萬億市值已成為了 BTC 的重要支撐？_穩定幣

比特幣市場概述

比特幣市場本周在相對狹窄的5.4%區間內交易，最低57168美元，最高60265美元。比特幣現在已經達到了整整一周1萬億美元以上市值的里程碑，要保持這個位置，那么所有比特幣將超過53,566美元。這是對比特幣和整個加密貨幣資產類別的強大信心。

鏈上活動繼續強化了這一立場，相當于流通供應量10%以上的交易量在1萬億美元門檻之上。同時，礦工已經回到了囤幣模式，鏈上指標幾乎已經重置。有趣的是，期貨未平倉合約已經達到了新的歷史新高，而成交量和空頭清算量都在下降。

萬億市值成為重要支撐位

現在比特幣已經進入萬億市值領域，眼前的問題是市場能否維持這些水平，以及我們下方的價格支撐程度如何。

URPD指標顯示了鏈上交易量在價格群中的分布，形成了與技術分析中經常使用的交易量曲線指標：鏈上交易量。當某一價格帶內有大量幣種交易量時，很可能形成一個強支撐（或阻力）位。

加密貨幣總市值為1.086萬億美元:金色財經報道，據CoinGecko數據顯示，當前加密貨幣市值為1.086萬億美元，24小時交易量為575.28億美元，當前比特幣市值占比為40.9%，以太坊市值占比為17.5%。[2023/1/29 11:34:46]

在1萬億市值美元的門檻之上，已經有超過198萬枚BTC被交易，相當于流通供應量的10.6%。令人印象深刻的是，這個鏈上交易量形成了自價格1.1萬至1.2萬美金以來最強的鏈上支撐位之一。

該區間的峰值成交量達到297萬BTC，交易價格在5.85萬美元至5.91萬美元之間。該區間的平均交易量為152萬BTC，也高于大多數區間。這個交易量區間很可能會形成一個非常強大的支撐位，似乎在證明比特幣的萬億市值地位。

URPD實時圖

中心化加密交易所今年交易量超14萬億美元:金色財經報道，根據The Block Research的數據，中心化加密貨幣交易所2021年的交易量超過了14萬億美元。根據截止12月24日的數據，與2020年的交易量相比，這一數字大幅增長了689%。去年，中心化交易所促成了超過1.8萬億美元的交易量。[2021/12/25 8:02:52]

為了支持這一觀點，我們回顧了一段時間內以美元計價的總交易量。下圖使用了Glassnode的實體調整算法（EA），該算法用于過濾掉那些被認為沒有經濟意義的轉賬（如內部交易所交易和自我轉賬）。

在2019年至2020年中期，比特幣網絡每天的EA結算量通常在17億美元左右。此后，鏈上交易量與價格一起上漲，漲幅超過720%，現在每天結算的EA價值典型為122.5億美元。這意味著，盡管幣價大幅上漲，但交易量也有相應的增長，以支持和證明牛市的表現。

Messari研究主管：二季度穩定幣鏈上交易額超1.7萬億美元，是去年全年的14倍:金色財經報道，Messari研究主管Ryan Watkins在推特上發文稱，穩定幣供應量本周突破1200億美元，為什么穩定幣繼續增長如此之快，而且會增長到多大規模值得關注。穩定幣在加密行業內主要有四個用途，包括： 1、在交易所之間轉移價值的貨幣，2、用于衍生品交易所的抵押品，3、DeFi 中的交換媒介和價值存儲，4、跨境支付貨幣。今年第二季度，用戶使用穩定幣在區塊鏈上進行了超過1.7萬億美元的交易，是去年全年的14倍。

為什么穩定幣能夠找到產品/市場契合點？這是因為用戶只需一個要公共區塊鏈上的地址就很容易被接受為付款，而且穩定幣運行在 24/7/365 全天候運行的全球公共基礎設施上，這使得穩定幣可用、可靠且便宜。相比于需要 KYC 且經常限制訪問的傳統支付解決方案，穩定幣為用戶提供更強的自主性、隱私性和互操作性，而且穩定幣是可編程的，允許開發人員使用它們輕松構建并部署具有全球分布的應用程序。簡而言之，穩定幣是在世界范圍內存儲和轉移美元的更好方式。[2021/9/18 23:33:57]

實體調整后的總轉移量實時圖

Cardano創始人：以太坊、Cardano及波卡等協議可以共存創建萬億美元產業:2月25日消息，Cardano創始人Charles Hoskinson表示，以太坊、Cardano、Polkadot和其他協議可以共存，這些協議可共同為大型應用程序生態系統提供服務，并最終將成為一個數萬億美元的產業。（AMBCrypto）[2021/2/25 17:53:06]

鏈上情況

上周我們展示了長期持有者在過去三個月中如何放緩賣出行為，這一趨勢已經持續到本周。此外，礦工們現在也加入了進來，礦工凈頭寸變化指標閃爍著綠色，表明礦工們正在持有新開采的幣。

雖然礦工作為賣方實體的影響力越來越小(與每日交易量相比)，但他們的消費模式可以洞察比特幣市場中的情緒。

礦工凈頭寸變化實時圖

全球加密貨幣市值接近3萬億人民幣:根據AIcoin數據顯示，目前全球加密貨幣市值27762.718億元人民幣，其中比特幣市值10108億元，占比36.41%，排名第一；以太坊市值4778億元，占比17.21%,排名第二；XRP市值2049億元，占比7.38%，排名第三。[2018/5/7]

調整后的SOPR指標可以讓我們深入了解每天賣出的幣實現了多少利潤（同時忽略了小于1小時的幣）。如果利潤被老的幣拿走，aSOPR（調整后的SOPR）就會呈上升趨勢，反之，當盈利幣保持休眠狀態時，aSOPR就會呈下降趨勢。

aSOPR指標越高，說明被獲利的幣種越多。

當aSOPR低于1.0時，意味著幣處于總虧損狀態。

在牛市中，我們通常會看到aSOPR的 "重置"，即在價格修正期間，aSOPR回到接近或低于1.0的水平。這標志著盈利的幣正在保持休眠，持有資產的信心正在恢復。

下面的aSOPR圖顯示了兩個關鍵的觀察結果。

aSOPR本周幾乎重設為1.0，表明獲利盤減少，并表明市場的信心依然存在。

aSOPR的連續峰值在過去三個月中有所減少。這表明隨著牛市的進行，獲利減少，再次表明市場信心的長期趨勢。

調整后的SOPR實時圖

最后，我們回顧了長期持有者（LTH）和短期持有者（STH）之間的財富分布，這通常是財富轉移事件的周期性指標。

這一分析指出了一些關鍵的觀察結果。

STH在過去6個月里積累的BTC比LTH的花費多了約44萬，這表明進入市場的新需求已經超過了LTH的賣出量。

如粉紅色所示，相對的財富轉移正在放緩。這是因為長期持有者放緩賣出。

類似的財富轉移發生在2017年的峰值附近，因此這是一個值得關注的指標。這有可能既是一種供應限制（看漲），但也表明持有行為的周期性變化。

與2017年的一個關鍵區別是，LTHs目前持有66%的流通供應，這遠高于2017年峰值時的58%。這表明，與歷史周期相比，本輪周期的持有需求有所增加。反之，則是有更多幣種在盈利，未來可能成為架空供應。

LTH和STH的相對持有量實時圖表

總的來說，在過去的幾周里，持有幣在牛市中的實力和需求都非常顯著。本周很大程度上延續了這一趨勢，礦工和長期持有者都出現了積極的跡象，同時交易量也支持新的萬億美金估值。

以上分析考慮的是現貨市場和鏈上流量。由于這是比特幣牛市中第一個廣泛使用衍生品的市場，我們還將研究期貨市場，以評估衍生品市場的整體表現。

期貨交易

期貨未平倉合約本周再創歷史新高，超過2310億美元，其中Binance和OKex合計占所有合約的32%。

期貨開盤價實盤圖

有意思的是，整個3月份，期貨成交量一直在持續下滑，本周相對于前幾個月的成交量尤為平靜。

期貨交易量實時圖

永續期貨資金利率也幾乎重設至中性水平，表明過度的多頭投機減少和空頭興趣增加，這平衡了多頭交易者。

期貨資金利率實盤圖

在過去的幾個月里，盡管空頭賣方的清算量創下了歷史新高，但他們的清算量也在逐漸下降。這表明，賣空者要么在牛市中擁有卓越的風險管理，要么更有可能的是，許多賣空者在交易中部署了風險中性策略。

空頭清算實盤圖

高未平倉興趣、期貨交易量減少、短線平倉量少以及資金利率降低等因素綜合起來，證明 "cash and carry(持有和利差) "交易是當前市場條件下的首選策略。

持有和利差交易允許交易者將現貨多頭和期貨空頭結合起來，以鎖定當前的資金利率/溢價，同時對價格波動保持風險中性。隨著越來越多的交易者利用這種套利，未平倉的空頭興趣將增加，但由于交易者通過持有現貨而保持凈值中性，因此沒有相應的清算。

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