數據告訴你：GameFi能否再度爆發？_GAM

原標題：GameFi賽道分析(1)

原作者：ViewDAO

一、引言

在過去的兩年里，加密貨幣圈最火熱最出圈的話題，莫過于應用層方面的創新：

2020年的?DeFiSummer2021年的?NFTSummer及由此衍生的NFTFi2021年的?GameFi

DeFi逐漸成為了目前區塊鏈應用層最核心的價值捕獲手段，甚至有「萬物皆可DeFi」的口號出現。其原因在于：DeFi作為一種金融工具，能夠極大的撬動市場資金的流動性，促進鏈上交互量的大幅度提升，進一步促進市值的增長。雖然這也同樣會為市場帶來風險、杠桿和一定程度上的虛假繁榮，但是在加密圈的發展早期階段，這種工具是十分有必要的。

本篇我們要講的是在2021年Q2誕生的一個熱門應用賽道：GameFi。

二、GameFi，曇花一現？

我記得，在當時，大家一致認為GameFi是一條非常具備出圈潛力的賽道，畢竟游戲在Web2時代擁有著互聯網最大的受眾群體之一，所以在2021/6月-2021/10月期間掀起了不小的GameFi熱潮，誕生了成百上千個GameFi項目，其中的龍頭項目AxieInfinity創造性的邊玩邊賺的方式深入人們的生活，成為菲律賓當時紅極一時的游戲，最巔峰時期Axie的日收入一度超越王者榮耀，登上日營收世界第一游戲的寶座。

AxieInfinity的用戶數、交易量趨勢圖

AXSToken價格趨勢圖

AXS市值趨勢圖

FTX尋求在破產案中追回40億美元:金色財經報道，破產的加密貨幣交易所 FTX 周三在一份法庭文件中表示，希望從破產的 Genesis Global Capital 收回近 40 億美元的資金。該動議稱，Genesis 在 11 月 FTX 破產前的幾周內“大部分償還”了向 FTX 附屬實體 Alameda Research 提供的近 80 億美元貸款。根據周三提交的文件，在多家 FTX 公司申請破產前的 90 天內， Alameda Research 向 Genesis 償還了 18 億美元的貸款，并承諾向 Genesis 提供 2.73 億美元。Genesis 還從 FTX 又撤回了 16 億美元，而 Genesis Global Capital International 同期又撤回了 2.13 億美元。[2023/5/4 14:41:19]

但在短暫的繁榮之后，除了資金盤形式的GameFi外，并沒有聽到太多能成氣候的GameFi項目。直到現在，Axie給我的感覺都有些虎頭蛇尾，并沒有真正看到他應該發揮的潛力。這種快速的衰落讓很多人改變了對于GameFi的看法：GameFi似乎只是曇花一現。

不過我們認為其中混雜了太多的其他因素讓GameFi在本該繼續爆發的季節并未能持續的出圈，主要原因有：

-幣圈大環境的影響：比特幣自從二次觸及60000+之后，市場進入了熊市周期，在熊市當中，雖然也會有局部的熱點，但是大的悲觀形勢讓賽道很難穩固的fomo起來；

-外部大環境影響：世界地緣局勢動態、美聯儲加息、疊加疫情影響，世界整體經濟下行，幣圈很難獨善其身；

Paxos Treasury銷毀116,871,995枚BUSD:金色財經報道，Whale Alert監測數據顯示，北京時間2023年2月24日18:38，Paxos Treasury銷毀116,871,995枚BUSD。[2023/2/24 12:27:28]

-那一時期的GameFi項目質量層次不齊，相對于WEB2的游戲質量和可玩度來說是相差甚遠，加上GameFi項目的開發周期較長，造成大家對于GameFi的認可度隨著第一波的新鮮勁和賺錢效應下降后快速消減。

那么，GameFi未來是否還可以再度爆發呢？我們用數據來看看

三、GameFi數據?

3.1DAPP數據情況

我們調取了DappRadar上排名前10000個項目的數據，匯總如下：

DappRadar前10000個項目的分類情況

這里，我們排除HIGH-RISK項目，可以得到GAMES的占比如下圖：

可以看到：

GAME占比19%，如果將GAMBLING也算做GAME的話，那么GAME的占比將達到30%.

3.2融資數據情況

我們統計了2021/1月-2022/4月的融資情況：

可以看到：在所有的細分種類中，GAMEING以305的數量高居榜首。這反應了投資機構在積極布局游戲領域，投機機構是真金白銀的向這個行業砸錢，這個行業的前景遠沒有達到價值發現的地步。

3.3熱點情況

數據：USDC流通量在過去一周減少17億美元:金色財經報道，據官方消息，10月13日至10月20日期間，Circle共發行22億美元USDC，贖回38億美元USDC，流通量減少約17億美元。截至10月20日，USDC總流通量為440億美元，儲備量為442億美元，其中現金85億美元，短期美國國債357億美元。[2022/10/23 16:35:37]

在當前的市場情況下，增量資金是不足的，大部分情況下是存量資金在進行博弈，所以很難出現大范圍的熱點或漲幅。

然而，市場也不是一潭死水，參與方也會尋找或制造局部的熱點讓市場看起來有活躍度。

最近的熱點就是GMT及由GMT引起的一系列」XTOEARN「項目，而這些項目都是GameFi的范疇。由此也可以看出，市場對于GameFi還是有不錯的預期和想法的。

GMT的價格趨勢圖?

3.4即將上線的項目情況

我們觀察到：大部分有資源的3A游戲還未上線，其中投資機構、制作團隊實力都很強，與傳統WEB2的游戲廠商也有深度合作，比如?Illuvium，這些3A大作很值得期待。

因此：

我們認為GameFi項目還是具有美好的前景，市場上并不缺乏具備潛力的優質GameFi項目，隨著這些項目在下半年的逐漸上線，有很大的可能會成為下半年閃耀的熱點，甚至部分GameFi會出圈為加密貨幣的整體市場帶來增量。

四、優質GAMEfi項目的特點

我們分析了已經爆發的GameFi項目，從中尋找它們成功的共同點，并結合我們的討論分析，得到了一些簡略的總結：

Messari：Avalanche 2022年第三季度總收入下降94.1%，網絡價值僅增長3.3%:10月11日消息，據Messari最新報告《Avalanche 2022年第三季度》數據，Avalanche的網絡價值僅增長了3.3%，而其總收入下降了94.1%。盡管該網絡與Core、THOR Chain和Boba Network等平臺的集成顯示出更高的實際使用率，但Avalanche的每日交易量和交易費用分別下降了65.5%和76.2%。

同樣，Avalanche DeFi激勵計劃Avalanche Rush也一直在下滑，其TVL在美元和AVAX季度環比(QoQ)中損失了大約27%。除DeFi外，Avalanche NFT市場狀況也不佳，其NFT銷量和獨立買家地址數分別下降了88%和34%以上。然而，根據Messari提供的數據，獨立賣家增加了25%。每日活躍地址平均每天38,000個，低于第二季度的平均63,000個。[2022/10/11 10:30:36]

出圈能力

GameFi項目需要有比較創新的玩法，這樣才能快速的吸引到用戶；

GameFi項目的游戲質量要慢慢向WEB2靠攏，至少理念上要保持這樣的態勢，這樣才能將游戲的格次和體驗感提升到符合用戶的需求；

GameFi如果有能夠幫助游戲快速出圈的名人支持，將會減少時間上的磨損成本，從而提高項目的成功率。

資源

對于絕大部分項目，如果能夠得到優質資方的幫助和支持，成功率會提升很多，GameFi也不例外。因為資方是對于項目信用的背書和門面，更重要的-資方可能為項目帶來更多的資源；

加密法律專家：美SEC在針對Ripple的訴訟中“犯了錯誤”，或帶來新困擾:6月9日消息，加密貨幣法律專家Jeremy Hogan表示，美國SEC在針對Ripple的訴訟中犯了錯誤。最近的訴訟爭論集中在與前美國SEC官員William Hinman有關的文件上，他在2018年的一次演講中表示以太坊不是證券。

今年1月，聯邦法官Sarah Netburn最初要求SEC出示與該演講有關的電子郵件，但SEC尋求駁回該命令。Netburn駁回其請求，并在4月份命令SEC交出要求提交的草稿和電子郵件。隨后，美國SEC要求更多的時間來對Netburn駁回其動議的決定提出異議。

據Hogan透露，周三的聽證會圍繞著SEC的反對意見展開。這位律師指出，SEC之所以犯了錯誤，是因為它在Hinman電子郵件的問題上策略不統一。

他還指出，美國SEC的律師表示，演講的目的是就SEC將如何對待數字資產提供市場指導，這些描述“讓Hinman的演講重新發揮了市場指導作用，并讓它重新變得重要起來”，而可能會給SEC帶來困擾。（The Daily Hodl）[2022/6/9 4:13:33]

與在游戲行業中優秀的項目方進行合作，也是一條非常重要的路徑。優秀的合作方很容易為項目的質量背書，而且其也會為項目帶來很多切實的開發方案和優化方案。

良好的、長期的經濟模型

在Crypto圈，一個好的項目，如果沒有好的經濟模型，那么很容易失敗，對于GameFi而言，經濟模型占據更加重要的地位。其需要在<長期維持>和<短期激勵>中尋找到恰當的平衡。

整體上可以參考下圖中的要求：

可以參考這樣一篇關于(https://mirror.xyz/ongtutu.eth/VkvCkiexcFrFOZBaZ5XzfyDZNmwB8pL8zc-DIBOMF9o?https://airtable.com/shraQiFHFxU7rm7Wv/tblBVGLgh1XQpun1b)，我們可能會針對經濟模型單開一篇做介紹

公鏈的支持程度和使用情況

承載游戲的公鏈也是十分重要的一個方面。因為游戲是一個高交互性的項目，所以支持游戲的公鏈需要滿足這兩個核心要點。雖然目前采取的方式是涉及到數字資產的部分再上鏈，但是其交互水平依然超出其他類型的項目。

另外，如果公鏈十分支持其上游戲的發展，那么對于游戲的開發、生態建設等都會有促進作用，從而會促使出現越來越多、越來越好的GameFi項目。

五、如何投資

這一部分是本篇文章中我們想強調的重點，在明確了這個賽道未來是很有前景的時候，我們該如何進行投資。

我在上一條推特中指出：

投研=投資+研究，研究是投資的前提和依據，投資是研究的實踐和驗證

如果我們想從諸多的項目中找到成功概率較高的項目，除了從基本面的維度對項目進行深入分析之外，還需要對于項目數據進行持續的跟蹤。

持續的跟蹤就意味著你需要選定項目的一些關鍵數據，然后進行監控；除去本身資源可以過濾優質游戲外，一般投資機構或個人投資者想要從海量游戲中篩選出有潛力的進行投資時間成本非常高。因此可以考慮用自動化的辦法對游戲數據進行監控，總結已經取得成功的游戲在爆發過程中的數據變化規律，套用規律發現即將爆發的游戲。如果能夠從大量的數據中找到這樣的規律，那么就可以更好的通過監控實現預警。

5.1尋找

尋找就是去尋找項目中優質的是哪些？項目的價值發現可能在什么時間點？哪些數據能夠反應這些情況？

針對GameFi，我們給出兩個數據維度：<活躍度><熱度>

5.1.1活躍度指標

根據DappRadar數據，反應游戲活躍度的指標主要有：用戶數、交易量、交易數。

首先，我們針對已經上線、市值排名靠前的幾個游戲：Axie、Stepn、Splinterlands、AlienWorlds、Crabada的用戶數變化進行調研，得到圖示如下：

(數據來源Dappradar，Stepn未統計在網站內)

Axie

Crabada

?Splinterlands??Alienworlds

可以看到：

1）Crabada的用戶數走勢呈現穩步增長的趨勢；

2）Axie、Alienworlds、Splinterlands)的用戶數在開始時呈穩步增長趨勢，在積累一段時間后用戶數量成指數走勢。

共性是：游戲在爆發前都會有一個用戶穩步增長的階段

因此一個可能的方案是：

1）用過去一段時間如N天的用戶數量做線性擬合得到一條直線，然后觀察直線的斜率情況，如果斜率為正則證明統計時間段內用戶整體處于增長趨勢，如果不為正則證明用戶數量并沒有增長；

2）為了使監控結果更平穩，可以選擇長、中、短三個時間尺度對用戶數擬合的直線斜率進行監控(因為從線性擬合的原理上來說，如果用戶數量波動很大只要總體向上斜率的擬合結果也會是正，用戶波動大不能認為是用戶平穩增長，因此這種情況需要過濾掉)。

3）為了過濾掉大量瀕死的項目或者雖然穩步增長但是增長幅度很小的項目，我們可以對項目的用戶數量及斜率的大小做一個基本的限定。

鑒于以上的分析，我們選取三個不同的時間尺度對用戶數量進行擬合，選取了Dappradar的1315個游戲進行回測，統計出觸發規則的游戲及對應時間點如下表所示：

從統計結果看：篩選出了34個符合的游戲，約占總量的2.5%。值得一提的是：高市值游戲幾乎全部可以在爆發前一段時間監控到。

5.1.2熱度指標

反應熱度的指標主要有：google搜索熱度、推特熱度、網站訪問量、移動App下載量。

搜索熱度我們可以通過這樣一個網站來進行數據提取：

網站的訪問量可以通過similarweb進行統計。

下圖是similarweb(會員版)統計的stepn的周網站訪問量：

可以看到走勢和上面分析的用戶數走勢一致，網站訪問量先是平穩增長積累一段時間后呈現指數增長趨勢，這是可以采用上面的監控辦法進行監控并提前預警的。

App的下載量和用戶日活數據可以通過appfigures這個網站獲得。

如果需要再細致的研究：可以引入推特的社交熱度數據或discord的交互數據，這需要專門的定制分析工具。

5.1.3數據源

總結一下，相關的數據源如下：

5.1.4整套監控思路

事實上，我們ViewDAO小組已經初步構建好了一個全面的、立體的、自動化的監控體系，目的是發現潛在崛起的項目。整體邏輯框架分享給大家，如下：

ViewDAO整體監控系統邏輯圖

從左到右的主體邏輯是：對市場上海量的游戲項目通過漏斗的方式逐層篩選，最終過濾出可以投資的項目。項目的發現維度是數據自動監控和主動投入兩種方式，對于數據自動監控而言，模型/規則可以通過分析過去成功的項目獲得，觸發規則代表可以進行人工調研。對于主動投入的項目則可以從主動行業研究、hackson、whale、smartmoney及高質量的社區中獲得。

目前，我們在不斷更新、完善ViewDAO的監控模型，我們會適時的將監控發現的投資項目分享在Twitter上。

5.2尋找

其實，還有另外一種思路：如果針對這么多GameFi項目你無法從中選優，那么可以退而求其次，不去找，而去找承載游戲的載體--公鏈，去尋找。

這里提供一個思路供大家參考，公鏈的選擇考量維度可以包含：

-低估值

-公鏈上GameFi生態還未爆發

-公鏈上的優質GameFi在平穩增長

當然，一個推薦的方式依然是將公鏈的相關數據監控起來，并做持續的跟蹤分析。

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