中幣調研報告（12月下）：瑞波幣被SEC指控事件全解析_瑞波幣

數字貨幣發展至今已經形成了一定的規模，比特幣作為數字貨幣的龍頭基本已經被眾人熟知。除此之外，像以太坊，瑞波幣，比特現金，萊特幣等主流貨幣也是數字貨幣領域的支柱之一。最近，作為數字貨幣圈資質最老的數字貨幣之一的瑞波幣深陷監管風波。

瑞波幣XRP的起源

瑞波幣是由OpenCoin公司發行的虛擬貨幣，全稱為RippleCredits，我們習慣的把RippleCredits簡稱為XRP。

Ripple項目的啟動時間甚至早于比特幣。2004年，RyanFugger提出了Ripple的首個應用想法，旨在構建一個去中心化的、任何人都可自行創建貨幣的虛擬貨幣系統。之后，RyanFugger一直堅持自己的理念初衷，ChrisLarsen?認為RyanFugger?的構想很有前景，于是也加入了?Ripple?項目之中。

2012年，ChrisLarsen、RyanFugger和JedMcCaleb創辦了?OpenCoin?公司，并獲得了多家風投機構的投資。之后，OpenCoin?更名為?RippleLabs。

按照Ripple公司的官方說法，Ripple是世界上第一個開放的支付網絡，通過Ripple的支付網絡，用戶可以轉賬任意的幣種，簡便快捷，確認交易能夠在幾秒內完成，交易費用幾乎是零，沒有跨行異地以及跨國支付等費用。

Ripple公司于?2013?年?1?月推出了瑞波幣XRP，XRP于?2013?年?3?月正式發行，發行總量為?1000?億枚，發行價?0.0000007?元。和比特幣的POW共識機制不同，瑞波幣是Ripple公司專屬發行的。瑞波幣在整個?Ripple?網絡中流通的總數量為1000?億個，并且隨著交易的增多而逐漸減少。

這1000億之中，創始團隊保留其中?200?億個XRP，剩下的交給了?Ripple?公司運營發售。其中500億作為糖果的形式進行派發，瑞波幣發行之后備受加密數字貨幣投資者的關注，每個瑞波幣的單價在?2013?年?5?月份一度達到人民幣?0.15?元。

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2014年初，瑞波幣Ripplelabs?的聯合創始人?Jed?宣稱要在?2?周內拋光其所持有的全部?90?億個瑞波幣。這則消息引起了市場的轟動，瑞波幣XRP的價格也一度掉落到0.02元人民幣左右。

2017年5月，數字貨幣迎來牛市，瑞波幣XRP的價格也隨之攀升，從0.04元攀升到了2.2元人民幣左右。隨后在2018年初，瑞波幣XRP漲到了最高26元的價格，一度讓瑞波幣成為了全球第三大數字貨幣，僅次于比特幣和以太坊的存在。而在12月22日，瑞波幣黑天鵝事件之前，瑞波幣的價格在3.7元人民幣左右。

美國證券交易委員會SEC?

此次瑞波幣事件的起源來自于美國證券交易委員會(SEC-theU.S.SecuritiesandExchangeCommission)對瑞波幣的訴訟。12月22日，美國證券交易委員會SEC向紐約南區美國地方法院提起訴訟，指控瑞波幣是一種證券，因此必須遵守聯邦證券法。那么我們先來看一下SEC這個機構。

美國證券交易委員會(SEC)于1934年根據證券交易法令而成立，是直屬美國聯邦的獨立準司法機構，負責美國的證券監督和管理工作，是美國證券行業的最高機構。證券交易委員會的總部在華盛頓特區，擁有5名經總統提名并由國會通過的委員、5個職能部門和23個辦事處，大約有4600名員工分布在華盛頓和全國各地的11個地區辦事處。美國證券交易委員會(SEC)具有準立法權、準司法權、獨立執法權。

美國所有的證券發行無論以何種形式出現都必須在SEC注冊；所有證券交易所都在委員會監管之下；所有投資公司、投資顧問、柜臺交易經紀人、做市商及所有在投資領域里從事經營的機構和個人都必須接受委員會監督管理。

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SEC擁有權威地位，也就是說：美國證券交易委員會SEC為獨立機構，不隸屬總統、國會、最高法院、或任何一個行政部門。證券交易委員會在法律規定的范圍內，行使其職權，不受上述機構的指揮。

SEC擁有明確的宗旨，旨在尋求最大的投資者保護和最小的證券市場干預，限制證券活動中的欺詐、操縱、過度投機和內幕交易等活動，維護證券投資者、發行者、交易者等各類市場參與者的正當權益，通過一個公開而公平的投資信息系統，促成正確的投資選擇和最佳的資源配置。

SEC向瑞波幣提起訴訟

SEC對于美國的證券市場，甚至數字貨幣市場都有著絕對的話語權，SEC對于瑞波幣的訴訟內容為：“瑞波幣是一種證券，并非數字貨幣，因此必須遵守聯邦證券法”。

12月23日，根據國外相關媒體報道，美國證券交易委員會SEC宣布，已對瑞波及其兩名高管提起訴訟，指控此公司通過一項未注冊的、正在進行的數字資產證券發行籌集了超過13億美元。

根據SEC的起訴書，兩名高管分別為：瑞波聯合創始人、董事會執行主席兼前首席執行官ChristianLarsen和公司現任首席執行官BradleyGarlinghouse。

起訴書稱，瑞波從2013年開始，通過向美國和全球投資者出售名為XRP的數字資產，在未注冊的證券發行中籌集資金。瑞波還分發了數十億XRP，以換取勞動力和做市商服務等非現金對價。根據起訴書，除了組織和推廣用于為公司業務融資的XRP銷售外，Larsen和Garlinghouse還進行了未注冊的XRP個人銷售，總額約為6億美元。

起訴書還指出：被告沒有登記他們對XRP的報價和銷售，也沒有獲得任何注冊豁免，違反了聯邦證券法的注冊規定。

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而根據美國證券交易委員會的規定，個人和加密公司必須向證監會登記其發行的證券，如果符合證券資格，則必須獲得豁免。然而，哪些代幣符合證券的資格，仍然是一個極具爭議的話題。長期以來，加密行業一直在等待美國證券交易委員會的澄清，或是有關這一主題的新立法。

針對SEC就出售13億美元未經注冊的證券起訴Ripple，Compound總法律顧問JakeChervinsky發推文表示：“這對Ripple來說非常糟糕。最壞的情況，那就是證券欺詐。如果XRP被認為是一種證券，XRP可能就不能使用了，而違反規定的行為對瑞波公司來說是致命的，對個別高管的調查是非常高調的，目前這就是證券交易委員會的強硬態度。也就說如果起訴成功，XRP面臨停盤，轉賬或提現都無法執行，交易所可能會下架XRP來規避風險。”

瑞波幣并非真正意義的數字資產

瑞波幣的存在一直在幣圈十分受爭議。按照加密貨幣出現的初衷，加密貨幣應該是分布式的、去中心化的以及透明加密、去監管的。然而發行瑞波幣的平臺Ripple，論其本身而言，實際上是一個“中心化”的跨境支付平臺。

Ripple有三種跨境支付解決方案，其中一種是用瑞波幣XRP來作為中間媒介進行結算。模式為支付方先將支付金額換成瑞波幣，發送給收款方的銀行，銀行將收到的瑞波幣轉換成對應的貨幣，再支付給對應的收款方。這種模式只需要收款方的銀行可以接受瑞波幣并換成對應法幣即可。當然將瑞波幣轉換為當地貨幣的步驟也可以由收款人自主完成。

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聽上去瑞波幣作為媒介，似乎是脫離了中心化機構去獨立完成交易。但從上面的流程圖可以看出，這其中避免不了銀行參與其中，而且中心化機構在其中起到關鍵作用。

另外一方面，瑞波幣還存在一個比“中心化流程”更大的爭議，那就是瑞波幣從創造之初就高度集中。

和BTC和ETH需要通過“挖礦”來獲得不同，瑞波幣創造指出，設定了?1,000?億個?XRP的總量。其中?800?億分配給了Ripple公司，200億分給了三位創始人。

這些?XRP?大致分布情況如下：

雖然后期，瑞波公司和其創始人都有宣布將把部分瑞波幣捐贈給慈善機構和幫助一些在生活上有困難的人，但是不可否認的是，瑞波公司和其三位創始人持有大量的瑞波幣，就區塊鏈去中心化這一特性來說，瑞波顯然是沒有比特幣和以太坊分散的，它是屬于一個偏中心化的數字貨幣，這也是為什么SEC認為Ripple及瑞波幣應該被劃為證券或基金來管理的原因。

RIPPLE回應事件，高層絕地反擊

Ripple的首席執行官BradGarlinghouse就在twitter上表達了自己的憤怒，他的言辭十分激烈：“今天，證監會決定攻擊加密技術。在證監會主席JayClayton的最后決議中，他在挑選加密貨幣界）贏家，并試圖將美國加密行業的創新限制在BTC和ETH上。“

BradGarlinghouse于12月23日上午9點再次發布推文：Ripple花了8年的不懈努力，建立了一家令人難以置信的公司，以改變全球支付方式。我們的使命不會停止！這是我昨天發送給員工的信息，以及我們律師對今天SEC提交文件的反應。

數字錢包架構公司Liminal完成470萬美元種子輪融資，Elevation Capital領投:6月1日消息，數字資產安全托管錢包架構公司Liminal宣布完成470 萬美元種子輪融資，Elevation Capital領投，LD Capital、Woodstock、Nexus Ventures、Hashed、Cadenza Ventures、Vauld、Better Capital和Sparrow Capital等參投，印度交易所CoinDCX 以及 Andreas Antonopoulos、Balaji Srinivasan、Sandeep Nailwal、Jaynti Kanani和Ajeet Khurana等大型天使投資人也參與了融資。

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Brad發送推文之后，引起了圈內的劇烈反向。Ripple?總法律顧問斯圖爾特·阿爾德羅蒂回復推文稱：SEC的投訴僅是“指控”，尚未確定，那就是法院的目的而已。

RippleCEO加林豪斯稱瑞波幣是一種貨幣，不需要注冊為投資合同。事實上，美國司法部和財政部已經在2015年認定瑞波幣是一種虛擬貨幣，其他G20監管機構也已經這樣做了。沒有其他國家將瑞波幣歸類為證券。并且質疑其動機。

Ripple董事會成員兼SBIHoldings首席執行官KitakaKitao表示：我很樂觀地認為Ripple將在最終裁決中獲勝。日本金融監管機構已經明確表示XRP不是證券，預計美國監管機構也會得出相同的判決。

不過，根據美國SEC以往的案例來看，SEC對于證券公司和數字貨幣提起的訴訟有很多，不過瑞波幣確是最大的一家公司。SEC的此次指控，極有可能獲得勝訴，按照以往SEC的勝訴比例，SEC的勝訴率很高。不過如果SEC僅僅是打壓瑞波幣，有可能指控之后就沒有了后續，SEC提出訴訟報告，瑞波幣就已經傷筋動骨。

Bitwise?10清空瑞波，瑞波幣現狀堪憂

加密數字貨幣基金Bitwise?Asset?Management發文稱，基金旗下的Bitwise?10加密指數基金已清倉在瑞波幣中的頭寸，這次清倉的原因，Bitwise?10給出的原因是：基金不會投資根據聯邦或者州證券法可能被合理視為證券的資產，另外Bitwise?10也考慮到SEC對于瑞波幣提起的訴訟請求。瑞波幣XRP大約占據了Bitwise?10基金的3.8%，Bitwise?10在清倉了瑞波幣之后，轉而購買了其他的數字貨幣資產。

除去Bitwise?10之外，多家數字貨幣交易平臺也陸續下架了XRP產品或停止了XRP幣幣交易對。

加密貨幣交易所OSL已暫停所有XRP交易和支付服務，直至另行通知。OSL周三宣布了這一消息，稱其已根據美國證券交易委員會對Ripple及其兩名高管的執行行動做出這項決定，并且沒有說明這個決定要持續多長時間，估計要看事態的發展了。

作為瑞波的合伙伙伴之一的歐洲進出口銀行已開始阻止XRP交易。Simplex的合作伙伴也不再通過Simplex集成接受XRP交易。

數字貨幣交易所CrossTower和Beaxy已暫停XRP交易。CrossTower表示僅在其美國交易平臺上將XRP退市，而Beaxy表示已停止XRP交易，但提款可以啟用，直至另行通知，這兩家都是美國知名的數字貨幣加密交易所。

目前國內的主流的數字貨幣交易所并沒有對瑞波幣采取限制政策，國內頭部交易所之一的中幣ZB的XRP交易一切正常，不過受這次惡劣事件的影響，瑞波幣的價格瞬間斷崖，最高下跌超過50%。

事件發生前，瑞波幣的價格在3.7元左右，SEC提出指控之后，瑞波幣價格瞬間下跌，最低價格1.57元。截止撰稿時間，瑞波幣價格有所回溫，價格在2.1元左右徘徊，可見瑞波幣的現狀十分堪憂。

幣友多數看空，瑞波幣口碑不佳

再看下一社區方面的反饋，瑞波幣事件發生后，大部分的幣友對于瑞波幣不算友好，瑞波幣雖然市值排名數字貨幣第三，但是這些年，對于瑞波幣中心化的問題，幣友內心一直都是比較排斥的。

比特幣精準哥在微博中說道：這兩天，瑞波幣的雷夠響。市值排名前4?。說明中心化的幣種碰不得。選幣不是全看市值，也不是看有哪些牛逼團隊。去中心化趨勢怎能靠中心化操控？選完全去中心化的幣種，夠分散。選持幣地址排名前10的幣種。而不是市值排名前10.?選符合經濟規律的幣種，而不是一定要數量固定。

雖然絕大部分看空瑞波幣，但是對于這次的事件，很多的人認為瑞波幣不可能從此消亡，面對SEC的指控，最終的結果應該是雷聲大，雨點小。最后以瑞波幣交罰款進行收場。

社區有人道：“XRP遭SEC起訴，市值暴跌，目前排行榜降至第四位。這次事件其實不算啥，估計最終還是交點罰款完事兒！”

瑞波幣引起警醒，機構牛并非真的牛

目前瑞波幣僅僅是SEC提起了訴訟，法院是否會受理，受理之后的結果還未能得知。不過像Bitwise?10這樣的機構瞬間清倉的行為，值得大家警醒。

最近數字貨幣行情牛市，目前比特幣在23000美金左右橫盤，而這次比特幣大漲的主要原因就是灰度信托等美國金融機構大量的買入比特幣。長時間大量的買入導致比特幣價格的瞬間暴漲。

據悉，截止到12月25日上午：

灰度BTC信托持倉量增加9603枚BTC，總持倉量為60.73萬BTC，7天累計增持36419BTC；

LTC信托持倉量增加9334枚LTC，總持倉量為115.49萬LTC，7天累計增持206568LTC；

BCH信托持倉量增加3568BCH，總持倉量為23.95萬BCH，7天累計增持14466BCH；

ETH信托持倉量減少200ETH，總持倉量為293.85ETH，7天累計減持1409ETH；

ETC信托持倉量減少1010ETC，總持倉量為1228.28萬ETC，7天累計減持3216ETC。

目前灰度信托比特幣的總持倉量已經達到60.73萬枚。而美國的其他金融機構微策略Microstrategy、GuggenheimPartners、美國麻省人壽保險公司、RufferInvestmentCompanyLimited在也不斷的買入比特幣。

機構的買入是一把雙刃劍，能讓幣價大幅度上漲，同時如果發生類似Bitwise?10瞬間清倉的現象，機構也能讓幣價瞬間大跌，因此，瑞波幣事件也是給我們一個警醒，不要盲目的看好機構的牛市行為。

最后，希望瑞波幣能安然的度過這波難關，面對SEC的訴訟，希望瑞波團隊有一個良好的態度，如果瑞波幣被定義成證券，那么散戶手中的瑞波幣確有瞬間清零的可能。

來源：金色財經

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