FTX 聽證會今日召開：中國債權人該如何依法維權？_虛擬資產

原文標題：《FTX今天聽證！一文說清中國債權人維權之路》

作者：肖颯lawyer

最近加密資產最大的新聞，就是國際頭部加密資產交易所FTX依據美國《破產法》向特拉華州某法院申請破產重整一事。

颯姐團隊已經接到了大量關于本案應當如何維權的法律咨詢，經調查，FTX注冊地在安提瓜和巴布達，目前總部已搬遷至巴哈馬，但其主要營業地卻在美國。這樣一家具備“跨境”+“虛擬資產”要素的破產案注定牽涉頗多且超出一般律師及事務所的能力范圍。颯姐團隊本著普惠讀者的理念，將美國破產程序及我國債權人可能的維權路徑一一分析，以期幫助讀者們在這個已經足夠寒冷的“冬天”盡量挽回損失。

一、中國債權人，現階段做什么？怎么做？

要明白中國債權人現階段能做什么，首先搞清楚FTX破產案走到哪一步了？2022年11月11日和2022年11月14日兩天，FTXTradingLtd及其101個附屬債務人已經根據《美國破產法》第11章向特拉華州聯邦地區破產法院提交了自愿救濟申請。通過特拉華州法院官方公開的信息，該案件目前的主要負責法官為JohnT.Dorsey，并即將于今天上午11：00召開關于“第一天動議”的聽證會。

加密做市商Folkvang因將半數股權存放在FTX上損失巨大，但仍計劃繼續運營:2月24日消息，加密貨幣做市商Folkvang創始人Mike van Rossum針對“FTX倒閉后該公司面臨的現狀”表示：“我們的股權減半，因此我們失去了很多在2021年取得的收益。這就是風險，很高興我們還能繼續運營。”Rossum透露該公司一半的股權與FTX掛鉤，并表示：“我們能夠生存下來，但由于我們是非常活躍的借款人，我們不得不自掏腰包償還貸款。”

在FTX上損失了大約50%的交易股權后，Folkvang仍然相信，即使需要5到8年的時間，部分資金將會得到回報。Rossum還表示：“Alameda投資了我們，所以他們在我們的投資表上，我們投資了FTX，所以這一切都是混合在一起了。然后我們把錢放在那里，所以情況非常混亂。我們在心里已經把這筆投資減記為零了。”據悉，Folkvang在FTX的前50名債權人名單上，在2021年巔峰時期，Folkvang管理著約4億美元的資產，包括股權和貸款。[2023/2/24 12:26:34]

第一天聽證會的動議事項并不復雜，主要是為了解決管轄權問題。由于FTX位于巴哈馬的實體FTXDigitalMarkets已向紐約南區法院申請第15章破產保護，因此FTX試圖將相關案件從紐約轉移到特拉華州法院。特拉華州法官JohnT.Dorsey需要聽取轉移場地的動議并作出相關裁定。

FTX曾致信澳大利亞政府：不應對客戶資產采取更嚴格的保護措施:金色財經報道，FTX在今年5月29日澳大利亞政府的一封信中描述了其強大的安全措施，稱加密公司不應被迫將客戶資產保留在本地或使用第三方公司，并主張反對對客戶資產采取更嚴格的保護措施。（彭博社）[2022/12/15 21:46:41]

根據美國第11章破產重整程序規定，破產管理人應當征詢前20大無擔保債權人加入無擔保債權人委員會的意愿，債權人委員會一般由7名最大的無擔保債權人組成。因此，中國債權人們的當務之急如下。

入選債權人委員會

在FTX破產案中，絕大部分投資人都屬于無擔保債權人，想要成功維權，中國的無擔保債權人們應彼此聯合，積極爭取入選債權人委員會。在債權人委員會中，中國債權人可以影響破產重組進程，并為無擔保債爭取更高的受償比例發出聲音。

另外，如中國的無擔保債權人能作為債權人委員會成員，將能更好更全面地了解債務人的具體財務信息和真實經營狀況，這些信息是維權成功的關鍵，對債權人們后續作出準確判斷有著至關重要的作用。

保存證據

無論是虛擬財產破產案還是傳統破產案，證據的保留都是至關重要的。對于債權人來說，目前能留存的證據包括自己的賬戶數據、操作流程、轉賬記錄、銀行流水，以及自己與FTX及其關聯公司工作人員的任何對話記錄、FTX及其關聯公司的官方網站頁面、App等。較為特殊的是，本案中大部分的客觀證據都是以電子證據的形式留存，有能力的債權人可以使用區塊鏈存證或公證處公證的方式對電子證據進行留存，特別是聊天記錄和FTX的網絡平臺等不由我們自身掌握且極易被篡改、滅失的證據。這些客觀證據今后都是我們據以主張合法債權并實現債權的關鍵。

FTX破產促使美國立法者將審查重心放于SEC主席Gary Gensler之上:12月15日消息，由于FTX破產及其創始人SBF被捕，美國立法者開始將審查重心放在美國證券交易委員會主席Gary Gensler身上。

上周Gary Gensler出席眾議院金融服務委員會聽證會的作證沒有令國會滿意，監督美國證券交易委員會的參議院銀行委員會也稱沒有看到Gary Gensler給出明確的問題解決計劃和更多行動，立法者還要求Gary Gensler必須在國會作證并回答有關其監管失敗成本的問題。

根據Cornerstone Research數據顯示，美國證券交易委員會在2013年至2021年間對未注冊Token提起了44次訴訟，但比例遠低于未注冊Token數量的1%。（《華盛頓郵報》）[2022/12/15 21:45:58]

及時委托專業美國律師做好債權登記

近期已經有很多客戶來詢問颯姐團隊是否可以承接FTX破產案件的維權？無奈的是，雖然颯姐團隊常年深耕虛擬資產法律服務領域，形成了專業化和國際化程度較高的律師團隊，但作為中國律師，我們無法在美國執業，信口開河幫大家維權是不負責任的表現。換言之，目前國內的絕大部分律師能做的，僅僅只是組織中國破產債權人，并做一些顧問咨詢的工作而無法實際代理案件，因此，真正想要解決問題還是需要尋求美國專業破產律師的幫助。

FTX旗下衍生品交易平臺LedgerX正掛牌出售，Blockchain.com和Gemini或為潛在收購方:12月3日消息，FTX旗下衍生品交易平臺LedgerX正在尋求新的收購方，并已成功吸引到包括Blockchain.com和Gemini在內一眾潛在買家的興趣。據知情人士透露，除Blockchain.com和Gemini外，加密貨幣交易平臺Bitpanda和事件預測合約交易平臺Kalshi也對LedgerX表示有興趣，還有大約六個其他潛在買家，不排除可能會有更多潛在買家入局。此外，已有跡象表明談判正變得更加正式，至少有一些當事方已經為收購事宜簽署了相關保密協議。

截至11月17日提交的文件中顯示，LedgerX擁有約3.03億美元現金資產，目前尚不清楚此次出售可能會為FTX帶來多少收益。（彭博社）[2022/12/3 21:20:00]

颯姐團隊勸告大家，必須盡早委托美國破產領域的專業律師維護自身權利，趁著今天剛剛召開“第一天聽證會”，債權人委員會尚未成立的當下及時介入，才能最大程度保障自身合法權益的實現。

由于債權登記的時間有限，一旦拖延時間或委托的律師不熟悉美國的破產法律制度和操作程序，債權登記出現紕漏，將會面臨無法維權的尷尬局面。雖然颯姐團隊無法承接美國破產案件代理，但颯姐的團隊所在的大成律師事務所為全球版知名的國際法律服務機構，在美國特拉華州有專業的破產律師團隊，有需要的伙伴可直接聯系颯姐團隊進行推薦。

FTX與電競平臺Nerd Street Gamers達成合作協議，將贊助錦標賽，支持加密支付技術:2月17日消息，電競平臺Nerd Street Gamers今日宣布和FTX.US建立長期合作伙伴關系。FTX.US將贊助舉辦Nerd Street錦標賽，以及Nerd Street全美9個實體電競場館的每周小區比賽和活動。

此外，FTX.US還會幫助Nerd Street Gamers平臺建立加密支付功能和區塊鏈相關應用。

據悉，Nerd Street Gamers在全美已有9間實體電競場館，并在美國第五大城市費城建立了一間超過1,500平方公尺的電競學院The Block，提供專業級的電競設備，供玩家訓練或是舉辦私人比賽，而Nerd Street Gamers也會定期舉辦錦標賽、小區聚會。[2022/2/17 9:59:12]

二、FTX破產案今天聽證：選擇破產法院

事實上，此次聽證的本質是“選擇法院”問題。“選擇法院”，在美國破產司法領域并不新鮮，如前所述，美國作為一個發達資本主義國家，擁有高度市場化的破產市場，為此匹配的破產法院相對獨立于美國法院體系，其管轄規則相當寬松。這就給了破產程序參與各方更多的選擇權，包括允許并鼓勵其在合法的框架內“選擇法院”。而破產程序的各參與方在“選擇法院”上當然也有各自的“小九九”。

與中國普通法院對破產案件行使管轄權不同的是，在美國的司法實踐中，破產案件的原始管轄權由破產法院享有。這些破產法院散布各州，在形式上雖也屬于聯邦地區法院的一部分，但破產法官不同于聯邦地區法院法官，其是由破產法院所在地的聯邦巡回法院直接任命，任期為12年。這一制度設計是為了保證美國的破產法院具有專業性和相對獨立性，性質上更像我國的專門法院。

債權人選擇法院，主要看債務清償率和法院對債權人意見的尊重程度。破產管理人選擇法院，主要看：法院專業程度以及是否對管理人報酬打折程度大。另外，破產企業本身也需要慎重選擇破產法院，主要會考慮破產法院是否對破產企業管理層是否足夠友善。

有人的地方就有江湖，不同的人有不同的江湖。不同破產法院的差異性給了破產程序參與方在規則內實現自身利益的可能。與美國刑事案件律師精挑陪審員從而在某種程度上決定案件走向一樣，破產法中的選擇法院門道也非常多，是最能體現破產程序參與方律師業務水平的環節之一。在諸如美國安然、世通和雷曼兄弟破產案等著名案例中，某些破產程序參與方就用過選擇法院，來實現了自身利益的最大化。

從歷史上看，特拉華破產法院憑借著法官的專業水準以及一碗水端平的處理態度，在1990年代是當之無愧的美國破產一哥，但隨著21世紀后市場經濟的進一步繁榮和經濟中心的相對遷移，特拉華州法院逐漸呈現“案多人少”的狀況。美國南區破產法院在2000年后乘勢而起逐漸發展成為與特拉華分庭抗禮的破產界“南山北斗”。作為判例法國家，FTX無論選擇哪個法院管轄，都將使本案足以載入歷史并直接推動涉及虛擬資產的相關法律發展。

三、FTX破產案下一步何去何從？

從破產案件的處理方式上看，美國聯邦破產法規定了破產清算、城市實體重組、破產重組、農場、漁場債務調整、個人債務調整等不同類型的破產選擇。FTX所選擇的正是第11章破產重組。

一般來說，美國破產法用得比較多的就是第7章和第11章。其中第7章是破產清算，這種情況就是徹底變賣企業家產去清償債務，此后企業不能再繼續經營，某種意義上可以算是公司的“原地去世”。而第11章則是破產重組，也就是常言道的“我覺得我還能再搶救一下”，選擇第11章的公司須是有“被拯救價值”的公司。在進入第11章的重組程序后，破產管理人需要出具重組方案，很多時候會進一步引入其他投資人，以獲得盤活資產的現金流。

那么，要保證公司重組成功，就需要使其在重組過程中能實現繼續經營才能在未來看見走出陰霾的希望。因此，法律要求此時所有債權人都不能實現債權，包括擔保債權人在內，其債權的擔保抵押物也暫不能實現抵押權，以滿足企業繼續生產經營的需要。理想情況下，債務人能通過重整方案為債權人提供大于、等于破產清算所能獲得的償付，而債務人則可免于被清算。

一般來說，第11章重整程序如下：

1.擬申請破產重組的企業向聯邦破產法院遞交申請。

2.提交后48小時內舉行“第一天聽證會”，討論相關程序以便后續工作的開展；

3.申請14天后成立債權人委員會；

4.申請30-60天后，舉行債權人委員會會議，破產管理人接受債權人的問詢；

5.申請120天后，制訂破產重組計劃完畢，提交債權人委員會審議，經債權人委員會批準和法院批準后，重整計劃開始執行；

6.債權人委員會批準后14天，破產重整計劃開始對債務人生效。債權人債權被凍結，禁止債權人采取措施實現債權，同時臨時禁止對公司的任何法律訴訟。這一破產重整“金馬甲”只能由法院解除。當然，以上程序僅是一般性程序，在實際操作中，特別是FTX這種體量龐大且涉及跨境和虛擬資產的案件，基本上沒個幾年時間是掰扯不清的。

目前大家對FTX看法不一，許多人認為其本身就是一個騙局，根本就沒有拯救價值，走破產重整僅是緩兵之計，巨大的債務黑洞使其本身就不存在清償的可能，但同時也不乏依然有部分人對其抱持一定信心。颯姐團隊認為，FTX是否能被拯救的關鍵，在于是否能找到足夠多的外部資金，同時與債權人委員會談判達成共識。

寫在最后

近日，無論是香港還是中國大陸地區都在對Web3經濟頻繁釋放利好信號，颯姐團隊真誠地希望虛擬資產的寒冬盡快過去，但這需要所有人的一起努力。FTX暴雷事件某種程度上來說必將載入史冊，這不單單是因為其相較數年前的“門頭溝”暴雷時間規模更大波及更廣，亦是由于其特殊個案的身份，很有可能一舉奠定美國乃至世界虛擬資產企業破產的先例，從而在法律制度上對虛擬資產企業破產給出更加科學和與時俱進的制度供給。

最后，海外維權是一條艱辛的長路，但颯姐團隊一直都在。

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