從上線暴漲 300 倍到引發藍籌 NFT 連鎖清算，BendDAO 都經歷了什么？_NFT

作者：霧海，PANews

BAYC為代表的藍籌NFT正遭遇連鎖清算反應。

近期NFT市場各類標的持續陰跌，8月19日NFT抵押借貸平臺BendDAO首次清算拍賣BAYC。最近三天有28個BAYC和28個MAYC被清算，而清算拉低了NFT的地板價又引發其他NFT抵押物瀕臨清算門檻，從而引發多米諾骨牌效應。8月22日，BendDAO平臺有20個BAYC的健康因子小于1.1，如若低于1，將進入拍賣階段。而從市場動態來看，目前愿意參與拍賣的用戶屈指可數。

為何目前有大量的抵押NFT有清算風險，卻鮮有人參與清算拍賣？

從借款人角度，8月22日數據顯示，BendDAO協議借貸利率達到年化103.71%，這意味著借款人需要償還100%的利息才能拿到原有的NFT，這直接降低了借款人還款的動機。與其贖回NFT后還面臨著NFT資產繼續下行的風險，不如徹底“擺爛”坐等清算。

M11 Credit恢復對Maple Finance加密借貸:金色財經報道，M11 Credit 周三發布推文稱，已重新開放貸款，并正在為其基于區塊鏈的信貸市場 Maple Finance 上的新加密借貸池籌集新資金。此外，Maple 還任命了一位新的信貸主管，并升級了其風險管理和信貸承銷流程。

新的 M11 Credit 貸款池是一個獲得許可的 USDC 穩定幣池，流動性提供者需要通過KYC檢查才能進行投資。根據Maple的公共貸款儀表板，該池的第一個借款人是數字資產交易公司Flow Traders，該公司以12.5%的年化利率獲得了350萬美元的USDC貸款，期限為60天。[2023/4/6 13:47:17]

當熱潮短暫褪去，當年炙手可熱的NFT如今卻無人愿意參與拍賣接手。一方面市場情緒悲觀，整體市場下行，以ETH計價的NFT資產跌幅更大。而且根據BendDAO的機制，拍賣參與人員的資金需要鎖倉48小時，在當前的行情下，沒有人愿意“火中取栗”。另一方面，按照規定，拍賣出價需大于NFT地板價95%。這對于拍賣人而言，似乎并沒有太多有利可圖的空間。而按BendDAO的機制，如果拍賣最終未成交，平臺將承擔浮虧或借款人未來償還債務。

Ripple：97%的受訪支付行業領導者認為未來加密貨幣有潛力加速支付:3月3日消息，Ripple和美國快速支付委員會（US Faster Payments Council）最近發布的一份白皮書顯示，97%的支付行業領導者認為區塊鏈和加密貨幣有潛力在未來三年內加速支付。根據Ripple于3月2日發布的報告，來自45個國家的近300名受訪支付領導者達成了共識，即在支付解決方案中實施區塊鏈和加密貨幣將導致支付基礎設施比當前的資本轉移系統更快、更經濟、更透明。此外，加密支付對跨境結算尤其有利。

調查顯示，90%的行業參與者認為，他們可以使用加密貨幣提供更便宜、更高效的跨境支付。（The Crypto Basic）[2023/3/3 12:40:59]

基于現狀，BendDAO社區于8月22日發布新提案?BIP#9，想通過修改部分參數解決流動性危機。包括將清算閾值調整為70%、將拍賣周期調整為4小時、將利息基礎利率調整為20%、以及當發生壞賬時BendDAO社區可投票決定如何處理。當然社區也有議論稱，盡管該提案可能會讓存款人對超額抵押產生一些信心，但也許會導致更多NFT被倉促清算。

數據：FTX黑客仍在以太坊上持有約2.8億美元加密資產:11月15日消息，加密情報平臺Arkham Intelligence數據顯示，截止目前為止FTX黑客相關錢包仍在以太坊上持有約2.82億美元加密資產，包括持有2.14億美元的ETH、4800萬美元的DAI，此外其他網絡還有4400萬美元的BNB、400萬美元的USDT（Avalanche）和380萬美元MATIC。

該攻擊者嘗試使用不同的DEX聚合器，包括1inch、Cowswap和DODO exchange，為了防止滑點，被迫批量出售PAXG、LINK和MATIC。此前報道，11月12日，FTX被攻擊，攻擊黑客已竊取價值1.89億美元的ETH和DAI。[2022/11/15 13:05:31]

此外，將在用戶界面中增加顯示ETH浮動壞賬的數量以及在主頁上顯示利息總額。未來協議層面改進包括支持BendDAO中的抵押品報價、盡可能多地接觸交易平臺以支持抵押物掛單等。

Purpose Ether ETF8月減持約7.17萬枚ETH，為近一年最大月減持:金色財經消息，數據顯示，當前Purpose Ether ETF持有以太坊共11.25萬枚，持有量較8月初減少了71742.17枚，月跌幅達38.97%，為近一年最大月減持。期間，Purpose比特幣ETF持倉量減少3075枚，現持倉量為23710.99 BTC。[2022/9/1 13:02:12]

反思NFT-Fi，是機制漏洞還是偽需求

相對于此時BendDAO面臨的流動性危機，人們開始思考NFT借貸是不是偽需求。想起從去年年中NFT市場被BAYC等藍籌帶火之后，市場上便不斷有人討論NFT借貸市場。

NFT持有者可以借到流動資金，提高資金利用率；對于提供流動性的用戶，可以獲得利息賺得額外獎勵。需求簡單明確，也有許多團隊構建并上線產品，但因為借貸邏輯采用點對點的模式，以及清算結果的不確定，導致借貸效率極其低下，也極少人問津。

針對BendDAO出現流動性危機，DForce創始人Mindao發推稱，BendDAO協議內借貸利用率幾乎是100%，將供需都推到了頂峰。而基于池子的NFT借貸根本問題是資產和負債之間的不匹配。

NEAR將于第三季度末引入Chunk-Only Producer角色，僅負責在單個分片中生成Chunk:7月1日消息，NEAR將于7月13日開啟Stake Wars III，該階段將專注于引入僅負責在單個分片中生成Chunk的Chunk-Only Producer，他們可以在要求不高的機器上運行他們的驗證節點，例如4核CPU、8GB RAM和200GB SSD存儲。NEAR表示，一旦第三季度末NEAR主網上可以使用Chunk-Only Producer，NEAR計劃再增加200至300個驗證者，NEAR網絡目前由100個驗證者保護。[2022/7/1 1:44:02]

我們可以想象一家銀行只有活期存款作為他們唯一的資金來源，而他們的資產全部是房地產貸款。在金融世界中，這樣的銀行模式是行不通的。

以藍籌NFTBAYC為例，它是最大的NFT，市值10億美元，但日交易量僅為140萬美元，換手率僅為0.14%；有資格獲得DeFi借貸抵押品的相同市值的代幣的換手率是多少？大約5-10%。

本質上，BYAC是DeFi標準中不可替代的長尾資產。如果你使用按需負債來為這些資產提供資金，那么肯定會以一種或另一種方式出錯。DeFi中有很多這樣的失敗嘗試，比如Fuse(Rari)/Kashi(Sushi)/Beta。

對于當前BendDAO面臨的問題，Mindao表示沒有簡單的解決方法。BendDAO需要采取臨時行動來改變利率曲線并降低借款利率，讓負債不會達到借款人償還動力不足的水平。這一條恰好也在BendDAO社區最新提出的提案當中。

另外，Mindao認為一旦BendDAO穩定下來，或許會發行一個債務代幣。并參與失敗的拍賣獲得那些NFT，然后將債務代幣重新分配到ETH存款中以讓系統重啟，但是沒有長期的解決方案來恢復ETH的流動性以打破僵局。

詳解BendDAO機制，啟動時曾暴漲300倍

BendDAO普遍進入加密圈視野源自他啟動時的FOMO，因為進行IFO時被一位巨鯨以2290ETH包場，本來計劃長達90天的IFO提前到4月25日結束而第一次被市場廣泛關注。據悉，IFO發售價格為1ETH可獲得333333個BEND，計劃總募資為3000ETH，發售方式為公平發售，人人可參與，且不設上限。募集到的ETH的66%將用于Bend上的ETH借貸池，34%將用于Bend協議開發。

IFO結束當天晚上BEND代幣暴漲，幣價從最低0.006暴漲至最高0.18USDT，漲幅達3000%。雖然當時有如此漲幅主要是因為官方未加流動池，市場短期FOMO所致，但BendDAO也一時成為市場的焦點。

加密社區里眾說紛紜，“NFT借貸市場終于有了能打的選手”，稱Benddao為NFT界的AAVE，也稱之為NFT銀行。

從業務邏輯上，針對賣方，藍籌NFT持有人/賣家/借款人通過將NFT作為抵押資產上架，可以即時獲得NFT地板價的40%的流動資金。當借款人在BendDAO中存入NFT時，將鑄造一個boundNFT作為債務NFT。boundNFT具有與你擁有的原始NFT相同的元數據和代幣ID，這意味著你可以在你的錢包中使用boundNFT，沒有人可以偷你的boundNFT，因為它是不可轉讓和不可應用的。

針對買方，可以理解為NFT首付。買方可以根據實際價格支付最低60%的首付，購買藍籌股NFT，同時從AAVE閃電貸來支付剩余部分。閃電貸款的借款金額將通過BendDAO上的NFT貸款來償還。買家將自動成為借款人，并支付首付款。而借款人也可以將其抵押的NFT掛牌出售。

同時官方為所有boundNFT協議合約設定7天時間鎖，所有BendDAO借貸協議合約設定24小時時間鎖。

無論是基于營銷還是產品端，BendDAO上線之后得到了市場的正反饋。NFT市場景氣，持有者們將杠桿加到加無可加，不舍棄每一分可能的流動性，使得BendDAO成為藍籌持有者的香餑餑。

4月24日，BendDAO發推稱，其合約地址已成為MAYC最大持倉地址、BAYC第5大持倉地址。BendDAO共有496個NFT抵押，主要持倉還是MAYC(187個)和BAYC(133個)，其抵押價值占NFT總抵押價值的比例分別為22.5%和60.2%。5月5日，即BendDAO上線46天后，協議總鎖倉價值超10萬ETH。

自此之后，隨著加密貨幣市場的巨幅下跌，使得NFT市場USDT本位市值急劇下滑，NFT市場遭遇戴維斯雙殺，參與者紛紛踩踏出場。導致如今極少有投資者愿意接盤，也使得BendDAO遭遇流動性危機。

至于BendDAO能否順利度過此次危機，暫且不得而知。但熊市正是檢驗一個產品是不是剛需，協議設計是否有效是否有缺陷好時機，通過BendDAO我們也正好觀察一下NFT與DeFi的結合之路究竟該如何走。

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