深度解析 NFT 和 ETH 之間相關性_ETH

作者：NFTGo

簡介

自從去年夏季的瘋狂漲勢后，NFT正面臨有史以來的市場冷靜期。我們在第?篇文章中調查了藍籌股NFT的表現，這篇文章中將繼續研究推動NFT市場價格變化的宏觀趨勢。

在過去?周，以太坊上有超過2.46億美元的交易量，市場上的交易主要以ETH計價。隨著ETH的價值從4K美元，以上的歷史?位跌?1K美元，NFT的估值也在這次暴跌中受到影響。在如此不確定的、充斥著投機的時期，我們可以利用數據從噪?中發現信號，以數據導向做出決定。在這篇文章中，我們將研究ETH和NFT之間的關聯性。

NFT和ETH的市值是如何計算的？

?般來說，市值是分析?家公司、NFT收藏品或加密貨幣的美元價值的?個指標。這個指標是基于該資產的當前股價和其流通股總數。由于股票和加密貨幣都是可替換的資產，這些類型資產的市值是通過將流通股總數乘以?股的當前市場價格來計算的。例如，如果?個加密貨幣共有100萬股，每股股價為20美元，其市值將是100*20美元=2000萬美元。

在NFT中，由于稀有性和其他動態因素，集合中的每個NFT可能具有不同的價值。NFT市場也是由ERC1155代幣組成。為了適應這兩種因素，并提供?個NFT收藏品總價值的準確表示，NFTGo.io市值計算是以NFT收藏品的地板價和其最新交易價格之間的最大值。這樣我們可以剔除部分最高價藏品，從而體現收藏品的總價值。

市值為什么很重要？

市值在評估項?的潛在上升空間時起著關鍵作用，而且市值是投資者衡量NFT?付意愿的重要指標之?。雖然?個NFT的平均價格可能被高估或低估，但市值可以更準確地確定NFT總價值。在投資?個NFT項?前，關注市值、地板價、均價至關重要。市值代表項目的風險和價值，這些動態因素事關如何對NFT進行戰略投資。

FilDA與HOGT達成深度戰略合作:據官方消息，FilDA與HOGT達成深度戰略合作，雙方將在DeFi生態、社區合作、資源共享等多領域展開合作。

據了解，去中心化借貸平臺FilDA將為HOGT導入線上30000+用戶，支持HOGT生態建設。HOGT也將深度支持FilDA的去中心化借貸業務。

據悉，HOGT上線前30分鐘，TVL已突破1億USDT。[2021/5/16 22:08:14]

1-風險管理

降低風險和投資組合多樣化是成功的NFT投資策略的關鍵組成部分，風險管理和預測風險可以讓玩家在投機市場中做出更好的決定。類似于當風暴來襲時，樹和干樹根更結實的橡樹比小樹苗更加堅挺；相對于新發行的項目和低市值的項目，?市值的NFT項?通常波動性較小，這說明市值在風險管理中的關鍵作用，本文將解釋更多不同類別的NFT項目的波動性。

2-價值

市場現狀決定了市值。這?指標可以幫助投資者判斷其他投資者對NFT的估值，有助于交易者和投資者識別?價值項?。

ETH和NFT之間的關聯性

激進清盤后令?眼花繚亂的拋售導致ETH價格急劇縮水，而NFT市場主要以ETH計價，幾乎所有的NFT交易都由ETH或WETH完成。

NFT和ETH的重估投資回報率

ETH的市值已經從2021年12?初的?點?約5500億美元下降到2022年6月的不到1300億美元，在過去三個月里，ETH市值和NFT市值都在?起下跌。

最高法：推進區塊鏈等技術在知識產權審判和司法工作中深度應用:11月9日消息，最高人民法院副院長楊萬明在新聞發布會上通報，《最高人民法院關于支持和保障深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》由最高人民法院黨組會審議通過，今天發布實施。《意見》指出將完善技術事實查明認定體系，推進區塊鏈技術在知識產權審判中的廣泛應用；全面推進區塊鏈等信息技術在司法工作中的深度應用，提高司法工作智能化水平，全面加強智慧法院建設。加強數字貨幣、移動支付、與港澳金融市場和金融(基金)產品互認等法律問題研究，服務保障深圳金融業創新發展。（最高人民法院官網）[2020/11/9 12:04:31]

下圖展示了從這?時期開始到今天，重新調整后的ETH和NFT市值回報率。在重定圖表中，兩個市值都以100開始，超過100表示增加，低于100表示從初始值開始減少。ETH和NFTs的共同下降趨勢表現出較強的相關性。

過去3個?的重定ETH和NFT市值回報率

圖表中另?個有趣的數據點是，在當前的熊市周期中，NFT市場與ETH相?具有很強的彈性。雖然ETH從最初的市值下降了50%以上，但NFT市場只下降了30%。

為什么NFT的崩潰程度低于ETH？

值得考慮的是，NFT是加密市場中?個非常小的子集。NFT將?化，藝術，金融和交易融合在?起，提供了?種連接創作者和粉絲的去中心化方式。ETH比NFT的主流程度要高幾個數量級，在加密貨幣市場上也有高杠桿的巨大基金在過去幾周內被大幅清算，所有這些動態?起發揮作用，導致ETH的市值出現更大的下跌，下面的圖表說明了這兩種資產的市場規模。

獨家丨褚康：本輪深度回調的主要原因是礦工拋售、美元走強及DeFi投機降溫:犇睿資本創始人、ForTube聯席CEO褚康在接受金色財經獨家采訪時指出，本輪深度回調的主要原因是礦工拋售、美元走強及DeFi投機降溫。近兩個月來，BTC的價格雖然達到新高，并數次測試了12,000美元的阻力位，但遲遲未能突破12,500的歷史強阻力位。數據表明，大型礦池向交易所發送的BTC數量超出了正常水平。礦工選擇在相對高位出售其持有的比特幣，給市場增加了拋售壓力。此外，美元開始反彈，宏觀經濟的好轉預期加強。作為避險資產的黃金和比特幣價格，雙雙大幅下跌。另外，?DeFi快速發展，從1.0的基礎業務（借貸、預言機、DEX、穩定幣、保險等）快速演進化到DeFi 2.0階段，即流動性激勵。流動性激勵促進了DeFi的飛速繁榮，DeFi聚合器YFI和YFII又進一步加深了市場的FOMO行情，同時形成了“N級次貸”。流動性激勵讓資金同時從中心化交易所流出到DeFi平臺，產生擠兌，引發嚴重的流動性危機。而建設者更加關注DeFi的本質功能，大幅度回調過后，市場會從短暫浮華繁榮的2.0回歸到DeFi 1.0，即優質的剛需的符合市場發展的DeFi 項目迎來了長期建倉的紅利期。[2020/9/8]

ETH與NFT市值規模對?

加密貨幣市場自2009年以來已經經歷了幾次迭代和周期，隨著時間的推移，這些數字資產已經成為交易和投資的主流?式之?。大型基?和做市商?量投資于比特幣和以太坊等頂級加密資產。與NFT相比，加密貨幣是區塊鏈?態系統中?個成熟的市場部門。

量化NFT相對于加密貨幣的主流程度的?種?法是計算NFT市值與ETH等主流加密貨幣資產的比率。例如，在2022年3?21?，根據YCharts的數據，ETH的市值為2383億美元，NFTGo.io在這?天記錄的NFT市值圖為193億美元。3月21?的NFT/ETH?率將是19.3/238.3，?約等于0.26。另?方面，這個數字在12?5?發生了變化，當時ETH為4980億美元，NFT為98億美元。NFT/ETH比率的這些變化可以顯示出NFT隨著時間的推移與ETH市值規模的接近程度。在這種情況下，分析的重點不?定是預測NFTs何時能達到1的比率值，而是分析NFT相對于ETH這種主流資產的增長速度。

全國人大代表張學群：要大力推進區塊鏈等與司法工作深度融合:全國人大代表、遼寧省高級人民法院院長張學群表示，要大力推進互聯網、大數據、云計算、人工智能、區塊鏈、5G等科技創新成果與司法工作深度融合，加快推進智慧審判、智慧執行、智慧服務、智慧管理，充分利用現代科技智能化、精準化、可視化等特點，有效解決長期制約人民法院的深層次矛盾問題。（人民日報）[2020/7/2]

下圖顯示了從2021年11?底到2022年5月的NFT/ETH市值比。我們可以觀察到NFT/ETH率比的增加。這個比率在短短兩個月內從2021年底的0.02以下增長到0.05以上。NFT市場又繼續增長，從0.05到現在越來越接近0.08。

過去3個?NFT與ETH的市值?值

NFT和ETH的投資回報率的對數尺度

早些時候，我們研究了NFT和ETH的再投資回報率。然而，在過去的3個月里，NFT和ETH的價格都出現了大幅波動。為了捕捉這些劇烈變化，我們可以使用對數比例圖來準確分析各種??變化的投資回報率百分比。下圖顯?了ETH和NFT的投資回報率相對于其在周初的市值。

ETH和NFT的投資回報率相對于30天前的對數?例

我們可以觀察到，ETH和NFT都在向同?個方向發展。隨著ETH的下跌，NFT的價格也開始下跌，因此，它們的市值也在下降。然而，ETH市值的變化比NFT更為劇烈。通過只放大到過去?周，我們可以從NFT市場看到更微妙的變化。

ETH和NFT的投資回報率相對于7天前的對數?例

ChainUP與區塊鏈新媒體金星財經達成深度戰略合作:近日，ChainUP與區塊鏈新媒體金星財經達成深度戰略合作。金星財經是全球社區化媒體平臺，聚集了眾多優質社區資源與用戶，將從運營模式到內容輸出進行創新。

本次金星財經使用的是ChainUP云媒體系統（ChainUP旗下媒體SaaS技術服務品牌），為金星財經提供媒體平臺資訊、快訊、行情、圈子等核心技術服務，同時融合交易所、錢包、礦池等業務形態，助力金星財經打造完整的區塊鏈媒體生態。

區塊鏈技術服務商ChainUP擁有多家子公司及獨立品牌，旗下包含錢包技術服務品牌HiCoin、交易所流動性服務商BitWind、區塊鏈金融衍生品交易平臺EXUP以及支持區塊鏈創新技術發展基金ChainUP Capital。 ChainUP在全球化進程中除新加坡總部之外已建立日本、香港分公司，為更多優質企業提供區塊鏈技術服務與支持。[2020/4/10]

相關系數

兩個數據點的相關系數讓我們深?了解它們之間的依賴程度，研究兩個變量的相關性使我們能夠了解每個數值的影響動態。

接近1的相關系數意味著這兩個值之間存在?對?的關系。在我們的案例中，這意味著NFT市場緊跟ETH的市值。另?種情況可能是，NFT和ETH的市值有微妙的關聯。在這種情況下，相關性將接近于零。我們可以使?散點圖來說明NFT市值和交易量之間的相關性。在我們研究結果之前，下的面顯示了正相關、負相關或零相關的每種情況在散點圖中的顯示情況。

不同關聯度的散點圖的結果

散點圖也可以顯示兩個數值之間的相關強度，上述圖表都是理論上的完全正相關、負相關或零相關的情況。然而在現實世界中，這些關聯性可能會更弱，甚至顯示出盤整。

這些關聯性的強度取決于市場的周期。

下?的圖表說明了在過去3個月中NFT和ETH市值之間的相關性。X軸代表NFT的總市值，在其高峰期增長到超過380億美元，y軸表示同?時期3個月內的以太坊市值。

過去3個?ETH和NFT市值的相關性

然而，當我們把時間范圍擴大到1年時，相關關系并不總是負的或正的。在NFT市場上，曾有過相關關系既是負又是正的時候，NFT并不直接跟隨ETH趨勢。NFT特有的牛市，大量的發行，巨鯨的?場，以及新藍籌的出現，這些都可以促使NFT市場更加獨立于ETH市場。

過去?年ETH和NFT市值的相關性

分析NFT和ETH的皮爾遜相關度

?爾遜相關是?個用于分析兩個變量之間線性關聯強度的公式。這個值可以在-1和1之間。根據r的值，我們可以分析兩個變量之間的線性相關性。

?爾遜相關系數

使用比特幣作為參考

比特幣被?泛認為與ETH強相關。由于這兩種加密貨幣在整個加密貨幣市值中占很大比例，并且是最受歡迎的兩種加密貨幣，它們通常在市場低買?賣時期?起上漲和下跌。我們可以?BTC/ETH之間的強正相關關系作為分析NFT/ETH相關性強度的參考。

相關性是不穩定的

然而，我們需要考慮不同市場周期對相關性的作用。在分析?融資產時，值得記住的是，相關性是?個周期和環境相關的因素。兩種資產之間關聯的強度，甚?是正的或負的關聯，都可能隨著時間的推移?變化。為了說明這?點，我們分析了兩個對:ETH/BTC和ETH/NFT在四個不同的時間窗口中的Pearson相關性:

1-?期：1年

2-中期：3個月

3-短期：1個月

4-近期：1周

下圖說明了這兩個貨幣對在過去?年中的?爾遜相關性。這張圖說明了兩種投機性資產之間的相關性會有多大的波動，即使這兩種資產是ETH和BTC，而且它們同處于加密貨幣領域，兩種資產之間的負相關關系是它們在市場上獨特價值主張的信號。我們可以觀察到，ETH/BTC的關聯度比ETH/NFT的關聯度更接近于1。以BTC與ETH的關聯為參考，我們可以觀察到NFT市場相對于ETH的獨?運動。

過去?年中ETH/BTC和ETH/NFT之間的?爾遜相關性

NFT能否成為對沖加密貨幣暴跌的工具？

最重要的是，接近于零的相關性表明與其他資產的獨立性，而負相關性的資產被?作對沖其他資產。?個具體的例?是通過持有?金等資產來對沖美元貶值。NFT和數字收藏品有被用作對沖ETH等加密貨幣可能下跌的風險。

?2022年初以來，加密貨幣?直處于熊市。但NFT的狂熱仍在持續，像Otherdeed和Moonbirds這樣的項目在加密貨幣熊市中取得了巨?成功。下面的圖表將時間范圍縮?到3個?。

過去三個?ETH/BTC和ETH/NFT的?爾遜相關性

下圖說明了這兩種貨幣對在過去?個月中的?爾遜相關關系。在這個時間窗?，ETH和BTC的相關性已經非常接近1，并且在這三個月內幾乎保持平穩。然而，即使NFT在這?時期開始時的相關性接近1，但自6月13日以來，NFT與ETH的相關性?直呈負增長趨勢。與月初相比，NFT最近?直在向更不穩定的相關性轉變。這可能是由NFT特有的幾個事件造成的。

1-藍籌股收藏和新公司類似YugaLabs等公司發布新公告

2-NFTNYC

過去?個?ETH/BTC和ETH/NFT的?爾遜相關度

但情況并非總是如此。隨著我們縮短時間范圍到?前的熊市，我們可以看到ETH和NFT之間更強的正相關關系。在過去的?周里，NFT和ETH的市值?直是強相關，這表明NFT比牛市時更和ETH市場相關，NFTSummer的回冷期已經被藍籌NFT推出新系列來擴大品牌的慢節奏所取代。

過去?周ETH/BTC和ETH/NFT的?爾遜關聯度

NFT能否在這次暴跌中幸存下來？

在過去的?周?，加密貨幣市場受到了最新宏觀事件的沖擊。5?初$LUNA的?崩盤是加密貨幣衰退的前奏，對美國美聯儲激進加息的結果。

在全球大流?期間，加密貨幣市場的牛市周期現在已經過渡到清盤，對沖基金失去高杠桿頭寸，加密貨幣投資者也經歷了其投資組合總價值的急劇下降。

值得注意的是，盡管NFT，DeFi和加密貨幣有著本質上不同的動態和價值主張，就像股票和加密貨幣市場如何?起漲跌?樣，相同的動態也會影響NFT市場情緒。

ETH和NFT之間的這些關聯性為發現NFT市場的低點和高點提供了機會。然而我們觀察到，有時NFT市場與ETH并不相關，這表明在炒作NFT的時候，NFT可以被看作是?種獨立資產類別。我們也看到，在過去?段時間NFT市場的變化沒有ETH市場那么大，這主要是由于ETH市場的杠桿頭寸和清盤提高了購買壓力，所以NFT要成為主流市場還有很長的路要走。

這個熊市可能會讓?些NFT銷聲匿跡，但更多的NFT正在從市場崩潰中復蘇。

Note：本文僅供研究使?，觀點和意?僅代表作者個?，并不?定反映或代表NFTGo.io的觀點和意見。投資數字資產會有風險，在做出任何投資決定前，請務必咨詢財務顧問。NFTGo不提供投資建議，不對任何因投資數字資產造成的損失負責。

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