從DEX變成代幣價值發現平臺？是時候重新認識Balancer了_CER

文|梁雨山

如果當初Sushiswap沒有先發制人，以吸血攻擊+發幣方式入局廝殺，如今的DEX市場又會呈現怎樣的格局?

大膽猜測：Uniswap、Curve依然穩居前二，Balancer則在三甲中奪得一席。Uniswap、Curve地位無需贅敘，二者市場份額之和已占據DEX半壁江山。Balancer比肩前者原因何在？

回溯去年夏天DeFi大爆發時期，Balancer作為首個引入流動性挖礦的DEX，在市場效應以及自身機制設計推動下，其流動性在6月至9月間增長3400%，成為當時足以與Uniswap、Curve“平起平坐”的去中心化交易所。

不幸的是，在隨后爆發的「Sushiswap與Uniswap大戰」中，Balancer被迫“出局”，退出前三。同時，受Uniswap成功驗證AMM模式影響，市場涌現出各類Swap，Balancer敵手開始增多.....

美國眾議院委員會將于7月就加密貨幣和穩定幣立法進行投票:金色財經報道，美國眾議院金融服務委員會將于7月對旨在為數字資產從證券轉為商品創造更清晰的途徑的立法進行表決，并為穩定幣制定全面的框架。

美國國會的一個起草數字資產新規則的委員會計劃在7月的第二周辯論，并可能推進兩項擬議的新法律。

7月的會議將允許委員會成員對文本進行修改，最終的版本將由小組進行向上或向下的投票，以報告它的有利地位。從委員會推進這些法案將使它們在眾議院全體會議上進行投票。[2023/6/22 21:52:58]

Balancer就此淹沒在競爭激烈的DEX市場中了？不僅沒有，它還在蓄勢待發。Defipulse最新數據顯示，年初至今，Balancer鎖倉量由年初5.8億美元增至16.4億美元，漲超175%，DEX排名躍至第四，超越Bancor、1inch等競爭對手。同期，其用戶量長增超40%，突破11萬；原生代幣BAL上漲270%，即將逼近歷史高點。

安全團隊：不法分子通過短信發送imToken虛假網址、釣魚鏈接進行非法操作:金色財經報道，Fairyproof監測發現，近期有不法分子通過短信發送imToken虛假網址、釣魚鏈接進行非法操作，盜取用戶資金。Fairyproof強烈建議用戶不要點擊未知鏈接，不要輸入地址的助記詞或私鑰，或其他隱私信息，必要時通過官方渠道進行咨詢或驗證，以免造成資金損失。[2023/1/13 11:10:25]

什么力量在推動Balancer悄然增長？其是否有望再次進入DEX市場中心？從市場環境以及趨勢演變角度，火星財經APP帶你重新認識Balancer。

一、Balancer借IDO之風再起勢

讓我們從細微處了解Balancer悄然生長的真相。

百度發布希壤元宇宙底座MetaStack:金色財經報道，百度副總裁馬杰透露，百度即將在1月10日的Create開發者大會上，發布全球首個獨立元宇宙解決方案——希壤元宇宙底座MetaStack。據介紹，基于一系列元宇宙組件化基礎設施和一站式開發平臺，原本需要6個月到一年的元宇宙開發，如今最快40天即可完成。[2023/1/4 9:52:15]

年初至今，Balancer各項指標均在上漲。其中，2月中旬成其快速發展的關鍵節點。根根據Duneanalytics數據，Balancer周交易量、新增用戶、BAL價格在這一時期出現明顯漲勢。

具體來說，Balancer周交易量在2月22日當周達7億美元，創歷史最高水平；新增交易者一周增超6000人，同樣進入峰值。至此，Balancer用戶量約11萬人，較去年夏天增長4.4倍。

Gnosis Safe公布首批Safe守護者，將追溯分配2500萬枚SAFE代幣:6月21日消息，數字資產管理平臺Gnosis Safe公布首批Safe守護者，并將追溯分配2500萬枚SAFE代幣，包括1inch、Angle Protocol、Autonolas、Block Science、Bootnode、Bulla Banker、Cardstack、Castle、Ceramic、Circles、Cobo、Coinshift、Cow Protocol以及Curve等。

這2500萬枚SAFE代幣中，50%可立即申領，另外一半將在4年內釋放。今年5月份，Gnosis Safe啟動Safe守護者計劃（Safe Guardians Programvol.1），并將分配5000萬枚SAFE代幣（占總供應量的5%）獎勵給Safe守護者，其中2.5%可立即申領，另外2.5%將在4年內釋放。守護者指任何已為Safe生態系統做出積極貢獻的社區活躍成員。[2022/6/22 4:43:43]

從時間線來看，Balancer增長期與IDO走熱基本重合。IDO即InitialDEXOffering，被稱為首次去中心化交易所代幣發行。2月以來，不少新生DeFi項目選擇通過DEX完成首次代幣發行，IDO概念也因此走紅。

Solend社區新提案提議撤銷此前接管巨鯨賬戶的提案并增加投票時間:6月20日消息，Solana生態借貸協議Solend發布新提案SLND2，內容包括：使提案SLND1無效；將治理投票時間增加至1天；制定一項新提案，該提案不涉及緊急接管賬戶的權力。

此前消息，Solend敦促某個巨鯨（3oSE開頭地址）盡快償還貸款，以避免清算風險。昨日晚間消息，Solend社區對巨鯨制定特殊保證金要求并可臨時接管鯨魚賬戶的治理提案SLND1已獲得通過。[2022/6/20 4:39:39]

據不完全統計，2月至今，選擇通過Balancer進行IDO的新生DeFi項目包括：

●DeFi保險協議InsurAce

●去中心化代碼協作平臺Radicle

●去中心化期權協議SIRENMarkets

●波卡生態數據基礎設施組件KylinNetwork

●跨鏈流動性提供協議HydraDX

●預言機項目Razor

.....

受IDO熱潮影響，用戶在Balancer上的交易行為激增，其鎖倉量在2月陡增，于13日當天新增鎖倉近10000枚ETH，達去年12月以來最高水平。

2月Balancer鎖倉量

二、從DEX到代幣價值發現平臺

IDO模式的誕生，最早可追溯到19年6月。當時，幣安宣布RavenProtocol在其DEX進行IDO。不過，由于當時用戶反響并不積極，IDO未能掀起太大風浪。

至去年夏天，隨著Uniswap在流動性挖礦熱潮下成功試驗AMM模式，大量DeFi項目通過部署智能合約創建資金池發行代幣。可以說，Uniswap在IDO發展初期扮演啟蒙角色。

但這并不意味著在Uniswap進行首次代幣發行沒有弊端。我們知道，在以太坊網絡進行交易需要支付Gas。而在網絡不斷擁堵的當下，Gas費水漲船高，散戶投資者與科學家、大戶相比不具優勢，因為后者可以利用機器算法和高gas進行搶先交易。

當持有大體量資金的科學家率先入場，資金池中的代幣價格會被大幅拉升，這對散戶投資者來說并不公平，也不利于代幣價格發現。

在Balancer設計中，其通過推出流動性引導池來解決問題。不同于Uniswap要求1:1比例在池中存儲代幣，Balancer允許項目方自定義設置資金池中的代幣比例。同時，項目方可以通過調整存儲資產比例來降低代幣價格，以防價格在初期因投機者大量涌入而失控飆升。

同時，散戶投資者也不用擔心被搶跑交易，并可使用任何代幣購買流動性引導池所推代幣。在流動性引導池設計中，所有投資者公平參與代幣購買，新幣價格波動性降低。

事實上，Balancer早于去年推出流動性引導池，當時衍生品協議Perpetual、流動性挖礦聚合器APY.Finance等DeFi項目均在其平臺完成代幣發行。不過，由于多數流動性挖礦代幣于去年四季度暴跌，DeFi投資市場收緊，發行新幣的項目數量下降，Balancer在代幣價值發現方面的優勢淹沒在市場中。

而至今年2月，隨著越來越多的DeFi項目發幣，市場熱度再度回升，Balancer流動性引導池優勢再次凸顯，開始被更多項目方選為代幣發行臺。可以預見，如果IDO熱潮進一步繼續，其將從基于AMM模式的DEX進化為代幣價值發現平臺。

三、結語

從Balancer發展過程看，其作為率先啟動流動性挖礦的DEX，在DeFi爆發初期占據有利市場地位。但后續Sushiswap破局，以及Uniswap發幣補短板的反擊攻勢，將曾活躍于市場中心的Balancer“逼退”成為舞臺下的觀眾。

然而，在2月爆發的IDO熱潮中，Balancer憑借流動性引導池機制為其爭取競爭機會。但需要注意的是，從短期來看，其很難超越Uniswap、Sushiswap及Curve。此外，盡管項目方選擇Balancer作為代幣發行平臺，但最終還是會將資金池遷移至Uniswap，去中心化隱私保護協議HOPR便是其一。

雖然Balancer短期內難與Uniswap、Sushiswap及Curve抗衡，但其有望憑借早期積累，以及IDO加持，最終在二線DEX賽場中突圍。

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