Uniswap V3 成功打響第一炮 即將趕超V2？_SWAP

3月底，Uniswap Labs 發布了備受期待的 Uniswap V3 協議。其核心是推出了「集中流動性」(concentrated liquidity) 的概念，即流動性提供者 (LPs) 能夠在自定義的價格區間內做市，并在此過程中創建個性化的價格曲線。該設計承諾將為 LPs 的資本效率提高 4000 倍，使 LPs 能夠在指定價格區間內提供與 V2 相同的流動性深度，而閑置的資本則少得多。

來源:Uniswap Blog

兩個月后，也就是 5 月 5 日，Uniswap V3 終于上線了，在最初的兩周內就取得了巨大的成功。僅 3 天時間，Uniswap V3 就成為了以太坊上僅次于 Uniswap V2 的頂級去中心化交易所 (DEX)，在過去7天里，V3 實現了超過 65 億美元的交易量。見下圖：

Uniswap創始人要求開發人員為DeFi協議更新做出貢獻:金色財經報道，上周，Uniswap 公布了其去中心化交易協議的第四次迭代。該推文包含指向代碼早期版本的鏈接以及“社區反饋和貢獻”的邀請。自宣布以來，DeFi 行業的領先交易所受到了批評。

Uniswap創始人Hayden Adams回應稱，可用的源代碼是對v4代碼的最好描述。DeFi以其實驗性質而自豪，它通常包括在彼此之上構建的項目，甚至分叉現有代碼的一部分以用于另一個應用程序。這種做法允許一個可組合的項目網絡利用以前的成功，但也帶來了問題。

Adams將自己的處境描述為進退兩難，無法同時取悅理論家和實用主義者。雖然Uniswap v4提案可能會受到開源社區的抨擊，但許多其他領先的DeFi協議在相同的BSL設置下運行。[2023/6/20 21:48:23]

Blur創始人：Blur代幣經濟學和增長戰略的靈感源于Uniswap和淘寶，未來發展將很大程度受社區影響:3月3日消息，NFT市場Blur聯合創始人Pacman在接受采訪時表示，其真名為Tieshun Roquerre，是一名24歲的開發者和投資者。Roquerre透露，Blur代幣經濟學和增長戰略的靈感來源于去中心化加密貨幣交易所Uniswap和電子商務平臺淘寶。

對于NFT版稅，Roquerre稱其立場是希望以可擴展、持久的方式最大限度地提高版權使用費，雖然有零版稅的市場，但他決定通過激勵交易者來遠離這些市場（例如其對OpenSea的競爭策略）。

對于Blur的隱私政策聲明“平臺收集瀏覽歷史、電子郵件地址和工作歷史等可用于創建消費者檔案的信息”，Roquerre否認該平臺正在收集用戶數據，并表示其隱私政策“非常標準”。他補充說，它收集的數據在區塊鏈上都是公開可見的。不過，他承諾會更新隱私政策以向用戶闡明其意圖。

Roquerre還表示，該平臺的未來將在很大程度上受到其社區的影響，該社區可以使用持有 BLUR代幣總供應量39%的金庫。他說：“社區可以對可用于開發功能或各種舉措的財政撥款進行投票，還可以投票將財政撥款分配給新的經濟設計，其中可能包括在某個時候引入平臺費用以在未來產生額外的收入。”[2023/3/3 12:39:59]

上圖：截至5月16日的這一周，以太坊上各大 DEX 的周交易量 (單位：十億美元)。來源：Messari & Dune Analytics

數據：Uniswap總鎖倉量一度超過Curve:7月24日消息，數據分析平臺IntoTheBlock發文稱，Uniswap正在與Curve爭奪DeFi領域的主導地位。Uniswap的總鎖倉量（TVL）在過去一周短暫超過Curve，成為DeFi領域TVL最高的DEX。

數據顯示，7月19日，Uniswap TVL達59.3億美元，而Curve TVL為58.5億美元。7月20日，Uniswap TVL為58.7億美元，而Curve TVL為58.6億美元。 此前Curve在一年多的時間里都是TVL排名首位的DEX。

IntoTheBlock指出，Uniswap的TVL自今年5月初以來上漲24%，而Curve TVL下跌69%。Curve已經重新奪回榜首位置，但兩者的數據仍然很接近。最新數據顯示，Curve TVL為61.2億美元，Uniswap TVL為60.9億美元。

此外，根據加密數據提供商Kaiko研究主管Clara Medalie的說法，Uniswap的日交易量現在幾乎與Coinbase持平。（The Daily Hodl）[2022/7/24 2:34:26]

事實上，Uniswap V3 非常成功，它的交易量很快就接近于 Uniswap V2。以目前的增長速度，到 5 月底，它很可能會超過 V2。

Uniswap創始人：競爭性流動性挖礦AMM導致Gas費瘋狂上漲:Uniswap創始人Hayden Adams發推稱，導致Gas費瘋狂上漲的原因：競爭性流動性挖礦自動做市商模式（AMM）創造大量套利機會，在區塊空間有限的情況下，用戶并不能夠總獲勝，而且Gas費比滑點加用戶費加起來還要高。[2021/2/7 19:08:27]

上圖：截至5月16日，Uniswap V3 的交易量占 V2 交易量的百分比增長趨勢。圖源：Messari & Dune Analytics

也許在 Uniswap V3 快速的交易量增長背后，最引人注意的就是 V3 在交易量增長過程中實現的資本效率：V3 正在接近實現和 Uniswap V2 一樣大的交易量，而 V3 的總鎖倉量 (TVL) 卻不到 V2 的 15%。目前，V3 是唯一一個交易量與總鎖倉量之比超過 100% 的 AMM(自動化做市商)，其資本效率是 Uniswap V2 的逾 5 倍，V2 的交易量與總鎖倉量之比在以太坊 DEX 中排第二。見下圖：

萬卉：UNI空投終結了DeFi世界中不可持續的金錢印刷:Primitive Ventures創始合伙人萬卉通過推特表示：UNI空投是DeFi世界不可持續的金錢印刷的最后一滴墨。

其他人只是簡單地在新手市場以超乎想象的價格出售一個關于UNI殺手的不確切的故事。當UNI將他們殘害，一切回到炒作周期的自然過程當中。[2020/9/23]

上圖：Uniswap V3 以壓倒性優勢成為資本效率最高的 DEX，數據為截至5月16日的這一周。

Uniswap V3 上最受歡迎的幾個交易對 (流動性池) 在資本效率方面很類似。尤其是，V3 上的穩定幣交易對的交易量與 Curve 上的 3Pool 池 (DAI+USDC+USDT) 相當，而前者的 TVL 僅占 3Pool TVL 的一小部分：Curve 的 3Pool 中鎖定了 16.5 億美元，而 Uniswap V3 的 USDC/USDT 和 DAI/USDC 這兩個交易對中合計鎖定的 TVL 僅為 1.25 億美元。

截至撰寫本文時，Curve 上的 3Pool 的 24 小時交易量達到 2.65 億美元，而 Uniswap V3 的 USDC/USDT 和 DAI/USDC 這兩個交易對的合計交易量達到了 1.98 億美元。對于這些交易對，Curve 的 24 小時交易量與 TVL 之比為 16%，而 Uniswap V3 的 24 小時成交量與 TVL 之比為 158%。見下方對比圖：

上圖：Uniswap V3 上各個交易對的7天交易量、24小時交易量和 TVL 數據。圖源:Uniswap Analytics

上圖：Curve 上的 3Pool (DAI+USDC+USDT) 的 TVL、流動性使用率 (16.04%) 和每日交易量等數據。來源: Curve.fi

Uniswap 日益增長的主導地位

目前，Uniswap V3 的成功加上 Uniswap V2 的持續主導地位已經使得 Uniswap 的市場份額增加到了新的 2021 年 61% 的高點。2021 年 Uniswap 的市場份額一直在增長。見下圖：

上圖：自2021年以來以太坊上各大 DEX 的市場份額變化趨勢，其中 Uniswap 的市場份額已經增長到了 61%。

這一增長正值 DEX 交易量再次飆升之際。在 5 月份的前 16天，以太坊所有 DEXs 的交易量幾乎達到了上個月創下的歷史最高月度交易量紀錄。本季度，這些 DEXs 的交易量將有望超過 1230 億美元，幾乎是 4 月份的兩倍。

上圖：2020年5月以來，以太坊上的所有 DEX 每月合計的交易量增長趨勢。

這一增長也正值一些 DEX 競爭對手發布自己的新協議升級之際。每個 DEX 協議的主題都是資本效率，每個團隊通過各種不同的方法來解決這個問題。比如，SushiSwap 即將迎來的升級 Deriswap 將引入一個全新的 AMM，將交易、借貸、期貨和期權結合到一個單一協議中。

再比如，Balancer 即將到來的升級 Balancer V2 將引入一個單一的 Vault (金庫)，該 Vault 將用于保存所有存入不同流動性池中的資產，這不僅降低了跨多個流動性池的交易 Gas 成本 (這是 Balancer V1 的一個痛苦點)，也允許 Balancer 通過“資產管理器”(Asset Managers) 來增加資本效率，也即這些“資產管理器”會把 Balancer 流動性池中閑置的資產分配到其它的協議 (比如 Aave) 中來賺取收益。

這些提高資本效率的替代性方案是否更能引起市場的共鳴，將在未來幾個月得到確定。無論如何，Uniswap V3 只是剛剛開始，在此期間也將繼續改善。其它 Token 項目方尚未開始為 V3 上的 LPs 提供激勵，用戶剛剛熟悉 V3 的參數，管理被動 LP 策略的協議尚未推出，更不用說 Uniswap V3 即將部署到 Optimism (L2網絡) 可能會進一步推交易量。

不過現在有一件事是明確的：Uniswap V3 是一個巨大的成功。

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