金色觀察 | 讀懂衍生品數據背后的機遇_BTC

2021年5月19日，BTC價格大幅下跌。當天BTC永續合約最高價格為4.35萬美元，最低為2.85萬美元。即使對BTC來說，這也是一個大回調。

要想預測導致幣價大跌的基本因素，即使不是不可能，也是非常困難的一件事。在本次大跌中，中國禁止銀行和支付公司提供與加密貨幣交易相關服務。特斯拉宣布，由于BTC工作證明機制挖礦耗電量大，不再接受BTC支付，這讓原本大跌的幣價雪上加霜。

盡管幾乎不可能提前知道幣價大跌，但在了解市場等社會結構時，通過集體智慧，你總能察覺到一些跡象。

在本次大跌中，BTC期權和相關衍生品數據確實可以起到啟示作用。例如，5月14日，一名交易員通過在Paradigm上執行大宗交易，購買了大量短期4.6萬美元BTC看跌期權。這些期權于5月21日到期，代表未平倉期權增加了近800%。

金色晚報 | 7月20日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：數字人民幣、萬事達、ARK、韓國央行、Kusama

1.韓國央行宣布Ground X將成為數字貨幣開發試點項目合作伙伴的首選競標者；

2.瑞士TRES集團獲阿聯酋自由經濟區首個加密貨幣場外交易許可證；

3.蘇州擬舉辦數字人民幣試點創新發展會議；

4.推特網友stateful.eth宣布推出EIP-1559支持者和贊助者NFT；

5.萬事達為加密貨幣公司提供簡化的支付卡服務；

6.礦機托管方Optimum Mining Host計劃將百萬臺比特幣礦機轉移至加拿大；

7.ARK方舟基金7月19日買入12.1萬股Coinbase股票；

8.Bifrost贏得Kusama首輪第五個平行鏈插槽競拍。[2021/7/20 1:05:26]

若要操作期權，投資者需要選擇非常好的時機進行交易，因為期權很快到期。

金色晨訊 | 4月23日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：區塊鏈產業、寶馬、數字黃金、USDT銷毀

1.全球新冠肺炎累計確診病例超260萬。

2.人民網：2025年新基建中區塊鏈產業規模將達389億元。

3.深圳法院：盜竊ETH構成盜竊罪。

4.證券日報：未來資本市場對區塊鏈等具有重要推動。

5.CME比特幣期貨4月合約收漲3.27%。

6.寶馬集團在汽車行業推動區塊鏈擴展。

7.彭博社：比特幣將在2020年成為數字黃金。

8.XRP Markets負責人已離職。

9.Tether Treasury銷毀2.2億枚USDT。[2020/4/23]

5月17日星期一，衍生品市場上又出現了一些值得注意的跡象。首先，盡管BTC周一的跌幅更大，達到了4.2萬美元低點，但衍生品市場的反應卻異常強烈。

分析 | 金色盤面：BTC/USDT季度合約在6350壓力位回調:金色盤面綜合分析：BTC季度合約在6350遇到壓力位向下，BTC反彈之后回落，說明壓力位附近賣盤壓力較大。目前來看，BTC在6000左右振蕩的概率較大，可以在壓力位附近短線看空。[2018/8/16]

Deribit期權清算量為當月最高。值得注意的是，投資者大量拋售看多期權，導致看多隱含波動率大幅上升。

隱含波動率曲線中平行上升的情況非常罕見。因為隱含波動率反映期權生命周期中平均波動率。5月16日至17日，隱含波動率大幅上升，這反映了未來300天波動率預期會發生巨大變化。這幾乎從來沒有出現過。

分析 | 金色盤面：eos跌勢趨緩:金色盤面分析師表示：eos-usdt在下降趨勢線得到支撐，日線底背離，短線具備反彈機會。[2018/8/3]

期貨價差是另一種獲得巨大吸引力的衍生品。隨著期貨現金套利交易逐漸增長，專業交易員一直在使用Paradigm利用期權對期貨價差和合成期貨價差進行大宗交易。

Orca交易員Julien Sterz指出，Deribit期貨價格與Binance和FTX等其他交易所的價格存在有趣的差異。

這種差異存在于Deribit，因為該平臺是世界上最大加密期權交易所，而且隨著加密貨幣價格下跌，交易者的gamma值為負。

金色財經訊:法國金融監管機構AMF已經啟動了一項專注于ICO的新計劃，因為它正尋求使區塊鏈應用的監管框架正式化。AMF今天宣布，在融資模式上將開展兩項努力，在該機構的負責人Robert Ophele表示，官員們正在迅速采取行動建立監管模式。[2017/10/27]

簡單地說，在這種情況下，交易員在市場下跌時賣出期貨，以對沖期權簿，盡管Deribit期貨交易量低于其他交易場所，交易商必須對沖期權簿，他們必須這樣做，因為市場將要發生大變動，交易員不會停止對沖，盡管價格存在差異。

那些不愿保持負gamma值頭寸的投資者可能會選擇買回期權并平倉，同時推高隱含波動率。5月17日，Deribit?DVol指數觸及紀錄高位，30日隱含波動率接近160，這并非巧合。

根據以上種種跡象，有些投資者們能夠感覺到市場將要有大調整，5月19日BTC價格大跌，從4.3萬美元直接跌到2.85萬美元，跌幅接近35%。

這是一個非常大級別的回調，因為BTC市值達到了1萬億美元。但是至少對于市值巨大資產而言，這種波動不經常出現。許多交易員完全沒有準備，當天出現大量爆倉，某些市場反應非常值得注意。

上圖為G-Vol.io期權分析工具提供的數據，圖中顯示5月19日與5月17日的長期期權波動率幾乎相同。

BTC價格大幅下跌35%，但是這對長期波動幾乎沒有影響，只對短期期權價格有影響。

這意味著在5月19日大跌的前兩天，長期期權波動率就已經被市場吸收了。

有可能預測未來走勢嗎？當然不能。基本上，投資者不可能一直準確預測市場。但市場中有一些隱藏信號，可以通過觀察這些信號，判斷市場情緒，也會出現一些行情，有時能提供不對稱機會。

例如，Deribit注意到BTC的短期期權波動率傾斜會保持負數，盡管高度相關的資產以太坊創下了歷史新高，且價格呈正偏態分布。

無論加密貨幣市場走勢如何，期權交易員對購買比特幣看跌期權有著巨大需求。

5月2日比特幣偏態狀況

5月2日以太坊偏態狀況

另一個值得注意的背離是2021年5月10日BTC和以太坊的隱含波動率期限結構。

如果價格持續上漲，這種背離是有道理的，因為以太坊價格創下了歷史新高，而BTC價格停滯不前，但在拋售的情況下，BTC真的能高速度下跌嗎？如果是這樣，交易員可以通過賣出以太坊看跌期權，為買入BTC看跌期權提供資金，從而進行相對波動性交易。

這種類型的市場走勢都可能提供不對稱機會。

所有這些數據都只代表過去的機會，我們應發現未來機遇。

投資者非常值得觀察BTC與以太坊的關系，因為年初至今這兩種資產期權溢價在不斷增長。

年初至今BTC期權溢價

年初至今以太坊期權溢價

我們是否能通過觀察衍生品增長率，從而判斷BTC和以太坊兩種資產的整體市場情緒呢？答案很快就會揭曉。

本文內容來自Deribit

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