顏色：未來貨幣政策的重心在于穩杠桿_ETF

我國經濟目前增長優勢明顯，但降低實體經濟融資成本仍是貨幣政策的重要目標，各方面也將繼續推動貸款利率和債券利率的下行。

在此背景下，四季度乃至明年的貨幣政策將如何抉擇？監管部門又將通過哪些舉措來降低企業的實際貸款利率？對此，方正證券首席經濟學家顏色分享了他的觀點。在顏色看來，未來貨幣政策主要是以“穩”為主，不過要重點關注宏觀杠桿率的問題，以避免資產泡沫加劇的風險。

“穩”是主基調

Magic Eden正式上線Ordinals API:金色財經報道，據NFT市場Magic Eden旗下比特幣平臺在社交媒體披露，Magic Eden的Ordinals應用程序接口（API）已經正式上線，接口文檔也已經發布在其官方網站平臺，可供比特幣建設者在此基礎上構建。Magic Eden表示上線Ordinals應用程序接口旨在鼓勵可組合性、創新解鎖，并且與更多開發者一起持續構建Ordinals 生態系統。[2023/6/7 21:20:52]

為了應對疫情，年初以來央行通過降低存款準備金率、再貸款再貼現、創新直達實體經濟的貨幣政策工具等方式，出臺了規模可觀的宏觀對沖措施。比如開展3次降準，加權平均存款準備金率下降約1個百分點，降準釋放流動性1.75萬億元等。

Mycelium現已上線永續合約Mycelium Perpetual Swaps:8月17日消息，Mycelium現已上線永續合約Mycelium PerpetualSwaps，Mycelium為用戶提供高流動性、杠桿交易選擇以及低廉手續費用體驗。流動性市場支持ETH、BTC、LINK、UNI、BAL、CRV和FXS。[2022/8/17 12:31:09]

如今，前期的貨幣政策已取得成效，前三季度貨幣信貸和社會融資規模實現增長，支持了經濟穩步恢復。截至9月末，廣義貨幣供應量與社會融資規模存量同比增速分別為10.9%與13.5%；前9個月人民幣貸款新增16萬億元，都明顯高于去年同期；同時，金融機構已實現讓利超過1.1萬億元。

灰度 CEO：SEC批準期貨而拒絕現貨ETF是對現貨ETF發行人的歧視:金色財經報道，灰度首席執行官表示，SEC批準期貨而拒絕現貨ETF，是對現貨比特幣ETF發行人的歧視。金色財經此前報道，就美國SEC拒絕灰度將其GBTC轉換為現貨比特幣ETF申請一事，灰度首席執行官MichaelSonnenshein在社交媒體上稱：我們已對美國證券交易委員會提起訴訟。[2022/7/1 1:43:32]

宏觀經濟數據方面，前三季度GDP增長0.7%，分季度看，經濟增速由正轉負，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%。

顏色稱，隨著我國經濟狀況的持續改善，近期不會有大的貨幣和金融政策出臺，降準降息的空間同步縮小。再加上全球疫情仍在蔓延，外圍風險對我國經濟可能會造成潛在的重大影響，貨幣政策不能過度收緊。因此，自四季度起到明年第一季度，貨幣政策都將以穩健為主，略微寬松，市場利率仍會圍繞政策利率中樞波動，不宜大幅偏離。

在顏色看來，貨幣政策的總體思路是要堅持“三個不動搖”：一是要堅持穩健的貨幣政策不動搖；二是要堅持精準滴灌性的結構性貨幣政策不動搖；三是長期堅持常態化貨幣政策的決心不動搖。“未來不會出臺大的貨幣和金融政策，既不讓市場缺錢，也不讓錢溢出來。”他說。

這也是業內的共識。市場普遍認為，中國當前疫情防控高峰已經過去，但國際形勢仍然復雜，貨幣政策要堅持穩健取向不變，更加靈活適度，更加精準導向，以實現穩增長和防風險的長期均衡。

不過，顏色說，明年一季度后，若疫苗普遍接種、經濟持續回升，之前擔心的不確定性消除，未來貨幣政策或將變成以穩為主、邊際略微收緊。

這意味著，雖然政策性利率不會調整，但是流動性可能在一季度后有所收緊。今年政策性利率雖然僅下調了30個BP，但是流動性相對比較充足，因此市場利率在一季度、二季度以及三季度早期是比較明顯低于政策性率的。

顏色認為，明年情況可能與今年正好相反，即政策性利率不做調整，但流動性適度收緊后，市場利率可能顯著高于政策性利率。明年貨幣政策的目標有可能與潛在產出對應的名義GDP掛鉤。

來源：金色財經

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