2022展望：來年區塊鏈行業最具潛力的賽道有哪些？（上）_DEF

作者|五火球教主

之前我們寫了一篇《2021年搶先復盤：一文說透Beta、Alpha等4種區塊鏈收益》的文章，復盤之后今天來談談展望，其實展望總是比復盤難，因為復盤往往帶著上帝視角，可以按照現有事實抓出一兩條清晰的脈絡，然后找到主干，分支……

而向前展望，經常讓人感覺前方充滿了朦朧或是混沌感，看不清方向。我們所以能做的，便是沿著2021年的主線繼續向前延伸，添加點邏輯推理和想象力，試著找出下一年的明線，暗線，支線……

為方便理解下文，這里依舊對Alpha和Beta先做個簡單說明：

Alpha：就是資產投資策略主要依靠管理人的主動管理能力。比如說很多私募基金，或者對沖基金的優勢就是在于基金經理通過主動管理獲取絕對收益的能力，收益不和市場一起波動。Beta：貝塔收益就追求獲取市場的平均回報。一般比如說公募基金特別是指數基金就是追求的貝塔收益，收益和市場一起波動。?01?現階段的圈子現狀：基礎Beta

2022年，基礎Beta收獲，可能由BTC自己變成BTC+ETH+DeFi，這跟當前圈內的大環境和格局有關。

2020到2021年，ETH可以算高級Beta，DeFi是Alpha，因為對于圈子來說，真正能用的只有DeFi，DeFi也是只在ETH上有。現在不一樣了，ETH一家獨大的時代徹底結束，多鏈宇宙的時代正式來臨。

幣安：今日會將比特幣儲備從舊冷錢包地址轉入新地址:6月19日消息，幣安發推稱，將于今日把比特幣儲備從舊冷錢包地址轉入1Pzaqw98開頭新地址，可能會導致原地址出現大額轉出，但資金是安全的。[2023/6/19 21:47:17]

這一波的幾大高速鏈和17-18年也完全不一樣，當年這幾個都是奔著ETH殺手來的，以EOS為代表，最后結果ETH活的好好的，幾個殺手死掉了。這一波，幾大高速鏈技術上更先進，但姿態上卻完全放低了。

最終，ETH奠定了其應有的地位。

這其中像是Avalanche、Fantom、Near這些EVM兼容鏈，與ETH的“親近度”更高，它們和Polygon，Optimism，Arbitrum，ZK-Sync這些Layer2更多構成“競爭”的關系。

Cosmos和Polkadot主打發鏈和跨鏈，和ETH構成了一種“競爭+合作”的關系，Solana和Dfinity則是以完全不同的技術架構，和ETH形成了一種差異化的賽道模式。

在這種多鏈宇宙的格局下，ETH慢慢地變得將會和BTC接近，持有只能得到Beta收獲。

而DeFi在NFT和GameFi崛起之后，可以明顯地感覺到，市場對于DeFi的小創新已經不怎么買賬了，再也不是去年DeFi盛夏那會，直接往上沖的狀態。

Pyth Network宣布Pyth Stats V1正式上線:5月10日消息，預言機項目Pyth Network宣布，Pyth Stats V1正式上線。任何人都可以訪問Pyth Stats頁面，并為用戶提供Pyth喂價數據和數據發布者性能的深度分析。Pyth Stats為用戶提供Pyth數據發布者在Pythnet上的性能分析，Pythnet是一個專用于價格聚合的應用鏈。目前，Pyth支持近20個區塊鏈在其目標鏈上檢索Pythnet喂價數據并立即使用。Pyth Stats V1能夠追蹤三組數據：數據發布者正常運行時間，喂價數據正常更新時間，喂價數據與交易所數據對比；并提供多個時間范圍維度：1D、2D、3D、1W和1M。[2023/5/10 14:54:45]

比如，近期的固定利率借款協議Yield?Farming、固定利率協議Mainframe等市場表現一塌糊涂。

Uniswap，AAVE，Compound已然長成獨角獸，市場認可雖然高，然而Token已經完成了價值發現，再加上市值足夠高，基本開始跟隨BTC與ETH同漲同跌，無論從哪個方面，都再難看出Alpha的延續。

當然，DeFi是個創新速度最快的賽道，很難說會不會有什么項目突然弄出，當年類似AMM這種級別的大創新，直接躋身Alpha收益。

數據：31個PEPE鯨魚地址持有14.8%的PEPE總量，總價值超過7000萬美元:金色財經報道，據推特用戶余燼監測顯示，PEPE從4月15日上線以來至今已上漲12.38萬倍，市值突破5億美元。根據整理的PEPE持倉大于1萬億枚的鯨魚地址成本與浮盈情況顯示：

1、31個地址持有14.8%的PEPE總量，總價值超過7000萬美元；

2、目前全部處于盈利狀態，無一虧損；

3、最低浮盈1.12倍，最高95,306倍。[2023/5/4 14:42:37]

目前大方向上能看到可以帶動DeFi更上一層樓的，只有和實體世界對接這片處女地。

目前萌芽的是今年MakerDao利用Centrifuge協議發行的世界上首筆基于DeFi的現實資產貸款，目前在挖掘這部分的項目也只有Polymath，NAOSFinance，Centrifuge，感覺前途很光明但道路很曲折，尤其是在時間點上非常難以判斷。

所以，2022年想要Beta收獲，拿住BTC+ETH+DeFi龍頭屬實是關鍵因素。

?02??高級Beta

Layer2、高速公鏈、應用鏈基礎設施

這基本上是未來一兩年的一條明線，若是入手時機合適，可以拿個高級Beta的收益，讓我們一個個看：

灰度尚未出售旗下產品分配到的ETHPoW代幣，將繼續探索向股東分配權益的方案:3月17日消息，數字資產管理公司灰度投資（Grayscale Investments）發布ETHPoW（ETHW）股東權益分配的最新信息，公告稱，針對其旗下Grayscale Ethereum Trust（OTCQX：ETHE）和Grayscale Digital Large Cap Fund（OTCQX：GDLC）兩個產品此前于2022年9月16日分配到的ETHPoW代幣，此前灰度尋求成為這些ETHPoW代幣權益方的代理人并欲盡快出售，預計不超過記錄日起180天，但今日灰度宣布將延長審查期限，在此期間，它將繼續評估市場環境，以確定是否可以獲得ETHPoW代幣，以及是否、何時以及以何種方式代表股東出售ETHPoW代幣，該審查期限目前預計不會超過本協議簽訂之日起的180天。

據悉，去年9月，灰度稱其基金和產品被動獲得了分叉的ETHPoW代幣，已向美國監管機構提交申請，它希望有權自行決定出售ETHPoW代幣并將現金收益分配給股東。當時灰度以太坊信托持有超過300萬枚ETHPoW代幣，灰度數位大盤基金持有4萬枚。[2023/3/17 13:09:54]

一、Layer2

Arbitrum9月份的上線可以算是個標示性事件，當時短短幾天TVL已經超過之前的龍頭Polygon，不過目前又排在了Polygon之后，但當時的表現也足以說明資金是認可“真正的Layer2”。

Avalanche鏈上DeFi協議總鎖倉量降至14億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，目前Avalanche鏈上DeFi協議總鎖倉量為14億美元，24小時減少0.2%。鎖倉資產排名前五分別為AAVE（6.1億美元）、Benqi（2.37億美元）、Trader Joe（1.35億美元）、Platypus Finance（9445萬美元）、Stargate（9130萬美元）。[2022/10/17 17:28:10]

Layer2未來1年可能會和2021年高速鏈的處境差不多，各自搶地盤拼生態，然而因為太多人看好，導致其起點很高，所以感覺大概率只能是個高級Beta，進不了Alpha的行列。

畢竟，Alpha本來就是得大多數人看不到的東西，才能稱其為Alpha。接下來說說幾個Layer2各自的處境。

Arbitrum：當前最火熱的Layer2，TVL排名第一，原生項目和遷移項目皆有它的身影。Optimism：原本這才是最“根正苗紅”的OptimisticRollup，結果感覺被Arbitrum給截胡了，當前熱度、TVL等各項指標全面落后于Arbitrum。OmiseGo：最早的Plasma扛把子，后來卻被徹底遺忘了，最近奮起直追，改名Boba，準備做Rollup、而且自帶了一個快速提款橋，來幫助克服7天的提款期問題。整個OP家族面臨的問題是，ZK系再有半年左右時間應該可以全面上線，留給Optimism“搶灘登陸”做生態布局的時間只有半年，畢竟V神親口說過，短期靠OP，長期靠ZK，ZK出來之后，OP系列的定位和生存問題是個非常值得琢磨的點。

但我有預感，OP系和ZK系會共存很久，即便ZK系是更好的解決方案……

接下來我們一起看看ZK系列的戰隊：

ZK-Sync：之前最被看好的ZK系扛把子，本來說8月份出2.0，即通用型ZK-Rollup的雛形，但技術難度比較大，所以花的時間也比想像的長。好在已經不遠了，未來幾個周應該會看到第一階段的測試網“北極星”上線。Starkware：當前最火的ZK系，原因是dydx的火爆和ImmutableX的蓄勢待發，Starkware與ZK-Sync的競爭應該會和Optimism與Arbitrum的競爭差不多。Hermez：圈內戲稱“愛馬仕”，之前放棄了難度最高的通用性ZK-Rollup，專攻轉賬，后來被Polygon收購，算是補全了它缺乏“真正Layer2”的短板。然而因為不是通用性Layer2，感覺在ZK-Sync和Starkware面前依舊是不夠看。Aztec：主打隱私的Rollup，類似ZK-Sync但并不完全是ZK-Sync，好處是自帶隱私，壞處是因為隱私增加了成本。更貴、而且想要實現通用的兼容EVM的Rollup難度比ZK-Sync和Starkware更大。整個ZK家族面臨的問題有兩個：

Optimism系列上線更早，有了提前布局的優勢，長時間的提款期也通過各種橋得到了很大的緩解；以太坊基金會自己在做一個ZKEVM，難度頂級，理論上想要讓APP不用做任何更改和翻譯就可以直接上ZK-Rollup的二層，到時候可能直接和ZK-Sync的Zinc語言與Starkware的Cairo語言形成競爭關系，只是這個“終極ZKEVM”，可能要1-2年之后我們才能看的見了。總而言之，Arbitrum、Optimism、Starkware和ZK-Sync這四大Rollup明星選手，如果入手時機合適也會有不錯的發展潛力。

二、高速鏈

再看看高速鏈這邊，它們最大的競爭對手不再是ETH，而是剛才說的幾個Rollup，但相對于Rollup嫡系而言，目前幾個高速鏈也另具自己的特色。

Near：ETH2.0暫時放棄的分片在Near上延續，不過目前只有一個分片，多分片和跨分片還在開發中。Solana：作為今年高速鏈最靚的仔，Solana利用其速度優勢開始走和ETH的差異化路線，從它上面的DEX便可以看的出，往往是訂單簿為主，AMM為輔。明年游戲大作StarAtlas上線，感覺Solana會走「專業交易+游戲鏈」的風格。另外值得一提的是，當前Arweave上面存的NFT數據，Solana占了最大的一部分。Cardano：謎一樣的存在，在沒有智能合約的情況下保持現在這個市值和排名不能不說是個奇跡，好在智能合約也終于上了，新公鏈的廝殺，Cardano終于可以入局了。Fantom：當前被AC的RarityGame弄得很火，其DAG的數據結構也是性能杠杠的，但是DeFi和NFT生態整體還是很弱，不知道會不會進化成一條類似Ronin的專屬游戲鏈。Avalanche：近期得到了幾個大資本的注資和扶持，價位隨之攀升，最大的依仗是獨特的雪崩協議，生態目前比較豐富，但是缺乏真正的爆款和龍頭，還需要時間去證明自己。Celo：很容易被人忽視的一個鏈，但是其實背后資本異常雄厚，而且主打的是MoblieAPP和各類穩定Token，有做當年Libra的野心，值得關注。三、應用鏈基礎設施

AxieInfinity的Ronin側鏈和Terra的崛起，讓人們在2021年看到了另一種區塊鏈的實現方式——AppChain。

至少一個項目在開發時多了一個選擇。是找一個順眼的公鏈以合約的形式部署上去？還是自己單獨搞一條鏈？單獨搞鏈的成本更高，技術難度更大，但同樣自己跑鏈，靈活性也必然高的多，看看Ronin上線之后AxieInfinity瞬間爆炸的日活，你就知道我在說什么了。

那么想做一條應用鏈，有哪些選擇呢？就目前而言，基本上有五個：

1、學Ronin，搞一個ETH側鏈，應該是成本最大的一種方案，得明星團隊+資本加持才行。2、在SKALE上面搭一條ETH側鏈。3、拿CosmosSDK開發一條鏈。4、拿波卡的Substrate開發一條鏈，并接入波卡。5、拿波卡的Substrate開發一條鏈，并接入Near上的章魚網絡Ronin和Terra為應用鏈開了個好頭，未來1-2年里，我們一定會看到越來越多的應用鏈出現在我們的眼前，關注應用鏈基礎設施，大概率會有不錯的收獲，SKALE、Cosmos、Polkadot、OctopusNetwork，都值得關注。

由于篇幅原因我們先寫到這里，在2022展望中我們會寫Alpha和可能存在的超級Alpha收益，包括衍生品、跨鏈橋、Web3、多鏈錢包和ZK-Snark等，大家可以到時關注。

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