Messari 深度解析一季度Layer1表現_以太坊

2021一季度，Layer 1的世界里有兩大故事。

第一個故事是關于以太坊的，它突破了歷史新高，確認了可能是其迄今為止最重要的升級（EIP-1559）的啟動日期，DeFi領域的TVL增長了近200%，達到約480億美元。它已成為最常用的區塊鏈，并積攢足夠的勢能進入下一輪升級。

第二個故事是關于以太坊的挑戰者。隨著加密貨幣市場的興起，隨之而來的散戶淘金熱再次將以太坊推向了極限，平均GAS費用（以美元計算）達到了新的高度。無法忍受費用不斷上漲的用戶將目光投向以太坊之外，使得曾經是一片荒地的生態漸顯生機。Binance Smart Chain （BSC）和Solana等新Layer 1上的應用生態系統，以及Cosmos和Polkadot等跨鏈解決方案，在第一季度加速增長，且趨勢沒有放緩的跡象。

雖然以太坊從整個Layer 1領域的增長中受益，但它正在失去市場主導地位。一季度，其市場占有率下降到了51%，并可能進一步下降，因為更新、速度更快的鏈找到了自己立足定位，且它們的代幣價格在高速增長。

明年將是以太坊的決定性一年，因為開發者會探索像flash bots和rollups的解決方案來擴展網絡。第一季度可以確定的是，期待已久的擴容戰爭已經正式到來。

以太坊挑戰者們

從目前情況看來，今年是「以太坊殺手」復興的一年。大多數新的Layer 1在2017年至2019年期間籌集了大量資金，卻沒什么進展，而以太坊則盡占眼球。

在過去六個月里，以太坊與其所謂的挑戰者之間的關系發生了微妙的變化，因為以太坊的高費用迫使用戶去探索新的平臺。用戶從以太坊流出，讓開發者意識到他們可以在其他地方謀生。開發者推出具有代幣激勵的新應用，用戶蜂擁而至尋找利潤，從而引發了投機和發展的飛輪：更大的用戶量為開發團隊帶來了更多的收入或更好幣價，這引發了更多的開發者加入并開發高收益的應用。

代幣激勵的飛輪效應顯著（無論是在上升過程中還是在下降過程中），這就是這些新的低費用高性能的Layer 1會如此迅速發展的原因。以太坊挑戰者能否成功，取決于他們是否有能力將自己的產品與以太坊區分開來，脫穎而出。

Fenix Games將與Immutable合作支持和推出Web3游戲:6月2日消息，Web3 游戲發行商 Fenix Games 將與 Immutable 合作支持和推出 Web3 游戲。Fenix Games 將通過為 Immutable 的游戲生態系統策劃、建議和發布一些服務，來幫助將游戲開發團隊帶到 Web3。

此前報道，2022 年 11 月份，Fenix Games 宣布已籌集 1.5 億美元，投資者包括 Phoenix Group 和迪拜風險投資公司 Cypher Capital，計劃收購、投資和發行區塊鏈游戲。[2023/6/2 11:54:01]

以太坊的挑戰者有兩種：縱向的垂直整合（單堆棧 single stack）和橫向的模塊化（鏈間）網絡。

垂直整合的網絡是功能齊全、一應俱全的技術堆棧。以太坊（目前的形式）是一個單棧網絡，將不同的網絡節點彼此疊加，但它們都共享相同的狀態。這些鏈實現了同步互操作性（也被稱為可組合性），因為它們能夠處理在一個區塊內調用多個合約的交易。

Binance智能鏈（BSC）和Solana是兩條使用單棧模式的鏈，在過去的一季度里表現均比其他前十大Layer1出色。

BSC

BSC的崛起主要是因為它與Binance的緊密聯系和EVM兼容性。它使用BNB作為GAS支付的原生代幣，BNB本身就擁有廣泛的用戶群，并且可以在幣安各種產品套件中使用。幣安在2020年9月推出BSC時還啟動了1億美元的支持基金來引導其發展。這些資金直接或間接地促成了BSC成為迄今為止最成功的應用——PancakeSwap（DEX）和Venus（借貸平臺）的誕生。

PancakeSwap在日交易量方面與Uniswap互相抗衡，而Venus已經積累了超過50億美元的TVL（約為Compound總TVL的2/3）。

BSC也與以太坊工具兼容，這樣降低了大多數智能合約開發者的學習成本，幫助加速應用開發。BSC的關鍵特色是增加對MetaMask的支持，熟悉MetaMask的用戶可以近乎無縫地在以太坊和BSC之間切換。

當以太坊的鏈上活動在2021年1月初突破其最大容量時，BSC的這些構建模塊已經到位了。當以太坊的用戶體驗惡化時，BSC能夠以4%的成本和3秒的區塊時間提供一個較小但可用的DeFi生態系統。結果很明顯：用戶蜂擁至BSC，其鏈上活動在2月成倍增長。BNB是平臺和DeFi流動性池的組成部分，BSC的繁榮助推了用戶購買、部署和持有更多的BNB。

Messari研究主管：NFT 的當前狀態很糟糕:金色財經報道，Messari研究主管Ryan Watkins發推稱，NFT 的當前狀態很糟糕。對于一個宣揚民主和可及性的行業來說，具有諷刺意味的是，最著名的項目都是以排他性和奢華為前提的。令人沮喪的是，讓新人加入 Web 3 只是為了告知他們入門的價格是一年的收入。我們中那些在過去兩年里一直在這個市場上馳騁的人已經足夠幸運，即使沒有直接購買這些項目，也能及早進入這些項目。但是，那些今天進入游戲的人往往由于高門檻而不能玩，或者更糟糕的是由于負擔不起而買到垃圾。一個開始可以是擴展到標準的10,000 pfp收藏之外，以擴大所有權。另一個辦法是取消白名單，因為白名單本質上只是確保富人更富。在任何情況下，這都是為了更多地考慮擴大對NFT的訪問。奢侈產品和獨家社區沒有錯。但如果這就是全部，那說明我們正在建立的是什么？[2022/1/26 9:13:22]

BSC現有價值超過220億美元的代幣鎖定在50多個DeFi應用中，其TVL僅次于以太坊（601億美元）。

Solana

Solana的故事相當類似。轉折點是Sam Bankman Fried（SBF）的到來和2020年8月推出的Serum。與以太坊上流行的AMM模式不同，Serum使用的是以鏈上匹配引擎（onchain matching engine）為特征的訂單簿模式。因為Solana的快速處理時間（每秒超過50000筆交易）和低費用（每100筆交易0.001美元），這種鏈上訂單簿被認為是更有效的資本模式。相比之下，以太坊的15秒區塊時間和不穩定的費用使訂單簿DEX顯得不靈活和低效。

幾乎所有Solana應用的基礎都是Serum，它的訂單簿成為Bonfida和Raydium等AMM或Oxygen等借貸協議的重要組成部分。Audius和Solible等非金融應用也計劃在后端使用Serum的匹配引擎，以促進NFT或社交代幣的發行和交易。

Solana開發的加速期對應1月份以太坊費用激增的時間。從那時起，Solana的DeFi從Serum和一小撮項目增加到近40個應用，這些應用現在TVL超過了7.5億美元，雖然與以太坊相差甚遠，但自2月初以來增長超過了4000%。

Messari創始人：以太坊是防御性資產:Messari創始人Ryan Selkis發推表達其對ETH的觀點，他認為ETH是防御性資產。ETH為以太坊區塊鏈提供動力，這非常有價值。你需要ETH來抵押和保護交易。[2020/12/14 15:06:49]

BSC和Solana分別從其整體（monolithic）設計中獲益。同步可組合性可以說是以太坊的決定性特征。集成現有的功能模塊，使開發人員能夠快速創建和改進應用程序。通過正確的集成或差異化的方法，一些核心構件可以孕育出新的DeFi生態系統。

問題是，垂直整合的網絡歷來在可擴展性方面苦苦掙扎。單鏈運行的數據量很大，每個應用都要遵守相同的交易規則。結果是，節點存儲成本和網絡費用隨著鏈上流量的增加而增加。以太坊已經達到了它的上限，必須尋求把重擔分卸下去的辦法，這降低了存儲成本和費用，但打破了同步組合性的聯系。

BSC和Solana分別通過減少驗證節點數量和增加驗證成本來解決這個問題。BSC將其驗證節點設置為21個，以最大程度減少達成共識所需的時間。它的共識層還依賴于Binance Chain（Binance的另一個較早的獨立區塊鏈），它只有11個驗證節點（如下圖所示），以盡量減少鏈上復雜性。

Solana的驗證節點要求比以太坊的節點成本高一個數量級。由于驗證節點的存儲成本只會隨著時間的推移而增加，最適合運行Solana節點的設施是高端數據中心。這些方法使得網絡的權力動態（有多少實體控制網絡）難以去中心化。

最后，用戶會關心中心化嗎？大多數人已經為了方便而犧牲了隱私性。去中心化可能也是這樣，用戶因為利潤驅使會傾向于中心化的產品。但上的去中心化已經成為以太坊DeFi的基石，因為幾乎每個應用都在努力建立基于DAO的治理系統。將權力移交給社區是一個很好的保護策略。當加密貨幣市場調整時收益率可能逐漸下降，但那些被賦予了權力并擁抱去中心化的社區將更有可能無視市場波動，堅持積極地為項目建設作出貢獻。

如果項目的控制實體不越界，去中心化其實也不重要。要保護社區的發展，中心化的方式是不可持續的。當去中心化受到損害時，人們就會意識到它的重要性了。

與一應俱全的網絡不同，模塊化系統將處理、共識或存儲職責劃分給不同的獨立鏈。這些鏈通常使用各自生態的軟件框架或共有的模塊化工具包來構建基礎設施。獨立鏈要么是針對某一應用、提供一種主要功能，要么像以太坊一樣為應用開發提供更通用的平臺。

動態 | Thameside投資集團收購基于區塊鏈的P2P交易平臺ASMX二成股份:金色財經報道，Thameside投資集團收購了P2P交易平臺ASMX 20%的股份，后者是一個基于區塊鏈的二級市場平臺，用于交易全球私人債務。ASMX目前價值500萬英鎊，但Thameside為這些股份具體支付了多少資金尚未披露。[2019/10/30]

模塊化系統通常類似于hub和分支拓撲結構，獨立鏈插入中央hub或鏈，促進跨鏈通信或協助網絡安全。由于這些系統分配了計算資源，沒有任何一條鏈可以承擔整個生態系統的運行。這是通過并行化實現可擴展性。

Polkadot和Cosmos是兩個最經典的模塊化網絡，但在第一季度的價格表現突出的是另外兩個模塊化網絡，Fantom和Avalanche。

Fantom

Fantom具有獨立的共識層和應用執行層。共識層稱為Lachesis，提供驗證節點資源，以支持和保護多個外部執行層。Fantom的第一個執行層是與EVM兼容的平臺，稱為Opera FTM，于2019年12月推出，但直到2021年1月才受到廣泛關注。它最近的復蘇是因為全明星DeFi開發者兼Fantom的長期顧問Andre Cronje幫助建立并宣傳了Fantom的跨鏈解決方案和技術能力。

Fantom在3月初啟動橋接以太坊的橋梁，這促使「Yearn生態」的DeFi應用——Curve、SushiSwap和Cream Finance在Opera FTM上部署了他們合約的版本。Alameda Research和BlockTower Capital分別在2月底和3月初購買大量的FTM代幣，成為頭條新聞。

Avalanche

Avalanche與Fantom相似，因為它有多個層，執行核心網絡功能（共識、應用執行和代幣創建）。開發人員還可以創建稱為子網的定制執行層，這些執行層具有特定于用例的網絡參數，但可以通過使用Avalanche的驗證節點組的子集來確保交易安全。子網可以有重疊的驗證節點組，但在其他方面都是模塊化的。

當Avalanche的第一個DeFi應用Pangolin在2021年2月9日推出時。該網絡的質押代幣AVAX在隨后的狂熱中從15美元左右上漲到近60美元。大量的用戶活動還引發了Avalanche代碼庫中的一個錯誤，導致其主要執行層（C鏈）一整天無法使用。

James Altucher計劃融資1000萬美元成立一家名為Bitzumi.Inc的公司:比特幣“信徒”，知名程序員、作家和投資家James Altucher計劃融資1000萬美元成立一家名為Bitzumi.Inc的公司，對抗Coinbase和Bitstamp。該公司打算提供一款內容產品Bitzumi Publishing和交易所服務，Bitzumi Publishing的目標是“統治”加密數字貨幣行業搜索引擎流量，并為Bitzumi交易所和其他產品驅動流量。[2018/1/6]

這一系列事件說明，對低成本DeFi環境的需求是很真實的。Pangolin現在有超過2億美元的流動性，每日交易量約1500萬美元。Avalanche的DeFi生態系統不斷發展，已經有了補充性金融產品，如YetiSwap（交易所）、Snowball（收益聚合器）、Penguin Finance（資產管理）和SushiSwap。

模塊化系統中的非必需層及其代幣也將受益于開發人員體驗的改善，在某些情況下，還能獲得更好的可防御性（與鏈上的安全模型綁定的代幣很難分叉）。Cosmos生態系統是這些優勢的一個完美例子，因為各區域（獨立鏈）可以為特定的用例進行優化，找到產品與市場的契合點，并快速創新（增加新模塊），以利用特定的趨勢。

例如，Terra最初建立了其穩定幣創建系統，并通過Chai應用生成了有機的用戶需求。隨著對Terra的UST穩定幣需求的增長，它在2020年12月為其基礎架構增加了一個智能合約模塊，這讓Terra在接下來的幾個月里推出了合成資產的交易平臺（Mirror Protocol）和貨幣市場協議（Anchor）。UST是每個協議內的核心資產，協議的出現促進了UST的鑄造。從LUNA在第一季度的價格表現可以看出，Terra的DeFi生態系統在快速發展、UST正被廣泛使用。Terra發行穩定幣時，LUNA被燃燒，這對價格走勢是有利的。

模塊化網絡仍然面臨一些近期的挑戰。盡管這些系統不限制鏈內可組合性，但默認情況下鏈間通信將是異步的。如前所述，無縫可組合性通常是快速創新的先決條件。但正如Paradigm指出的，「與所有其他應用的同步交互最終是無法持續大規模進行的」。大多數鏈，甚至是以太坊，都在通過分片的方式解決可擴展性問題。未來的系統將由同步和異步的混合通信路徑組成。

模塊化網絡的另一個缺點是，它們的架構相對較新。因此，它們的生態系統要么功能不全，要么開發不足。但有幾個模塊化系統正處于重大發展里程碑的邊緣。

像Cosmos和Polkadot這樣經驗豐富的網絡，都有大量的開發者活動，它們即將發布其定義功能。Cosmos Hub在2月推出了對IBC連接的支持，并在3月進行了轉移，以實現跨鏈通信。這是一系列計劃升級中的第一個，旨在改善ATOM的基本面和Cosmos Hub在生態系統中的作用。

同樣，Kusama和Polkadot計劃在2021年的某個時間節點推出對parachain（連接到Kusama或Polkadot的個體鏈）的支持。一旦上線，KSM和DOT的持有人可以將他們的代幣借給項目助其獲得平行鏈插槽，以換取代幣獎勵。兩個網絡中的Stakers也將按比例收取網絡所產生的費用，以促進跨鏈通信。

到目前為止，KSM和DOT一直主張鑄幣權，還有在其孤立的網絡中授予持有人投票權。平行鏈將這些代幣轉化為更強大的資本資產（收取費用），同時賦予它們類似于貨幣的特性（作為平行鏈拍賣獎勵的抵押品發布）。用戶可能會競標KSM，為平行鏈拍賣做準備，拍賣可能在未來幾個月（甚至更早）進行。

模塊化系統的成功將取決于其子鏈生態系統的質量和規模。Cosmos和Polkadot開創了先河，現在分別有超過200個和130個項目等待相互連接。像Fantom和Avalanche這樣的模塊化網絡只有一個主要的執行環境。每種情況下的鏈都是EVM兼容的，但它們最終都要與其他EVM兼容的Layer1（如BSC）和Layer2解決方案競爭。產品套件或者市場策略中的生態系統多樣性，將決定它們是成功還是平庸。

Layer 2 擴展解決方案

Layer2擴展解決方案絕對是以太坊發展路線圖的一部分。它們不僅有助于彌合從現在到ETH2.0推出之間的差距，而且可以作為ETH2.0的可擴展性的加速器，將其處理能力提高到理論上的最高每秒約10萬筆交易。

一般來說，這些Layer2解決方案通過鏈下手段加速交易，然后再將其作為單個交易打包并提交給基礎層。通過批量交易，Layer1可以顯著提高他們每個區塊處理的交易數量，同時理論上在結算時提供類似的安全保障。鏈下交易基本上是免費的，不會因為多余的數據和計算請求而拖累底層網絡。

Layer2方案對于一個年初平均交易費增長超過600%的網絡來說是好消息。以太坊用戶已經逐漸被這些解決方案所吸引。

在2020年低迷的開始之后，鎖定在Layer2的總價值增加了606%，到第一季度結束時達到2.734億美元。這個回報率還不包括在以太坊plasma解決方案中的價值，如Polygon（它更像是一個側鏈，而不是一個真正的Layer2網絡），基于Validium的應用，如Deversifi，或新加入的ZKSwap。當本季度結束時，以太坊用戶在Layer2中存放了價值7.455億美元的資產，在四個月前這個數字還低于1億美元。

Layer2去中心化交易所也出現了用戶活動的激增。所有Layer 2 DEX的日總交易量在第一季度增長了近3000%，這是由Loopring在1月份推出的流動性挖礦計劃和Polygon在2月份的QuickSwap上線所推動的。

雖然這些數量與Layer1 DEX相差甚遠，但趨勢很明顯：項目正在發展，而用戶也在跟進。

風險投資公司也已經認識到用戶對Layer2解決方案的需求和采用在不斷增加。正如a16z所指出的，「毫無疑問，為了支持網絡的快速增長，擴展以太坊是必要的」。這種需求正是風險投資公司在第一季度對Layer2解決方案投資超過1億美元的原因，其中最引人注目的是Optimism的2500萬美元的A輪投資和StarkWare驚人的7500萬美元的B輪投資。

Layer2在第一季度遇到的唯一發展障礙是Optimism將其發布從4月推遲到7月（或更晚）。這個延遲應該只是一個小障礙，因為今年將是擴展解決方案的一個大年。Optimism的公開發布和Uniswap的整合是2021年預期的幾個主要Layer2里程碑中的兩個。其他發展包括Arbitrum的optimistic rollup的主網發布，Matter Labs的zkSync 2.0支持Solidity智能合約開發，以及StarkWare的STARK驅動的ZK Rollup的應用支持。

雖然Layer 2擴展解決方案是以太坊下一階段發展必不可少的內容，但仍有一些揮之不去的問題，涉及它們對網絡和用戶體驗的影響。

Layer2寄生問題：Layer2會不會對以太坊的安全性和ETH的價值捕獲不利？因為它們會把活動和礦工或驗證者的費用從基礎層轉移出去。

破壞可組合性：在可預見的未來，Layer 2將是可組合活動的孤立中心，跨Layer2的活動只能在異步的基礎上發生。當他們的底層連接點（和流動性）轉移到不同的解決方案時，依賴以太坊當前可組合性標準的協議將如何應對？

跨Layer2通信：目前，跨Layer2通信需要多筆費用高昂的交易，因為它們必須通過以太坊進行路由。當用戶希望將資產撤回到基礎層時，可能需要面臨一個漫長的等待期。如果以太坊的DeFi分到不同的Layer 2，這些交易要怎樣處理才能更加方便用戶？Connext的Spacefold交易軌道和將L1流動性用于L2應用是潛在的解決方案，但L1-L2和L2-L2交易的領域還很廣闊。

重復出現擁堵問題：如果幾乎所有的協議都轉移到相同的Layer 2，并引發以太坊在高峰期經歷的相同的擁堵問題，會發生什么？

不是每個問題都會有一個完滿的答案。大多數解決方案可能最終都是棘手的問題的折衷方案。但對可擴展性的需求是真實的。哪里有需求，哪里就有機會，到目前為止，加密貨幣開發者在密碼學和區塊鏈的范圍內解決問題的能力上頗有創造力。

多鏈的未來

對產生收益的協議和對資產的無止境的渴求清楚表明，加密行業實際上足夠大，可以容納多個區塊鏈。Layer2s和ETH2.0將緩解以太坊的規模困境，但目前對可擴展性的問題還將包括橋接的Layer1s。

以太坊可能會成為加密經濟的中心，而比特幣是加密貨幣儲備資產角色的領跑者。但現在Layer 1可以在特定領域提供更好甚至是互補的服務，比如Flow將自己定位為NFT的港灣，THORChain可以提供更好的跨鏈交易。隨著加密貨幣行業的發展，更多的問題（對于樂觀主義者來說可能是機會）將會出現，而解決這些問題所需的技術組件可能會出現在較新的Layer1上。

比特幣啟動了歷史的車輪，以太坊通過添加功能擴大了可能性。他們的后來者將使用戶群從加密原生小眾市場擴展到主流。雖然隨著時間的推移，一些網絡未能實現，可行的鏈的數量會減少，但未來仍將是一個多鏈的未來。

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