BTC/HKD-0.01%
ETH/HKD-0.35%
LTC/HKD+2.47%
DOT/HKD-0.33%
ADA/HKD+7.71%
SOL/HKD-0.32%
XRP/HKD+14.92%
DOGE/US-3.41%價值數十億美元的比特幣（BTC）投資基金的股票是否會遭到拋售，從而導致該加密貨幣的現貨價格暴跌，已成為業內分析師熱議的話題。
爭論的焦點是灰度比特幣信托公司（Grayscale Bitcoin Trust），這家全球最大的數字資產管理公司允許機構投資者通過其產品GBTC在比特幣市場獲得間接敞口。投資者能夠以比特幣或美元支付的形式通過灰度直接購買GBTC股票。
然而，投資者只有在六個月的鎖定期后才能在二級市場上向其他各方出售他們的GBTC股票。因此，當出售時的市場價格超過凈資產價值（NAV）時，他們預計會以溢價清算。
灰度對Stellar、Zcash和Horizen加密信托的法律立場有所轉變:金色財經報道，灰度公司（Grayscale）一直在接受美國證券交易委員會（SEC）的質詢，涉及該公司對其一些加密貨幣信托代幣的“證券法律分析”。灰度公司在6月和8月中旬提交的文件中披露了SEC的質詢。披露出現在包括Stellar（XLM）、Zcash（ZEC）和Horizen（ZEN）加密貨幣的信托文件中。
Grayscale表示，它正在“回應”美國證券交易委員會公司財務監管部和調查執行部門的工作人員，它們最近對加密貨幣進行了加倍的監督調查。
8月份，Grayscale首次承認ZEC、ZEN和XLM目前可能是一種證券。這是對其5月和6月立場的重大轉變。（CoinDesk）[2022/8/28 12:53:33]
另一方面，當市場價格低于資產凈值時清算GBTC股票會帶來損失。因此，如果投資者決定拋售其持有的GBTC，他們將不得不這樣做，以免造成財務損失。這是因為自2021年2月24日以來，該股票一直以折價交易，即低于其資產凈值。
觀點：灰度BTC每日購買量遠超2020年底每周購買量:1月19日，CoinCorner首席執行官Danny Scott發推稱，2020年第四季度，灰度每周平均購買2.51億美元的比特幣。上周，他們在1天之內購買了7億美元，今天，又購入5.9億美元，需要引起注意。[2021/1/19 16:30:25]
GBTC溢價幾個月來一直為負 資料來源：ByBt.com
包括摩根大通（JPMorgan）策略師在內的一些分析師認為，合格投資者將在7月解鎖期后出售至少一部分所持GBTC資產，從而進一步壓低了比特幣市場目前的下行趨勢。
AOFEX于2020年12月1日正式上線灰度板塊:據官方消息，AOFEX于2020年12月1日18:30 (GMT+8)正式上線灰度板塊，用戶可通過APP端首頁功能區\"灰度板塊\"，點擊查看并進行快捷交易。目前灰度板塊包含BTC、ETH、ETC、 BCH、LTC、 ZEC、 XRP、 XLM, 8個灰度基金持倉幣種,同時將每日更新灰度基金的持倉數據,并展示持倉價值、24小時持倉變化、7天持倉變化、溢價率等指標信息，方便用戶查看。AOFEX 也將持續對市場保持高度關注,方便用戶捕捉市場熱點。
灰度基金是一家以所持比特幣價格為市值基礎的投資基金，它通過合規的基金運作方式，來為機構投資者和高凈值合格投資人服務。
?AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所，旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/12/1 22:44:46]
“盡管本周出現回調，但我們仍然不會放棄對比特幣和加密市場更普遍的負面展望。因此，盡管有所改善，但我們的信號總體上仍然看跌，”此前摩根大通首席策略師Nikolas Panigirtzoglou在給客戶的一份報告中表示。
聲音 | 灰度：BTC信托仍占主導 ETC信托管理金額超1億美元:據DailyHODL報道，灰度投資公司（Grayscale）發布了其管理資產的新概覽，截止 2 月 11 日，灰度資本資產管理總額 32 億美元。其中資產排名前三的分別是：BTC 信托管理金額 28.664 億美元，ETH 信托金額為 1.378 億美元，ETC 以 1.07 億美元緊隨其后。[2020/2/12]
不過，其他分析師卻認為，這一事件將在7月份使賣家大量撤離市場，同時帶來波動性和看漲行情，從而有可能促使比特幣打破歷史新高。
Panigirtzoglou解釋說，在2020年12月，投資者以約40%的溢價買入了GBTC的股票，灰度比特幣信托基金吸引了20億美元的資金流入，其次是1月的17億美元。
這意味著有約14萬個比特幣的股票將在7月底前得到解鎖。從4月中旬到6月中旬期間，已經釋放了約13.9萬個比特幣，這個期間也恰逢現貨BTC/USD從6.5萬美元暴跌至28800美元的低點。
Lyn Alden Investment Strategy的創始人Lyn Alden注意到了現貨比特幣價格暴跌與其灰度的GBTC解鎖期之間存在相關性，并指出隨著更多股票在7月解鎖，同樣的情況也可能發生。
灰度比特幣信托解鎖日期 資料來源：Bybt.com
Alden暗示，這種相關性表明灰度的“中性套利交易”正在減速。
在套利交易中，機構投資者（如對沖基金）借入比特幣購買GBTC股票。然后，在鎖定期到期后，這些投資者將GBTC股票出售給二級市場的散戶投資者，通常以溢價出售。然后，他們將借來的比特幣返還給貸方，并將差額收入囊中。
Grayscale Investments在2021年2月后停止出售GBTC股票。資料來源：ByBt.com
但是，根據ExoAlpha首席投資官戴維·利夫奇茨（David Lifchitz）的說法，套利策略可能是促成比特幣價格下跌的原因之一，但并沒有導致比特幣價格暴跌。
Lifchitz指出，真正的GBTC套利交易策略是針對資金雄厚的投資者。這是因為他們他們需要在GBTC鎖定期間持有比特幣空頭頭寸——超時成本可能會抵消套利帶來的價差。
對此，灰度首席執行官Michael Sonnenshein對美國頂級財經網站《巴倫周刊》(Barron's)表示，投資者購買GBTC股票，會考慮中長期的前景。因此，他們可能不想在解鎖后立即拋售所持資產。
Sonnenshein補充說：“我通常會說，投資者在考慮獲得任何流動性之前，肯定會考慮股票的價格，相對于凈資產價值或相對于比特幣的價格。”
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1900/1/1 0:00:00
比特幣交易所
