金色財經四周年 | Matrixport CEO葛越晟：礦業和金融的結合_USD

10月25日，在金色財經成立四周年之際，特別策劃——“同行者”線上區塊鏈高峰論壇開啟，論壇為期6天，其間大咖云集，全方位解讀行業。Matrixport?CEO葛越晟以“礦業和金融的結合”為主題，發表了演講，他講到挖礦是一項長周期投資，必然會經歷橫盤，下跌和上漲三個階段，那么礦工就需要通過金融工具來降低風險并且增強收益，實現挖礦的關鍵——逆周期投資。

以下是演講全文：

大家好！

我是2012年進入幣圈，進入幣圈之后就開始挖礦，后面又參與了比特大陸的創建，是比特大陸的聯合創始人之一，直到2019年離開比特大陸與吳忌寒一塊創建了matrixport。所以也算是老礦工了。因為挖礦是一個幣圈的傳統行業，有比特幣開始就有挖礦，觀眾里面估計也有很多資深礦工，我想今天的演講我還是先講一講挖礦的一些相對基礎的內容，然后多留時間給大家提問吧。

衍生品鏈上做市商Rysk Finance完成140萬美元融資:金色財經報道，衍生品鏈上做市商 Rysk Finance 完成 140 萬美元融資，由 Lemniscap 領投、Encode Club、Ascensive Assets、Starbloom、Yunt Capital 和 Manifold Trading，以及天使投資人 Hype。eth、Ivangbi、Windra Thio等參投。這筆資金將用于增強平臺安全性，推動工程和研究工作，并加快推出去中心化期權交易做市商協議 Rysk Beyond。[2023/1/31 11:38:57]

挖礦通常來講有兩大塊成本，分別是capex和opex，所以礦機也被分為兩種類型，分別是capexheavy礦機和opexheavy礦機。這兩種礦機的投資邏輯也有所不同。

美聯儲梅斯特：傾向于在2023年初將利率提高到4%以上:金色財經消息，美聯儲梅斯特重申，她傾向于在2023年初將利率提高到4%以上，得出通脹已經見頂的結論為時尚早。（金十）[2022/8/31 13:00:46]

capex礦機指的是最新款的BTC礦機或者ETH礦機，這類礦機費用占產出的比例比較低，但是一次性購買的成本很高，所以回本周期比較長，但是好處是比較穩，難度和幣價的影響相較比較低。

opex機器指的是老型號BTC礦機或者小幣種的礦機，這類礦機購買成本比較低，靜態回本天數也比較短，但是對幣價和難度都影響很大。

Glassnode：上周穩定幣供應收縮29億美元，是歷史最大一次:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode數據顯示，上周有超過74.85億美元的USDT被贖回，USDT總供應量從接近812.37億美元的ATH下降到757.5億美元。最近穩定幣的供應收縮了29億美元，是歷史上最大的一次，但主要是由USDC推動的。USDC扭轉了自2月下旬以來的供應收縮趨勢，增加了26.39億美元。鑒于USDC在過去兩年的主導性增長，這可能是一個指標，表明市場偏好從USDT轉向USDC作為首選穩定幣。

另一個供應量發生巨大變化的穩定幣是DAI，它的供應量下降了24.4%，因為有20.67億美元被燒毀。銷毀 DAI可能是在金庫清算的情況下被迫進行的，盡管抵押資產波動很大，對DAI的需求上升，以及清算事件，DAI還是設法保持了強有力的1美元掛鉤，只有非常小的溢價。[2022/5/19 3:27:32]

普及完礦機類型之后，講一講挖礦賺錢的錢是從哪里賺來的。我們都知道挖礦的產出主要來自于新幣的產出，新幣的產出的數量又是確定的，所以這個部分就是礦業的天花板了，也是整個產業鏈的收入來源。

整個產業鏈里面分別包含最上游的wafer代工廠，零部件，礦機廠商和下游的礦場等等，所有的環節大家都是希望能從這個新幣產出的蛋糕里分到一部分的。但是角色又有所不同，其中臺積電、三星和零部件等廠家都是統一定價的，礦場的電費雖有波動但也是相對比較穩定。所以從這個角度來講，真正承擔風險并且賺大錢的角色就是礦機生產商和礦工這兩個角色。

礦機生產廠商和礦工其實是命運共同體，但是又互相博弈。

礦機生產廠商一定程度上承擔的風險更大，我之前在比特大陸的時候內部也是經常說礦機生產廠商會在熊市里會比礦工更早倒下。

說那么多是啥意思呢，就是說為啥礦工看上去一個門檻并不高的角色卻在過去又很掙錢，原因就是礦機生產廠商因為風險大，厭惡風險，想要找礦工共同抗風險，同時也愿意與礦工一塊分享利潤。

如果給剛入挖礦行業的朋友們一個建議就是，作為礦工挖礦的投資一定是一個逆周期的投資邏輯，逆周期你不僅賺到了幣價上漲的錢，但是更重要的是你賺到了礦機廠商的錢！這個是挖礦賺錢最核心的邏輯。

講一下挖礦與金融的關系，挖礦雖然是和硬件打交道，但是本質上是一個低于市場價買幣的邏輯。挖出來的都是幣，扣除opex成本之后剩下的也是幣，那么必然就收到了幣價的影響。在今天金融工具那么豐富的情況下，懂得合理應用包括現貨套保，期貨套保和期權的礦工，其實是能夠得到相對優勢的。

大體的邏輯就是，挖礦三種情況，橫盤，下跌和上漲，而且挖礦是長周期投資，必然經歷上述的三個階段，沒人挖礦一直在牛市。那么通過金融工具來降低風險并且增強收益的礦工，更加有能力來實現我剛才說的挖礦的關鍵，就是逆周期投資。

本身挖礦一定在周期里，你已經相當于買了幣了，但是你又想逆周期來進行投資，在過去沒有衍生品的時代，只能找準買礦機的時機，這種機會并不多。但是在今天，你可以通過期權和期貨等的結合來實現逆周期投資

來源：金色財經

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