讀懂眾籌平臺 Juicebox：AssangeDAO 和 ConstitutionDAO 背后的財政官_BOX

原文作者：0xEliven

去中心化自治組織正在大行其道。一個旨在解救阿桑奇的去中心化自治組織?AssangeDAO?募資超過1.7萬?ETH，以太坊創始人?VtalikButerin?參與了捐贈。而在前不久，試圖競拍美國憲法副本的?ConstitutionDAO?也募集了11613ETH，并由此拉開了DAO熱潮的序章。

喧囂的背后，一個問題發人深思：動輒數千萬美元的巨額資產要如何管理？這或許是DAO多年來被加密社區寄予厚望卻一直未曾繁榮壯大的主要原因之一。AssangeDAO和ConstitutionDAO不約而同地選擇了相同的答案：Juicebox。

Juicebox是什么神奇魔法？如何解決DAO金庫管理的老大難問題？除此之外，它還有哪些升級玩法？通過分析Juicebox的運作機制和AssangeDAO、ConstitutionDAO的具體實踐，我們來逐一解答。

Juicebox：眾籌平臺和DAO金庫管理協議

Juicebox是為個人和項目提供社區資助的治理最小化協議，其創始人?Jango?在項目上線文檔中這樣解釋：

The Sandbox將于7月31日起暫停LAND橋接服務:7月30日消息，The Sandbox發推稱，為更好地向用戶提供LAND橋接服務，將于7月31日起至下周末暫時禁用橋接功能。具體細節將在功能恢復后公布。[2023/7/30 16:07:33]

Juicebox是一個商業模式即服務和可編程的資金庫，用于社區擁有的以太坊項目。獨立藝術家、開發者、DAO和更普遍的公共產品，需要一種時髦的方式來捕捉他們創造的價值，從中獲得可靠的現金流，然后將其分享回世界。具體而言，Juicebox通過允許項目在收到捐款前就如何分配其現金流做出承諾，從而提前向用戶發出他們的錢將如何使用的信號。用戶通過支付ETH資助Juicebox上的項目，將會收到該項目的代幣作為回報。

對于成本可預測的項目，以及希望在成功時自動回饋社區的項目，Juicebox作為支付終端和可編程金庫是非常簡捷有效的。

如何用Juicebox管理DAO金庫？

作為治理最小化協議，Juicebox提供了一組簡單的參數，創作者或項目方在發起募款時，可對這些參數自定義設置，以制定符合自身特性的經濟模型。這些參數主要包括籌款周期、籌款目標、資金分配、保留率、折扣率和聯合曲線比率等。

美SEC主席：讓中介機構和加密證券代幣發行方合規非常重要:金色財經報道，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler周五在金融穩定監督委員會舉行的會議中表示，讓中介機構和加密證券代幣發行方合規非常重要。Gensler稱，許多加密公司沒有遵守現有規則，關于加密貨幣市場沒有什么是不符合證券法的，然而來自這種投機性的、不穩定的、我認為主要是不合規的市場的風險，不符合我們現有的法律，使投資者面臨風險。

SEC主席Gensler長期以來一直堅持認為大多數數字資產都是證券，并且受證券法約束。[2022/12/17 21:50:14]

籌款目標：籌款的目標金額，超過籌款目標的資金被稱為溢出，項目代幣的持有者可自由銷毀代幣以贖回一定的溢出資金。籌款周期：籌款活動的時間，項目可進行多周期籌款，不同周期可設置不同的參數。資金分配：當項目方從Juicebox金庫合約提取資金時，決定資金分配到指定錢包或其它Juicebox上的項目，另外，提取資金時將有5%捐款給JuiceboxDAO，作為平臺收入。保留率：新的捐款產生代幣時，一定比例的代幣將被分配到指定地址。折扣率：創建項目時，可選擇配置一個折扣率用于激勵早期支持者。每個新的籌款周期，支付給項目的同等金額所獎勵的代幣數量將按折扣率遞減。聯合曲線比率：聯合曲線獎勵代幣的長期持有者。例如：在70%的聯合曲線配置下，銷毀10%的代幣供應將能從總溢出中領取到7%左右的ETH，剩下的留給代幣持有者共享。不用類型的項目可以根據自身特性自定義參數，比如為特定拍賣活動而籌款的DAO，設置籌款周期和籌款目標可能就足夠了；而對于需要長期運用項目的小型團隊，還需要設置資金分配、折扣率和保留率等。

ARK Invest分析師：加密市場正在回歸冒險環境，ETH可能聚集更多看漲勢頭:金色財經報道，投資管理公司ARK Invest分析師Frank Downing表示，隨著加密貨幣市場重新轉向風險導向的環境，以太坊（ETH）可能開始聚集更多的看漲勢頭。他指出，上個月當市場正在下跌，處于投降周期時，ETH和建立在ETH之上的資產與比特幣相比，拋售得非常厲害，不一定是按基本面交易，而是市場完全風險化。但他表示：“就在7月下旬，我認為這種情況開始轉變，我們看到市場在邊際上逐漸開始更多地按基本面交易。”

Downing稱，我們已經看到ETH/BTC對，或者ETH相對于比特幣的價格跑贏大盤，這與我們所看到的避險期有所不同。因此，市場對這些類型的資產重新開始冒險。（The Daily Hodl）[2022/8/29 12:54:20]

實踐者：ConstitutionDAO、AssangeDAO和JuiceboxDAO

在Juicebox網站上列出的數以百計的項目中，ConstitutionDAO、AssangeDAO和JuiceboxDAO無疑是最為出彩的三個。

Blockworks：Immutable X 的 NFT 日銷售額超越 Solana，僅次于以太坊:金色財經消息，據Blockworks Research分析，NFT Layer2 解決方案 Immutable X 的NFT 美元日銷售額超越 Solana，僅次于以太坊。銷量增長由 Gods Unchained、DC Comics 和 Illuvium Land 引領。[2022/8/23 12:42:38]

初嘗勝果：ConstitutionDAO

ConstitutionDAO是Juicebox上第一個引人注目的項目，在短短數日內從1.7萬名捐助者手中籌集4500萬美元。盡管競拍憲法失敗，ConstitutionDAO宣布關停運營，并通過Juicebox退回資金。塞翁失馬，社區化后ConstitutionDAO獲得更了更廣泛的成功，成為DAO實踐和meme運動的典范。

可以說，Juicebox是在ConstitutionDAO的光環下被社區發現的。ConstitutionDAO籌款已經結束，其籌款期間參數設置均如上圖，折扣率為0%，代幣保留為0%，這意味著金庫的所有資產完全歸捐助者所有。

Alameda地址7天內向FTX交易所轉入超2億美元資產:8月8日消息，據歐科云鏈OKLink多鏈瀏覽器顯示，被標記為“Alameda”實體標簽地址（0x83a1開頭）7天內向FTX交易所轉入超8478萬枚USDC、9322萬枚BUSD、2186萬枚DAI、64萬枚HUSD，累計超2億美元穩定幣資產。[2022/8/8 12:09:43]

后起之秀：AssangeDAO

AssangeDAO剛剛結束其第二個籌款周期，總融資金額為17422ETH，超越了ConstitutionDAO。

AssangeDAO設置的折扣率和保留代幣均為0%，與ConstitutionDAO一樣，AssangeDAO沒有為團隊成員保留代幣。需要注意的是AssangeDAO沒有設定籌款目標，用戶無法贖回溢出的ETH。

進階玩法：親身實踐的JuiceboxDAO

JuiceboxDAO是支持Juicebox協議運作的DAO組織，JuiceboxDAO作為早期的實踐者，在Juicebox上發起眾籌。與AssangeDAO和ConstitutionDAO不同，JuiceboxDAO是為了維持Juicebox協議的發展，需要長期支付工資、硬件等運營成本。JuiceboxDAO設置了更為復雜靈活的資金分配方案。

JuiceboxDAO目前正在進行第14期籌款，其參數設置如下：

有明確的目標金額和持續時間，用以支付該期間的項目運營成本；折扣率為10%，聯合曲線比率為70%，以激勵早期捐助者和項目代幣長期持有者；代幣保留50%，新捐贈發行的代幣有50%被發送到指定地址。JuiceboxDAO明確設定和公開了提取資金和保留代幣的分配方式。

從Juicebox金庫合約中提取資金約21萬美元，將被分配給項目的團隊成員和項目所有者等。

保留代幣49179978枚JBX將按照上圖方式分配給項目團隊成員和項目所有者。

代幣經濟：價格波動的魔法

ConstitutionDAO和AssangeDAO的籌款采用了固定比例發行模式，1ETH兌換100萬項目代幣，只要籌款期限沒有結束，任何人可以通過捐贈以固定成本鑄造新代幣，此時價格由項目設定的兌換比例決定。而在眾籌結束后，比如ConstitutionDAO，價格完全由市場決定。

另一種更為復雜的情況，比如JuiceboxDAO，其眾籌尚未結束，但由于設置折扣率，代幣JBX價格將由市場和眾籌機制共同影響。此時，獲得JBX的途徑有兩種：捐贈和二級市場購買；退出JBX的途徑也有兩種：贖回和二級市場賣出。假設：

通過捐款ETH鑄造JBX價格為A二級市場?Uniswap?買賣價格為B銷毀JBX以贖回ETH的價格為C那么，必然存在A>B>C，否則市場將出現套利機會。參考當前實際情況，A為1/105440ETH，B為1/402747ETH，C為1/590000ETH。一般情況下，買賣雙方都會選擇在二級市場進行，這樣更加有利。

A由于折扣率的存在，會隨著眾籌周期不斷增長。C在金庫注入資金時上漲，在項目從金庫提取資金時下降，同時C還受到聯合曲線的影響。觀察JuiceboxDAO的實際情況，Juicebox上的項目所籌集資金均要將其中5%捐贈給JuiceboxDAO來鑄造JBX，JuiceboxDAO目前資金流量良好，資金注入金庫的速度遠大于提取速度，于是C在增長。最終，B也在波動區間內上漲。

但如果項目運營不佳，金庫中資產不斷支付運營成本，可能會出現相反的情況。

JuiceboxDAO給出了DAO資金庫管理的良好范例，可供各項目型DAO參考。同時，JuiceboxDAO在運作期間也在積極發揮社區治理的作用，并在不同眾籌周期調整和完善參數。Juicebox協議管理DAO金庫還是一項新鮮實驗，不同項目需要根據自身情況不斷摸索。

模塊化時代，DAO開疆拓土

Juicebox給出了DAO金庫管理的新解法，預先承諾項目所需資金及用途，再向社區籌集資金，從目前運營情況看，它已經吸引了數以百計的籌款項目，并出現了收到整個加密社區關注的ConstitutionDAO和AssangeDAO，Juicebox的治理實驗進展迅猛且已初露鋒芒。不過，一個運作良好的DAO需要的不僅是Juicebox，還存在其他諸多問題。

Juicebox籌集的資產在提取到項目錢包后如何保證資金安全和正確使用？如何進行社區治理？前一個問題的可選答案是?GnosisSafe?多簽錢包，后一個問題的可選答案是?Snapshot?投票工具。當然，解法不一而足。

顯而易見的是，模塊化的解決方案在加密世界的各個領域開始盛行，DeFi?是這樣，DAO也是這樣。那么，期待DAO的繁榮盛世或許不再遙遠。

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