BUSD 大旗倒下，BNBChain 的穩定幣生態將有何變局？_穩定幣

原文來源：GaryMa吳說區塊鏈

近期吳說發表了BUSD遭受監管突擊的全過程綜述，美國證券交易委員會?SEC?以BUSD為未注冊證券的切入口狀告Paxos，隨后紐約州金融服務部NYDFS指示Paxos停止鑄造新的BUSD，CZ?也表示“將相應地進行產品調整。例如，不再使用BUSD作為交易的主要貨幣對等”。

可以預見，BUSD將逐漸淡出穩定幣的歷史舞臺，而鑒于BUSD為BNBChain的王牌穩定幣，這一大旗倒下之后，BNBChain的穩定幣生態會有何變局？

BNBChain的穩定幣生態現狀

根據defillama的數據統計，目前BNBChain上的穩定幣生態總市值已經超過90億美元，而其中BUSD的占有率便高達53%?，市值約48億美元。

Aave已執行“BUSD下架計劃第二部分”，以激勵不活躍借款人退出:6月12日消息，治理頁面顯示，Aave已于上周五通過“BUSD下架計劃第二部分”提案的鏈上投票，并已執行。下架計劃的第二部分涉及修改BUSD風險參數和去除POL BUSD流動性，旨在為不活躍的vBUSD債務持有人創造不可持續的頭寸，以激勵他們足夠地償還或達到清算門檻。

此前，Aave已于3月份執行BUSD下架計劃的第一部分，即更改Aave V2以太坊池中BUSD儲備的利率策略并增加ReserveFactor（儲備系數），去除流動性并激勵活躍用戶償還債務并將其頭寸轉移到其他穩定幣。[2023/6/12 21:31:43]

緊接著是?USDT?市值約為32億美元、USDC?市值約為7.8億美元，以及一些市值低于1億美元的穩定幣如?USDD\Dai\HAY等。

紐約金融服務部：尚未授權與幣安掛鉤的（Binance-Peg） BUSD:2月14日消息，紐約州金融服務部(NYDFS)在官方上解釋稱：“該部門已命令Paxos停止鑄造Paxos發行的BUSD，因為Paxos在其發行的BUSD方面對其與幣安關系的監督存在幾個尚未解決的問題。作為回應，2023年2月13日，Paxos通知客戶其意圖結束與幣安的BUSD關系。”

NYDFS指出：“需要注意的是，該部門授權Paxos在以太坊區塊鏈上發行BUSD，但尚未在任何區塊鏈上授權與幣安掛鉤的（Binance-Peg） BUSD，并且Binance-Peg BUSD不是由Paxos發行的。目前，NYDFS許可實體對現有Paxos發行的BUSD在紐約上市或交易沒有限制。”

金色財經此前報道，Circle去年向NYDFS舉報幣安沒有足夠的儲備來支持BUSD。NYDFS發言人周一表示，Paxos沒有以“安全可靠”的方式管理BUSD，因此“違反了對BUSD客戶定期進行個性化風險評估和盡職調查的義務”。[2023/2/14 12:05:17]

根據Paxos的說法，至少在2024年2月之前，BUSD依舊能夠得到贖回。雖說有至少一年的緩沖期，但是面對這數十億美元穩定幣的流出，擺在我們面前的問題便是，這會如何攪動BNBChain的穩定幣生態？

Gate.io 今日12：00開通BUSY/USDT交易:據官方公告，Gate.io投票上幣空投福利第130期Busy DAO （BUSY）投票上幣活動結束， 本次活動參與人數為 5,931，共投出28,818,538票。票數已超過1000萬，符合上幣要求。Gate.io已為用戶空投72,272 BUSY，并將于05月08日（今日）中午12:00 開通BUSY/USDT交易與開通提現服務。[2021/5/8 21:37:03]

是激發去中心化穩定幣的發展？

還是強化USDT/USDC在BNBChain的主導地位？

對于前者，在面對讓幣安自己下場構建類似DAI的去中心化穩定幣的建議時，CZ已經回應稱，在這個關頭，我們更希望其他人來做，以使其更加去中心化。我們不能什么都做。

AAX開通PAX、TUSD、BUSD 3個代幣充值及提現業務:據AAX官網公告，AAX已于2020年11月23日16:00(香港時間)開通PAX、TUSD、BUSD 三個代幣的充值、提現業務。[2020/11/23 21:48:01]

而回顧目前BNBChain該賽道的兩位選手HAY&VAI，目前其穩定幣市值僅數千萬，即使我們樂觀想象有該類項目能夠扛起大旗，似乎自身賽道也有所上限，發展好如以太坊上的DAI，目前其穩定幣市值也僅約50億美元，折算到BNBChain上來，依舊無法跟BUSD這類中心化穩定幣的規模媲美。

那么目前看，似乎由USDT/USDC繼承BUSD退出的這部分穩定幣市場份額是最合情合理的。但這里我們需要知道的是，其實USDT\USDC官方是沒有在BNBChain上發行原生穩定幣的，甚至嚴格來說，BNBChain就沒有原生的中心化美元穩定幣，包括BUSD，本質上也是一種Binance-PegToken，由幣安官方持有原生資產，然后在BNBChain上1:?1錨定發行的BEP?20Token。

Binance-PegToken，BToken

由于大多數用戶只需要關注應用體驗層面，所以對于各類資產的具體底層屬性其實并無深刻了解。其實在BNBChain上線初期，幣安為了吸引?BTC\ETH?以及穩定幣等外部優質資產，便發起了TokenCanal計劃，本質類似于封裝資產，而幣安官方則充當這個原生資產托管和封裝資產發行贖回的處理中心。

后來隨著引入資產的多樣以及規模的擴大，幣安正式將這類通證統稱為Binance-PegToken，BToken。

根據幣安官方對BToken的抵押儲備證明，我們了解到目前已經有97個BToken，其中就包含約54億的ERC?20BUSD儲備，對應著約48億的BEP?20BUSD以及其他各鏈對應的BUSD。

而此前NYDFS強調，系授權Paxos在以太坊區塊鏈上發行BUSD，但該部門尚未在任何區塊鏈上授權Binance-PegBUSD。似乎NYDFS的真正動機實際上是BinancePeggedBUSD，而不是對是否有100%儲備支持的擔憂，畢竟這一塊幣安有公開透明的儲備證明可驗證，而BinancePeggedBUSD這一封裝資產嚴格來說屬于幣安的鏈上行為所造，那么NYDFS/SEC矛頭是否應該指向幣安，且USDT\USDC同樣也有對應的BinancePegged，Tether\Circle?是否也將被動存在同樣問題？還是說只是一種借口，本質只是一種針對？當然，即使是一種針對，那可能也與當初幣安全面支持BUSD，默認自動將USDC、USDP、TUSD轉換為BUSD的舉措有關，畢竟在幣安的支持下，BUSD的更多場景可能會偏向BNBChain,會讓人產生一種BinancePeggedBUSD這種封裝資產才是原生資產的誤解。

現在我們回到最初的問題“BUSD的退出會如何攪動BNBChain的穩定幣生態”，答案似乎也比較清晰，對于去中心化穩定幣賽道，會有一定助推，但是可能激起的浪花高度有限；大概率是BinancePeggedUSDT\USDC分食讓出來的這些穩定幣需求，同時BUSD的逐漸抽身對BNBChain生態可能也是利空。至于BinancePeggedUSDT\USDC會不會遭受同樣的“發行”授權的監管限制，這類擔憂可以暫時先放下，雖然幣安不是像WBTC的托管者BitGo一樣有合規托管執照，但其資產托管儲備公開透明，而且監管也應該不至于如此趕盡殺絕。

相關數據鏈接：

https://www.binance.com/en/blog/all/token-canal-upgrade-binance-wrapped-btokens-on-ethereum-panama-turns-into-bridge-421499824684901158?

https://www.bnbchain.org/en/blog/binance-presents-project-token-canal-2/

https://www.binance.com/en/collateral-btokens

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