Shield Vault：如何利用結構化產品度過熊市_USH

在經歷了LUNA暴雷事件的洗禮之后，整個市場徹底進入了低迷期。牛市追漲獲利已成為過去時，取而代之的是投資者手握大量因不忍割肉離場而被套的山寨幣。如何在下行周期中，讓手中的山寨幣獲得進一步增值，成了每個投資者最關心的問題。

結構化產品?

和穩定幣不同，持有項目代幣除了項目本身的使用場景很少擁有可以與之匹配的低風險增值場景。而通過持有現貨并賣出期權賺取期權費的方式則成為熊市里少數低風險的幣本位理財選擇。

但要學會期權交易成為合格的賣方或者掌握風險對沖策略對于普通代幣投資人來說幾乎是不可能的事情。于是，由期權做市商發行，投資人來認購的結構化產品成為炙手可熱的不二之選。結構化產品可以有多種期權策略組合構成，其中熊市中最為廣泛使用的策略為備兌看漲組合策略。

Sushi 2.0社區提案已在Snapshot上通過:金色財經報道，據Sushi官方消息，Sushi 2.0 社區提案已通過。此前報道，4月底，SushiSwap 發布 Sushi 2.0 社區提案，分為三個可采取行動的項目進行表決。首先，留住將 Sushi 帶入未來所需的人才，涵蓋工程、設計、業務開發、市場營銷、社區參與等領域；第二，建立正式的薪酬委員會，以檢查所有預算事項的透明度和問責制；第三，隨著提案的實施，將啟動正式的高管和領導人才招聘流程，以補充被保留的團隊。

此外該提案將指定 600 萬枚 SUSHI，期限為 4 年，用于當前捐款分配情況、未來招聘分配、部分資金用于資助未來的項目戰略和領導力。[2022/5/12 3:09:42]

備兌看漲

SushiSwap 添加新流動性資金池的投票已結束，REN-ETH 票數最高:關于流動性挖礦項目 SushiSwap （Sushi） 添加 5 個新的流動性資金池的投票已結束，排名前五的是 REN-ETH （19.92%）、sUSD-BASED （18.52%）、SRM-ETH （16.82%）、YAMv2-ETH （16.66%）、ETH-CRV （14.13%）。此前報道，SushiSwap 此前發起了 SIP-4 提案，旨在通過投票方式添加更多新的 LP 池 ，投票前 5 名將添加到 SushiSwap 中參與 Sushi 流動性挖礦池，初始獎勵權重為 0.2 倍。[2020/9/2]

在了解備兌看漲策略前，我們先熟悉幾個期權概念。

聲音 | PeckShield: EOS競猜游戲EOS.Win遭新型交易阻塞攻擊:今天凌晨02:01-02:07之間，PeckShield安全盾風控平臺DAppShield監測到黑客向EOS競猜類游戲EOS.Win發起連續攻擊，獲利數千EOS ，并已轉至幣安交易所。PeckShield安全人員分析認為，此次黑客攻擊采用的交易阻塞攻擊，這是一種全新的攻擊手段，會影響超級節點出塊，PeckShield安全盾已成功測試抵御此類攻擊，建議開發者去除可控變量參與隨機數生成，來避免此類攻擊造成損失。未知新型攻擊手段的出現，短期內會對DApp生態帶來較大的連帶威脅，可能會影響其他多款同類游戲，PeckShield在此提醒廣大開發者應高度警惕，及時做好安全布控及攻擊測試，排查潛在被攻擊的風險。[2019/1/11]

期權：在到期前，可以以約定價格在市場中交易目標資產的權利。

動態 | 韓國表示Shinil集團投資詐騙騙取90億韓元:據韓聯社消息，首爾地方警察廳26日表示，經調查，目前參與Shinil集團（現為Shinil Marine Technology）投資欺詐的受害人約2600人，損失金額達到90億韓元。此前，韓國Shinil公司宣布發現1905年俄羅斯滿載黃金的Dmitrii Donskoi號沉船，并計劃發行虛擬貨幣“Shinil Gold Coin”。[2018/8/27]

行權價：上述約定價格，就是行權價。看漲期權行權價會高于現價，同理看跌期權行權價會低于現價。

權利金：期權買方需要向賣方支付的期權費，用以購買該期權。

而所謂備兌看漲，即持有現貨的同時賣出一個看漲期權。當結算價低于行權價時，賣出的看漲期權將賺回來買家支付的期權費，從而在幣價下跌中獲得幣數量的增多。當結算價高于行權價時，因持有現貨，現貨在上漲中獲利，從而在幣價上漲中獲得U本位下資產價值的增多。

由于漲跌都可以獲益，備兌看漲策略成為熊市里結構化產品最常用的回血必選策略。

ShieldVault——無須許可的結構化產品發行平臺

ShieldVault是Shield推出的鏈上結構化產品，即去中心化期權金庫發行平臺，允許項目方或者做市商在無需許可的情況下應用定制好的鏈上期權策略，發行多樣化的期權金庫以改善項目代幣holder的風險收益狀況。

漲跌雙贏的SS-Vault?

SS-Vault采用如前所述的備兌看漲策略，主要定位于流動性欠佳的長尾資產，項目方可以基于掛鉤價設定不同的期權費支出從而發出一個漲跌投資者都受益的期權金庫。創建金庫的界面如下：

一個簡單的SS-Vault示例：

代幣名稱:ABC

應用策略:SS-Covered-Call

存入時的當前幣價:1ABC=1USDT

掛鉤價:2USDT

金庫時長：30天

未行權APY(幣本位):30%

行權APY(USDT本位):20%

假設Alice以現價存入100枚ABC，三十天后她將根據是否觸發行權價而面臨兩種收益情況：

情況1：理財到期后價格大于等于掛鉤價2USDT，被行權

情況2：理財到期后價格低于掛鉤價2USDT，不行權

Alice在這30天的質押周期里獲取了權利金，不觸發掛鉤價則賺取幣本位收益率，即2.47ABC；觸發掛鉤價則賺取U本位收益率，即103.28U。在熊市難以大漲的預期下，Alice可以在繼續持有資產的同時，額外獲得一份代幣收益。

傳統單幣質押從此成為過去時

相比傳統單幣質押挖礦，無法基于市場價格靈活設定激勵，從而過度激勵引發拋壓預期，使得其天然成為一個死亡螺旋的博弈。

ShieldSS-Vault應用期權思想對其完成了革命性的升級：

基于掛鉤價靈活設置獎勵，更精確的調節市場流通。

激勵設限，掛鉤價之上的拋壓被收回，打破死亡螺旋預期，提升持幣信心。

熊市里的集結號

作為無需許可即可發行的SS-Vault，越來越多的協議正在應用ShieldVault協議發行金庫以留住熊市喪失信心的holder。同時，越來越多的holder也在社區里提出發行金庫的議案。

總結

Shield正應用專業的期權方法通過打造SS-Vault、M-Vault和LP-Vault等產品矩陣重塑原始的單幣質押挖礦、LPtoken挖礦等?級市場流動性激勵方式，為代幣holder在熊市里回血的同時，也由此可能引發新的「二級市場流動性管理」的DeFi3.0范式革命，我們拭目以待。

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