區塊鏈世界什么領域能夠誕生萬億市值項目?_區塊鏈

原文標題：《CEHV』s Blockchain OSI Model Thesis》

互聯網經歷了幾十年的發展，企業的估值體系以及投資邏輯都已經足夠完善。不同領域、講述不同故事的公司估值基本都有一個固定范圍，如電信領域的企業最終估值在千億美元級別、面向大眾消費者細分領域企業的估值上限為百億美元。

如何給互聯網企業進行估值，尤其在其還是一家小公司時，如何判斷這條賽道的潛力？

ISO 組織在 1985 年制定了七層框架的參考模型「OSI 模型」，這給判斷互聯網企業發展潛力打下了理論基礎。

如今，激進的風險投資公司 Cinneamhain Ventures 在 OSI 模型的基礎上，提出了十一層結構的區塊鏈 OSI 模型，當然，該模型并未直接判斷各領域發展規模上限，而是告訴你哪一個領域更有發展前景。

律動 BlockBeats 原文翻譯如下：

我們相信，與互聯網類似，區塊鏈世界將趨向于成為一個統一、無處不在、垂直整合的協議棧（Protocol stack），每個協議都將在有效權衡下達到帕累托最優。（律動注：協議棧可理解為一排房子中，只有相鄰的房子才可溝通。）

換言之，我們認為，我們在使用互聯網時，并不在乎他們使用的是 IPv4 還是 IPv6。現在，我們相信區塊鏈領域主流使用的不再是單一的贏家協議。而是基于應用，提取所有技術，并使用適合其需求的多種協議。

OSI 模型，全稱開放式系統互聯通信參考模型（Open System Interconnection Reference Model），是由由國際標準化組織提出，試圖使各種計算機在世界范圍內互連為網絡的標準框架。

眾所周知，「互聯網」是開源協議和標準的集合，OSI 模型很好的表達出了互聯網。當然，與大多數用戶交互的是基于「應用層」構建的產品。對于大多數互聯網用戶而言，他們并不知道協議棧上其他層所發生的事。

從現實出發，OSI 模型每一層的每一個組件在整個互聯網的運行中都有著關鍵作用，并催生了多個價值數十億美元的業務。

Sushi計劃第二季度在Sei區塊鏈上進行衍生品交易:金色財經報道，SushiSwap開發者Sushi計劃在Cosmos生態系統的Sei區塊鏈上發布一個名為Vortex的去中心化衍生品交易所。該版本計劃于2023年第二季度發布，與Sei預計的主網發布時間一致，同時Sushi最近收購了Vortex。

Vortex預計將成為Sei上的首批應用程序之一，Sei是為Cosmos生態系統的鏈上交易而設計的第1層區塊鏈。該交易所將支持點對點訂單匹配和使用交叉抵押品，完全在鏈上完成。[2023/2/24 12:26:02]

OSI 模型根據協議的技術屬性進行劃分，而非其功能。為此，我們將尋找能夠與 OSI 模型相映射的公司潛力模型。

我建立了一個被我稱之為「公司潛力估值」的模型，該模型立足于公司所處的協議層，并將其與潛在估值范圍進行比較。

通常而言，每個公司所處的協議層都具有估值上限，當處于估值上限時（有時會高出上限 20%），公司價值要么被高估，要么公司擴展至下一個協議層。這是一種判斷上市科技公司價值是否被高估的好方法之一。

公司可以自由在 OSI 模型中切換業務板塊，當然，其最終的業務決定了潛在的估值范圍。

該模型主要幫助那些應用層以及平臺型公司了解他們的估值潛力區間。在 OSI 模型協議棧中尋找價值時，我們發現了三個業務行業捕獲了大部分價值。

這三個行業分別為：

電信鏈接行業（Enabler Sectors）

標準行業（Standards Sectors）

交互行業（Interaction Sectors）

電信鏈接行業：

電信促成行業是 OSI 協議棧所必須的行業。同時，它是任何協議的核心部分，使通訊和交互成為可能，并且更高層的堆棧也需要它來實現。

電信促成行業主要由物理層、數據鏈路層和網絡層組成。可以將電信促成行業理解為實現更大目標協議的「看門人」，因此能夠捕獲巨大的價值。

例如，在數據鏈路層和網絡層中，具有硬件基礎結構和對互聯網訪問權限的企業，如市值 2100 億美元的 AT＆T、市值 2370 億美元的 Verizon 以及市值 1390 億美元的中國移動。

A股開盤：深證區塊鏈50指數下跌1.21%:金色財經消息，A股開盤，上證指數報2814.07點，下跌0.46%，深證成指報10424.45點，下跌0.78%，深證區塊鏈50指數報3290.91點，下跌1.21%。區塊鏈板塊下跌1.16%，203只概念股中，13漲186跌4平，省廣集團（+9.49%）領漲。數字貨幣板塊下跌1.93%，31只概念股1漲30跌，漢鼎宇佑（+0.23%）領漲，匯金股份（-7.84%）領跌。[2020/4/22]

標準行業：

在標準行業，營收的來源是創造一個統一的行業標準，并圍繞它建立其他服務。創建文件標準是最好的例子之一，如 Adobe 創建的 PDF 標準。

當然，它還可以獲得更好的發展，創建一個開源標準，并圍繞它的服務進行價值捕獲。例如，ICANN 對域名的壟斷每年可產生 2.17 億美元收入。

交互行業：

目前，一些價值最高的公司存在于應用層，這些公司都是用戶耳熟能詳并時常使用的科技公司和初創公司，如 Shopify、Airbnb。用戶并不需要知道他們所使用的應用使用了什么協議。

部分絕對價值更高存在于應用層的超集合被我稱之為「平臺層」，在公司潛力估值模型中，這些公司都屬于可以助力其他企業誕生的企業。如：

市值 1.3 萬億美元的微軟；

市值 1.2 萬億美元的亞馬遜；

市值 0.9 萬億美元的谷歌；

市值 0.5 萬億美元的臉書；

市值 0.5 萬億美元的阿里巴巴；

市值 0.5 萬億美元的騰訊。

在了解完價值捕獲發生于何處以及不同企業的估值潛力后，我們建立了一種混合 OSI 模型，用于統一區塊鏈背后的技術，并摸索如何進行投資以保證其未來能夠被使用。

區塊鏈 OSI 模型按照技術和目前將區塊鏈協議和去中心化應用（DApp）劃分為 11 層。

11 層中每一層都有一個大概的范圍（存在一定的誤差），即用戶范圍從抽象的最低價值到最高價值，如運行節點與使用 MetaMask；價值捕獲也遵循從低到高，如低利潤的硬件和高利潤的交互協議費用。

精選 | 湖南省政府出臺《意見》：每年遴選5-10個區塊鏈等技術團隊給予補助:湖南省政府辦公廳近日出臺《關于進一步鼓勵移動互聯網產業發展的若干意見》，《意見》提到，面向移動互聯網和大數據企業專業技術人員，鼓勵有條件的產業園區定向開發限價商品房。團隊在移動互聯網、大數據、物聯網、人工智能、區塊鏈等方面開展技術攻關和產業化，每年遴選5—10個優秀創新團隊給予一次性補助。[2018/10/3]

下層協議的穩健性能夠提升和改善上層協議的擴展性。

區塊鏈 OSI 模型的表示層是一系列標準，這些標準允許我們構建各種應用層產品和交互層工具。因為表示層是開源和預定義的，不需要許可的模式可能導致企業壟斷工具的產生。

就目前來看，表示層的創建需要滿足以下標準：

信息可被處理層加工；

存在信息層；

具備網絡層功能；

具備數據鏈路層基礎機構；

需要具有數據收集的物理層。

雖然并非所有表現層標準都需要具備較低堆棧層的功能，但是當較低的堆棧層添加進表現層之后，我們所創造表現層的標準將會成倍增加。

物理層

物理層是創建獨特的物理體系結構的地方，它可以以點對點方式進行鏈接，或者從現實世界中捕獲數據并進行處理形成較高堆棧層可理解的數據。

比如帶有 LoFi 網絡的 Helium、可離線點對點交易的中繼網絡 TxTenna、具有物理層信息加工的 FOAM。

物理層的目標是提供相互連接并解析我們真實世界的基礎結構。

在大多數情況下，收集或連接到物理層的信息都需要數據鏈路層進行處理，然后跨網絡層進行連接，再進一步進入高堆棧層。不過，目前許多企業將物理層和數據鏈路層相結合，比如，Helium 的網絡集線器。

數據鏈路層

數據鏈路層可以理解為是軟件化的物理層。雖然它一般運行在不同的硬件上，比如區塊鏈中的挖礦核心或互聯網中的集線器、路由器。

數據鏈路層的目標是為物體之間的數據傳輸提供連接和程序邏輯，并捕捉在物理層發生的任何錯誤。在區塊鏈，這一過程發生于礦工、區塊鏈驗證者和區塊生產者身上。

區塊鏈3.0：助力行業應用落地 賦能實體經濟發展:6月16日，一場以“區塊鏈賦能實體經濟”為主題的論壇在深圳紫荊山莊舉行，該論壇是2018世界經濟特區發展（深圳）論壇的分論壇之一。人工智能、區塊鏈等為代表的新技術不斷成熟，極大的加速了傳統產業數字化創新轉型發展，隨著區塊鏈技術的深入應用，如何搶先布局區塊鏈技術，已成為行業熱點問題。商務部國際貿易經濟合作研究院原院長霍建國指出，中國經濟要實現高質量發展應該關注新經濟的發展。區塊鏈作為一種新的金融創新工具，需要不斷去探索其應用價值，坦率地講，區塊鏈技術可以在金融、保險、銀行賬戶的跟蹤、管理、監管，包括社會公共服務領域發揮直接作用。霍建國認為，在中國目前的發展環境下，不斷探索區塊鏈技術普及和應用，關鍵是要克服幾個障礙，這幾個障礙主要涉及到誠信體系的建設問題，包括政府的誠信、企業的誠信、整體社會的誠信，我們都需要不斷地用各種技術手段，通過新的管理體制的改進加以完善。另一塊是大數據所需要的信息公開透明的問題還需要進一步推動解決，現在互聯網和大數據技術的應用和普及要提供更好的條件，有了這些作為發展的條件和基礎，區塊鏈就會建立在更順利的發展道路上。[2018/6/18]

事實上，大部分數據鏈路層已經被嵌入到運行區塊鏈的開源共識協議中。

網絡層

網絡層的目的是通過正確的路由信息連接網絡的任何兩個物理節點。

在區塊鏈領域，網絡層可分為兩種類型。

微觀網絡層

在傳統的區塊鏈世界中，網絡層是由我們正在使用的區塊鏈協議（包括以太坊）所組成的，并在傳統的網絡層互聯網協議（TCP/IP）上的節點之間傳輸數據。

在這種模式下，我們的網絡層是 "以太坊網絡"，沒有太多的變化或改進空間。我們正在利用現有的技術堆棧以及必須遵守的嚴格標準協議來維持共識。

不過，大多數人陷入了一個誤區，認為這是區塊鏈領域唯一存在的網絡層類型。

宏觀網絡層

所有的區塊鏈都是一種同質化發展的網絡，而非事實上的不同網絡，因此我們必須通過不同的視角來看待網絡層。

相反，每個區塊鏈本身也可以被看作是我們整體網絡中的一個節點，而網絡層是將這些節點連接在一起的工具和協議，如 Cosmos 的 SDK 旨在為區塊鏈數據搭橋。

前盛大投資副總裁：今年或為區塊鏈“應用元年”:比特資本合伙人、前盛大投資副總裁張瑤表示，“區塊鏈技術，剛剛處于像電腦DOS時代一樣的初期階段。去年區塊鏈概念開始為人熟知，但還缺乏行業應用，今年有望成為其”行業應用元年”，開始誕生一批熱門應用。”[2018/4/15]

鑒于區塊鏈 OSI 模型中網絡層的這兩個不同的子模型，我認為可以推測，隨著我們開始走向區塊鏈空間的單一網絡視圖，該層向前發展的主要目標將是實現各個鏈之間發展通信。

當我們談論鏈接節點和數據時，我們也需要將用戶視為這個系統中的節點。

幫助我們以有意義的方式連接到網絡通信的工具屬于這一層，比如 Infura 和 API3 這樣的工具可以幫助我們在其他環境中訪問區塊鏈信息。

信息層

信息層是我們如何索引、存儲和分類信息的一套標準、程序和協議。

區塊鏈擅長存儲其協議中不可更改總賬的信息集。

但是，它們在存儲其他數據方面本質上是不好的。但是，區塊鏈天生就不利于存儲其他數據，從文件托管到網絡托管、結構化身份信息或私人數據，信息在大多數標準區塊鏈上的存儲情況均不如人意。更糟糕的是，區塊鏈的信息正在不斷增長，并且難以解析和分類。

信息層為我們提供了諸如 TheGraph 用于創建索引和查詢信息標準的工具，用于存儲文件和數據的 Sia 和 Filecoin 以及用于創建結構化個人數據標準的 3Box 等工具。

處理層

就具體的最終目標而言，處理層是最廣泛和最多樣化的一層。

如果把區塊鏈視為像互聯網一樣的統一網絡，那么處理層上存在的系統就是我們運行的專用硬件。

處理層是具有沖擊力的層，幫助我們進行專門或快速的交易。

處理層的目的可以是多種多樣的，但處理層的最終能力是擴展結算層的功能集。許多存在于這一層的協議足夠強大，可以成為自己的獨立產品，但它們在處理信息的方式上為去中心化系統增加了新的優勢。就像以太坊可訪問去中心化結算層一樣，處理層產品需要進行權衡取舍，這意味著它們不具備執行某些特殊的高性能處理需求的能力。

處理層鞏固了統一的同質化區塊鏈網絡的概念，因為沒有任何一條鏈可以通過自身實現與這些系統相結合的能力。

Golem 的渲染系統、Solana 的高速交易以及 xDAI 的鏈上隨機數生成，這些鏈都為區塊鏈生態系統增加了廣泛的新力量，與其對抗性地看待，不如認為其是區塊鏈的新功能。

表示層

表示層是開放式系統成長和發展中最重要的堆疊層之一，但同時它也是資金匱乏、利潤最少最容易被遺忘的層。

表現層的目標是為我們如何編碼和解釋信息建立系統的標準。JPEG 標準是經典信息系統中的一個很好的例子。

電腦上的所有信息都是 1 和 0 的簡單集合。所有的編程、程序和標準，都是用來進一步抽象或編碼的規則。

我們可以將表現層想象成一個用于編碼秘密信息的編碼環，其中 A=1，B=2，C=3，并以此類推。這些抽象方法的不同之處在于，我們試圖使在每一層的數據更有效（占用更少的空間或效率更高）或增加新的功能。這也意味著我們的編碼更加復雜。也許我們仍然遵循 A=1，B=2 的規則，但我們增加了一些新的規則，比如 "And=27 "這個詞。所以 "1、27、2"="A And B"，但它占用的字符空間更少，并且效率更高。

創建如上的規則存在一個問題，其他人（或程序）并不清楚如何處理這些信息，這將導致效率下降。與其試圖以自己的方式對信息進行編碼和抽象，不如創造標準。

這些標準使我們能夠知道如何以特定的方式與數據互動。當計算機看到一個名為.jpeg 的文件時，它知道讀取所有的字節并將其轉換為顏色和像素，而如果同樣的文件被命名為.mp3，它將嘗試將其作為聲音來播放。

在區塊鏈中，我們開始在表現層開發一些非常重要的標準，到目前為止最常見的是 ERC-20 和 ERC-721 標準。

這些是標準的規則集，告訴我們一個代幣必須包含（或在某些情況下不包含）哪些特征、功能和程序。建立標準之后，DApp 可以更容易支持不同的代幣，無需再為每個代幣建立自己的標準。

Uniswap 之所以存在，在于大多數代幣都遵循 ERC-20 標準（或它的一些衍生產品）。

表示層有趣的部分在于它很少向技術堆棧添加新功能，而是通過創建一套標準的規則來對已經存在的組件進行分類、編碼和結構化，從而實現全新的功能。投資表示層有利于釋放系統的潛力。

軟件層

軟件層創建了我們用來開發、部署和管理應用層或交互層程序的工具，通常使用現有的表現層標準來實現。

對許多不懂區塊鏈技術的用戶來說，軟件層不夠透明，因此可以把它看成是表現層創建標準的自動交互、創建和程序化部署。

例如，每個去中心化錢包實際上都是一個獨特的智能合約，它基于去中心化錢包工廠創建，為每個用戶部署一個新的錢包代碼副本。

應用層

應用層是大多數用戶交互實際程序底層協議的使用集合。應用程序對用戶來說擁有內在的價值，對于他們來說，應用程序可以是游戲活著是一個提供金融機會的貨幣市場。應用程序是為用戶消費而設計的，而不是為了采用、啟用或訪問底層技術。

就如，Axie 游戲的用戶只關心它能否持續運營。而不關心堆棧情況。

交互層

交互層是特定的軟件工具集，允許用戶與應用程序或者較低的堆棧級協議互動，通常通過連接性捕獲價值，如 MeaMask 幫助我們連接到 Infura 并在瀏覽器中啟用 Web3；有時通過 UI/UX 捕獲價值，如 Zapper 使與協議的交互變得容易。

交互層一般都是捕獲用戶價值的地方。如經典的網絡交互層應用 Chrome 瀏覽器，他的用戶并不關心它使用了什么堆棧層，Chrome 可以將它的用戶引導到任意新的協議中。即使 Chrome 改變了其默認的交互體驗服務，用戶依舊會同意。

平臺層

平臺層是一個尚未在區塊鏈空間中被捕獲的層。其他人可通過平臺層建立更低層解決方案，或者通過平臺層應用解決建設問題或消費者問題。

目前，區塊鏈空間已經有苗頭出現。如 OpenZepplin 圍繞智能合約創建的一些工具和標準、Gnosis Safe 的資金和多簽名管理以及 QuikNode 的運行節點。不過這幾個例子都屬于零散的應用，目前還缺乏一個較大且統一的平臺出現，并將一系列復雜抽象的事物簡單呈現給普通用戶。

有人認為，傳統互聯網中，微軟 Azure 或亞馬遜 AWS 是最有價值的平臺業務。如果從原始收入的角度來看，這種觀點是對的。不過，我認為為互聯網提供最大價值的應用是 WordPress。通過 WordPress，任何人都可以輕易搭建一個網站。換言之，WordPress 推動了網絡的價值以及人們對網站的需求，反過來，這將提高托管服務的需求。

將區塊鏈的復雜系統簡單呈現給普通消費者，將是一件有趣的事情。

結算層

結算層是區塊鏈世界所獨有的。相比傳統互聯網，結算層的概念更加抽象。

結算層是一個將多個堆棧層連接在一起的主干線，類似于互聯網領域物理層中的核心骨干電纜。

更重要的是，結算層是傳統互聯網不存在的東西，在區塊鏈世界，結算層具有普遍整理、最終性、安全性等特點。

以太坊的目標是成為可輕易訪問和最安全的區塊鏈，分片后以太坊的目標是讓任何人都可負擔并且能夠在任何設備上運行以太坊驗證器。

而其他區塊鏈協議優先考慮可負擔性/效率，因此它們在可訪問性和去中心化程度方面進行了部分權衡。進行權衡是必須的，因為即使以太坊具備了分片和 Roll-up，仍然有其不擅長的東西，比如文件存儲或圖像處理。無論如何，以太坊的吞吐量是有上限的，在效率上或許低于那些做出不同帕累托效率權衡的鏈低。

但是，以太坊總是可以作為一個可訪問的、安全的、去中心化的結算層，以及在一個多鏈的世界中作為一個 "普遍真理 "的來源。在該世界中，其他鏈可能會相互爭論自己的狀態，而不是網絡驗證者之間的狀態。

現在，區塊鏈行業正處于一種奇怪競爭狀態。許多用戶并沒有意識到，區塊鏈的競爭可能是一種非零和博弈，未來區塊鏈的使用可能和互聯網一樣。

從現實情況出發，主流用戶并不在意他們所使用程序運用了什么技術，他們更關心的是自身的使用體驗。就像從來沒有人是因為喜歡燈泡而購買燈泡，購買燈泡的原因在于他們有一本想要在黑夜中閱讀的好書。現在，區塊鏈領域中遍布燈泡愛好者，并討論誰的燈絲最好，沒有人在賣書。

通過了解區塊鏈 OSI 模型的分層組件以及它們如何協同工作，我們可以確定投資機會領域、脆弱性、壟斷領域、行業差距以及我們需要抓住主流的缺失環節。

原文來源：Adam Cochran，Cinneamhain Ventures?

合伙人原文編譯：律動 0x49

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