簡析新型無抵押穩定幣 Float 運作機制與經濟模型_BAN

撰文：頭等倉

當前穩定幣可分為抵押型穩定幣和無抵押型穩定幣，后者又以算法穩定幣為主。由于算法穩定幣是無本之木，因此需要極其強大的共識，目前只有Ampleforth能夠長期圍繞1美元上下波動。

FloatProtocol則屬于新型的無抵押穩定幣協議，并且以共識強大的ETH作為儲備資產啟動，具有基礎價值。協議采用雙代幣機制，經濟模型設計比較好，功能性代幣BANK在協議中發揮多重作用。BANK第一年總量僅16.8萬枚，未來可能會增加。BANK流通量減少僅需要滿足2個條件之一：1）儲備資產價值與穩定幣總價值比例大于1.5；2）FLOAT市場價格高于目標價格。在市場總體處于上漲階段且團隊增加FLOAT應用場景的基礎上，滿足條件的可能性極高。項目還處于發展初期，需要觀察其啟動情況和穩定幣后續應用和規模擴張情況。其風險是在市場整體下行階段，穩定幣和BANK可能會出現死亡螺旋。

Cardano聯創：從未為Ripple工作，相關謠言可能把自己和Vitalik搞混了:6月24日消息，針對網上有關其曾在Ripple實習的傳聞，以太坊和Cardano聯合創始人Charles Hoskinson澄清稱，這是謠言，自己從未以任何身份為Ripple工作過。相關謠言應該是把他和Vitalik Buterin兩個人搞混了。

相關謠言疑似是基于一條早期的推文（已刪除）：2019年4月，Vitalik回復Coinbase聯合創始人Brian Armstrong的推文時承認，早在2013年中期，當他住在加拿大時，曾試圖去加州在此后更名為Ripple Labs的公司當實習生，但由于贊助美國簽證的公司必須至少成立一年而未能成功。

Ripple前開發者關系總監Matt Hamilton于2023年5月1日證實，Vitalik當時確實希望能在Ripple實習。[2023/6/24 21:57:28]

基本面簡介

NFTGo正式推出NFT稀有度模型GoRarity，并開源核心算法:3月30日，據官方消息，NFTGo 近期宣布已在 Github 上完全開源自研稀有度算法 GoRarity，為 Web3 開發者和用戶提供一個透明、合理的稀有度模型，并豐富 NFT 估價邏輯。

GoRarity 于 2021 年 11 月由 NFTGo 團隊發明，模型使用 Jaccard Distance 算法，相較于市場上其他模型，GoRarity 反映了單個 NFT 與所在項目的相關性。目前，用戶可以在 NFTGo 直接查看和使用 GoRarity 稀有度評分。[2023/3/30 13:35:02]

團隊：匿名

資金：無融資

1inch推出1inch Resolver激勵計劃:12月30日消息，1inch推出1inch Resolver激勵計劃，旨在為補償解析器為滿足用戶的Fusion訂單而支付的Gas費用。該計劃于2022年12月24日啟動，總計將發放1000萬枚1INCH代幣。[2022/12/30 22:16:57]

協議邏輯：系統采用了雙代幣模式，FLOAT是穩定幣，價值由一籃子加密貨幣支持。需要注意的是，儲備資產并非抵押品，而是用戶用于購買FLOAT的資產。FLOAT的價格是浮動的，沒有固定的錨定物，初始目標價格設為1.618美元，目標價格會隨著市場情況而變動，但調整規則和頻率暫時沒有具體說明，官方在Discord上的回復是：「目標價格的波動取決于籃子因子以及系統是處于擴張還是收縮狀態。目標價格的波動率會低于ETH幣價的波動率，且有所滯后。」FLOAT價值最終與其自身的需求和籃子中加密貨幣的價值相關。

Ribbon DAO將通過鏈上信貸平臺Porter Finance平臺發行300萬美元債務:6月7日消息，Ribbon DAO將通過鏈上信貸平臺Porter Finance平臺發行300萬美元債務，旨在通過無需出售代幣的手段下在熊市中籌集資金。據悉，Ribbon DAO是DOV市場的領導者，目前管理著超過1.7億美元的資產。Ribbon DAO的收入來自Ribbon Finance對管理資產收取的管理費和績效費。自2021年10月以來，該協議的收入已超過400萬美元。[2022/6/7 4:08:05]

BANK是治理代幣，同時在系統中承擔著穩定FLOAT的作用。

FLOAT的運作會經歷2個階段：

初始階段：用戶在合約中存入ETH，系統會生成等價值的FLOAT，此時合約中ETH總價值=鍛造的FLOAT總價值，兩者之間的比稱為「籃子因子/金庫因子」，此時籃子因子為1。假設池子中存入價值1,618USD的ETH，那么會鍛造出1,000枚FLOAT。需要注意的是，存入的ETH是不可撤回的，在系統中無法直接使用FLOAT換回儲備資產，BANK總量的5%用于獎勵存入ETH鍛造FLOAT的用戶。FLOAT的初始發行階段將在BANK第二階段流動性挖礦結束后啟動。

籃子因子=儲備資產總價值/(FLOAT總價值)

運行階段：在運行中，FLOAT的市場價格偏離目標價格時，FLOAT系統會進入通脹/通縮階段。

表1FLOAT價格與其對相關市場影響，注：上表中，同時使用ETH和BANK進行拍賣時，ETH的使用比例與籃子因子比例相同。例：籃子因子為0.6，參與拍賣需使用60%ETH和40%BANK

也就是說，BANK流通量減少需要以下其中一個條件：

FLOAT市場價格高于目標價格；籃子因子＞1.5。拍賣：FLOAT目前設定的拍賣區間是每24小時一次。后續，項目方計劃每兩周重新設定一次拍賣頻率，將拍賣頻率提高，從24小時調整為12小時，再到6小時，再到3小時，以此方式直至每150區塊拍賣一次。此階段結束后，拍賣將改為不定期舉行，由用戶發起拍賣需求。另外，參與拍賣的用戶需支付拍賣所需使用的預言機報價費用。

數據：大約共5,700萬USD參與白名單挖礦。

經濟模型

代幣分配

BANK初始總量為168,000枚，第二年開始BANK總量不固定，變化規則查看表1。

表2初始代幣分配

流動性挖礦

第一階段，2月7日-3月21日，為期6周

流動性池子有3個：DAI、USDC和USDT，每個池子每天分配500枚BANK，每天共分發1,500枚BANK。針對白名單用戶，即參與Snapshot治理的用戶，每個白名單地址最多存入1萬枚代幣。

第二階段，3月21日-4月03日，為期2周

無準入門檻，在4個池子的基礎上通過投票治理，增加了額外的5個池子進行流動性挖礦。BANK/ETH池子總計獎勵7,000枚BANK，其他8個池子各獎勵1,750枚BANK，共獎勵21,000枚BANK。

代幣用途

投機性代幣：吸收Float波動性，詳情查看表1；治理代幣。綜合評價

FloatProtocol尚未正式啟動，處于通過流動性挖礦完成治理代幣BANK分發階段，從目前參與BANK代幣流動性挖礦的資金量來看，FLOAT大概率能夠順利完成啟動。FLOAT屬于無抵押型穩定幣，以ETH作為基礎價值，可以避免成為「無本之木」，在ETH的價值基礎上，FLOAT價值主要取決于自身的需求。相較于算法穩定幣，FLOAT不存在rebase機制，因此更適合與其他協議集成。此外，它不錨定1美元，避免了法幣系統的關聯風險，總體來說，值得關注。

風險點：

在激勵獎勵利率低或者沒有應用的情況下，FLOAT規模擴張可能會存在瓶頸；如儲備資產價格整體大幅下跌時，可能會出現FLOAT和BANK代幣螺旋死亡。

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