Uniswap V3 重磅發布 但「Maker」思路并不新鮮_SWAP

"創新是 Dex 向前發展的重要競爭力。Uniswap V3 版本提出的「范圍內掛單」的概念，與 Gate.io 去年 9 月所推出的 HipoSwap 在引入 Maker 池的操作上有所重合。"

近期，Uniswap 官方于發布了 V3 版本的概述。在新的版本中，Uniswap 引入聚合流動性、范圍掛單和多種費用等級的概念，其中，提出「范圍內掛單」的概念的同時，引入了類似「Maker 池」的角色，讓 Dex 的創新和發展再度成為討論焦點。

有趣的是，V3 版本提出的「范圍內掛單」的概念，與 Gate.io 去年 9 月所推出的 HipoSwap 在引入 Maker 池的操作上有所重合。

Dex 正在進行著怎樣的迭代？

市場上具有改變游戲規則潛力的新 Dex 產品數量很多，AMM 模式也在更新迭代。

2018 年底，作為去中心化的交易所，最初版本的 Uniswap V1，向市場展示了自動做市商的風采，驚艷一時，引發了業內諸多致敬及模仿。

在隨后的 DeFi 熱潮中，Uniswap V2 主要在閃兌、時間加權預言機、盈利模式三個方向進行了深度的調整。也得到了市場的認可。

數據：今日有三個地址通過 Uniswap V3 出售了近 9000 枚以太坊:金色財經報道，據 Lookonchain 監測，今日 idl.eth、maxkordek.eth 以及開頭為 0x6c1A 的地址共在 Uniswap V3 上賣出了 8988 枚以太坊。[2023/2/14 12:04:45]

Uniswap V3 中，官方將「范圍內掛單」稱為了一個獨特的概念，該功能可類比為交易所里限價單（Limit Order）的升級版。由于DEX 市場對梯度掛單有著足夠的需求，而「范圍內掛單」解決了盤口附近資金利用率問題。眾多媒體及行業分析人員將此舉稱贊為「Uniswap V3 最亮眼的一處改進」。

不過，這個「最亮眼的改進」，Gate.io 早在去年 9 月就已經推出了 HipoSwap 并引入 Maker 池為市場提供了一種全新的解決思路，除了設定價格的細節上稍有差別外，Uniswap 「范圍內掛單」理念和 HipoSwap 幾乎一致。時隔 6 個月，Uniswap V3 概述中才提出「Maker」 概念，與 HipoSwap 發布的初衷所有重合，這或許是 Dex 升級趨勢的一種延續，但也可能是 Dex 創新力的一種流失。

MXC抹茶上線DUCK（?Unit Protocol），開盤上漲160%:據官方消息，12月15日16:00，MXC抹茶考核區上線 DUCK（?Unit Protocol），開放USDT交易。DUCK開盤價格為0.05USDT，最高報價0.13USDT，最高漲幅160%。

資料顯示，Unit protocol是一個去中心化的借貸協議，它允許用戶從各種各樣的去中心化資產中獲得流動性。該協議通過擴大可用于抵押的加密資產的數量來提高借貸效率，資產持有人可以使用包含在各種代幣持有物中的價值來鑄造USDP。注：信息僅供分享，不構成任何投資建議。[2020/12/15 15:15:58]

回看 HipoSwap 去年 9 月份發布的白皮書，解決思路如出一轍。Uniswap 官方給出的例子能夠看出，這種方式引入了 Maker 的角色：如果 DAI 的當前價格低于 1.001 USDC，那么 Alice 可以在 1001-1002 DAI/USDC 的范圍內賣出 USDC，同時買入價值 1000 萬美元的 DAl。如果 USDC 大于 1002 DAI，那么 Alice 手中的 USDC 完全換成 DAI，如果 USDC 小于 1.002 DAI，那么換入的過程會停止。

AOFEX即將上線AVAX、UNISWAP、LINK、ATOM、ALGO、DOT、SUSHI杠桿交易:據官方消息，AOFEX交易所將于9月25日16:00正式上線AVAX、UNISWAP、LINK、ATOM、ALGO、DOT、SUSHI?杠桿交易，均支持3倍杠桿。具體開放交易對如下。

AQ交易區：AVAX、UNISWAP、LINK、ATOM、ALGO、DOT、SUSHI；USDT交易區：AVAX、LINK、DOT、SUSHI。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所，旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/9/25]

（在新的 V3 版本升級中，范圍內掛單資金池，即「Maker」概念）

在 Uniswap 走向 V3 的漫長時間中，Uniswap 最受市場所贊譽的創新能力或許已經有所流失。這種創新力的流失不僅僅體現在 Uniswap 晚于?HipoSwap 近半年才提出的 「范圍掛單」，在另一方面，已有媒體發布評論表示，Uniswap V3 版本中集中流動性的做法，在 DEX 賽道中的 DODO 中已有先例，雖然二者稍有不同：Uniswap ?V3 版本并未提及是否將引入外部預言機，但 DODO 引用外部預言機報價的 PMM 模型在市價范圍附近聚集了 LPs 的流動性。

Uniswap出現買進大單將ETH價格推到450USDT 現已恢復正常:Uniswap出現了購買4萬ETH的大單，將該網站上的ETH價格推到450USDT附近，按ETH現價計算該單涉及金額1600萬美元。目前該網站價格已回到397.88USDT。（cryptobrief）[2020/8/11]

此外，Uniswap 從最開始的開源姿態，逐步走向了半開放的平臺，在 V3 版本發布之前，已向代碼罩上了一層保護罩，這也讓眾多社區愛好者對其「創新與開放」的態度有所疑慮。

由于國內平臺和項目對行業共享貢獻本身就不多，并且平臺與平臺之間經常出現互相抄襲的現象，在創新這一點上，海外項目明顯要做的更出色一些，比如：Uniswap 的 V2 版本，就是一個很好的例子，它一舉帶火了 DEX 市場，并讓整個行業都受益。然而，需要注意的是，Uniswap V3 是開源的，「Maker」模式的創新點是否受他們保護尚不明確，而「Maker」的思路是 HipoSwap 率先提出的。

（uniswap v3 - core / LICENS）

一用戶在半小時內通過交易Uniswap上bZx代幣獲利超2000枚ETH:安全工程師RomanStorm發推稱，在半個小時多的時間里，一位用戶在Uniswap上通過交易借貸協議bZx的代幣BRZX獲利2030枚ETH和30萬個BZRX代幣。具體操作步驟為，BZRX在Uniswap上市后，該用戶通過智能合約第一時間用650個ETH購入逾196.61萬個BZRX，兌換了流動池中BZRX的39.3%。兩分鐘后，該用戶開始進行一系列出售行為，共計獲利2030枚ETH和30萬個BZRX代幣。bZx回應稱，這種問題的解決方案可能是像dFusion這樣的批量拍賣，或是類似于荷蘭式拍賣等方式。不過，這不是套利，與其他買方一樣，機器人所有者也承擔了巨大的資金風險。[2020/7/14]

去年 8 月份，在頭部交易所紛紛布局交易所智能公鏈的時候，GateChain 的高性能高去中心化安全公鏈也加入戰局。基于 GateChain 的 DeFi 平臺 Hipo DeFi 被推出，HipoSwap 是?種低滑點、?流動性去中?化兌換協議。在 Dex 中引入「Maker」概念 ，優化 AMM 的機制，在 HipoSwap 誕生之時首次被提出。

相較于傳統訂單簿模式，AMM 機制具有自動化、低成本和高效的優勢，但在定價權、無常損失、滑點等方面存在一定的問題，這也成為 Dex 產品們一直想要優化的問題。

當時，以 Uniswap 為代表的、使?常數乘積?動做市商?式 CPMM 的去中?化 Dex 中， 存在的兩個缺點即為：

1）?常損失（Impermanent Loss）

2）?滑點成本（High Price Slippage Cost）

無論是 HipoSwap 協議，還是近期推出的 Uniswap 的 V3 版本，其升級思路都在圍繞這兩個方向入手。

推出時間更早的 HipoSwap 提出了?個?動做市商 AMM 交換協議。在 CPMM (Constant Product Market Maker) 的基礎上，引?兩個單幣種市價 Maker 池，為 Maker 提供市價掛單和賺取?續費的途徑。

Uniswap V2 版本的時候，尚未出現 Maker 的?口 ，僅有 Taker 和 LP 兩個角色，導致流動性資金利用率很低，Taker 的交易滑點高，LP 存在無常損失。HipoSwap 在傳統 AMM 的基礎上增加了兩個 Maker 池的做法，為 Maker 提供市價掛單和賺取手續費的途徑，同時用以提升盤口附近資金利用率，并且有效降低 Taker 的交易價格滑點。

根據公開信息，在不考慮市場漲跌的情況下，HipoSwap 在降低 Maker ?戶的成交成本上獨具特色，在當時的 DEX 中極具前瞻性。Maker 的存在，讓 Taker 可以通過 CPMM 的 LP 池（Liquidity Pool）獲得流動性，也可以直接跟 Maker Pool 成交，降低滑點。

（HipoSwap 白皮書中，對 Maker 概念做了引入）

與同時期的 Uniswap 對比，能夠看到 HipoSwap 已經有作為新一代 Dex 模板的樣式了。在同等 CPMM LP 池流動性，且 HipoSwap 的 Maker Pool 充?時，如果設置杠桿率為 10，那么 Taker 的滑點可以降低到之前單純與 CPMM LP 池成交的情況的 1/10。

通過這樣的設計，HipoSwap 協議的主要創新思路在于：

1）支持單幣種的投入

對于交易資金量比較大，不著急立即成交的用戶 ，可以通過 Maker 接入為市場提供流動性，同時給自己有效降低滑點，并且可以賺取 Taker 手續費。?

2）更平滑的交易曲線

少部分資金在 LP 池完成交易，大部分在 Maker 池完成，實現接近于限價的交易成本（在 HipoSwap 協議中，如果杠桿率是 n，那么可以讓滑點降低為 Uniswap 模式的 1/n） 。?

3）更低的 Gas 費用

HipoSwap 協議較為簡單，消耗的 Gas 會更少。同時，該協議可自定義設置流動性池與 Maker 池的交易手續費，費率可低至 0.17% 以下，遠低于 UniSwap。

這是 GateChain 推出 HipoSwap 時針對 Uniswap V2 提供的解決方案，這是極少數具創新性的思路。對一個中心化的交易所來講，HipoSwap 在去中心化領域已經做出了突破性模式，用 Maker 模式解決 Uniswap V2 問題，無疑走在了 DeFi 以及一眾 Dex 的前面。這種開源而極具極客風格的 Dex 解決方案，率先被中心化交易所團隊提了出來，并解決了行業所面臨的問題。

從模式進化到數據表現，Dex 的發揮前景逐漸明朗，也在持續進步著。

在 Dex 的發展中，滑點和無常損失間存在一些互斥關系，降低滑點追求著價格的穩定，減少無常損失追求著價格的變化，優化一邊可能會損失另一邊。對于 AMM 類 Dex ，無常損失和滑點也可以看作自動做市商身體的一部分，正在不斷被調整與改善。

整體來看，在市場上，創新能力或將起到越來越重要的作用。在 Dex 領域的更新與迭代中，HipoSwap 是一個非常值得被重視的創新，引入 Maker 池的創新方式著實讓人眼前一亮。可以看出，Gate.io 在交易所公鏈與 DeFi 的產品創新上，已經走在了行業的前列。

如果 DeFi 熱潮持續，新的 Dex 崛起可期。我們相信，AMM 的故事還遠遠不會結束。

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