DeFi借貸：必須知道的三大風險_EFI

就像金融界的大多數事物一樣，當某件東西承諾了極高的回報率時，通常都會有貓膩。當然，DeFi借貸也不例外。

簡析DeFi

簡單來說， DeFi簡稱為分散融資，是一個基于區塊鏈的應用生態系統。

它提供一系列類似于傳統銀行、保險經紀人和其他金融中介機構提供的金融服務。

不過主要的區別是，這些分散的應用程序被稱為dapps ，會自主運行，沒有任何第三方在中間代理。

這是因為每個數據處理程序都是由一個智能合約提供動力的—一個特殊的計算機程序，當滿足某些預定義的條件時，它就會自動執行一項功能。加密貸款只是傳統金融服務的一種，現在已經可以通過這些“點對點運營的數據應用程序”來訪問了。

類似于將資金存入儲蓄賬戶來收取利息，加密貨幣投資者現在也可以鎖定他們的資金，或通過使用它們，在一系列分散的平臺上提供流動性，并獲得定期利息支付。

數據：DefiLlama推出的DEX聚合器24小時交易量超700萬美元:1月5日消息，據0x Explorer數據顯示，鏈上數據分析網站DefiLlama推出的DEX聚合器過去24小時交易量達728萬美元，僅次于Matcha的1300萬美元，超過了MetaMask的195萬美元。

此前報道，1月3日DefiLlama將推出DEX聚合器，可從8種不同的聚合器中獲得最優惠的價格，包括1inch、Matcha、Paraswap、Cowswap等。[2023/1/5 9:53:47]

這些dapps上提供的許多利率明顯高于傳統金融領域的現有利率，這一優點使其成為了對加密貨幣持有者極具吸引力的被動收入流。

但是在借出任何資產之前，有許多相關的風險每個人都應該意識到。

三大風險

非永久性損失

當你把你的資產投入到流動性池中時，你就已經冒著被稱為“非永久損失”的風險了。與流動性提供者只是將資產存放在加密錢包相比，非永久性損失是當鎖定在流動性池中的資產價格在被存入后發生變化，并產生的未實現的損失，這通常以美元來計算。DeFi池會保持池中資產的比率。以太坊/鏈接池可以將池中的以太網令牌和鏈接令牌的比例分別固定為1:50。

Cathie Wood：不相信算法穩定幣，DeFi生態的穩健性令人印象深刻:6月28日消息，Ark Invest首席執行官Cathie Wood表示，盡管加密市場持續低迷，但沒有什么能阻止這場革命。Wood表示，她的公司相信Crypto是一場革命，這是Ark 2022年的重大構想。她將比特幣生態系統稱為“貨幣革命（money revolution）”，并稱比特幣是第一個基于全球數字私人規則的貨幣體系。

Wood還稱，她相信DeFi去年才步入成熟階段。同時她也認為，一些DeFi協議的收益率和杠桿太高了。然而，Wood不相信算法穩定幣：“作為一名經濟學家，我無法理解算法穩定幣。它們將不復存在是有道理的。”

Wood補充說，DeFi取得了成功，該生態系統的穩健性令人印象深刻：“很多人都認為Terra事件會引發系統性的連鎖反應。我們確實看到了一些這樣的情況。但到目前為止，以太坊表現得非常好。”

除了比特幣和DeFi，Wood還談到了第三次革命，即NFT。她指出，NFT可能還處于嬰兒期，“但我們相信，數字產權，也就是NFT所代表的，將變得極其重要。”（Coin Gape）[2022/6/28 1:37:08]

這就意味著任何希望提供流動性的人都必須按照這個比例將以太和鏈接存入池中。

分析：人們對銀行缺乏信任催生了DeFi等另類金融服務的需求:在經歷2008年金融危機的12年后，人們似乎仍然對銀行保持警惕。根據美國聯邦存款保險公司的一項家庭調查，除了高額費用和最低存款余額，受訪者指出，在與銀行打交道時缺乏信任和隱私，是他們沒有支票賬戶或儲蓄賬戶的原因。綜合來看，缺乏信任（16.1%）和缺乏隱私（7.1%）幾乎占了受訪用戶未設銀行賬戶主要原因的四分之一（23.2%）。

人們對銀行缺乏信任，催生了對另類金融服務的需求，也為DeFi帶來了巨大機遇，因為它有能力為大多數人提供金融服務。根據行業網站DeFi Pulse的數據，在過去一年里，DeFi平臺鎖定的總價值增加了約120億美元。在各國央行大幅降息、基準利率接近于零之際，投資者正在尋找新的回報，并已經準備好探索DeFi領域。據統計，該行業籌集的風險投資資金已經超過5億美元。雖然該行業仍處于早期階段，但DeFi項目已經通過增加金融包容性、增加流動性和降低成本來解決當前體系中的低效率問題。自2020年第三季度開始，“加密貨幣愛好者存入DeFi項目的存款已從20億美元增至100億美元以上。”（Cointelegraph）[2020/11/29 22:31:02]

DeFi池依賴于套利交易者，將池資產價格與當前市場價值相對比：

OKEx CEO Jay Hao：OKEx未來將在OKChain上開發Dex、借貸等DeFi項目:9月11日，在主題為《探究韓國明星公鏈Klaytn及行業投資風向》線上訪談欄目中，OKEx CEO Jay Hao表示，DEX的主要優勢集中在資產托管的安全性，以及數據透明等方面。CEX更多是聚焦在交易的高效和快捷性上。兩者應該是互相補充、相輔相成。CEX和DEX互為命運共同體，共同促進加密市場的繁榮。不過，OKEx一直比較注重DeFi背后帶來的長期應用價值。在未來，OKEx也將在OKChain上開發DEX、借貸、衍生品等DeFi項目，進一步去挖掘和實踐隱藏在DeFi背后的應用價值和重大創新。[2020/9/11]

若鏈接的市場價格為35美元，但ETH/LINK池中的鏈接價值為34.5美元，套利交易員發現差異后會在經濟上激勵添加ETH到池中，以去除貼現的LINK 。

當套利交易者用一個token淹沒池以移除貼現token時，token的比例會發生變化。

為了重新獲得平衡，流動性池會自動提高較高供給（鏈接）的token價格，并降低較低供給（以太）的token價格，以鼓勵套利交易者重新平衡池。一旦資金池重新恢復了平衡，流動資金池價值的上升往往就會小于貸款協議持有資產的價值，不過那是暫時的損失。

JD-Tron CommunityDeFi實驗室戰略投資JSN:JD-Tron Community Defi實驗室戰略投資項目JustSure.network(JSN）將于8月18號首發上線Justswap。JSN是一個去中心化的開放金融保險平臺，是第一個基于TRON（TRX）傾力打造的彈性DeFi保險產品。

JD-Tron Community Defi實驗室是由極豆資本與波場中國社區聯合成立，共計注資上千萬美元作為初始實驗室投資資金。JD-Tron Community DeFi實驗室專注于投資波場Defi項目，計劃于8月至9月投資50個基于波場（TRON）的優質DeFi項目。[2020/8/17]

非永久性損失情況表。資料來源：協同臺研究

以下是對圖表數據的總結，以及價格變化和百分比損失之間的關系：

1.25倍的價格變化=0.6%的損失1.50倍價格變動=2.0%損失1.75倍價格變動=3.8%的損失2倍價格變動=5.7%的損失3倍的價格變化=13.4%的損失4倍價格變動=20.0%損失5倍的價格變化=25.5%的損失

為了捍衛這些協議，流動性提供商會向池中增加資產，從而按比例獲得交易費，這通常可以抵消暫時性的損失。例如，Uniswap向有限合伙人收取0.3%的固定交易費。

減少非永久性損失的最好辦法是向包含波動性較小資產的資金池提供流動性，如穩定幣。你不應該因害怕暫時的損失而離開DeFi空間，相反，它只是在借出你的資產之前，所要必須了解的一個可計算的風險。

閃貸攻擊

閃電貸款是DeFi領域特有的一種無抵押貸款。

在傳統的集中式銀行模式中，有兩種貸款：

1.無擔保貸款，這些不需要抵押品，因為它們通常金額較小，比如幾千美元。

2.擔保貸款，這些都是較大的貸款，所以需要抵押品，如財產，汽車，投資等。在整個貸款過程中，銀行會用工具來評估客戶的信譽，如信用評分、報告等。

閃付貸款是一種無擔保貸款，它使用智能合約以減輕與傳統銀行業相關的所有風險。

這個概念很簡單，借款人可以在不提供任何抵押品的情況下獲得數十萬美元的加密資產，但問題是他們必須在發送同一筆交易內支付全額，這通常只有幾秒鐘。如果貸款沒有還上，貸款人可以簡單地回滾事務，就像什么都沒發生過一樣。

因為發放這類貸款是零風險的，所以貸款額度沒有限制；并且由于整個過程是分散的，所以沒有信用評分或報告會阻止一個人獲得閃貸。而閃貸攻擊就是指一些不良行為者利用這些特殊類型的貸款借到巨額資金，并利用這些資金操縱市場或利用脆弱的DeFi協議為自己謀取私利。

前段時間，閃貸攻擊針對了農產聚集者Pancake Bunny，攻擊者導致Pancake Bunny的權杖價格下跌了95%，這引起了媒體的關注。

他們這樣做的方式是通過Pancake App貸款協議借入大量的BNB，然后在非市場貸款池中操縱bunny的價格，再將其傾銷到公開市場，從而導致其價格暴跌。

就像幾乎所有的閃電貸款攻擊一樣，小偷們逃了出來，還沒有任何反響。據估計，攻擊者總共凈賺了300萬美元。一旦一個流動性池被抽干某種特定的token，流動性提供者可能會面臨暫時性損失。

更不用說被這些攻擊所擊中的一些鮮為人知的token了，就如bunny，這導致投資者對項目失去了所有信心，價格也難以回升。

DeFi “拉地毯”

DeFi“拉地毯”（rug pull）就是指項目方跑路。

如果沒有DeFi領域的傳統監管形式的話，用戶就必須對他們愿意將資產借給或購買token的平臺建立一定程度的信任。

可不幸的是，這種信任經常會被破壞。

“拉地毯”是一種新型的退出騙局， DeFi開發者創建一個新的token，將其與領先的加密貨幣（如USDT或以太網）配對，并建立一個流動性池。然后他們將新創建的token推向市場，并鼓勵人們將其存入池中，通常會承諾以極高的收益率。

一旦池中有大量領先的加密貨幣出現，DeFi開發人員就會暗箱操作，故意編碼到token的智能合約中，以鑄造數百萬的新token，用于出售流行的加密貨幣。

這樣他們就可以從池中獲取真正流行的加密貨幣，并留下了數百萬無價值的token，在此之后，創始人就會消失得無影無蹤。一個著名的“億萬美元拉地毯”事件出現在2020年：

當SushiSwap開發者Chef Nomi意外清算了他的token—超過十億美元的抵押品后，Uniswap競爭token的價格立刻跌至了接近零的水平，這被認為是“DeFi史上的大事件”之一。

DeFi欺詐行為圖表。2020年資料來源：密碼追蹤

DeFi欺詐是一個價值數百萬美元的黑產業，盡管開發人員在努力地降低風險，但欺詐者始終是會存在的。

如何避免這些DeFi借貸威脅？

盡管目前這種類型的惡意活動很猖獗，但在投資之前，還是有一些方法可以檢查出公司是否存在潛在退出騙局的。

這些防范方法包括：

1.在其他項目中驗證團隊的可信度2.勤奮地閱讀項目的白皮書3.檢查項目的代碼是否已被第三方審計4.對潛在的危險信號保持警惕—比如不切實際的預期回報和在促銷和營銷上的超支

最終，DeFi協議的無許可證設計，也是破壞金融行業的潛在漏洞。有限的監管和監督加上區塊鏈的開源性質，意味著處理大額資金的借貸協議總是會存在漏洞。

幾乎所有的區塊鏈行業部門都一樣存在著這種風險，但是隨著時間的推移以及開發技術的發展，這些風險將會被降低。

原文鏈接：

https://www.coindesk.com/defi-lending-3-major-risks-to-know

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