借貸是DeFi的核心業務,DeFi鎖倉排行榜前五名有3個都是借貸產品。
Aave固定利率借款和浮動利率借款使用同一個資金池,本質上和浮動利率借款并無不同,只是支付的利率不再隨需求而變動。
二、YIELD??
YIELD是另一種模式的固定利率借款協議,其業務邏輯依托于Maker,和Maker有比較深的綁定關系。
使用YIELD借出DAI的整體流程如下:
用戶首先存入ETH,才能借出DAI,目前只支持ETH抵押,也只能借DAI這一種資產,抵押率和Maker相同,目前為150%。這里對應流程圖中的第一步。
CZ:Binance曾向Terra投資300萬美元,巔峰時期價值16億美元但從未進行轉移或拋售:7月15日消息,Binance創始人CZ于今日發布六周年公開信,他在信中表示,Binance于2018年投資了Terra,但從未積極管理這項投資。當2022年事情開始出現問題時,團隊詢問CZ是否應該出售代幣,但CZ認為不應出售。因此,雖然2018年最初的300萬美元投資在Terra 2021年漲至峰值時變成了16億美元,但也在2022年的崩潰中跌至接近0美元。直到今天,Binance當年收到的LUNA(現在的LUNC)代幣仍然位于其最初收到的地址上,從未移動過,也從未出售過。[2023/7/15 10:56:39]
隨后在Borrow中進行借款,這里對應流程圖中的第二步和第三步。
美官員:比特幣是一種供應有限的資產:金色財經報道,美國參議院候選人Bruce Fenton表示,比特幣是一種供應有限的資產,而美元的供應是無限的。我還是看好。[2022/8/30 12:56:42]
事實上第二步和第三步的幕后操作都被隱藏了,用戶感知不到。在這兩步中用戶首先進行鑄幣,鑄造的是yfDAI,也即流程圖中的藍色代幣,接著系統自動把yfDAI兌換成DAI給到用戶,就實現了第三步的結果。?
yfDAI和DAI的兌換,是通過Pool自動進行的,用戶也可以往Pool內注入流動性來支撐兌換,提供流動性將會獲得手續費分紅。
yfDAI和DAI之間是有折價的,比如0.97:1,這其中的折價就是用戶借款所支付的利息。
在Lend界面用戶可以存入DAI來折價獲得的yfDAI,折價部分就是到期收益率,購買時可以選擇不同的期限,不同的期限收益率不同。到期之后可以使用yfDAI1:1兌回DAI。
華爾街日報:FTX正在就收購加密借貸機構BlockFi股份進行談判:6月24日消息,據華爾街日報援引知情人士報道,FTX 正在就收購加密借貸機構 BlockFi 股份進行談判。知情人士表示,BlockFi 和 FTX 之間的談判仍在繼續,尚未達成股權協議。[2022/6/25 1:30:16]
目前來說YIELD的整體數據一般,鎖倉量比較小。
YIELD模式的本質是通過鑄幣溢價發行出了一個可交易、具有到期日的零息債券,并賦予了這個債權到期以一定比例兌換資產的權利。
從目前市場上看到的固定利率產品來看,使用此種模式的產品居多,UMA和Mainframe都是類似模式。UMA在這方面的嘗試不算多,Mainframe是致力于為用戶提供固定利率借貸的產品,關注度也比較高,下面看一看。
迅雷上新《海底小縱隊》與《小伴龍·海洋奇緣》系列數字藏品:金色財經報道,迅雷數字藏品平臺非同數藝上新《海底小縱隊》與《小伴龍·海洋奇緣》系列數字藏品。《海底小縱隊》的6款動畫形象鑄造成數字藏品,每款限量1666份。該系列藏品將于6月1日上午11:00正式開售,現在已開啟預約,在售賣當天24時前集齊4款或4款以上的用戶,還有機會獲得《海底小縱隊》的隱藏款。《小伴龍·海洋奇緣》的3款動畫形象鑄造成數字藏品,每款限量2000份。該系列藏品也將于6月1日上午11:30正式開售,在2022年6月1日24點前參與購買并支付成功《小伴龍·海洋奇緣》系列數字藏品的用戶,將有機會獲得小伴龍周邊禮物1份和小伴龍APP年會員。藏品均基于迅雷鏈技術鑄造生成,具有唯一、不可篡改、不可分割等特性,也將在迅雷鏈上貯藏。[2022/5/31 3:52:41]
三、Mainframe
Mainframe還未上線,目前已經完成了1輪審計,預計于明年1月份上線,代幣為MFT。
Mainframe的結構和YIELD類似,但又有很大的區別,先看一張總圖:
Mainframe體系由出借人、借款人、擔保池、贖回池四部分組成。從上圖可以看出借款人通過抵押資產鑄造出yDAI,yDAI賣給了出借人,出借人的支付的DAI放入了贖回池。
在Mainframe內有擔保池,用戶可以把資金注入到擔保池內賺取清算收益,借款人抵押的資產將會被用于閃電貸賺取收益,收益也會注入擔保池。
Mainframe和YIELD最大的不同是,YIELD的yfDAI是系統通過池子自動賣出,換成了DAI給用戶,Mainframe內是賣給了出借人。
直接賣給出借人可能的問題是,當出借人購買需求不足時,交易是無法成交的,有可能需要折價較多才能實現成交,借款人可能會付出更高的借貸成本。但我們也可以發現YIELD中的借款人和出借人是割裂的,借款人的資金來源是資金池而非出借人,資金池的大小決定了其規模。
從圖中可以看出擔保池還支持cToken和aToken注入,這為Compound和Aave這兩個平臺的用戶提供了額外的收入渠道。
從最新的消息看,因為Compound在上次行情波動中,因為DAI的波動被清算了8500萬美金資產,Mainframe決定首發資產由ETH改為WBTC,目標資產由DAI改為了USDC。
四、總結
目前市場上提供固定借貸利率的DeFi產品還不多,最為成熟的當屬Aave,在目前Aave的市場內,固定利率借貸產品已經占據了不小的份額,從數據上表明了固定利率借貸產品確有其需求。
Aave的固定利率產品和主流的浮動利率產品沒有本質區別,只是借款人支付固定的利率而已。
除此之外YIELD使用的零息債券模式是另一種主要模式,借款人溢價發行債券,出借人折價買入債券,到期兌換資產賺取收益,債券可交易、可轉讓,形式上更加靈活。目前固定利率借貸還并未流行開來,但未來我們將會看到更多固定利率借貸產品的出現及采用,這也將為機構入場掃清一些障礙。
參考資料
https://docs.yield.is/FAQ.htmlhttps://yield.is/YieldSpace.pdf
https://docs.aave.com/faq/borrowing
https://medium.com/aave/aave-borrowing-rates-upgraded-f6c8b27973a7
https://mainframe.com/static/Mainframe-Whitepaper-485f32bbcc4dc9308ec1ee36084757d8.pdf
https://blog.mainframe.com/compounds-dai-liquidation-event-and-it-s-impact-on-mainframe-84f9b826044f
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