用 2 年追蹤 UNI 空投后續，我發現有效空投太難了_SWAP

來源：?Dune，

作者：jhackworth

編譯：Katie，Odaily星球日報

在過去的幾年里，空投熱潮吸引了加密社區的注意力。空投被視為Web?3的殺手級營銷策略，是一種圍繞項目進行宣傳、促進采用和冷啟動的好方法。

就在過去的幾個月里，我們也看到了?Optimism?的OP、HopProtocol的HOP、Aptos的APT等項目的高調空投及熱情反響。但這里要打個問號：空投真的達到目的了嗎？

空投激勵還有效嗎？

這個問題很復雜，很大程度上取決于我們對“有效”的定義。為了進行研究，我們需要深入研究鏈上數據。

空投通常的目標：

獎勵忠實用戶，有些空投可以幫助項目獲利；

營銷——大肆宣傳，獲得關注，增加采用；

將平臺“去中心化”，將治理權分配給社區。

我們將深入研究史上最大的空投之一——Uniswap?在2020年9月的UNI空投。這是行業歷史上規模最大、知名度最高的空投，并催生了無數的模仿者，重新點燃了人們對該模式的熱情，幫助Uniswap占據了市場主導地位，并演變為一個固定的模式。兩年過去了，Uniswap似乎并沒有滿足人們的愿望，讓我們來看看原因。

Uniswap空投

?2020年9月17日，Uniswap向此前與該協議進行過交互的25萬多個地址空投了UNI。符合條件的地址在2020年9月1日之前與該平臺進行了交互，并被授予至少400枚UNI代幣。

分布是相當傾斜的。絕大多數地址收到的金額少于412枚UNI。另一方面，超過250個地址收到了25萬枚UNI。這些地址大多是高級用戶、大合伙人和SOCKS持有者。

上海：培育人工智能產業集群，推動通用 AI、XR 等新一代人工智能技術的深度應用:金色財經報道，上海市科學技術委員會等印發《推進“大零號灣”科技創新策源功能區建設方案》，其中提出，培育人工智能產業集群。聚焦智能硬件、智能機器人和智能駕駛等領域，圍繞高端芯片、傳感器、工業軟件等核心技術，培育一批具有國際領先水平和自主知識產權的高能級企業。依托馬橋人工智能創新試驗區，推動通用AI、XR等新一代人工智能技術在數字社區、城市治理和公共服務領域的深度應用。[2023/2/27 12:32:04]

大多數有資格的人都能獲得空投。90.8%的錢包在第一個月內領取到了代幣。

但并不是所有用戶都這么快領到。整個2022年，大約有70-100個地址每周申領UNI。此外，仍有3萬名用戶根本沒有領到代幣。兩年多過去了，還剩下8400多萬枚的UNI。

收到UNI空投的早期用戶是否仍然堅守？

空投的目標之一是在用戶基礎中分發代幣，提高用戶留存率，并為其在治理和社區中的使用奠定基礎。

在Uniswap的案例中，雖然大多數錢包都聲稱收到了空投，但空投目標是否達到仍有爭議。只有收到空投的7%的錢包仍持有UNI。

動態 | DeFi 應用 Instadapp 鎖定資產達 2600 萬美元，無第三方審計引發質疑:去中心化金融應用 Instadapp 智能合約中鎖定資產超過 2600 萬美元，但因一直未接受任何第三方的審計而引發推特用戶質疑。Instadapp 的開發者表示，因為他們使用了 MakerDAO 代理合約的克隆版，因此不需要審計。但推特用戶 Chris Blec 發推質疑稱，“對于一個不懂代碼的終端用戶來說，是否使用了 MakerDAO 代理合約的克隆版，在沒有第三方審計或信譽良好的 Solidity 開發人員的佐證下也無從得知”。針對 Chris Blec 的質疑，Instadapp 方面表示，將在大約 3 周后發布一個完整的審計報告。[2019/8/11]

在剩下的約?7%?的用戶中，大多數人賣出了一些，只有?1%的錢包增加了他們的UNI頭寸。

絕大多數人直接拋售了代幣，只有3%的人沒有賣出代幣。協議中的治理權和代幣的潛在未來價值似乎比不上“免費的錢”更有吸引力。

還有一些我們無法解釋的UNI鏈上行為，如用戶將其轉移到另一個錢包。空投后，超過75%的錢包在頭7天內拋售所有了UNI。拋售比例在頭30天內達到80%?，在頭90天內達到85%。目前，93%的空投者已經賣掉了所有的UNI。

聲音 | 比特幣安全專家：巴菲特等認為加密貨幣無用 沒有考慮到各種環境中的人的廣泛需求:比特幣安全專家Andreas Antonopoulos在倫敦Monzo Bank總部舉行的Coinscrum聚會上表示，區塊鏈開放生態系統中的殺手級應用:穩健的貨幣和治理。他還考察了許多人的基本精英主義，這些人認為加密貨幣是“不需要”的毫無意義的工具，沒有考慮到生活在各種環境中的數十億人的更廣泛需求。Antonopoulos說：“如果它對你沒用，那并不意味著它沒用。這只是意味著你，在那個特定的領域，是有特權的。當你聽到沃倫?巴菲特(Warren Buffett)說，我不需要加密。當然他不需要密碼，他擁有數十億美元。他是否曾被拒絕銀行服務?不太可能的。”[2019/7/27]

當然，拋售空投代幣可能是一些用戶需要這筆錢，或者對其他投資更感興趣，或對平臺缺乏信心，希望盡可能多地套現。

不過，通過正確的空投，繼續持有代幣可能會更有利。大多數Uniswap用戶在UNI價格為2-4美元的早期就將其套現。不過，或許他們會后悔，因為價格在2021年初飆升至41美元的峰值。平均空投最多值12000美元。那些保留最初空投的UNI的錢包仍然是盈利的。

根據數據，有許多用戶拋售了空投代幣。保留代幣的用戶是否如設想的那樣，后來成為Uniswap社區有影響力的支柱？

今天的排名前5000名的UNI錢包，只有10.5%是空投的。要進入這一行列，你需要持有至少780枚代幣，價值約5000美元，這是平均空投的兩倍。

超過23萬個錢包保留著UNI，但前5000個錢包占了總供應量的56%?。空投巨鯨仍然占據榜首，但散戶沒有一席之地。

動態 | 三星 S10 用戶將可通過 Enjin 錢包使用 Bancor 網絡:據 EOS GO 消息，由于三星與 Enjin 有合作伙伴關系，三星 S10 手機現在有內置的區塊鏈硬件錢包，因此 4100 萬 S10 用戶能夠通過智能手機保持資產安全并通過 Bancor 接入進行交易，所有 S10 用戶都可以使用 Bancor 網絡。[2019/3/19]

如果空投目標是將協議的股份和治理權力授予早期采用者，那么Uniswap空投看起來似乎失敗了。

收到UNI空投的用戶目前活躍度如何？

收到空投的用戶仍持有他們的UNI的比例較少，小部分的人增加他們的頭寸。他們是否是平臺本身的活躍用戶？——是，但比例不大。

在空投時，接收空投的用戶占據了平臺活躍用戶群的很大一部分，約占每周交易量的40%，活躍交易者的60%?。這一數字在隨后的6個月內大幅下降，降至?10%?以下。大約在下跌一年后，這一比例降至?5%，并一直保持在這一水平。

由于爆炸式增長，原始用戶所占比例較小。在下跌后的幾周和幾個月里，活躍的空投交易者數量下降，從2020年9月中旬的每周超過6.2萬的交易者下降到一年后的約?1?萬。

這種情況一直持續到2022年，到9月下降到只有4千。

分析 | 莊家或將利用 ETH 再次出手擴大手中籌碼利潤:據MORECOIN研究院消息，近期數字貨幣市場橫盤震蕩，并多次在半夜和凌晨發生多空雙爆事件，莊家操盤跡象明顯。在交易量驟減和總盤面資金小的橫盤震蕩階段，投資者應謹慎入場。

由于BTC主力資金最為集中，拉盤阻力較大，莊家偏向于其他幣種，MORECOIN研究院以前段時間EOS和ETH兩次操盤為例，分析莊家跡象。

EOS分析：2018年12.17-12.18，EOS發生兩波拉升，第一波拉升后OK季度合約上有大量空單，隨后緊接著第二波拉升，EOS大規模空倉被爆。自12.28以后，EOS交易量驟降為原來的1/5，加上DAPP、節點、錢包等在年前的拋售行為，方向并不明確，普通投資者更應謹慎入場。

ETH分析：2018年12.23-12.24，ETH的急劇拉盤明顯是莊家的操盤，拉盤的時間和資金集中，并且都是通過USDT入場，緊接著便是慣用的半夜出逃砸盤。[2019/1/5]

經過進一步分析，這些錢包大多數在以太坊上是不活躍的，有50%?在過去610天沒有活躍過。

在過去的一年里，只有?25%?接收UNI的空投者是活躍的。問題似乎不在于如何讓這些收到的空投的錢包投身到Uniswap中做貢獻，而在于如何讓這些錢包在以太坊上保持活躍。

如果這些錢包中的大多數是不活躍的，只有?5%的活躍交易者，它們的交易量占了多少呢？

令人驚訝的是，空投錢包進行了一些大規模的交易，在不到?10%?的用戶中占據了15-40%?的周交易量。但在2022年8月，情況發生了變化，獲得空投的用戶的總量現在不到4%。

最有可能的原因是揮金如土的巨鯨活動減少了。這些錢包停止活動的確切原因尚不清楚，但根據時間，可能與合并有關。雖然空投似乎并沒有達到用戶的高留存率，但確實與一些早期用戶建立了聯系，并給予了他們獎勵，這些用戶直到今天仍然是核心平臺用戶。

通過空投就一定能得到這樣結果嗎？

非空投錢包持有UNI的情況如何？

大多數獲得空投但用戶者既沒有持有他們的UNI，也沒有堅持使用協議。他們隨心所欲地拋售。那些接盤的人又是如何與協議交互的？

?82.5萬多個沒有收到空投的錢包在某個時間點上持有UNI。隨著UNI的價格開始攀升，新的錢包開始瘋狂購買。在2021?年5月的高峰期，?293萬個新錢包購買了UNI。

然而，隨著價格開始下跌，持有代幣的新錢包的數量也在下降。UNI的價格從未反彈。在2022年，每周只有1500-3000個錢包首次購買UNI。

因此，隨著價格下跌，大量加密用戶開始失去興趣。在二級市場上購買UNI的錢包會繼續持有他們的UNI嗎？對大多數人來說，并沒有。

74%的人賣掉了所有的UNI。有趣的是，?26%?的人保留了他們的代幣。

這比空投錢包本身的比例要高得多。這可能是因為二級買家將UNI視為投資，而獲得空投者則將其視為“天上掉下的餡餅”。很多二級買家的投資可能已經浮虧，不愿賣出，希望能堅持到?DeFi?“藍籌股”的下一輪牛市。

獲得UNI空投的用戶參與項目治理的情況

這些代幣的價值到底是什么？有些人將它們稱為“效用代幣”，在本例中，效用是UNI持有者參與協議治理的能力。空投的意圖之一是將協議去中心化，并允許社區建立?DEX。讓早期采用者對協議的未來發展方向有一定的把握。

通過空投治理的目的成功了嗎？根據數據，近98%?的獲得空投的用戶根本沒有參與治理過程。很可能是由于早期已拋售和普遍缺乏興趣。

盡管如此，一些獲得空投者仍然參與其中，有時甚至占到總票數的?25%。所以一些空投巨鯨中的許多人直接參與了這個項目，散戶則寥寥無幾。

那些沒有收到空投的錢包也表現出相似的參與率。即使是前5000個錢包，也只有15%參與了治理過程。

因此，在這種情況下，空投似乎沒有成功地通過鼓勵廣泛的用戶參與治理來“去中心化”協議。然而，它確實將權力分配給了早期杰出用戶，這些用戶被鼓勵參與項目未來的發展。最終不是UNI可以為協議做什么，而是協議代幣可以為用戶做什么。

其他項目的空投情況如何？

只有7%接收空投的用戶目前持有UNI確實糟糕，但其他項目的空投情況也是如此嗎？

在與UNI類似時間段內的空投，似乎也出現類似的結果。例如，只有7.9%的?1Inch?空投錢包仍然持有代幣。

就最近的三次空投而言，情況似乎有所好轉。例如，在HOP空投之后，38.7%的用戶仍然持有代幣。

其次是?ENS，23.9%?的ENS空投仍被持有。因為HOP是最近的空投，所以持有比例更高。

LOOKS提供了高調的質押激勵，最終卻仍出現?85%的拋售情況。

雖然其中一些空投方式有所改進，但用戶拋售空投的趨勢仍在繼續。如果在相同的時間軸上進行比較，這些項目的空投用戶留存率實際上可能比Uniswap要低。目前還沒有大量獲得空投的用戶仍持有代幣的例子。

這是因為用戶不重視代幣的效用，認為空投只是“免費的錢”嗎？

空投系統的缺陷

目前的空投系統是有缺陷的。從營銷的角度來看，空投確實有助于讓更多的用戶使用該協議并在空投后交易代幣。它幫助Uniswap在幾年前打響知名度。當涉及到去中心化，通過分發治理代幣來實現協議的民主化時，似乎根本不起作用。

對于UNI和其他大多數用戶，最終選擇出售代幣，根本不參與治理過程。他們在空投后迅速拋售，從收益角度來看，這是一個糟糕的決定。

項目方對空投的期望太高了嗎？Uniswap空投是否證明了這一點——大多數人可能只是想要一個工具。

一小部分空投錢包仍然在協議治理中發揮著巨大的作用。他們在DEX上積極進行大量交易，在治理方面具有影響力，并代表了代幣的一些最大持有者。但這些玩家大多是巨鯨玩家，他們在所有領域都具有巨大的影響力。

如果真正的目標是去中心化治理，那么我們不能將空投稱之為成功。UNI是第一批也是規模最大的空投項目之一，其他空投項目的情況也好不到哪里去。瘋狂的farming和無處不在的女巫攻擊進一步削弱了空投的聲譽，并增加了拋售壓力。

每一次空投都為下一次空投提供了寶貴的經驗教訓。隨著鏈上數據的空前透明，這些經驗可供整個社區借鑒。促進協議在當前模式上迭代和改進。不僅幫助項目本身，而且更好地激勵社區參與去中心化和民主治理。

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