對比研究 NEAR 生態借貸項目：Burrow、Aurigami 及 Bastion_GAMI

作者：蔣海波

原標題：《Near生態借貸項目分析：Burrow、Aurigami、Bastion對比研究》

根據ElectricCapital的年度報告，NEAR是全職開發者最多的Layer1區塊鏈之一。PANews此前也對NEAR生態中的項目進行過匯總報道。近期，NEAR與二層網絡Aurora上的借貸項目集中上線，并開始預挖。在對比Burrow、Aurigami和Bastion這幾個項目之后，PANews做了以下總結。

Burrow為每種資產引入波動率，這不僅會影響資產作為存款時的資金利用率，還將影響這些資產作為借款時的借款上限。Aurigami在代幣設計上參考了DFK，隨后的Papermail階段將準備分發大量代幣，但大多數是以PULP的形式發放，PULP在未來可以兌換為協議代幣PLY。Bastion創建了隔離池和Stableswap功能，并為cToken提供了流動性，但cToken的應用能否推廣到其它應用中還有待觀察。在存款和借款數據上，Bastion因為Lockdrop鎖定了大量資金，因此當前存款最多，且借款利息最低；Burrow能夠提供最高的穩定幣杠桿，通過1單位的穩定幣，能夠形成大約10單位的存款，因此在TVL大約只有Bastion40%的情況下，取得和Bastion接近的存款數據；Aurigami原本具備先發優勢，但隨著同類產品的上線，TVL等數據存在減少的情況，在Papermail開始之后可能好轉。Burrow

報告：65%的菲律賓人有興趣投資加密貨幣:金色財經報道，ConsenSys周四發布報告稱，許多菲律賓人了解加密貨幣的概念，并對投資加密貨幣感興趣。根據該公司發布的一項研究，65%的菲律賓人表示有興趣投資加密貨幣。

Consensys營銷總監Nicole Adarme表示，在菲律賓，人們對加密貨幣的認知度最高，約96%的受訪者表現出對加密貨幣的認識，這個數字高于世界92%的平均水平。根據ConsenSys的調查，37%的受訪者對加密貨幣作為下??一代貨幣的潛力持積極態度，而31%的受訪者則將加密貨幣視為數字所有權的未來。[2023/7/7 22:23:56]

項目介紹

Burrow是NEAR主網上一個去中心化的借貸平臺。它旨在釋放生息資產的流動性，如支持stNEAR等質押衍生品作為抵押品，然后借出更多的資產。

同Aave等協議一樣，Burrow采用超額抵押的方式進行借貸，需要保持健康系數高于100%。但在借貸過程中，Burrow還引入了波動率，每一種資產都有一個設定好的波動率。當其它因素一樣時，波動率越大的資產在作為抵押資產和借入資產時，資金的利用率都更低。在其它借貸協議中，通常沒有特別設定波動率這一概念，而是通過調整抵押因子來實現類似的功能，這并不會影響它們作為借入資產時的資金利用率。

數據：疑似IOSG地址已出售7392萬枚USDC，虧損614萬美元:3月11日消息，據鏈上觀察員BitcoinEmber發推表示，此前持有1.2億枚USDC（疑似IOSG）的地址，正在將USDC換成USDT 。

目前已將7392萬枚USDC兌換為6384萬枚USDT和2755枚ETH ，虧損達614萬美元。該地址仍持有4500萬USDC。[2023/3/11 12:56:55]

3月29日，Burrow宣布在NEAR主網上線。3月30日，Burrow宣布完成一輪500萬美元的投資，投資者包括DragonflyCapital、ParaFiCapital、JumpCrypto、Lemniscap、SevenXVentures、IOSGVentures、KronosResearch等。

代幣

Burrow的代幣BRRR總量共10億枚，其中的50～70%將分配給用戶和社區成員。團隊和投資者的代幣鎖倉兩年，戰略投資者的代幣將在2022年12月解鎖50%，剩下的在之后的一年里線性釋放。

在上線后的3個月時間里，有6%的代幣分發給Burrow社區，而BRRR在前4周是不可轉移的，直到通過DAO投票以允許它轉移。

第一個月，有1.5%的代幣獎勵給Burrow上的存款和借款用戶。第二個月將增加質押功能，質押BRRR后獲得xBRRR，類似于ve-token模型。

美聯儲7月加息75個基點的概率為82.6%:7月4日消息，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到7月份加息50個基點的概率為17.4%，加息75個基點的概率為82.6%；到9月份累計加息50、75個基點的概率均為0%，累計加息100個基點的概率為15.7%，累計加息125個基點的概率為76.1%，累計加息150個基點的概率為8.3%。（金十）[2022/7/4 1:49:14]

應用數據

上述代幣模型意味著Burrow在早期的產出幾乎全部通過存款和借款流動性挖礦分發，團隊和投資人的代幣在一年以內不會解鎖。

截至4月13日，Burrow中共有存款3.43億美元，借款2.26億美元，資金利用率高，也就意味著多數資金通過同種資產的循環存款和借款，推高了存款和借款數據。

從挖礦的角度，抵押系數和波動率越高，資產的利用率越高。穩定幣的抵押系數和波動率更高，綜合來看，資金利用率遠高于其它其它資產。在不考慮存款和借款間的利息差時，當前穩定幣DAI的挖礦效率最高。

AurigamiFinance

項目介紹

Aurigami是建立在Aurora上的一個借貸協議，存款人可以通過存款賺取被動收入，借款人可以通過超額抵押的方式借款。存款人在存入資金后會獲得收益代幣auTokens，這是可以交易和轉讓的，隨著利息的積累，auTokens與標的物之間的匯率會提升。

Zumo 獲得政府資助以推動加密貨幣脫碳:金色財經報道，在成功試點之后，總部位于愛丁堡的加密貨幣平臺 Zumo 已獲得政府資助，以繼續其在加密貨幣脫碳方面的工作。Zumo 的Zero Hero試點項目獲得了可再生能源證書 (REC)，以補償通過其應用程序購買的比特幣的用電量。在試點期間，價值 150 萬英鎊的比特幣已被零英雄 REC 購買所覆蓋，通過該計劃補償了總計 850 兆瓦時的電力——足夠驅動電動汽車行駛超過 300 萬英里的能量。現在，Zumo 及其合作伙伴 Zero Labs 已獲得 Innovate UK 的資助，以進一步資助對加密貨幣脫碳的研究。RenewableCrypto 項目將于本月晚些時候啟動，合作伙伴希望找到實用的方法，讓錢包和平臺可以擴大可再生能源的使用。（finextra）[2022/6/9 4:12:05]

Aurigami和Compound、Aave等借貸協議非常相似，只要借款利用率<100%，就不會被清算，借款利用率=借款/。

Aurigami具備一系列強有力的支持者，2月16日，Aurigami宣布完成融資，投資機構包括DragonflyCapital、PolychainCapital、MechanismCapital、AmberGroup、JumpCrypto、CoinbaseVentures、AlamedaResearch、Lemniscap等，天使投資人來自于Aurora、Ribbon、CoinGecko、Etherscan、Nansen等的CEO或聯合創始人。

Coinbase成為首家進入《財富》500 強的加密公司，位居第437名:5月24日消息，《財富》雜志公布了 2022 年 500 強企業榜單，Coinbase 位居第 437 名，成為第一家進入 500 強的加密公司。

據悉，2022 年財富 500 強榜單是按 2021 財年收入排名的美國最大企業年度榜單，收入門檻為 64 億美元。據 Coinbase 2021 財報顯示，該公司在 2021 年實現營收 78 億美元，實現凈利潤 36 億美元。

5 月份 Coinbase 公布 2022 年第一季度財報。該季度 Conbase 凈收入約為 11.65 億美元，環比下降 53%。據彭博社調查的分析師稱，Coinbase 今年預計將虧損約 14 億美元。（prnewswire）[2022/5/24 3:37:20]

代幣

Aurigami的代幣為PLY，同時存在于Aurora、NEAR和以太坊上。從區塊鏈瀏覽器中可以看出，PLY的總量為100億枚。

預挖期間，Aurigami為主要資產USDC、USDT、WBTC、ETH、WNEAR的存款和借款每周各分配200萬枚PLY代幣，同時為stNEAR、AURORA、TRI的存款分配少量代幣。在每周分配的代幣百分比上，Aurigami略低于Burrow。

TGE結束后，Aurigami將進入Papermail的第一輪，獎勵將以PLY和PULP相結合的形式發放，PULP可以在未來兌換為PLY。每過一周，PLY所占的百分比都會提升，延遲申領可以獲得更高比例的PLY。PULP也可以在二級市場上交易，以折扣價兌換為PLY。

到第52周為止，分配給流動性挖礦的40億PLY將全部發放。根據下圖中的排放計劃，Aurigami將在Papermail的第一周分發4億枚PLY，此后分發速度每周降低。

應用數據

Aurigami的預挖開始于3月2日，預計將持續至少4周，此后將開放PLY的領取。但截至發稿前，PLY的領取仍未開放。

Aurigami從ProximityLabs獲得過200萬美元的DeFi獎勵贈款，當前會為USDC的存款用戶和借款用戶發放NEAR代幣獎勵。USDC存款用戶可以同時獲得利息收益、PLY獎勵和額外的NEAR這三重獎勵。因此，當前USDC的存款是USDT的五倍。

目前，Aurigami的總存款為2.8億美元，總借款為1.51億美元，TVL和Burrow接近。

BastionProtocol

項目介紹

Bastion是一個基于Compound的借貸協議，建立在Aurora之上。存入抵押品后，將自動獲得抵押代幣cToken，如cNEAR、cUSDC等，cToken將隨著時間自動積累利息。Bastion認為，由單一協議控制的Stableswap和借貸具有深度協同作用，因此也開發了Stableswap功能，這是一個用于Aurora上的穩定幣、cToken、封裝資產、質押資產交易的低滑點AMM。

除了包含NEAR、USDC、USDT、WBTC、ETH這幾種主要資產的MainHub池之外，Bastion還建立了一些孤立的池來增加支持的資產，同時又不為主要的資產引入系統性風險。孤立池的代幣種類也沒有限定為兩種，如AuroraEcosystem池中支持AURORA、USDC、TRI這三種資產。Bastion的準備時間相對較短，大概在1月底、2月初的時候，團隊才開始著手創建Aurora上的借貸協議。3月23日，Bastion宣布完成了一輪融資，投資機構包括ParaFiCapital、JaneStreet、DigitalCurrencyGroup、Crypto.com、CMS、ManifoldTrading，個人投資者包括NEAR創始人IlliaPolosukhin、0xMaki、DarrenLau、Solend創始人0xRooter、RedactedCartel創始人0xSami、TerraformLabs業務發展主管JeffreyKuan等。

代幣

Bastion的代幣名稱為BSTN，總共50億枚，其中30%以流動性挖礦的形式發放。團隊、顧問、投資者的代幣有6個月以上的鎖倉期。

Bastion通過兩輪Lockdrop來鎖定了大量的資金。3月19日～3月24日期間，第一輪Lockdrop分發8%總量的BSTN和200萬美元的NEAR，這使得協議在上線后很快吸引了大量資金，也從Aurigami等協議吸引了部分資金，從而成為Aurora上TVL最高的項目。BSTN獎勵將在Lockdrop不久后預先分配。

第二輪Lockdrop則是為了給Stableswap積累資金，僅支持cUSDC/cUSDT的LP代幣鎖倉，參與時間為4月12日～4月15日，鎖倉時間同樣為1～12個月，獎勵3%總量的BSTN和將近100萬美元的NEAR。目前Lockdrop并未截止，BSTN獎勵也將在未來的10天內一次性發放。根據鎖倉不同的期限可以獲得不同的BSTN分配乘數，1個月為1倍、3個月5倍、6個月6倍、9個月7倍、12個月8倍，因此鎖倉3個月具備較大的吸引力。

應用數據

Bastion在第一輪Lockdrop時積累了將近3億美元的流動性，鎖倉時間1～12個月。由于有大量代幣一次性分發，因此比較具有吸引力。預計第二輪Lockdrop也將積累可觀的資金。

根據Bastion的數據，協議的總存款為4.08億美元，總借款為5600萬美元，是杠桿最低的借貸協議。大多數資金通過Lockdrop參與的，不能再將這部分存款用于抵押品，因此Bastion中的資金利用率較低，這也使它成為借款利率最低的一個。在不考慮代幣獎勵的情況下，Bastion中USDC借款利率僅為0.71%，Burrow中為6.95%，Aurigami中為8.69%。

小結

雖然借貸協議在底層邏輯上沒有太大的差別，但Burrow、Aurigami、Bastion也通過代幣模型、增加其它功能等方式，增加與其它協議的競爭力。

這些項目幾乎在同一時間段上線，預計也將很快完成初始代幣分配，也將為NEAR和Aurora增加一些重要的原生資產。

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