暗潮涌動 ERC20 BTC 正在攪動市場 2019-11-29_DEF

借貸是門古老的生意

很老很老

中國古書上記載著

猶太人歷史上記載著

紅頂商人胡雪巖從經營錢莊發家

現代銀行家靠著借貸作為資金杠桿發家

極其相似的金融歷史

在加密貨幣領域也正在發生

中心化借貸的出現與蓬勃

去中心化借貸的革新

下一次借貸市場變革掌握的玩家又會是誰？

借貸生意的本質是

“一手擁有便宜的資金，一手擁有借款需求的客戶”

誰掌握了兩者，誰就掌握了金融

呼風喚雨都是資源

依照“資源”的邏輯看加密貨幣圈最厲害的借貸公司

毫無疑問是依托于超大型礦池的中心化借貸公司

貝寶后面是幣印礦池

Cobo后面是魚池

Matrixport后面是比特大陸

這些巨頭掌握了幣圈最重要的借款需求

礦工的借款需求

更重要的是掌握了BTC礦工的借款需求

BTC礦工撐起了加密貨幣圈早期的借貸市場

NFT租賃協議Rentable宣布關閉:9月14日消息，NFT租賃協議Rentable宣布關閉，自10月14日起所有的服務將停止，用戶必須在此之前提款退出，團隊表示，“我們沒有找到適合市場的產品，我們的跑道也結束了。經過多次仔細考慮和交談，我們更愿意朝關閉這個方向前進，而不是做進一步的資金融資。”[2022/9/14 13:28:26]

當DeFi開放式金融吹起號角

想以去中心化的方式，重新定義信任

不在信任中心化實體，而是信任代碼

DeFi這股開放式金融潮流究竟會到何方

對比一下數據

最大去中心化借貸平臺Compound上的抵押物為1億美金左右，其它去中心化借貸平臺量都不大。

中心化借貸平臺光是貝寶一家就號稱去年有超過2億元美金的貸款量，3.5億美金的存幣，國外Nexos號稱受理超過10億美金貸款量，還有很多大平臺如BlockFi,Cobo,Maxtrixprot,Celsius

只從數據來看，去中心化借貸市場是遠落后中心化借貸的

那為什么還會有DeFi這股趨勢？

除了上面說的重新定義信任，扛著開放式金融大旗的DeFi，目標是鏈接全球的資金市場，把美國人便宜的錢，日本人便宜的錢，歐洲人便宜的錢，通過加密貨幣價值流動的轉移優勢，倒流到發展中國家的借款需求。

幣安將于8月31日14:30開始對以太坊網絡進行錢包維護，維護約需3小時:8月29日消息，幣安宣布將于8月31日14:30開始對以太坊網絡進行錢包維護，維護大約需要三小時。在錢包維護期間，以太坊網絡（ERC20）上代幣的交易不會受到影響，不過從8月31日14:25開始，以太坊網絡上的存款和提款將被暫停。[2022/8/29 12:55:21]

其實就是發達國家找不到更好投資標的，熱錢到海外投資，而加密貨幣開啟了資本流動的大門。

DeFi開放式金融的好處在于

1.可擴展性強

DeFi是一個協議，業務發展后具備全球的網路效應，借貸業務不再只是局限于一個區域內，而是一個全球的市場，借款方與存款方都可以來與全世界。

2.邊際成本非常低

這是中心化借貸的短板，每一個擴展的邊際成本都高

??

從這個角度看去中心化借貸是一件非常有價值的事

回到現實問題

存款是由借款創造的

因為有了真實擴張業務需求，借款人愿意付出利息

因為有了利息，存款人愿意存款

整個貨幣的基數就放大了，借貸市場規模就放大了

花旗報告提及加密貨幣支持的房地產抵押貸款：幣價下跌時或面臨清算風險:6月29日消息，花旗在一份研究報告中寫道：“最近，一種新的加密相關房地產抵押貸款產品獲得了關注，其動機很簡單：允許加密投資者利用他們的投資收益來獲得貸款，而不引發稅收事件。”該文件還描述了加密貨幣投資者如何在發放貸款前將加密貨幣資產進行抵押，至少覆蓋房產成本。

花旗補充說：“如果加密貨幣價格下降，借款人可能會受到追加保證金的通知，如果抵押品價值低于某個閾值，比如房產價值的35%，最終加密貨幣可能會被清算。”

花旗還在報告中描述了如何在元宇宙中進行類似于抵押貸款的融資，例如The Sandbox LAND的潛在買家能夠通過使用已經擁有的LAND作為抵押，通過第三方獲得貸款。（CoinDesk）[2022/6/29 1:39:45]

借款的規模又取決于抵押物的總量，傳統金融世界里抵押物價值可以是無限大，只是依照每一個抵押物去評價可以借出的金額。

但DeFi開放式金融的借貸市場土壤是相當貧瘠的，缺乏抵押物是無法回避的問題，擁有比特幣的礦工通過DeFi方式是借不了美國人的錢，擁有其它主流加密貨幣的人通過DeFi方式是借不了歐洲人的錢。

根本原因是開放式金融建立在以太坊之上，而其上最好最廣為接受的抵押物就是以太坊，抵押物的天花板非常明顯，能借款的數量就相當明顯，借貸市場規模也就擴張不起來。

a16z推出規模達45億美元的第四支加密基金:5月25日消息，a16z推出規模達45億美元的第四支加密基金Crypto Fund 4，其中約15億美元將用于種子投資，30億美元將用于風險投資，這使得其籌集的加密資金總額超過76億美元。

a16z將用這些資金在每個融資階段投資于有前途的Web3初創公司，目前對Web3游戲、DeFi、去中心化社交媒體、自我主權身份、Layer1和Layer2基礎設施、橋、DAO和治理、NFT社區、隱私、創造者經濟、可再生金融、ZK證明的新應用、去中心化內容和故事創作以及許多其他領域的發展感到興奮。

a16z還將繼續發展運營團隊，以便繼續為創始人提供最好的服務，其中運營職能包括研究和工程、安全性、人才管理、法律和監管、市場拓展。[2022/5/25 3:41:19]

趨勢上未來更多的資產會進入以太坊一旦抵押物的總類豐富，價值提高，DeFi開放式金融的土壤就能長出更多的可能性

更多的資產比如ERC20BTC,黃金代幣PAXG,鏈上直接發行債券，以及各種鏈下資產的引進

眾多資產中最直接的就是比特幣

比特幣擁有借款的實際需求

比特幣礦工的借款需求遠遠大于以太坊礦工的借款需求，從市值來看比特幣作為抵押物是以太坊的8倍左右，從礦機的未來需求來看更是如此

STEPN過去7日新鑄造鞋子63,952雙:金色財經消息，據Dune鏈上數據顯示，MovetoEarn應用STEPN過去24小時新鑄造鞋子9,249雙，過去7日新鑄造鞋子63,952雙；過去24小時活躍用戶數為22,545，過去7日活躍用戶數為139,652。[2022/5/21 3:32:11]

ERC20BTC，必然會是幣圈的下一個趨勢

考察一下現有的ERC20BTC

1.WBTC，最早的ERC20BTC解決方式，由Kyber以及Bitgo牽頭進行，一年時間的發行量也就600個。

2.imBTC,近一個月imToken團隊通過托管后映射的發行方式，再加上imBTC持有即生息的方式作為激勵，發行量目前120個。

3.TBTC,V神看好去中心化解決方式，BTC從中心化托管到智能合約托管，TBTC發行有兩個環節，“存入”及“驗證后發行”，通過抵押金模式，確保存入個人以及驗證節點不作惡，同時又將一部分手續費激勵驗證節點，目前依然在實驗階段，主網還未上線。

其它例外：ChainX的xBTC是建立于Polkadot生態上

上面不管是中心化還是去中心化的ERC20解決方案在短期是很難起來的，有激勵問題，也有信任問題，缺少了一個強行推動的催化劑，100個BTC是激蕩不了水花，1000個也是，但10000個，20000個BTC進入DeFi開放式金融里就可能就能帶出不一樣的變化,更多的借貸平臺愿意接入，交易所愿意接入，更多衍生型金融商品也因此有了流動性。

1萬個BTC的進入就能產生是7000萬美金的抵押物資產，對比有BTC總量2100個，DeFi開放式金融的抵押物有10倍或是100倍的增長都是可以期待的。

ERC20BTC的強行催化更有可能是交易所這樣的巨頭玩家來牽頭，通過將交易所內一部分的BTC資產用中心化托管方式發行，ERC20BTC就能正式進入DeFi市場內，比如國內的三大交易所，或是國外的Coinbase或Bitfinex。

巨頭玩家這么做的好處是

1.作為ERC20資產的發行方，能創造出其交易對需求，過往Bitfinex交易所通過自己是USDT的發行商，擁有了其它交易所沒有的流動性。

2.加強自己的生態，比如交易所未來想發展自己的公有鏈，扶持自己的DeFi體系與穩定幣，ERC20BTC作為一個資源可以吸引更多的DeFi項目在自己生態上建立

。

ERC20BTC一旦進入市場，順帶也會攪動BTC借貸市場的格局

以往只有中心化借貸能夠承接BTC礦工的借貸生意，去中心化借貸市場礙于BTC不能作為鏈上抵押物而苦惱

以往早入場的中心化借貸形成了規模效應，新入者非常難以競爭，現在新入者可以通過底層接入去中心化市場找到初期的流動性，去中心化的借貸市場擁有來自全球的借款者與存款者，新入者可以依托于此再優化自己的服務搶奪市場

以往中心化借貸靠壟斷達到高額利潤，高借款利率與高存款利率，中間存在可操作空間多，這次額空間就可以成為平臺的利潤，未來資金的供給方將來自于全球，現有的中心化借貸平臺的利潤會持續下降

PS:在中國中心化借貸平臺還面臨著合規的問題

中心化借貸與DeFi開放式金融的合作模式，取決于雙方各自的商業模式

1.Dharma選擇了Compound作為底層，Dharma團隊專心于產品服務，做流量，未來也會通過法幣渠道引導非幣圈用戶進行存貸，這樣模式下Compoud賺取了借款人萬2.5的息差作為利潤，Dharma則是有流量后再去尋求變現模式。

2.某交易所選擇了Lendf.Me作為底層，交易所提供用戶理財產品得到粘性，也賺取一部分息差，Lendf.Me團隊的商業模式依托于借貸市場做大后，通過生態的平臺幣DF賺錢，。

未來DeFi協議將會逐漸下沉，各種中間層或是應用層將會浮現，中間層是讓第三方接入DeFi協議有更多的自主調控性，應用層是針對用戶需求打造產品。

其它可能的組合性

1.交易所部分

BTC或ETH為抵押物的杠桿產品，可以通過質押用戶BTC或ETH在去中心化的世界找到更便宜的資金源，而交易所賺中間的利息差，以火幣為例杠桿交易的日息為0.098%，按小時計息，簡單算一下一個月的借款成本大約是3%，而去中心化借貸協議Lendf.Me上一個月借款利息不到1%，中間是有空間的。

2.中心化借貸公司

類似上面提到過的合作方式，新進入的中心化借貸公司可以與DeFi協議團隊一起合作，做出好的產品去服務礦工，努力拉動資金端以及借款端需求，盈利方面中心化借貸公司依靠賺取息差，DeFi團隊如Lendf.Me依靠借貸生態做大后Token的價值，這樣沒有利益沖突的合作模式，雙方還可以在BD資源上共享。

3.去中心化錢包

作為流量入口，DeFi是錢包少數能夠變現的渠道之一，通過在DeFi之上建立一個中間層，去中心化錢包可以在擁有流量后，通過提供用戶更好服務并收取一定比例費用盈利，用戶實際發生的借貸行為是在底層的DeFi協議。

上述提到的合作模式都是基于雙方有足夠了解后產生，Compound團隊也提到未來會協助交易所建立借貸系統，DeFi開放式金融的運作方式，產生利息方式，最終中心化機構如何包裝產品，這之中有很多的可能性與創意。

最后看ERC20BTC帶來的趨勢，

未來一段時間鏈上資產的競爭戰場一定是中國，因為中國聚集了大多數的BTC礦工

誰能提供礦工

1.更便宜的借款成本

2.更好的服務

3.更高的信任

那誰就有機會在下一次的借貸市場競爭中脫穎而出

可以預見，在資本的自由流動下，借款將會越來越便宜，存款利息將會越來越低

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來源：金色財經

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