一文讀懂 web3 票據利息貼現產品 Flashstake_FLASH

作者：veDAO

如果讓你存入10000美元，然后每天領取1美元，你是否愿意？

很多人都會不愿意，因為這并不是一筆劃算的生意。

一方面來說，因為通貨膨脹和折現率的關系，當前的貨幣價值會以每年3%的速度折損。舉個例子，現在的100元，考慮到利率因素，在1年后差不多就是103.5元等值，換言之，1年后的100元放到現在看差不多值97元。

而每天領取1美元，意味著將近28年才能收回本金，這對用戶來說是不公平的。用戶出讓的是當前貨幣的購買力，卻被轉嫁了貨幣貶值和通脹的成本。

另一方面，原因更加簡單，存入10000美元，意味著自身手中流動性的極大缺口，不利于財富的復投增值。

以上假設是關于質押與流動性問題的簡單探討。之所以，會探討這一問題，是因為當前行業，LSD概念火熱，也正好對質押與流動性問題提出了解法。veDAO研究院在上一篇文章中也對LSD概念進行了相應闡述。

現在我們換個方式來提問：如果讓你存入10000美元，然后一次性預支自己一年的利息365美元，你是否愿意？這不是一個假設，而是當前LSD板塊被看好的金融產品之一的Flashstake，它與PendleNetwork、Gearbox、eigenLayer等近期獲得了行業SmartMoney的重點關注，并被認為會成為LSD板塊重要的財富放大器。

巴西加密貨幣交易所Mercado Bitcoin獲得巴西央行的支付機構許可:金色財經報道，巴西最大的加密貨幣交易所 Mercado Bitcoin 于周五獲得巴西央行的支付機構許可。該公司現在被授權以電子貨幣發行商的身份作為支付機構運營。[2023/6/3 11:55:23]

什么是Flashstake？

Flashstake是一款新穎的金融基礎設施，允許用戶在設定的期限內以固定利率立即獲得存放資產的收益。舉個例子，如果一個用戶選擇將手中的100個stETH質押180天，那么Flashstake協議會立馬給你2.82個wstETH，年化收益大概5.8%左右。

據白皮書介紹，FlashStake包含三個主要組件：

FlashStake協議：促進TimeVault策略的創建和活動。FSP是FlashStake的核心，主要有三個職責：

存儲所有Flashstaking活動的余額

部署和注冊TimeVaultStrategies(TVS)

亞特蘭大聯儲銀行在一份報告中稱XRP為“國際支付媒介”:5月26日消息，亞特蘭大聯邦儲備銀行最近在一份的報告中，呼吁關注Ripple的商業模式以及該公司如何使用XRP滿足跨境結算需求。根據該行的說法，XRP被視為“一種國際支付媒介”。

該報告主要強調了Web3的前景和數字資產的使用。還強調了央行等公共機構對Web3和區塊鏈技術的采用率不斷提高，它提請人們注意Mariana項目，該項目是由國際清算銀行(BIS)、法國銀行和其他金融機構推出的概念驗證。在強調Mariana項目促進更高效的跨境結算目標是，該行提及了Ripple公司。

值得注意的是，這份報告并不是特別關注Ripple或XRP，而是更廣泛的Web3場景。此外，該文件并未明確表示亞特蘭大聯儲計劃使用XRP進行結算。（The Crypto Basic）[2023/5/26 9:43:55]

創建和鑄造基于時間的衍生品

TimeVaultStrategies：用戶買賣和賺取TBD的自定義智能合約，可幫助人們買賣和賺取TBD。

Vitalik使用LidoTimeVault在他的stETH上產生前期收益

Stani使用Aavev2TimeVault在他的USDC上產生前期收益

DeFi協議Flamingo在Neo N3上推出首個原生穩定幣FUSD:金色財經報道，DeFi 協議 Flamingo 宣布在Neo N3 上推出首個原生穩定幣 FUSD，同時還上線了四個流動性池：FLM/FUSD、fWBTC/FUSD、bNEO/FUSD 和 fUSDT/FUSD。FUSD 由 FLUND、bNEO、fWBTC 超額抵押支持（最高貸款價值為抵押 Token 價值的 35%），可以在 Flamingo DeFi 平臺的借貸模塊上鑄造，并確保其價格與 1 美元掛鉤。Flamingo 是Neo Golbal Development 孵化的 DeFi 生態項目。（neonewstoday）[2023/1/11 11:06:40]

Hayden使用Uniswapv3TimeVault在他的ETH/DAILP代幣上產生前期收益

憑借幾乎無限的可能性，TimeVaults可以靈活地做出重要的Flashstaking決策。最終，TimeVaultStrategies是Flashstake的復雜邏輯發生的地方。

以下是三個不同的人使用三種不同的TimeVault策略的示例。

基于時間的導數：：代表任何數字資產的貨幣時間價值

數據：比特幣鯨魚地址近24小時減持6577枚BTC:金色財經報道，數據顯示，當前比特幣鯨魚地址(>1000BTC)持有783.32萬枚BTC持有量較24小時前減少了6577.23枚，按當前BTC價格估算，折合約1.33億美元。同時段，余額范圍為100-1000BTC的地址則增持7574.93枚比特幣。[2022/9/14 13:28:42]

當人們投入時間保險庫策略時，會生成基于時間的代幣。每個單獨的TimeVault策略都有一個唯一分配的TBD。

示例：將USDC質押到Aavev2TimeVault策略中生成fUSDCTBD

示例：將stETH質押到LidoTimeVault策略中生成fstETHTBD

示例：將ETH/DAILP質押到UniswapTimeVault中生成ETH/DAITBD

TBD是一種ERC-20代幣，每當注冊新策略時由Flash協議創建。TBD特定于給定策略并代表收益池。這意味著100%的TBD總供應量可以在給定策略中贖回收益池中100%的總收益。

新加坡鏈游和娛樂公司DEA任命前高盛高管Ryohei Nuka為新任CFO:8月3日消息，新加坡鏈游和娛樂公司Digital Entertainment Asset Pte. Ltd.（DEA）今天宣布任命Ryohei Nuka為其新首席財務官（CFO）。

據悉，2009年Nuka加入高盛，負責股票和衍生品交易部門的產品控制運作（管理會計和價格核實）。自2018年以來，他在日本和印度管理一個產品控制團隊，負責評估、盡職調查和向FRB和SEC報告在商業銀行部門的專有投資（私募股權、商業房地產和項目融資）。（Globe Newswire）[2022/8/3 2:55:55]

代幣經濟學

Flashstake的官方代幣為FLASH，總供應量為1.5億枚。無法鑄造更多代幣，目前尚未通過融資、公募和私募對外流出FLASH。Flashstake建立在以前版本的基礎上，由BlockzeroLabs及其社區推動。大約三分之一(33.83%)被分配回Blockzero生態系統，使Flashstake的開發成為可能：其中，DAOTreasury分配15.17%；DAOMembers分配18.66%。

其余三分之二(66.17%)則分配給了FlashstakeTreasury用于各種項目活動：其中，協議增長預算分配38.84%；Flashstaking預算分配12.34%；核心貢獻者預算分配15%。

Flashstake玩法

Flashstake被戲稱為利息的時間旅行蟲洞。對于用戶而言，FLashstake允許任何人在今天購買、出售并賺取質押資金的潛在未來價值。而用戶只需要完成三個步驟：選擇想要質押的數量；選擇想要質押的時間；然后提前預支利息。

換句話說，Flashstake可以解鎖你的即期收益，這或許是該項目在LSD賽道得到重視的原因：對于LSD用戶而言，質押資金的流動性得到解放還不夠，還需要Flashstake來為資金帶來更多短期價值。

FLashstake中有兩種質押方式，分別對應不同情緒面的用戶群體。

其中，第一種質押方式，就是我們尋常所理解的Stake：

該質押模式下，用戶體驗和其他質押產品一致，用戶將本金投入Flashstake，后者將用戶資金投入質押池，通過協議策略幫用戶賺取更多收益。

另一種質押模式，就是Flashstake這也是該產品的特色：用戶將本金投入FlashStake后，馬上獲得一定期限收益的剛兌。

值得注意的是，用戶所獲剛兌的利息并不是憑空產生的，而是依據用戶假設采用普通Stake，在一定時間內所應獲得的實際利潤兌付給用戶的。而這部分的利潤，來自于其他采用普通Stake用戶本身。作為補償，stake用戶可以獲得Flashstake用戶質押資產質押時間內的收益。

正如推特博主@nanbeiblock所言，采用Flashstake用戶本質在做空收益率，而stake用戶在做多收益率。

對于一些DeFi用戶來說，這可以帶來很多好處。首先，用戶可以獲得更高的年化。

或許有人會問，我存入100ETH，只能立馬拿到2.82wstETH，盡管不損失本金，但對于流動性依舊是一個極大的壓縮，且不到3%的年化也并不性感。但事實上，帳并不能這么算，以存入100ETH為例，存入1年，8.9%的APY意味著用戶能獲得15818美元USDC。如果再將這部分資產重復執行Flashstake策略，則能夠獲得8.9%+8.9*8.9%=9.69%，接近10%。而依賴于抵押物本身的可生息邏輯，那這個協議的TVL就能跑得很快，最佳方式就是存入LP。

其次，用戶的FlashStake行為也會獲得協議代幣FLASH的獎勵。與LidoFinance等其他以太坊質押協議不同，獎勵的支付日期和原始金額是確定的。如果用戶不立即出售您的FLASH代幣以獲取利潤，便可以使用它們提前取回原始存款。用戶也不必擔心存入的代幣會被清算，就像在Aave或Compound上一樣，因為Flashstake不是借貸協議。

然而，整個事情并非完全沒有缺點。最重要的是，FLASH代幣缺乏流動性是一種經濟風險，如果你想在去中心化交易所大量兌換或出售它們，交易時就會面臨價格下跌的威脅。

許多用戶可能會決定在閃電質押后出售代幣以實現其回報。FLASH代幣的大量銷售也會降低仍然持有代幣或以其他方式使用代幣的質押者的回報。

最后，就是Flashstake與其他DeFi產品共同構成的金融樂高效應。

譬如Pendle+Flashstake。PendleFinance將固定收益帶入DeFi收益，創建了一個收益市場，它允許用戶將未來的收益進行代幣化和銷售Flashstake則可以解鎖你的即期收益，為用戶提供更高的年化收益。

第一步：在Flashstake上鎖定GLP，提前領取22.3%的即期利息。

第二步：去Pendle上購買YT-GLP，這將讓你的YT-GLP免除零利率的虧損。

關于Pendle的原理，VeDAO研究院將在下一篇文章中具體闡述。

之所以會有這樣的套利窗口，是因為Flashstake的固定APY一直高于Pendle。Pendle擁有最深的GLP收益率交易市場，因此投機GLP收益率的新途徑將使這種收益率套利成為可能。

總體而言，Flashstake協議有很多用例。隨著ETH升級的到來和與更多質押代幣的集成，FlashStake很有可能成為LSD賽道的新星。

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