲蓄或貸款機構

4、根據1934年《證券交易法》定義的經紀人或交易商；

5、根據1940年《投資公司法》注冊的投資公司

6、持牌小型企業；

7、能夠證明擁有至少500萬美元的資產；

8、擁有至少500萬美元資產的員工福利計劃

9、其他一些實體。

雖然上述規則旨在保護日常投資者免受掠奪性產品的侵害，但一些條款依然存在爭議，因為在這些條款約束下，普通百姓很難有機會參與創富項目，而且當前Regulation D豁免僅取決于、或主要為“合格投資人”提供擔保。

在最新的“合格投資人”提案里，美國證券交易委員會希望提供一個初步框架，其中要求“合格投資人”必須獲得學術機構的資格證書，包括金融考試或由自律組織進行的一系列考試，這樣就能進一步擴大認可投資人身份范圍。但即便如此，“合格投資人”依然存在一定局限性，因為這個更新似乎只適用于華爾街內部人士，比如持牌經紀人、或是私人投資基金的‘知識型員工’，范圍并沒有人們想象的那么廣泛。

不管怎樣，美國證券交易委員會已經開始向改善監管的方向邁出了堅實一步，這些新舉措會給加密貨幣行業帶來好處、并促進更多優質項目發展嗎？不妨在下面的評論欄里和金色財經一起討論下吧。

本文部分內容編譯自cointelegraph

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