回顧幣安 Launchpad 歷史數據，分析 BNB 長期持有收益_ETH

原文標題：《回顧BinanceLaunchpad歷史數據，分析BNB長期持有收益》

原文來源：CapitalismLab

Binance?Launchpad近日風評堪憂，但是「再窮不能窮教育」的聲浪依然充分體現了Launchpad帶給加密社區的溫暖和美好。

我們扒了2021年至今的Launchpad歷史數據，用數據說話，對比歷史評估當前Launchpad的收益水平，探尋「索然無味」風評的原因，以及對標ETH質押回報計算長期持有BNB的打新回報率，全面分析「BNB的收益」這一問題。

波卡回顧上個月客戶端事故 系內存不足導致:6月7日消息，Polkadot官方發文回顧，5月24日要求波卡驗證節點將客戶端降級至0.8.30版本事故，系內存不足導致。Polkadot表示，在試圖構建區塊5202216時因內存不足（OOM）錯誤而失敗。該區塊包含驗證人選舉的鏈上解決方案，該解決方案通常是在鏈下計算的，只有在沒有提交鏈下解決方案的情況下才會在鏈上進行。由于提名者的數量眾多，選舉溢出了Wasm環境中分配的內存。為解決這個問題，當時驗證者被要求暫時將他們的節點軟件降級到至0.8.30版本并且使用「--execution=native」命令。該本地版本不受Wasm內存分配器的限制，網絡在70分鐘停機后恢復。之后在5203204區塊，幾個節點因「存儲根不匹配」錯誤而失敗，這是由于構建本地運行時和鏈上Wasm運行時的編譯器版本不同造成的。解決方案是用一個具有正確編譯器版本的Wasm運行時來覆蓋鏈上Wasm運行時。Polkadotv0.9.3版本上線后修復了該類問題，Polkadot表示未來可能會支持4GB的Wasm分配內存。現在選舉必須在鏈下進行，并且禁用鏈上選舉。在分配器被改進之前，鏈下工作者將使用比鏈上Wasm運行時更高的內存限制確保鏈下選舉不會耗盡內存并能成功提交。另外，Polkadot將確保本地和Wasm構建中使用相同的編譯器版本。[2021/6/7 23:18:48]

指標解釋

路透社發文回顧比特幣被主流采用歷程:近日，路透社發文《比特幣走向主流的旅程》稱，比特幣是世界上第一個也是最著名的加密貨幣，由于獲得了資產的合法性而創下了新高。美國大型機構對其的興趣大大推動了比特幣價格上漲。文章回顧了2020年以來比特幣被一些主流機構采用的歷程。例如：1.基金經理Paul Tudor Jones認為比特幣是價值儲存。2.MicroStrategy首次宣布以2.5億美元的價格購買21,454枚比特幣。3.特斯拉對BTC投資15億美元并預計在不久的將來開始接受比特幣支付等內容。[2021/2/15 19:49:13]

首日漲幅：上線后第一個UTC+0:00的價格相比IDO漲幅

歷史最大漲幅：歷史最高價格相比IDO的漲幅

BNB本位首日回報率：1BNB打新，首日賣出代幣所可以獲取的BNB數量

Block.one發文回顧近期EOSIO版本更新:Block.one近日發布EOSIO版本最近更新回顧，并表示將在發布最新版本的同時，對早期版本進行各種 Bug修復和穩定性更新補丁。

1. EOSIO-explorer v1.2.0：2020年5月5日，發布eosio-explorer v1.2.0，并將其更新為EOSIO v 2.0.5。

2. EOSIO v 2.0.5：2020年4月21日，發布EOSIO v 2.0.5。此版本中的更新包括安全性，穩定性和其他更改。

3. EOSIO-swift v0.4.0：2020年4月14日，發布 eosio-swift v0.4.0。

4. Elemental Battles（元素之戰）：2020年4月27日，發布Elemental Battles v1.1.12，并將其更新為 EOSIO v 2.0.5。（MEET.ONE）[2020/6/18]

BNB本位歷史最大回報率：1BNB打新，歷史最高價格賣出可以獲取的BNB數量

動態 | 美國SEC主席在財年預算申請證詞中回顧2018年加密貨幣相關工作:美國證券交易委員會（SEC）官網今日發布了SEC主席Jay Clayton在國會就SEC 2020財年預算申請發表的證詞。在回顧2018年的工作時，Clayton提及該機構解決了一些加密貨幣、ICO和類似產品和技術出現的問題。SEC合規檢查和檢查辦公室（OCIE）在2018年公布了2019年的審查優先事項，其中包括數字資產（加密貨幣、coin和token）。此外，SEC還創建了一個網站，向公眾宣傳涉及ICO的欺詐行為。[2019/5/9]

收益評估

對所有項目取中位數，首日漲幅12.6倍，歷史最大漲幅25.7倍，BNB首日回報率0.015，BNB本位歷史最大回報率0.031。

精選 | 九月區塊鏈熱點事件回顧:1.BCH進行網絡壓力測試。

2.首張區塊鏈版權登記證書發布。

3.“粵港澳大灣區貿易金融區塊鏈平臺”9月4日在深圳試運行。

4.馬來西亞證券委員會勒令LVC停止加密貨幣推廣活動。

5.EOS黑客馬拉松倫敦站的挑戰題目。

6.烏克蘭議會擬對其居民征收5%的加密貨幣所得稅。

7.谷歌將解禁加密貨幣廣告。

8.比特大陸在港交所披露招股說明書，上半年凈利潤7.43億美元?。

9.火幣全球運營中心落地海南。

10.“中國區塊鏈+產業聯盟”在海口成立。[2018/9/30]

而自HOOK以來上線的三個代幣，各項指標均處于中上水平。首日漲幅中位數24.4倍為歷史中位數的1.9倍，歷史最大漲幅為歷史中位數的1.4倍,BNB本位首日回報率為1.5倍，BNB歷史最大回報率則為1.3倍。也就是說這幾個熊市上的項目，實際上要比大多數牛市上的項目更賺錢。

當前的政策也對于套利用戶較為友好，相比此前參差不齊的回報，近三個項目的BNB本位回報率均為2%左右，如果今后Launchpad的條款也和這幾個保持類似的話，那么通過買入現貨做空合約打新，以及Venus借貸BNB打新的用戶來說，基本就有一個比較穩定的預期。

為什么感覺索然無味？

問題來了，為什么總感覺沒以前給力了？原因多半是因為缺乏大爆點，21/22年內有SFP/GMT這種最大數百倍回報的產品，拿住了的話一個頂十個。上一輪SFP到GMT間隔約一年，而在GMT又過去一年后，還沒有出現實現同級別漲幅的項目。

一個現象級項目給人的印象強過三個中上級的項目是正常的，當你看下面這張圖的話，第一反應多半是去找GMT。GMT所謂BNB本位歷史最大回報率0.46什么概念？就是你拿1BNB去打新的GMT，頂點可以賣0.46BNB，而SFP甚至可以用1個BNB打出1.56個BNB！怪不得大家會印象深。相比之下目前著0.0X的最大回報讓人多少有點索然無味。

不過比較有趣的是，SFP/GMT首日漲幅表現均較為一般，只有12倍，也就是Hook/EDU這兩個的一半。三個新項目上線時間并不長，在當前的熊市下，ponzi等模式難成氣候，所以暫時應該不用有太高預期。

BNB長期持有收益

BNBLaunchPad的年化回報，其實可以跟ETH質押回報進行對標，21年以來大約2年半的時間，若首日賣出代幣，則BNB本位總回報率為36%，年化為14%，看上去略高于同期ETHStaking的收益。

不過BNB還有Launchpool的收益，如果我們再加上Launchpool挖提賣的收益，BNB本位總回報率合計為52%，年化為21%，這幾乎是同期ETHStaking收益的2倍多。

熊市以來近一年項目總回報約為9.5%，而Merge后受益于MEV收入的ETHStakingAPR大約是6%左右，就說在熊市BNB打新回報率依然維持著超過50%ETHStaking的收益。

如果牛市來臨的話，如此推文，ETHStaking收益有望受益于MEV收入，而BNBLaunchpad則有望迎來數量和漲幅的雙擊。不過ETH當前質押率較低，對標其他L1還有2-3倍的上升空間，可能會因更多質押而稀釋收益，Launchpad的打新數額目前看來牛熊均在10M左右比較平穩，加上「歷史最大回報」的誘惑，BNB相對來說更具有彈性。

當然，目前BNB/ETH都在銷毀通縮而BNB的銷毀速度顯著更快，不過銷毀帶來的收益會直接反應在幣價上，BNB/ETH歷史上長期趨勢是向上的，自21年以來BNB/ETH基本處于橫盤波動的狀態，所以說直接對比質押收益與Staking收益也是比較合理的。

總結

熊市以來Launchpad3個項目綜合回報率處于歷史中上區間，各項指標約為歷史中位數的1.3-1.9倍，且當前BNB本位首日回報率穩定在2%左右，適合套利。

已經一年沒有出現SFP/GMT等，可以實現1個BNB打新最多打出1.5個BNB的現象級回報，市場反饋較為負面可能來源于此。

對標ETHStaking，當前長期持有BNB帶來打新年化收益約為9.5%，為ETH的1.5倍，在過去的牛市中BNB收益約為ETH的2倍多，在未來的牛市中預計也更具有向上的彈性。

不過也不能死按計算器，在下一輪牛市中ETH/BNB的Usecase可能才是決定回報的關鍵因素，當前ETHL2發展不錯，BNBChain這邊能不能繼續發力也是一個特別需要關注的點。

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