楊凱：既要萬億刺激 又要遏制泡沫 美國真能兩全其美？_PAY

隨著美債利率本月幾句攀升，通脹壓力信號愈發顯著，對資產泡沫破裂的恐慌席卷整個市場，這令美國政策制定者不得不引起重視。——盡管另一邊，大規模經濟刺激仍在排兵布陣，為市場熱度繼續保溫。

既要萬億刺激，又要遏制泡沫，矛盾雙方似乎都屬當務之急。雖然極端寬松的經濟政策可能進一步助長金融過熱，但美國經濟確實仍未脫身于疫情的深淵。美聯儲前副主席AlanBlinder很好地概括了這一兩難境地：很難說什么是資產泡沫，什么是基本面，因為它們都指向同一方向。更然政策制定者為難的是，與許多其他國家相比，美國防范資產泡沫和過度杠桿的監管工具更為有限。

資產泡沫面臨破裂風險

元宇宙公司GigaSpace完成新一輪戰略融資，STEPN母公司參投:7月7日消息，總部位于香港的元宇宙公司 GigaSpace 宣布完成新一輪戰略融資，STEPN 母公司 Find Satoshi Lab 和 Web3 風險投資基金 ProDigital Future Fund 參投，本次融資的具體金額暫未披露。該輪融資將用于推動 STEPN City 發展。Find Satoshi Lab 將提供戰略指導和資源，以推動 GigaSpace 增長和市占率。

該輪融資是下一輪戰略融資的基礎，GigaSpace 的目標是今年完成 300 萬美元募資，Prodigital Future Fund 將牽頭新一輪戰略投資。GigaSpace 將利用這筆資金加速業務擴張。[2023/7/7 22:24:29]

隨著貨幣政策水閘大開，低利率持續數月，資產泡沫也正在進一步顯現。目前標普500指數仍在記錄高位附近，較去年3月低點上漲了75%左右。即使在周一大跌之后，比特幣等加密貨幣今年也仍在大幅上漲。鮑威爾和耶倫表示，最近資產價格居高不下，至少在一定程度上是因為利率持續處于低位。

美SEC主席：從未擁有任何加密資產:4月19日消息，美國證券交易委員會(SEC)主席Gary Gensler在出席4月18日聽證會上表示，他從未擁有過任何加密貨幣或數字資產。Gary Gensler在回應眾議員Bryan Steil詢問時回答說：“我不擁有任何加密資產……我持有的所有證券實際上都是數字資產，因為它們由經紀自營商持有。”

據悉，Gary Gensler曾次否認擁有數字資產，而且還指出從未擁有比特幣，因為他覺得數字資產“具有高度投機性”，但有消息證實Gary Gensler有一個數字銀行賬戶和經紀賬戶。

Gary Gensler在被問及美國證券交易委員會團隊成員或專家是否擁有數字錢包或數字資產，Gary Gensler回答說，據他所知并根據道德規則，這些人不擁有數字資產。（cryptoslate）[2023/4/19 14:13:00]

美國國會預算辦公室前主任DouglasHoltz-Eakin表示，如果國會通過拜登的援助計劃，資產價格可能會得到進一步提振。國際貨幣基金組織官員TobiasAdrian和FabioNatalucci在1月27日的一篇博文中稱：投資者押注于持續的政策支持，一種自滿情緒似乎正在蔓延市場。

Gate Pay與Alchemy Pay達成合作，擴大商戶集成范圍:3月23日消息，加密支付服務商Alchemy Pay發布博文，宣布與Gate開發的加密貨幣支付產品Gate Pay達成合作，通過此次合作，Gate Pay將使用Alchemy Pay的商戶網絡，Alchemy Pay的商戶網絡包括Shopify、QFPay、香港的Pricerite、Enterprise Marketplace E-commerce Solutions Arcadier、單頁網站構建器Allvalue、Midwest Global Asia出租車服務等。[2023/3/23 13:21:57]

不過種種跡象表明，隨著美國通脹壓力不斷加大，泡沫正面臨隨時破裂的風險。

Transfero CEO：FTX事件損害巴西人對CEX和行業的信心，但不會影響加密貨幣跨境支付:11月20日消息，法幣入金服務提供商Transfero Group首席執行官Thiago César表示，FTX事件打擊了人們對中心化交易所（CEX）和加密貨幣的信心。然而其影響不會影響巴西普通公民，他們仍然會使用加密貨幣進行跨境交易。

他還指出，圍繞CEX的不確定性導致巴西交易所“大量資金外流”，許多人開始尋求進行自托管——估計迄今為止交易所至少損失20%的交易量。

César表示，FTX的崩潰可能會被當地交易所用作“游說工具”，以推動相關法規。這些加密交易所一直在巴西推動監管，通過取消國際交易所對其全球流動性賬簿的訪問權，將當地交易所和國際交易所“隔離”。“他們提議，例如，監管將強制執行巴西雷亞爾賬簿的流動性與國際賬簿分開。”（Cointelegraph）[2022/11/20 22:09:14]

隨著市場將更高通脹和更強勁的經濟復蘇計入價格，美國10年期國債收益率近幾個月來持續攀升，本月更是從年前的不到1%快速躍升至1.37%，高于上周一的1.157%和今年初的0.9%左右。而去年二、三季度，美債收益率都在歷史低點附近徘徊。美股市場最近則呈現結構性分化。標普500指數上周下跌0.7%，向來強勢的科技股明顯熄火，納斯達克指數上周下跌1.2%，銀行股則稍顯強勢。周一，納斯達克指數再度大跌2.46%。

一些機構分析師表示，本月美債利率突然加速，并可能繼續以比預期更快、更不可預測的速度上行。相較于緩慢、有序的攀升，這將從三個方面影響股市，尤其是科技股，同時對部分其他資產也形成極大的破壞性。耶倫上周在接受CNBC電視采訪時表示：“對于某些行業，我們或許應該非常謹慎。”

彭博援引上述幾位經濟官員警告稱，金融市場可能會因長期利率持續上升而出現破壞經濟穩定的暴跌，這種風險正在上升。鮑威爾過去也曾指出過資產價格過高、以及其他金融脆弱性可能對經濟構成的危險。

經濟刺激“被迫”繼續

但另一邊，由于美國經濟仍然掙扎在疫情深淵之中，進一步經濟刺激仍在繼續。拿就業市場來說，美國財長耶倫和美聯儲主席鮑威爾最近都指出，一旦將那些已經退出勞動力市場、或非自愿從事兼職工作的人納入統計范圍內，美國實際失業率應接近10%，遠高于官方數據6.3%。

耶倫周一再次表示支持美國總統拜登1.9萬億美元的財政援助計劃。她在《紐約時報》的一次網絡研討會上表示，需要這些支出來防止疫情給經濟帶來長期創傷。

據彭博，鮑威爾預計將在周二面對參議院銀行委員會講話時，重申他對超寬松貨幣政策的承諾。

彭博經濟上周將2021年美國經濟增長預期從3.5%上調至4.6%，并表示，如果拜登的經濟刺激計劃得以實施，這一數字可能會升至6%-7%。防范、監管工具有限

耶倫擔任美聯儲主席時，堅持認為抵御金融穩定風險的第一道防線應該是更嚴格的監管，即使用所謂的宏觀審慎工具，而非通過提高借貸成本和利率。上述IMF官員Adrian和Natalucci也支持這一觀點。他們認為，現在不是撤回經濟刺激的時候。相反，官員們應該致力于通過加強對銀行和其它金融機構的監管，來維護金融穩定。

不過問題在于，美聯儲沒有多少宏觀審慎工具

普林斯頓大學教授Blinder舉例稱，與英格蘭銀行不同的是，如果擔心房地產市場出現泡沫，它不能命令銀行要求購房者在發放抵押貸款時，支付更多的首付作為抵押。

彭博表示，鮑威爾最近談到了美國在整個經濟周期中實行嚴格監管的模式，認為這是一個可行的替代方案。作為財政部長，同時也是美國金融穩定監督委員會主席，耶倫將有機會加強美國對過度金融投機和金融杠桿的防御。

前白宮首席經濟學家GlennHubbard)2月18日在美國稅收政策中心(TaxPolicyCenter)的網絡研討會上稱，在這種情況下，“我會鼓勵她思考金融體系的漏洞在哪里”。

來源：金色財經

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