一文了解火熱的新型鏈上期權 Hegic_GIC

在傳統金融領域，期權是一種被廣泛使用的金融工具，有著數萬億美元的市場規模。隨著區塊鏈行業的不斷發展，很多傳統金融領域的金融工具在區塊鏈世界都相繼出現了，期權自然也不例外，只是目前的體量還比較小。

下圖為skew提供的BTC期權未平倉權益數據，從圖中可以看出目前區塊鏈產品期權交易以Deribit為主，CME、bit.com和OKEx也占據一小部分份額，但從體量上看和Deribit差距較大。

目前DeFi是區塊最火熱、最受關注的領域，聚集了大量的資金、用戶和開發者。大量的DeFi應用被開發出來，為用戶提供去中心化的、無需信任的、無KYC的金融服務，目前在很多領域都取得了不錯的的成績。但如果仔細觀察，我們能夠發現DeFi在期權領域的發展依然薄弱，雖然也有一些平臺想要搭建去中心化的期權服務，但從數據上看體量都非常小。

但Hegic的出現，或許能夠為DeFi補上這薄弱的一環。Hegic是一個鏈上期權平臺，上線時間不長，但數據亮眼，今天來聊一聊這個異軍突起的鏈上期權平臺。

灰度GBTC為2023年Q2 ARK表現最好的ETF之一:金色財經報道，根據ARK于7月19日發布的最新季度ETF報告，GBTC是其ARK Next Generation Internet交易所交易基金(ARKW)第二季度成功的主要貢獻者之一。數據顯示，GBTC是ARKW第二季度增長超過9%的五大驅動力之一，其他表現出色的還有特斯拉、Shopify、Unity Software和Draftkings。該文件指出，排名第五的Grayscale占ARKW的108個基點，而排名第一的特斯拉占232個基點。

今年迄今為止，ARKW是ARK運營的主要ETF之一，截至6月30日，該基金上漲了約50%。ARKW致力于獲取基于互聯網的產品和服務、云計算、人工智能和電子商務，第二季度，ARKW擁有近20%的云計算相關資產，約19%的區塊鏈相關資產。

盡管GBTC在2023年第二季度是ARKW的最佳表現，但就ARKW的資產配置數量而言，該資產落后于Coinbase。Grayscale的持股比例幾乎與ARKW持有的特斯拉相當，略高于7.5%，而Coinbase是最大的配置資產，占比近9%。[2023/7/20 11:07:26]

理解Hegic可以從三部分入手，分別是期權買方、期權賣方和Hegic代幣持有者，其中Hegic代幣貫始終，串連全局。

數據：4月份Shapella升級以來以太坊流動性質押超200億美元:金色財經報道，DefiLlama數據顯示4月份Shapella升級以來，涌入以太坊流動質押代幣的DeFi用戶將存款推向了發行這些代幣的協議，超過200億美元。推動這一舉措的原因是，自Shapella以來，抵押以太幣的風險已經降低，并且以太坊流動性抵押代幣（LST）與現有DeFi協議的整合程度不斷提高。[2023/7/6 22:20:23]

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一、期權的買方

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目前Hegic只提供了WBTC和ETH的期權購買服務。用戶只需簡單的點擊即可完成期權類型、時間、價格等參數的設定，輸入數據后將會自動顯示費用，支付費用即可完成購買。

Hegic的一個特色就是大幅簡化了購買期權的復雜度，用戶很容易就能夠完成期權的購買，在設計上相比專業期權平臺更加易于理解。

購買的操作就像其他DeFi應用一樣，使用錢包即可直接支付。為了獲取更多用戶及構建共識，期權持有人將會獲得Hegic代幣激勵。具體獎勵份額在后面介紹。

Immutable旗下游戲Gods Unchained現已在Epic游戲商店上架:6月22日消息，Immutable Games的Web3交易卡牌游戲《Gods Unchained》現已在Epic Games Store上架，這是一款類似于《爐石傳說》或《魔法風云對決》的可收集交易卡牌游戲，每張卡牌在以太坊Layer2 Immutable X上都有一個代表性的NFT。

Gods Unchained的執行制作人Daniel Paez認為，登上Epic Games Store是游戲歷史上的一個關鍵時刻，他表示：“很難不高估《Gods Unchained》登陸世界上最大的PC游戲平臺之一——Epic Games Store的重要性。我們非常興奮地將我們的游戲展示給全新的、真正龐大的傳統PC游戲玩家和TCG愛好者的觀眾群。”[2023/6/22 21:53:32]

Hegic提供的期權為美式期權，用戶可以在到期前任意時間行權，自由度較高。

IRC與Stellar發展基金會合作，試行數字現金支付系統:金色財經報道，國際救援委員會 (IRC) 與Stellar發展基金會合作，試行由Stellar網絡、Circle的USDC、Vibrant和MoneyGram International提供支持的數字現金支付系統，以加密貨幣快速、敏捷、鏈上可追溯性和問責制的特性，幫助烏克蘭難民和其他受戰爭影響的人。[2022/12/16 21:47:55]

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二、期權的賣方

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期權市場一個比較大的問題是流動性問題，流動性不足將會嚴重限制平臺發展，并可能導致用戶損失。

Hegic的創新之處在于，其結合Uniswap等使用的AMM模型創造性地解決了期權的流動性問題。從目前的發展看，在解決流動性問題上，Hegic表現不錯。

Hegic平臺上流動性提供者并非傳統平臺上的機構提供的，而是由一個匯聚了大量資金的流動性池提供的。任何人都可以向流動性池提供資金，提供的資金將會自動出售為看漲和看跌期權，也即注入流動性就是賣出期權。這意思就是說?Hegic?是由全體流動性提供者來作為期權買方的對手方的，流動性提供者共同承擔賣出期權的風險，也共同享受賣出期權的收益。

The Beacon或將與NFT項目DigiDaigaku達成合作:12月11日消息，Treasure生態鏈游The Beacon繼宣布與全鏈NFT游戲Ether Orcs合作為其創世NFT持有者在游戲中免費提供獨家NFT后，詢問NFT項目DigiDaigaku CEO Gabriel Leydon是否為DigiDaigaku持有者添加類似資產。對此Gabriel Leydon表示認可，稱將立即私信聯系。[2022/12/11 21:37:02]

這里有個問題是，相比傳統方式的期權賣方，Hegic上的賣方可能難以進行有效的對沖。這一方面與資金屬性有關，一方面也和AMM型的機制有關。

用戶存入資金后，將會獲得writeBTC和writeETH代幣。writeBTC、writeETH代幣可以通過質押獲得Hegic代幣獎勵，也就是所謂的流動性挖礦。具體獎勵份額見下一部分。??

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三、Hegic代幣

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Hegic代幣總量3,012,009,888枚，分配比例為：

20％：早期貢獻者

10％：發展基金

40％：流動性提供者及持有者獎勵

25％：聯合曲線銷售

5％：DEX流動資金池提供流動資金

其中40%分配給流動性提供者和期權持有者，比例分別為80%和20%。

Hegic系統有「質押車位」的概念，Hegic會將期權產生的結算金分配給參與質押的所有人，結算金是期權金額的1%。車位最多只有3000個，每次質押都需要888,000萬枚Hegic代幣。如果質押車位達到3000個，將會鎖定代幣總供應量的88.5%。

每筆質押都需要888,000個代幣，這是一個較高的門檻，絕大多數用戶都難以實現，目前可以通過第三方開發的服務來進行質押，入口在官網就可以找到。

在其代幣體系內，期權賣方和期權買方都能獲得Hegic代幣激勵，Hegic代幣又可以通過質押獲得結算金分配。整體上期權賣方可以獲得期權費、結算金分潤、Hegic代幣三重收益；期權買方也能獲得少部分Hegic代幣及結算金分潤。

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四、Hegic數據

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目前的主網?v888?版本于?10月中上線，并同步開啟了流動性挖礦和質押系統。從數據上我們能夠看出從10?月份開始，Hegic的鎖倉量持續攀升，這意味著不斷有資金去提供流動性。

從Hegic提供的信息看，目前已經成交了3500萬美金的BTC期權和1200萬美金的ETH期權，累計4700萬美金左右。這些成交主要是在10月中上線了AMM型流動性池后取得的，到現在也只有1個多月的時間，這個成績是非常厲害的。

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五、Hegic的一些問題

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從GitHub看Hegic的開發者只有1個人，據鏈聞報道之前Hegic出過兩次bug，曾有逾152枚ETH被永久鎖定至未行使期權合約池中，后來因系統設計問題再次關閉過系統。Hegic的開發者是匿名的，并未公布身份，不過在海外已經擁有了強大的影響力，擁躉眾多。

Hegic目前需要優先解決的兩個問題是，期權賣方的風險對沖以及期權的再交易問題。

Hegic平臺目前的期權無法在二級市場交易，這降低了期權的流動性。但這個問題的解決并不很困難。

關于風險對沖問題，從Hegic路線圖看，自動對沖工具將于12月份上線。如果能夠解決風險對沖問題，Hegic平臺的鎖倉量將會獲得進一步提升。

目前已經有開發者基于Hegic開發工具，為Hegic用戶提供服務，同時Hegic也在和更多協議集成以及發起開發者資助計劃來更好發展Hegic平臺。

最近有人在推特質疑Hegic的關鍵參數隱含波動率可以被平臺修改，導致平臺權力過大，有可能會對用戶造成損失。關于這一點，從路線圖看出這一問題正在通過和ChainLink的合作來進行解決，后期Hegic平臺的的隱含波動率數據將由ChainLink提供。從路線圖看這一功能將于12月份實現。

?參考資料

https://analytics.skew.com/dashboard/bitcoin-options

https://medium.com/hegic/hegic-v888-is-live-1c790de1b38

https://medium.com/hegic/announcing-hegic-token-liquidity-mining-utilization-rewards-and-staking-d1dd6605f2cd

https://medium.com/hegic/hegic-2020-roadmap-f32b098e547d

https://github.com/jmonteer/hegic-resources/blob/main/docs/Hegic%20FAQ.m

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聲明：本文為作者獨立觀點，不代表區塊鏈研習社(公眾號）立場，不構成任何投資意見或建議。

來源：金色財經

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